技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)案例分析論文(編輯修改稿)
2024-11-30 13:23 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和，即稅息前利潤(rùn) =利潤(rùn)總額 +計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用； PI(當(dāng)期應(yīng)付利息 )—— 計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 2020： 12225000/11000000= 2020： 1188900/893400= 2020： 1166600/1159100= 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 2020： 122250001442020/11000000 = 2020: 118890001271000/8934000 = 2020: 116660001124000/11591000= （單位： %） （ 1） 流動(dòng)比率分析：迪士尼公司 20202020 年流動(dòng)比率分別為 、 、。 20202020 年度流動(dòng)比率上升且增幅明顯，說明公司短期償債能力較強(qiáng)。從公司 20202020 年的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，公司流動(dòng)資產(chǎn)逐年穩(wěn)定上升，流動(dòng)負(fù)債總體呈上升的趨勢(shì)，但在 2020 年有較大的回落 。 即使公司 2020 年的流動(dòng)比率 已較往年增長(zhǎng)，但仍遠(yuǎn)低于 行業(yè)流動(dòng)比率 的水平為維持公司的正常運(yùn)營(yíng)，公司應(yīng)增大其貨幣資金持有量，減少投資。 （ 2） 速動(dòng)比率分析： 20202020 年公司速動(dòng)比率指標(biāo)大致相似，且圍繞 1:1 上下變動(dòng)，說明速動(dòng)比率狀態(tài)良好，企業(yè)償債能力較為穩(wěn)定。除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的財(cái)力償付到期短期債務(wù)。 （ 3） 現(xiàn)金流動(dòng)比率 =現(xiàn)金 /流動(dòng)負(fù)債 7 2020： 2722020/11000000 = 2020： 3417000/8934000 = 2020： 3001000/11591000 = 20202020 年度現(xiàn)金流量比率漲幅較為明顯，表明公司的償債能力得到大幅提高。而 20202020 年度現(xiàn)金流量比率卻有大幅度的下降，公司的償債能力與現(xiàn)金支付能力降低。由三年度的資產(chǎn)負(fù)債表可看出，現(xiàn)金量的下降是此比率急速下降的主要原因，而流動(dòng)負(fù)債的增加對(duì)平衡資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也有較大作用。 （三）企業(yè)盈利水平分析 迪斯尼公司銷售利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì) (單位 :%) 迪斯尼公司資產(chǎn)變動(dòng)利潤(rùn)率趨勢(shì) (單位 :%) 從 2020 年到 2020 年，迪士尼公司的銷售利潤(rùn)率變動(dòng)幅度較小，基本維持在 12%28%之間，而娛樂媒體行業(yè)平均銷售率為 %，公司低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)銷售獲取利潤(rùn)的能力較遜于同行其他企業(yè)。 2020 年公司銷售收入 8 稍有下降，而凈利潤(rùn)呈大幅下降，雖其銷售收入與凈利潤(rùn)在 2020 年都有穩(wěn)步回升，但相對(duì)于其銷售受損程度仍是杯水車薪。公司應(yīng)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，有效控制其銷售成本，使其銷售凈利潤(rùn)不斷穩(wěn)定增加。 20202020 年間，迪士尼公司的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率呈微幅上升，表明企業(yè)債權(quán)人的回報(bào)率穩(wěn)定上升，投資償債能力持 續(xù)增強(qiáng)，企業(yè)資產(chǎn)使用效率好。公司應(yīng)繼續(xù)降低銷售經(jīng)營(yíng)成本，進(jìn)一步提高利潤(rùn)率。 （四）迪斯尼經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)分析和技術(shù)方案確定分析 接下來(lái)，我 將要進(jìn) 行的是迪士尼公司的 財(cái)務(wù) 分析，我 們將會(huì)用 到的 資料為 近三年的 財(cái)務(wù)報(bào) 表 （ 從 2020年開始且數(shù)據(jù)單位為：億人民幣 ） 以及 美國(guó)國(guó)庫(kù) 券TBond 利率。 我 們現(xiàn) 在要做的是 計(jì) 算 預(yù) 估的 現(xiàn) 金流量，首先我 們 要先求出 該 公司的 所得稅稅率 ，我 們 使用三年的平均做 為 推算所得 稅稅 率的基準(zhǔn)三年平均的 Ine before tax(5,081+7,402+7,725)以及 Ine Tax Expense(2,049+2,673+2,874) 運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金 流量 (OCF)=EBIT+折舊 稅金 或是 運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金 流量 (OCF)=凈利潤(rùn) +折舊 (不含利息 費(fèi)用） 運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量 第一年 第二年 第三年 EBIT 5,801 7,402 7,725 +折舊 1,631 1,582 1,491 6,712 8,984 9,216 稅金 2,049 2,673 2,874 OCF 4,663 6,291 6,342 資產(chǎn) 而 來(lái) 的 現(xiàn) 金流量 (CFFA) = OCF–凈資 本支出 (NCS)–凈營(yíng)運(yùn)資本 (NWC)的 該變量 。 9 資產(chǎn)而來(lái)的現(xiàn)金流量 第一年 第二年 第三年 OCF 4,663 6,291 6,342 凈資 本支出 1,578 1,566 4,663 4,713 4,776 NWC 變動(dòng) 量 5,628 4,227 4,409 CFFA 965 486 367 CFFA=CFTCCFTS=[(利息支付 +償還負(fù)債 +(股利支付 +發(fā) 行新股 )]， NWC 變動(dòng) 量 =OCFNCSCFFA 年份 相關(guān)數(shù)據(jù) 第一年 第二年 第三年 OCF 4,663 6,291 6,342 NCS —— 1,578 1,566 CFFA — 965 486 367 NWC 變動(dòng)量 5,628 4,227 4,409 目前，我
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