關(guān)于國內(nèi)基金公司風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐的幾點(diǎn)思考(編輯修改稿)
2025-05-04 20:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 論的學(xué)習(xí)和實(shí)踐，適合國內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)逐步發(fā)展起來。二、基金管理公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面應(yīng)該具備的特征風(fēng)險(xiǎn)管理是基金公司的重要有機(jī)組成部分。從公司層面來看，資產(chǎn)管理公司時(shí)刻暴露在風(fēng)險(xiǎn)中，公司應(yīng)具備長(zhǎng)期有效的風(fēng)險(xiǎn)管理文化和風(fēng)險(xiǎn)政策，這是決定公司面臨風(fēng)險(xiǎn)敞口和風(fēng)險(xiǎn)事件能否應(yīng)對(duì)的關(guān)鍵。風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在于公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展、市場(chǎng)推廣、投資管理之中，是否能夠主動(dòng)識(shí)別、管理和控制風(fēng)險(xiǎn)是公司能否長(zhǎng)期生存的基礎(chǔ)。實(shí)踐證明，資產(chǎn)管理公司能否進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是業(yè)績(jī)長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)，也是在基金契約范圍內(nèi)能否為投資者提供增值服務(wù)的關(guān)鍵因素。長(zhǎng)期有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。我們認(rèn)為，基金管理公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面應(yīng)該具備：第一、公司層面應(yīng)逐步建立起自上而下的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。基金業(yè)是管理和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)管理行業(yè)，無時(shí)不暴露在各種風(fēng)險(xiǎn)中，一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化表現(xiàn)在管理層自上而下對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解。自上而下的風(fēng)險(xiǎn)文化有助于初期風(fēng)險(xiǎn)管理工作的推進(jìn)，管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)的重視往往成為風(fēng)險(xiǎn)管理工作得到順利有效開展的前提。公司管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理文化的認(rèn)識(shí)、建立和推行是風(fēng)險(xiǎn)管理的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理文化的建立是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，不僅僅是管理層制定和建立風(fēng)險(xiǎn)管理政策，更重要的是公司形成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)理念的確立，建立及時(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，及時(shí)對(duì)外界環(huán)境的變化做出判斷機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件采取有效的處理手段和應(yīng)急預(yù)案。建立良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化要賦予其更豐富的內(nèi)容，如風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是管理層和風(fēng)險(xiǎn)管理以及合規(guī)部門的責(zé)任，而且關(guān)系到每個(gè)人和每個(gè)業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)；從事風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)工作的人員不是警察而是伙伴，風(fēng)險(xiǎn)管理是幫助公司和個(gè)人少犯錯(cuò)誤，少走彎路的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)；建立起防患于未然的理念，避免公司大起大落。第二、管理層需要制定比較明確的風(fēng)險(xiǎn)政策，這是風(fēng)險(xiǎn)文化建立的具體體現(xiàn)。一個(gè)具有良好運(yùn)營機(jī)制的資產(chǎn)管理公司，管理層需要形成一整套風(fēng)險(xiǎn)政策，該風(fēng)險(xiǎn)政策的建立是在公司戰(zhàn)略定位和中長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。公司層面的風(fēng)險(xiǎn)管理往往需要在風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)按照年度來制定，并進(jìn)行定期回顧。如年度制定風(fēng)險(xiǎn)政策，季度進(jìn)行評(píng)價(jià)。第三、建立有效的風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)制度。建立可行的問責(zé)制度是推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)文化的關(guān)鍵，沒有明確的獎(jiǎng)懲措施、明確的責(zé)任權(quán)利和義務(wù)，是不可能建立強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)管理制度的。問責(zé)體系的建立并不是一蹴而就，簡(jiǎn)單追究責(zé)任。相反，問責(zé)體系需要對(duì)業(yè)務(wù)深刻的理解，需要對(duì)潛在的問題認(rèn)真分析研究，需要對(duì)現(xiàn)行的公司規(guī)章制度流程認(rèn)真總結(jié)。從風(fēng)險(xiǎn)事件中吸取教訓(xùn)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，并從制度和流程上查補(bǔ)缺漏，做到問責(zé)必有效。同時(shí)，問責(zé)制度不僅僅是懲罰，還要有相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)，并能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要體現(xiàn)在考核之中，并給予獎(jiǎng)勵(lì)。第四、建立系統(tǒng)規(guī)范的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)控制。合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理是基金公司運(yùn)營最基本的前提?；鸸镜暮弦?guī)風(fēng)險(xiǎn)是按照法律法規(guī)來規(guī)范經(jīng)營，由于各個(gè)業(yè)務(wù)在不同市場(chǎng)環(huán)境下會(huì)面臨挑戰(zhàn)和壓力，如銷售人員有銷售業(yè)績(jī)的壓力，投資人員有業(yè)績(jī)排名的壓力，在對(duì)監(jiān)管層的法律法規(guī)理解不是很恰當(dāng)和深刻，或者存在一定僥幸心理時(shí)，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生。良好的基金公司首先要把握好合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范從業(yè)人員的言行，不斷進(jìn)行合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)教育，及時(shí)準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)法律法規(guī)，并按照公司制定的規(guī)章制度、業(yè)務(wù)流程來進(jìn)行。第五、建立科學(xué)有效的投資風(fēng)險(xiǎn)管理。投資風(fēng)險(xiǎn)管理是投資能否長(zhǎng)期保持相對(duì)穩(wěn)定業(yè)績(jī)的重要基礎(chǔ)，也是公司是否能夠穩(wěn)健經(jīng)營的重要前提。如投資中需要考慮是否應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，組合暴露的風(fēng)險(xiǎn)是否在可以承受的范圍內(nèi)，公司風(fēng)險(xiǎn)暴露是否在一定的可承受范圍內(nèi)；組合沒有承擔(dān)足夠的風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致其業(yè)績(jī)和基準(zhǔn)差異較大；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)基金是否能夠帶有前瞻性地把風(fēng)險(xiǎn)放在合理的角度和地位去考慮等等。投資風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)非常具有挑戰(zhàn)的工作，投資風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)有所不同，投資風(fēng)險(xiǎn)管理需要較強(qiáng)的專業(yè)技能，需要一定的投資管理經(jīng)驗(yàn)，如對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)的理解。第六、建立可行有效的操作風(fēng)險(xiǎn)管理。操作風(fēng)險(xiǎn)管理需要在對(duì)業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)深刻理解的前提下，通過總結(jié)因操作不當(dāng)或失誤產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上不斷積累、發(fā)展。操作風(fēng)險(xiǎn)是除了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之外的風(fēng)險(xiǎn)，狹義的操作風(fēng)險(xiǎn)是操作引起的風(fēng)險(xiǎn)，如交易過程中的操作不當(dāng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，以及前中后臺(tái)失控引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。從操作風(fēng)險(xiǎn)的定義可以看出，操作風(fēng)險(xiǎn)種類繁多、復(fù)雜并且難以把握，需要從實(shí)踐出發(fā)，正確識(shí)別和評(píng)估所有產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程以及信息系統(tǒng)中蘊(yùn)含的操作風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的防范和形成要進(jìn)行深入的探討，建立操作風(fēng)險(xiǎn)量化、分析、評(píng)估體系，加強(qiáng)損失的預(yù)防和控制
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