【文章內(nèi)容簡介】 機構(gòu)的擔保余額遠遠大于其擔保資金，許多國家信用擔保機構(gòu)的放大倍數(shù)都超過了10倍，日本中小企業(yè)信用擔保協(xié)會的擔保倍數(shù)高達60倍，國內(nèi)也對信用擔保的資金放大有510倍的指導(dǎo)意見，當擔保機構(gòu)無力持續(xù)經(jīng)營，喪失了持續(xù)擔保能力時，此時擔保倍數(shù)越大，通過擔保機構(gòu)傳導(dǎo)特性作用而產(chǎn)生的對社會經(jīng)濟的連鎖反應(yīng)也就越強。（二）國內(nèi)外的經(jīng)驗表明：信用擔保機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營不容樂觀 我國的信用擔保機構(gòu)目前僅能稱得上“準金融機構(gòu)”，完全與金融機構(gòu)進行類比可能并不恰當，但從機構(gòu)風(fēng)險的看，信用擔保的高風(fēng)險特性遠比各種類型的金融機構(gòu)來得高。近20年來，中國的金融行業(yè)實踐表明國內(nèi)金融機構(gòu)的風(fēng)險度較高，從機構(gòu)的產(chǎn)生背景和目標定位上看， 與信用擔保機構(gòu)具有相當?shù)目杀刃缘男磐型顿Y公司的發(fā)展軌跡應(yīng)當對信用擔保機構(gòu)的未來發(fā)展有所警示。信托投資公司在改革開放之后在我國曾經(jīng)盛極一時，機構(gòu)數(shù)量高峰時達到1000家以上。但是，由于定位不清、功能不明、治理結(jié)構(gòu)不佳，信托投資公司不斷成為整頓對象。1982年、1985年、1988年、1993年、1998年國家先后5次對信托業(yè)進行整頓， 參見：熊偉. 我國金融制度變遷過程中的信托投資公司[J]. 經(jīng)濟研究,1998,(8): 5558 但歷次整頓并沒有從根本上解決問題，相反的，整頓后的信托投資公司業(yè)務(wù)不斷被邊緣化，金融風(fēng)險不斷累積，可持續(xù)經(jīng)營問題日益突出。從1998年開始的最新一次的整頓，確立信托投資公司要回歸“受人之托，代人理財”的主業(yè)，對符合條件、允許重新注冊的信托公司的資本規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化準入門檻進行嚴格規(guī)定，到2003年底，全國重新登記注冊的信托投資公司僅有55家。從國際的經(jīng)驗來看，信用擔保機構(gòu)的商業(yè)性信貸擔保業(yè)務(wù)并沒有成功的盈利模式?，F(xiàn)代信用擔保業(yè)發(fā)端于1840年的瑞士，發(fā)展于20世紀， 二戰(zhàn)后，信用擔保更是被認為是經(jīng)濟發(fā)展的必要條件，信貸擔保作為信用擔保機構(gòu)的主業(yè)迅速發(fā)展。但是，信用擔保機構(gòu)經(jīng)過20世紀幾十年的發(fā)展已經(jīng)嚴重分化：中小企業(yè)信用擔保，特別是融資擔保業(yè)務(wù)仍然存在，但普遍只是作為政府扶持中小企業(yè)的政策性擔保，如美國的中小企業(yè)局（SBA）、日本的信用保證協(xié)會、我國臺灣地區(qū)的中小企業(yè)信用保證基金等；而歐美目前大量存在的擔保機構(gòu)（我們可以稱之為商業(yè)性信用擔保機構(gòu)），已經(jīng)轉(zhuǎn)向融資擔保之外的擔保業(yè)務(wù)，如工程擔保、訴訟擔保、忠誠擔保、海關(guān)擔保等等，并基本放棄了融資擔保業(yè)務(wù)。從70年代起，歐洲從事融資擔保的信用擔保機構(gòu)紛紛倒閉，1992年瑞典信用保險公司倒閉后，歐洲的商業(yè)性信用擔保機構(gòu)全面停止了融資擔保業(yè)務(wù)。 參見：中國經(jīng)濟技術(shù)投資擔保公司. 各國信用擔保業(yè)概況[M]. 北京: 中國財政經(jīng)濟出版社，2000：224國外的商業(yè)性信用擔保放棄融資擔保業(yè)務(wù)歸結(jié)起來有三個原因：（1）在金融市場充分發(fā)展的條件下，貸款運作機制上已沒有必要設(shè)立第三方信用擔保，銀行完全能夠決定是否貸款，貸款銀行認為不能貸的，擔保機構(gòu)也是不能擔保的。（2）在利益機制上國外的貸款業(yè)務(wù)已經(jīng)不容納第三方擔保，貸款利息已經(jīng)包含了補償全部貸款的風(fēng)險，銀行不愿意在其已有的利益圈子內(nèi)讓別人去分擔風(fēng)險、分享利益。（3）承擔貸款信用擔保風(fēng)險大，利益小，難以長久?？傊瑖馍虡I(yè)性擔保機構(gòu)認為：在這些國家的金融市場上，已經(jīng)不存在貸款擔保業(yè)務(wù)的盈利模式。以上的分析表明：信用擔保是一個高風(fēng)險行業(yè)，國內(nèi)有同樣背景的信托業(yè)、國外以信貸擔保為主業(yè)的擔保機構(gòu)的實踐表明信用擔保業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營前景并不樂觀。而信用擔保機構(gòu)在社會經(jīng)濟中有信用傳導(dǎo)和信用放大功能，它的可持續(xù)經(jīng)營問題對中小企業(yè)發(fā)展、對信用擔保體系的成敗、乃至對我國的金融安全均有非常重要的意義。如何看待、分析、提高信用擔保機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營能力是本文所要關(guān)注的中心議題。第二章 信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的條件分析及能力評價一、信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的內(nèi)涵（一）可持續(xù)經(jīng)營的含義可持續(xù)經(jīng)營首先是一個財務(wù)會計學(xué)名詞。一個會計主體的財務(wù)會計信息的生成有四大前提假設(shè)，包括會計主體、貨幣計量、會計期間及持續(xù)經(jīng)營。所有的財務(wù)報告都是假設(shè)會計主體將可持續(xù)經(jīng)營下去的情況下呈報的。一個機構(gòu)主體的可持續(xù)經(jīng)營可以被概括為：在實現(xiàn)機構(gòu)設(shè)立目標的過程中，機構(gòu)不存在將要被破產(chǎn)清算或其他清算的可能性，可持續(xù)經(jīng)營體現(xiàn)在機構(gòu)的財務(wù)、經(jīng)營以及管理等其他方面?？沙掷m(xù)經(jīng)營的反面是不可持續(xù)經(jīng)營或可持續(xù)經(jīng)營危機，可持續(xù)經(jīng)營與否是財務(wù)報告使用者正確判斷一個會計主體的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況的基礎(chǔ)， 值得審計實踐高度重視。我國《獨立審計具體準則第17號——持續(xù)經(jīng)營》特別對被審計單位經(jīng)營不可持續(xù)性的判定辦法從財務(wù)、經(jīng)營及其他方面做出說明：財務(wù)方面包括(1)資不抵債；(2)營運資金出現(xiàn)負數(shù)；(3)無法償還到期債務(wù)；(4)無法償還即將到期且難以展期的借款；(5)過度依賴短期借款籌資；(6)主要財務(wù)指標顯示財務(wù)狀況惡化；(7)累計經(jīng)營性虧損數(shù)額巨大；(8)存在大額的逾期未付利潤；(9)無法繼續(xù)履行借款合同中的有關(guān)條款；(10)存在大量不良資產(chǎn)且長期未作處理；(11)重要子公司無法持續(xù)經(jīng)營且未進行處理；(12)無法獲得供應(yīng)商的正常商業(yè)信用；(13)難以獲得開發(fā)必要新產(chǎn)品或進行必要投資所需資金；(14)顯示財務(wù)狀況惡化的其他跡象。經(jīng)營方面包括(1)關(guān)鍵管理人員離職且無人替代；(2)主導(dǎo)產(chǎn)品不符合國家產(chǎn)業(yè)政策；(3)失去主要市場、特許權(quán)或主要供應(yīng)商；(4)人力資源或重要原材料短缺；(5)未達到預(yù)期經(jīng)營目標；(6)顯示經(jīng)營情況惡化的其他跡象。其他方面包括(1)嚴重違反有關(guān)法律、法規(guī)或政策；(2)存在數(shù)額巨大的或有損失；(3)異常原因?qū)е峦９?、停產(chǎn)；(4)有關(guān)法規(guī)或國家政策的變化可能造成重大不利影響；(5)營業(yè)期限即將到期且無意繼續(xù)經(jīng)營；(6)投資者未履行協(xié)議、合同、章程規(guī)定的義務(wù)，并有可能造成重大不利影響；(7)因自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等不可抗力因素遭受嚴重損失；(8)顯示持續(xù)經(jīng)營假設(shè)不再合理的其他跡象。 （二）信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的特殊性及層次與一般的機構(gòu)不同，信用擔保機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍是非常特定的：中小企業(yè)融資及其它業(yè)務(wù)擔保。因此，信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營內(nèi)涵與一般機構(gòu)主體不盡相同。首先，信用擔保機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營的出發(fā)點是其擔保職能的實現(xiàn)和發(fā)揮；其次，如果信用擔保機構(gòu)的主業(yè)偏離了擔保，它無法實現(xiàn)其設(shè)立的目標，本文所談的可持續(xù)經(jīng)營問題顯得毫無意義?；谝陨险J識，我認為：信用擔保機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營是指信用擔保機構(gòu)在保證其為中小企業(yè)融資提供擔保的職能實現(xiàn)的前提下，信用擔保機構(gòu)有能力持續(xù)經(jīng)營，無破產(chǎn)清算或其他清算等財務(wù)、經(jīng)營和其他方面的可持續(xù)經(jīng)營問題事項發(fā)生。我認為：信用擔保機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營可以從三個層次來闡述：職能意義上的信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營從信用擔保機構(gòu)發(fā)揮其自身職能的角度出發(fā)，信用擔保機構(gòu)的職能是通過提供擔保，使中小企業(yè)的銀行融資順利實現(xiàn)，那么其前提是信用擔保機構(gòu)的擔保要能夠被銀行所接受，其資信和擔保能力要被銀行所認可，從這個角度上講，信用擔保機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營的最低水平為被銀行等擔保受益人接受的擔保能力。財務(wù)意義上的信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營信用擔保機構(gòu)作為一個獨立的法人實體，能夠在財務(wù)上保證其經(jīng)營活動收入必須能夠支付經(jīng)營活動中涉及的全部成本，這是從現(xiàn)金流角度衡量的一般意義上的可持續(xù)經(jīng)營,從經(jīng)營現(xiàn)金流的角度出發(fā)，我們可以對信用擔保機構(gòu)財務(wù)收支結(jié)構(gòu)進行分解。其總收入包括：（1）營業(yè)收入：包括擔保費、評審費、由被擔保人支付的擔保服務(wù)費用（例如財務(wù)咨詢、法律咨詢、協(xié)助準備財務(wù)文件）和擔保代償賠付后的追償收入。（2）財務(wù)收入：擔?；疬M行投資獲得的收益。信用擔保機構(gòu)的總成本也可以分為兩部分：（1）管理費用：包括員工工資、辦公用品費用、房租水電費用、宣傳招待費用等，（2）代償賠付支出：因擔保貸款發(fā)生違約而向銀行的賠付支出。 根據(jù)信用擔保機構(gòu)收入與支出的對比，從現(xiàn)金流角度出發(fā)，可以將信用擔保機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營能力區(qū)分為三種水平： 將信用擔保機構(gòu)可持續(xù)能力區(qū)分為三種水平參見：國際勞工局編寫,中國國際經(jīng)濟技術(shù)交流中心等譯. 小型/微型企業(yè)擔?；鸩僮髦改?[M]. 北京: 經(jīng)濟科學(xué)出版社, 2002:114（1）基本運營的可持續(xù)經(jīng)營水平。在一定的期間內(nèi)，信用擔保機構(gòu)業(yè)務(wù)活動的總收入，與不包括擔保代償賠付的營業(yè)總支出之差。如果以上差額不為負，即達到了基本運營的可持續(xù)經(jīng)營。此為信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營能力的第一層次，此時，信用擔保機構(gòu)能夠維持簡單的再生產(chǎn)，即：擔保業(yè)務(wù)總收入≥營業(yè)總支出（不包括代償損失）（2）財務(wù)的可持續(xù)經(jīng)營水平。在一定的期間內(nèi)，如果信用擔保機構(gòu)通過經(jīng)營信用擔保業(yè)務(wù)收入加上信用擔保機構(gòu)運作擔保資金的投資收益二者產(chǎn)生的收入，能夠完全彌補擔保業(yè)務(wù)的營業(yè)總支出（包括擔保代償損失），信用擔保機構(gòu)達到了財務(wù)意義上的可持續(xù)經(jīng)營水平，這是信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營能力的第二層次，此時，信用擔保機構(gòu)才有可能為其投資者產(chǎn)生投資回報。達到財務(wù)可經(jīng)營能力的第二層次必須有： （擔保業(yè)務(wù)總收入+擔保資金收益）≥（營業(yè)總支出+代償損失）（3）完全運營的可持續(xù)經(jīng)營水平。在一定的期間內(nèi)，信用擔保機構(gòu)僅靠經(jīng)營信用擔保業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入就能夠彌補擔保業(yè)務(wù)的營業(yè)支出和擔保業(yè)務(wù)的代償損失，即擔保業(yè)務(wù)的營業(yè)收入大于或等于擔保業(yè)務(wù)總成本，擔保機構(gòu)就達到完全運營的可持續(xù)經(jīng)營，這是信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營能力的第三層次，達到這個層次后，意味著信用擔保機構(gòu)可以單純依靠信用擔保業(yè)務(wù)來獲得財務(wù)平衡，可以說信用擔保業(yè)務(wù)就有了盈利模式，那么，信用擔保機構(gòu)就能夠按照商業(yè)化的原則來經(jīng)營和管理擔保業(yè)務(wù)。如果要達到完全運營的可持續(xù)經(jīng)營水平，則必須有：擔保業(yè)務(wù)總收入 ≥（營業(yè)總支出+代償損失）管理意義上的信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營信用擔保機構(gòu)除了財務(wù)可持續(xù)經(jīng)營外，信用擔保機構(gòu)還可以為特定的發(fā)展目標而設(shè)立，并允許其發(fā)生一定的損失，這些損失可以通過一定的途徑給予彌補。那么，從管理的意義上看，信用擔保機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營可以定義為：信用擔保機構(gòu)的管理者和員工具有為實現(xiàn)信用擔保機構(gòu)的目標而有效管理擔?；?、擔保機構(gòu)的能力。 管理意義上的可持續(xù)經(jīng)營概念參見：國際勞工局編寫,中國國際經(jīng)濟技術(shù)交流中心等譯. 小型/微型企業(yè)擔?；鸩僮髦改?[M]. 北京: 經(jīng)濟科學(xué)出版社, 2002: 113 從以上三個不同的層次分析， 由于中小企業(yè)信用擔保的特性，信用擔保機構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營有其特殊性。一般意義上的可持續(xù)經(jīng)營，我們稱為財務(wù)可持續(xù)經(jīng)營，但是，財務(wù)可持續(xù)經(jīng)營并不意味著信用擔保機構(gòu)有足夠能力提供擔保，其職能意義上的可持續(xù)經(jīng)營未必能夠?qū)崿F(xiàn)；反之，如果信用擔保機構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)其設(shè)立意圖，財務(wù)的虧損能夠得到彌補，還是能夠做到可持續(xù)經(jīng)營； 同樣，如果在信用擔保業(yè)務(wù)沒有盈利模式的情況下，信用擔保機構(gòu)如果過分強調(diào)財務(wù)的可持續(xù)性而不愿過多介入信用擔保業(yè)務(wù)，雖然可能可以獲得財務(wù)的可持續(xù)性，但其存續(xù)的基礎(chǔ)可能不復(fù)存在。因此，研究信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營要圍繞擔保機構(gòu)自身的中小企業(yè)信用擔保這一特定職能、特定業(yè)務(wù)作為前提。二、信用擔保機構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營的條件分析作為一個特定經(jīng)營主體，信用擔保機構(gòu)要實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營需要什么條件？我認為可以從以下幾個方面進行分析。（一）信用擔保機構(gòu)提供擔保的可接受度信用擔保機構(gòu)提供擔保是否能夠被銀行所接受，是信用擔保機構(gòu)是否能夠?qū)崿F(xiàn)其設(shè)立目標的根本性前提。作為不同于一般擔保人的專門從事?lián)I(yè)務(wù)的機構(gòu)，銀行在考察其是否具備合格擔保人的條件時，以下這些方面是很重要的：一是資本的實力，資本是承擔風(fēng)險的基礎(chǔ)，因此是衡量擔保能力的重要標準。二是資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，銀行要求的是“見索即付”的能力，所以對擔保人的資產(chǎn)流動性和資產(chǎn)變現(xiàn)能力充分關(guān)注。三是管理風(fēng)險的能力，對信用擔保機構(gòu)這一專業(yè)從事?lián)I(yè)務(wù)的擔保人而言，其所擔保項目的可靠性及擔保成功率尤為重要，若不具備管理風(fēng)險的能力，再強的實力、再好的流動性都有可能消耗殆盡，而信用擔保機構(gòu)管理風(fēng)險的能力包括其識別、評估、控制擔保項目風(fēng)險的水平以及管理風(fēng)險的內(nèi)部控制制度。（二）信用擔保機構(gòu)提供擔保服務(wù)的市場需求一個機構(gòu)存在的價值，在于社會對其提供的產(chǎn)品和服務(wù)有需求，信用擔保機構(gòu)能夠生存的基礎(chǔ)是其提供的特定產(chǎn)品—擔保服務(wù)具有確定的市場需求，如果這種需求不存在了，信用擔保機構(gòu)的使命便不存在，也就不存在可持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)。市場上有兩類機構(gòu)有擔保服務(wù)的需求，一是需要借助信用擔保進行融資的中小企業(yè)，二是需要借助信用擔保完成對借款企業(yè)放貸的銀行。一般地，我們可以通過可預(yù)測的還款能力和擔保品的強弱兩個指標將信貸市場上的借款企業(yè)分為四類，見下圖：弱強預(yù)期還款能力擔保品強弱強弱第一類客戶第二類客戶：目標客戶第三類客戶第四類客戶 ：信貸市場的借款企業(yè)分類在第一章中我們認為：信用擔保機構(gòu)作為金融中介機構(gòu)的功能是解決中小企業(yè)的擔保品不足問題，那么，在上述四類客戶中，應(yīng)當成為擔保機構(gòu)服務(wù)的借款企業(yè)是第二類，即那些可以預(yù)測的還款能力強，但自身擔保品不足的企業(yè)。因此，從借款人的角度上講，信用擔保機構(gòu)是有其特定的服務(wù)對象的，其提供的擔保服務(wù)需求也是現(xiàn)實的。但是，上述第二類企業(yè)對信用擔保的需求也并不絕對。國際上在評價擔保機構(gòu)業(yè)績的指標之一是受保企業(yè)的“畢業(yè)”(Graduation),即通過擔保后企業(yè)自身提升信用，已經(jīng)無須擔保即可以取得銀行的授信，此類“畢業(yè)”的中小企業(yè)對信用擔保已經(jīng)不需要了?！爱厴I(yè)”及“增加量”概念參見：國際勞工局編寫,中國國際經(jīng)濟技術(shù)交流中心等譯. 小型/微型企業(yè)擔?；鸩僮髦改?[M]. 北京: 經(jīng)濟科學(xué)出版社, 2002:108109 銀行也是信用擔保的需求方。借助信用擔保，銀行可以完成對上述第二類借款企業(yè)的授信業(yè)務(wù)，擴大了業(yè)務(wù)量。但是，銀行對信用擔保的需求也可能會變化，除了借款企業(yè)自身信用提升，不再需要擔保獲得信用貸款外，銀行也有不需要信用擔保的情形：一是銀行信貸政策的更加商業(yè)化，可能使貸款與否與擔保品的關(guān)聯(lián)度顯著下降；二是銀行間的競爭使得銀行為爭取客戶而降低擔保條件；三是另一極端的情況，銀行的信貸政策大幅收縮，不論擔保與否均不能放貸?？梢?，信用擔保服務(wù)的使用方對信用擔保的需求是現(xiàn)實存在的，但特定的借款企業(yè)、銀行特定的信用擔保需求也會因為各種因素變化而消失