【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 缺的問(wèn)題，由此給企業(yè)帶來(lái)很大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。從遼寧嘉旭銅業(yè)股份有限公司負(fù)債規(guī)模來(lái)看，： 單位：元年份項(xiàng)目2010年2011年2012年流動(dòng)負(fù)債負(fù)債總額567255349592494621644540880流動(dòng)負(fù)債率（%）%%%流動(dòng)負(fù)債率是指流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債總額的比率。這一指標(biāo)反映一個(gè)公司短期負(fù)債的大小，該比率越高，表明公司依賴(lài)短期資金性越強(qiáng)。計(jì)算公式：流動(dòng)負(fù)債率=(流動(dòng)負(fù)債總額247?？傌?fù)債)100%.........................................2010年：流動(dòng)負(fù)債率=（247。567255349）100%=%2011年：流動(dòng)負(fù)債率=（247。592494621) 100%=%2012年：流動(dòng)負(fù)債率= (247。644540880) 100%=%從表中可以看出，該公司負(fù)債總額中，流動(dòng)負(fù)債占了很大的比重，%，%，可以說(shuō)該公司短期債務(wù)數(shù)額很大，那么，金融市場(chǎng)貸款利率升高，企業(yè)需償還的利息費(fèi)用就會(huì)很高，一旦資金周轉(zhuǎn)不靈，就會(huì)給籌資造成極大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力，動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償債還清債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)現(xiàn)金支付能力和清償債務(wù)的能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。因?yàn)槠髽I(yè)自有資金不足，就需要通過(guò)籌資取得資金，如果企業(yè)的生產(chǎn)能力經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行，則能夠及時(shí)支付到期債務(wù)本金和債務(wù)利息，就不會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，但償債能力弱，企業(yè)就會(huì)不斷地借債還債，從而陷入惡性循環(huán)當(dāng)中，并且償債能力弱也使企業(yè)再籌資困難。一旦資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)，企業(yè)就會(huì)岌岌可危。： 單位：元項(xiàng)目2010年2011年2012年流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)比率，流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比值。它揭示了流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系，可以衡量企業(yè)短期償債能力。流動(dòng)比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越高，一般來(lái)講，該指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)為2，最小值為1。速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映了二者之間的關(guān)系，速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除變現(xiàn)能力差并且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用之后的差額。所以，速動(dòng)比率能更準(zhǔn)確的反映企業(yè)短期償債能力。速動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，一般來(lái)講，速動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)值為1。計(jì)算公式：流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債.........................................................2010年：流動(dòng)比率 =247。 = 2011年：流動(dòng)比率 =247。 = 2012年：流動(dòng)比率 =247。 = 計(jì)算公式：速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債.........................................................2010年：速動(dòng)比率 =247。 = 2011年：速動(dòng)比率 =247。 = 2012年：速動(dòng)比率 =247。 = 2012年遼寧嘉旭銅業(yè)股份有限公司短期償債能力指標(biāo)與同行業(yè)比較 指標(biāo)名稱(chēng)流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率精誠(chéng)銅業(yè)銅陵有色本公司行業(yè)平均值對(duì)該公司進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)三年的數(shù)據(jù)分析可以看出，均超過(guò)流動(dòng)比率下限，但都沒(méi)達(dá)到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力弱，但是差距不大；，低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這也表明了該企業(yè)的短期償債能力較弱。通過(guò)指標(biāo)分析，該企業(yè)的短期償債能力的強(qiáng)弱主要受應(yīng)收賬款和存貨的影響。，20102012應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年的降低，反映了該公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度較慢，導(dǎo)致流動(dòng)比率降低，短期償債能力就弱。存貨周轉(zhuǎn)率表明該企業(yè)資金占用水平,該數(shù)值大表明存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。，20102012年的存貨周轉(zhuǎn)率在逐年的降低，反映了該公司存貨變現(xiàn)速度較慢，短期償債能力越來(lái)越弱。 權(quán)益籌資數(shù)量小權(quán)益籌資也稱(chēng)為自有資金籌資，是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、吸收直接投資、使用留存收益等方式籌集資金。該公司主要權(quán)益籌資主要股票籌資。股票籌資在一定程度上存在著風(fēng)險(xiǎn)，是由于發(fā)行股票時(shí)機(jī)選擇不佳，發(fā)行的數(shù)量不當(dāng)、發(fā)行的價(jià)格不合理、籌資成本過(guò)高以及股利分配政策不當(dāng)?shù)冉o公司經(jīng)營(yíng)成果造成損失。發(fā)行股票是股份有限公司籌集資金普遍的手段，它使企業(yè)能在短期時(shí)間籌集到大量的社會(huì)閑置資金。雖然股票籌資不需要還本，但同時(shí)也要考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。股票的資金成本在公司的幾種主要籌資方式中是最高的。此外，股票籌集資金會(huì)增大公司股本，若業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的幅度低于股本擴(kuò)張的幅度，則會(huì)導(dǎo)致公司每股利潤(rùn)下降，從而引起股利支付率降低、股票價(jià)格下跌，影響公司市場(chǎng)形象。如果股東得不到滿(mǎn)意的股利，股東將要求更換企業(yè)高層管理人員，或出售股票，引起股票價(jià)格下跌，影響企業(yè)的發(fā)展。而且股票的價(jià)格不僅受到公司經(jīng)營(yíng)狀況的影響，還受到供求關(guān)系、利率、大眾心理等因素的影響，具有很大的不穩(wěn)定性。遼寧嘉旭銅業(yè)股份有限公司考慮自身情況，過(guò)于保守，發(fā)行股票較少，均處于國(guó)家規(guī)定發(fā)行的最少數(shù)額，雖然資本成本小，但實(shí)現(xiàn)不了資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)，導(dǎo)致收益并不高。這樣的資本結(jié)構(gòu)很不合理，會(huì)給企業(yè)籌資帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。： 20102012年權(quán)益籌資比率 年份股東權(quán)益2010年2011年2012年發(fā)行股票數(shù)量（股）370547894033064042590550股本總額（元）370547894033064042590550股東權(quán)益總額（元）214081385210556332201699925股東權(quán)益比率%%%計(jì)算公式：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額........................................2010年：股東權(quán)益比率=（214081385247。781336734）100%=%2011年：股東權(quán)益比率=（210556332247。803050953）100%=%2012年：股東權(quán)益比率=（201699925247。846240805）100%=%，該企業(yè)股東權(quán)益小，股票發(fā)行量少，沒(méi)有充分發(fā)揮權(quán)益籌資的優(yōu)勢(shì)，從而導(dǎo)致股東權(quán)益總額小，那么，股東權(quán)益利率就偏小，這對(duì)企業(yè)以后的穩(wěn)定發(fā)展起到制約作用。這樣的資本結(jié)構(gòu)不合理，對(duì)企業(yè)在籌資方面有很大的不利影響。該企業(yè)應(yīng)該引起重視，及時(shí)改善資本結(jié)構(gòu)。通貨膨脹是因流通中注入貨幣過(guò)多而造成貨幣貶值和總的物價(jià)水平采取不同形式(公開(kāi)的或隱蔽的)持續(xù)上升的過(guò)程。通貨膨脹對(duì)企業(yè)資金供需具有較大影響。會(huì)使企業(yè)的原材料、燃料、動(dòng)力等一系列物價(jià)的上漲，使遼寧嘉旭銅業(yè)的資金占用量不斷地增加，那么資金需要量也會(huì)隨之增加。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的這主要是：一方面，企業(yè)為了減少通貨膨脹帶來(lái)的原材料等上漲造成的損失，從而采取提前進(jìn)貨，增加存貨等措施，這些措施必然要造成企業(yè)在資金的需要量不斷增加：另一方面，由于物價(jià)上漲，即使企業(yè)不采用增加存貨等措施，采取與原來(lái)相同的存貨量，也會(huì)使資金在材料上占用量遠(yuǎn)大于以前，這也使企業(yè)的資金需求量增加。在通貨膨脹期間，流動(dòng)資金的需要量增加，會(huì)造成企業(yè)流動(dòng)資金短缺，籌資量加大。無(wú)形加大了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。 20102012年通貨膨脹影響年份影響因素2010年2011年2012年平均通貨膨脹率（%）%%%原材料上漲比率9%%8%存貨增量比率35%40%28% 從表中可以看出，20102012年都有通貨膨脹因素的影響，原材料的進(jìn)價(jià)上漲，%，這無(wú)疑是增加資金的需求量，為了能夠使企業(yè)正常運(yùn)行，企業(yè)必須多籌集資金，但為了不影響產(chǎn)品的銷(xiāo)量，該企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格不變，那么，企業(yè)獲得的利潤(rùn)就降低，這就使企業(yè)面臨很大的危機(jī)。存貨的增加，使企業(yè)資金滯留，無(wú)法給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益， 使企業(yè)周轉(zhuǎn)困難，大大加劇了籌資風(fēng)險(xiǎn)。 遼寧嘉旭銅業(yè)股份有限公司公司的原始資金主要來(lái)源于發(fā)起者注入的資金，但這一部分資金非常有限，投入常常與公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)所需要的資金規(guī)模明顯不匹配，從而造成了資金短缺，因此，該企業(yè)向銀行借入大量資金，以供應(yīng)公司周轉(zhuǎn)。但與此同時(shí)，銀行的利率波動(dòng)就對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況造成了很大的影響，如今，銀行利率波動(dòng)很大，公司的銀行貸款多，那么，短期借款的利息費(fèi)用就會(huì)有很大的波動(dòng)，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。一旦發(fā)生變化，企業(yè)將會(huì)面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)。 20102012年銀行短期貸款利率波動(dòng)表 年利率% 年份銀行貸款利率2010年2011年2012年6個(gè)月內(nèi)（%）6個(gè)月至一年（%）從表中2010年2012年銀行貸款利率可以看出，利率在逐年增大，那么銀行所要付的利息費(fèi)用一直在增加，給企業(yè)就會(huì)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。 2010年2012年金融市場(chǎng)存款基準(zhǔn)利率 年利率%年份存款利率2010年2011年2012年活期存款定期存款 三個(gè)月半年一年二年三年五年從表中可以看出，金融機(jī)構(gòu)存款利率在升高，那么，大部分出資者都喜好把錢(qián)存入銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，這樣可以帶來(lái)更多的收益，而且風(fēng)險(xiǎn)較小。遼寧嘉旭銅業(yè)很大程度依賴(lài)短期借款，如果籌不到資金，該企業(yè)就會(huì)資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)。因此，企業(yè)在籌資方面就會(huì)很困難，增大了籌資風(fēng)險(xiǎn)。3加強(qiáng)該公司籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的措施 遼寧嘉旭銅業(yè)要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。一是建立健全的籌資控制風(fēng)險(xiǎn)控制體系，要抓好企業(yè)內(nèi)控制的建設(shè)，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線，二是要明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)，落實(shí)好分級(jí)負(fù)責(zé)制，企業(yè)應(yīng)清理修改現(xiàn)有的籌資控制風(fēng)險(xiǎn)制度，對(duì)各項(xiàng)籌資控制制度、