【文章內(nèi)容簡介】 如說過于慷慨的股票期權(quán)計(jì)劃。AFLCIO代理投票原則中寫到，股東對董事報(bào)酬的評價(jià)具有非常特殊的重要性，因?yàn)槎聢?bào)酬是由董事自己決定的，所以說，公司在proxy statement中應(yīng)明確披露董事報(bào)酬確定的方法和原則以及董事報(bào)酬的具體總額。董事的報(bào)酬應(yīng)該有助于鼓勵董事為公司提供更高質(zhì)量的服務(wù)，有助于加強(qiáng)董事與股東之間的聯(lián)系，并且不應(yīng)該損害董事的獨(dú)立性。12．外部董事參加的會議 Executive sessions of outsider directors七家機(jī)構(gòu)除了AFLCIO外都認(rèn)為公司應(yīng)該定期召開包括外部董事的董事會議。但它們的分歧點(diǎn)在于這樣的會議是否只應(yīng)包含外部董事而不包含CEO以及參與公司運(yùn)營的內(nèi)部董事。CalPERS、BRT、NACD認(rèn)為，董事會應(yīng)該定期召開（至少每年一次）不包括CEO和其它內(nèi)部董事的外部董事會議。BRT提出，評價(jià)CEO業(yè)績就是召開這樣一個(gè)會議的很好的機(jī)會。CALPERS認(rèn)為在這樣的會議中，Lead director應(yīng)該負(fù)責(zé)制訂大會議程，并且在某些敏感問題上充當(dāng)獨(dú)立董事與董事長之間以及獨(dú)立董事與CEO之間的聯(lián)系人。NACD認(rèn)為董事會應(yīng)該采取政策，定期召開董事會級別的或者是委員會級別的外部董事會議，這樣可以為與會者提供一種擺脫束縛的氣氛，使外部董事能夠更加自由、及時(shí)、開放地表達(dá)和交流對公司管理或其它方面的意見。相反地，GM卻認(rèn)為外部董事會議應(yīng)該每年召開2~3次，但會議應(yīng)該由執(zhí)行委員會（Executive mittee）的主席主持，而且CEO應(yīng)該到會場參與討論。13 董事會工作情況評估（Evaluating Board performances）為了達(dá)到股東利益最大化這一目標(biāo)，每個(gè)公司的董事會都制定了一系列的政策或規(guī)章制度，既用來明確或者約束董事會作為一個(gè)整體的職責(zé)，也用來明確每一位董事的職責(zé)。所以一般來講，董事會應(yīng)該定期評估本董事會以及各個(gè)董事的工作是否達(dá)到了規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。BRT提到董事會有責(zé)任定期審察其組織結(jié)構(gòu)、監(jiān)控原則、日程安排和運(yùn)行情況以保證在變化的環(huán)境中盡職盡責(zé)。董事會對自身運(yùn)行情況的評估結(jié)果應(yīng)該被股東大會作為決定董事會及董事會成員的依據(jù)。在考察個(gè)別董事時(shí)，董事會可以通過對某一位董事再次提名與否來對這位董事進(jìn)行隱性評估。當(dāng)然，每個(gè)公司的情況是不一致的，董事會可以制定一系列的明確的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評價(jià)方式來評估個(gè)別董事，也可以只在某個(gè)董事對整個(gè)董事會來說發(fā)揮的作用太小時(shí)再對其進(jìn)行評估。但總而言之，董事會有責(zé)任考察每位董事的工作情況。NACD認(rèn)為董事會的工作效率與可信賴的程度與其定期的自我評估有很大關(guān)系。評估的過程應(yīng)該遵循下列原則：；2 與現(xiàn)存的評估辦法和目標(biāo)緊密相連3 滿足個(gè)別公司和董事會的需要；4 忠誠、信任，對私人情況進(jìn)行保密；5 定期進(jìn)行，必要的話加以改進(jìn)；6 將評估過程向股東和公眾公開。在評價(jià)董事會的運(yùn)行情況時(shí)，除了考慮董事會基本職責(zé)的執(zhí)行情況之外，還應(yīng)該考慮董事會和管理層的權(quán)責(zé)是否進(jìn)行了明確分工、董事之間的聯(lián)系是否合理有效以及董事的教育和發(fā)展情況。在評價(jià)個(gè)別董事的表現(xiàn)時(shí)，除了考慮其特別的董事責(zé)任之外，還應(yīng)該考慮他的個(gè)人品格和競爭能力。再有，評估時(shí)應(yīng)該考慮董事之間的責(zé)任分工以及如果必要的話，表現(xiàn)太差的董事應(yīng)該如何離開董事會。CalPERS在核心原則中規(guī)定董事會應(yīng)建立一份書面的公司監(jiān)控原則，應(yīng)該為其自身和每一位組成董事規(guī)定一個(gè)行為標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)行為標(biāo)準(zhǔn)起碼要能夠衡量每個(gè)董事的參與情況、出席大會情況以及他對公司的忠誠程度。只有達(dá)到繼定行為標(biāo)準(zhǔn)的董事才能夠被再次提名，任何其它理由的再次提名都是不允許的。CII規(guī)定得更為細(xì)致。它要求董事會定期檢查其成員與公司需要有關(guān)的性別、背景、年齡、經(jīng)驗(yàn)、民族以技能的分散情況。在考察各別董事時(shí)，應(yīng)該考慮到該董事在參加董會議時(shí)的缺席、出席和電話參加的情況。股東應(yīng)該有足夠多的機(jī)會來表達(dá)他們對董事選擇和評估的標(biāo)準(zhǔn)和作法的意見。與其它機(jī)構(gòu)不同的是，GM公司的所定義的董事會評估只局限于評估整個(gè)董事會的情況而不包括對各別董事工作情況的評估。董事事務(wù)委員會負(fù)責(zé)在每一fiscal year的年底在提交董事會行為準(zhǔn)則報(bào)告的同時(shí)提交經(jīng)由所有董事會成員討論過的董事會評估報(bào)告。評估內(nèi)容為董事會的貢獻(xiàn)情況，其目的是提高董事會的效率。14．董事會與機(jī)構(gòu)投資者、新聞媒體以及顧客的關(guān)系（Interaction）七家機(jī)構(gòu)中，提到這一問題的有六家機(jī)構(gòu)（CalPERS除外）。其中GM與BRT認(rèn)為，代表公司形象的是管理人員而不是董事會。公司與新聞媒體、證券分析人員、客戶以及股東的交流一般應(yīng)該由CEO或其它的管理人員協(xié)調(diào)進(jìn)行。但有的時(shí)候，應(yīng)管理人員的要求，個(gè)別董東可以代表公司與其它和公司相關(guān)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行交流。GM公司還規(guī)定，如果在某時(shí)由董事會發(fā)表意見這一舉動是正當(dāng)行為的話，那么在絕大部分情況下應(yīng)該由董事長來進(jìn)行。其它四家機(jī)構(gòu)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)董事會應(yīng)該為股東負(fù)責(zé)，應(yīng)該將必要的信息及時(shí)透露給股東。NACD沒有明確提到這個(gè)問題，但它認(rèn)為，董事會應(yīng)該在proxy statement中向股東披露董事會評估的程序。當(dāng)然，評估的具體細(xì)節(jié)屬于公司機(jī)密，不在披露之列。每個(gè)董事會都應(yīng)該仔細(xì)討論其組成結(jié)構(gòu)、人員構(gòu)成和自我評估方式等問題，然后將討論結(jié)果公布給廣大股東。CII核心政策重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了董事會應(yīng)該起到公司與股東之間的橋梁作用。股東應(yīng)該可以通過董事會就影晌公司前途的基本決策發(fā)達(dá)意見，董事會也應(yīng)該及時(shí)地將公司管理、監(jiān)控、運(yùn)營等情況反映給股東。TIAACREF認(rèn)為，在成本允許的情況下，主要股東應(yīng)該有可能在接觸公司的proxy statement之外，對公司的管理問題提出意見。董事會有責(zé)任提供一種明確的機(jī)制使得主要股東有機(jī)會直接同董事會進(jìn)行交流。比如公司可以任命一位非執(zhí)行性的董事，一個(gè)Lead director，或者一個(gè)由獨(dú)立董事組成的委員會。AFLCIO代理投票原則中提到，proxy statement可能沒有提到某些公司有很重要影響的問題。如果發(fā)現(xiàn)了這種現(xiàn)象，代理投票人應(yīng)該采取進(jìn)一步行動，比如會見公司經(jīng)理或者促使董事會成員或某個(gè)委員會來研究這些問題。15．非董事人員如何參加董事會議以及董事會如何參與管理GM董事會章程中規(guī)定，董事會歡迎president Council中的非董事成員經(jīng)常參加董事會議。但如果CEO想增加一個(gè)正式的參加董事會議的非董事人員，那么這個(gè)提議必須得到董事會的允許。GM董事會鼓勵管理層不定時(shí)地派管理人員參加董事會議，因?yàn)樵诙聲懻撃承┳h題的時(shí)候，有一些管理人員曾參與過這些議題所涉及的活動，從而能夠提出更為深刻的意見。而且某些管理人員被管理層認(rèn)為具有應(yīng)該為董事會所認(rèn)識的特殊的成功潛力，他們可以通過參加董事會來與董事結(jié)識。董事會如何參與公司管理這一問題得到了較多機(jī)構(gòu)的關(guān)注。七家機(jī)構(gòu)中除了TIAACREF和ATLCIO沒有談到這一問題之外，另外五家機(jī)構(gòu)或詳細(xì)或簡略地提出董事會應(yīng)該通過一定途徑參與公司管理。BRT認(rèn)為，董事會應(yīng)該有足夠多的機(jī)會得到公司運(yùn)營狀況的信息以及參與公司的管理。除非特殊情況發(fā)生，董事會應(yīng)該將重要的與高級管理人員接觸的情況通知給CEO。NACD盡管沒有直接提到這個(gè)這問題，但它認(rèn)為董事會對公司來說不應(yīng)該僅僅是一個(gè)咨詢組織、一個(gè)提出問題和解決問題的組織，它更應(yīng)該起到信息來源的作用，積極活躍地幫助管理人員做出決策，以使公司獲得長期的總體的成功。CALPERS提到，所有的董事都應(yīng)該有機(jī)會參與公司管理，但CEO、董事長和獨(dú)立董事應(yīng)該負(fù)責(zé)管理人員與董事會之間的分工交流，以保證董事會的監(jiān)管職能和管理層管理公司運(yùn)營的職能能夠分別被較好的執(zhí)行。GM董事會章程中規(guī)定，董事有權(quán)參與公司管理，但前提是董事必須保證這種參與不會影響公司的運(yùn)營。而且，這種參與如果最終落實(shí)到書面上的話，必須要將其復(fù)印件交給CEO和執(zhí)行委員會的主席。16 董事會議議程為了保證和加強(qiáng)董事會議的獨(dú)立性和有效性，一份精心計(jì)劃的議程是非常重要的。BRT認(rèn)為，議程的具體內(nèi)容通常由董事會主席和各個(gè)董事協(xié)商決定，一些重要議題還可以由外部董事提出。董事會應(yīng)該隨時(shí)采納某位董事所提出的應(yīng)該在未來的日程中添加某個(gè)具體議題的建議。為了保證董事會的有效運(yùn)做，CEO應(yīng)該不定期地詢問各位董事對會議議程具體內(nèi)容的意見和建議。NACD認(rèn)為，每一位董事和CEO都應(yīng)該積極地參與董事會議議程的制訂。某一位或幾位指定的董事應(yīng)該與CEO一起（也可以與其它董事合作）負(fù)責(zé)制訂大會議程。對某個(gè)委員會的會議來講，委員會主席應(yīng)該與CEO和其它委員會成員一起制訂會議議程（當(dāng)然也可以與其它董事合作），以在保證委員會會議召開之前已經(jīng)按時(shí)間順序準(zhǔn)備好每一項(xiàng)應(yīng)該參與討論的內(nèi)容。與上面兩個(gè)機(jī)構(gòu)不同的是，CALPERS強(qiáng)調(diào)會議議程應(yīng)該由獨(dú)立的董事負(fù)責(zé)制定。當(dāng)然這位董事應(yīng)該廣泛地證詢CEO和其它董事的意見。GM公司具體規(guī)定，董事長/CEO應(yīng)該制訂歷次董事大會的議程。在議程制定過程中，執(zhí)行委員會主度負(fù)責(zé)董事長和CEO之間的溝通工作。每一位董事都有權(quán)利提出將一議題添加到大會議程中的建議。1會議資料和Presentation七家機(jī)構(gòu)中，五家（TIAACREF，AFLCIO除外）認(rèn)為，在召開董事會議之前，董事應(yīng)該得到關(guān)于即將被討論的議題的足夠多的資料。一般來講，這些資料應(yīng)該由公司的管理人員提供。BRT認(rèn)為，董事會應(yīng)該得到充足的信息來更好地行使其監(jiān)控的功能。這些信息的來源很多，包括經(jīng)理人員的報(bào)告、個(gè)人觀察、計(jì)劃與運(yùn)行情況的對比、證券分析人員的報(bào)告、各種商業(yè)出版物的文章等等。這些信息應(yīng)該在會議召開之前獲得，這樣董事對會議所討論的議題可以考慮得更加充分、成熟。董事會應(yīng)該保證會議召開的時(shí)間能夠使重要的議題得到充分的討論。如果管理人員要進(jìn)行口頭工作報(bào)告的話（presentation），報(bào)告不應(yīng)太長，董事大會的相當(dāng)一部分時(shí)間還是應(yīng)該用于大會議題的公開討論。NACD與CII這方面的規(guī)定比較簡短。NACD規(guī)定董事會應(yīng)該指定一位或幾位董事與CEO一起保證將所有相關(guān)的資料在大會召開之前交給各位董事。CII重點(diǎn)提出，董事有責(zé)任站在獨(dú)立的角度熟悉公司的運(yùn)營情況，而不是僅僅依賴管理者所提交的資料進(jìn)行工作。CALPERS對這一問題沒有明確規(guī)定，但Lead Independent Director Position Duty Statement中提到，盡管管理者負(fù)責(zé)準(zhǔn)備董事會所需要的資料，但是 Lead Independent Director 可以特別地要求某些資料的提交。Independent Chair Position Duty Statement 類似地提出，Independent Chair可以特別地要求某些資料的提交。下面我們來看看GM的具體規(guī)定：與董事會議議題相關(guān)的重要資料應(yīng)該在大會召開之前以書面形式提交給董事會。在保證這些信息完整地提供了公司情況的前提下，管理者應(yīng)保證它們盡可能簡潔。一般來說，針對某個(gè)主題的Presentation應(yīng)在會議前進(jìn)行，以保證大會有充足的時(shí)間討論各項(xiàng)議題。但如果在某些時(shí)候有些議題大敏感而不適合以書面形式提交的話，Presentation 可以在大會上進(jìn)行，而后再討論這項(xiàng)議題。18 委員會的數(shù)量、結(jié)構(gòu)和獨(dú)立性。由于每個(gè)公司面臨著不同的商業(yè)情況和不同的文化背景，所以每個(gè)公司都有可能按照自己的需要決定董事會中各個(gè)委員會的組成和結(jié)構(gòu)。但是七家機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為每一個(gè)董事會至少具有三個(gè)委員會，即審計(jì)（audit mittee）委員會、酬金/人事委員會（pensation/personnel mittee）和提名委員會/監(jiān)管委員會（nominating/governance mittee）。而且這三個(gè)委員會應(yīng)該全部由外部董事組成。BRT提出，公司董事會還可以建立其它的委員會行使具體職能，其中包括在董事會議休會時(shí)，代表董事會處理日常工作的執(zhí)行委員會（executive mittee）財(cái)務(wù)委員會（finance mittee）、社會責(zé)任（social responsibility）或者公共政策（public policy）委員會等等。某些情況下，董事會還希望建立一個(gè)ad hot委員會來更深層次地考慮公司面臨的問題或者機(jī)會。NACD認(rèn)為，董事會應(yīng)該按照既定的章程、預(yù)定的頻率討論委員會的數(shù)量、規(guī)模和結(jié)構(gòu)。CalPERS提出，除了本節(jié)開始提到的三個(gè)委員會應(yīng)該由外部董事組成之外，負(fù)責(zé)董事會評估和監(jiān)控、CEO的評估和管理以及負(fù)責(zé)法律和道德的委員會也應(yīng)該由外部董事組成。CII認(rèn)為，委員會應(yīng)該有權(quán)選擇自己的主席。經(jīng)常性的委員會會議的與會者應(yīng)當(dāng)只包括該委員會成員（如果合適的話，還可以包括該委員會的獨(dú)立的咨詢?nèi)藛T）。委員會成員和主席的產(chǎn)生程序應(yīng)該披露給廣大股東。TIAACREF作出了以下規(guī)定：（1）如果某董事為公司提供了董事職責(zé)之外的服務(wù)，其報(bào)酬數(shù)額必須經(jīng)某個(gè)由外部董事組成的委員會批準(zhǔn)，而且應(yīng)該在proxy statement中公布；（2）一般來講，TIAACREF不贊成成立股東咨詢委員會的股東決議；（3）某公司的審計(jì)委員會應(yīng)該負(fù)責(zé)選擇一家獨(dú)立的審計(jì)公司進(jìn)行公司的年終審計(jì)；（4）委員會應(yīng)該盡職盡責(zé)，比如說，一個(gè)董事會報(bào)酬委員會應(yīng)該僅僅包括外部董事，能夠在proxy statement中出示一份清晰的、有說服力的報(bào)酬決定原則的報(bào)告，并能夠據(jù)此原則決定公司董事的報(bào)酬?duì)顩r。AFLCIO代理投票準(zhǔn)則中規(guī)定，代理投票人應(yīng)該從股東的利益出發(fā)，支持如下決議：建立一個(gè)委員會來討論公司策略或者是建立一個(gè)持續(xù)對話的論壇，這個(gè)論壇的討論內(nèi)容不一定局限于與股東有直接關(guān)系，還可以包括環(huán)境、工作健康保障、管理人員的報(bào)酬等方面。在評價(jià)這些決議時(shí)，代理投票人必須考慮到這些委員會的建立是否有利于增強(qiáng)股東對公司策略的影響。最后，我們具體來看一下GM公司的相關(guān)規(guī)定。GM董事會章程中說到：盡管公司目前的委員會結(jié)構(gòu)是比較適當(dāng)?shù)?，但也許在某些情況下，董事會會考慮建立一個(gè)新的或者是取消一個(gè)已有的委員會。當(dāng)前，公司共包括七個(gè)董事委員會即審計(jì)（audit）、資本（capital stock）、董事事務(wù)（director affairs）、執(zhí)行報(bào)酬（executive pensation）、投資基金（investment funds）和公共政策（public policy）委員會。除了投資基金委員會之外，其它六個(gè)委員會全部由公司章程中定義的獨(dú)立