【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 與企業(yè)當(dāng)期收益相適應(yīng)。分析應(yīng)付賬款的規(guī)模注意：應(yīng)付賬款的運(yùn)營(yíng)；應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)。分析預(yù)收賬款的規(guī)模注意：“良性”債務(wù)；實(shí)物償債；違規(guī)掛帳。營(yíng)運(yùn)資金指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分。它為正數(shù)表明企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)作為償付的保證，反之，意味不足。營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。分析營(yíng)運(yùn)資金注意：該指標(biāo)應(yīng)將年末與年初或以前年度的數(shù)額相比較，以確定其是否合理，不需要與不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行比較；營(yíng)運(yùn)資金的規(guī)模多大為好，沒(méi)有一定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)此，應(yīng)結(jié)合比率法進(jìn)行分析。流動(dòng)比率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率，是衡量企業(yè)短期流動(dòng)性方面最常用的比率之一，說(shuō)明企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的保障程度。達(dá)到2：1認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況才比較穩(wěn)妥可靠。流動(dòng)比率有局限性，使用時(shí)注意：，但并不足以表明有足夠的現(xiàn)金來(lái)還債；，各行各業(yè)、各不同企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況和行業(yè)特點(diǎn)，確定一個(gè)流動(dòng)比率的最佳點(diǎn)；，公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成比率本身的變化。速動(dòng)比率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率。比率等于或稍大于1較合適。速動(dòng)資產(chǎn)指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)、幾乎可以隨時(shí)用來(lái)償還債務(wù)的那些流動(dòng)資產(chǎn)，一般由貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等構(gòu)成，不包括存貨、待攤費(fèi)用。為什么存貨、待攤費(fèi)用不能計(jì)入流動(dòng)資產(chǎn)？存貨的流動(dòng)性較差，其變現(xiàn)要經(jīng)過(guò)銷貨和收款兩環(huán)節(jié)，所需時(shí)間較長(zhǎng)且存貨中有可能存在冷背殘次商品；待攤費(fèi)用本身是費(fèi)用的資本化，不能實(shí)現(xiàn)，若其數(shù)額較大，只會(huì)降低流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量?，F(xiàn)金比率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物除以流動(dòng)負(fù)債的比率。表明企業(yè)隨時(shí)可以償債的能力或?qū)α鲃?dòng)負(fù)債的隨時(shí)支付程度。是最穩(wěn)健或者說(shuō)保守的方法衡量企業(yè)的短期償債能力。 現(xiàn)金指企業(yè)的貨幣資金，現(xiàn)金等價(jià)物指有價(jià)證券（一般為短期投資和短期應(yīng)收票據(jù)）?，F(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的相互關(guān)系：，所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率；，它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足；，但現(xiàn)金持有量過(guò)大會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生付作用，這有指標(biāo)僅在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)使用，相對(duì)于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)說(shuō)，其作用力度較小。分析企業(yè)短期償債能力還應(yīng)注意未在財(cái)務(wù)報(bào)表上充分披露的其他因素：準(zhǔn)備變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；良好的企業(yè)商業(yè)信用；承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任和已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票引起的債務(wù)；未做記錄的或有負(fù)債。第五章融資結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期負(fù)債能力分析融資結(jié)構(gòu)也稱資本結(jié)構(gòu)，指企業(yè)在籌集資金時(shí)，由不同渠道取得的資金之間的有機(jī)構(gòu)成及其比重關(guān)系。負(fù)債融資和主權(quán)資本融資的不同性質(zhì)決定了企業(yè)一定的融資結(jié)構(gòu)：即在企業(yè)融資中保持一定主權(quán)資本是企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的基礎(chǔ)，而保持一定的借入資本則是企業(yè)靈活調(diào)節(jié)資金余缺和增加所有者權(quán)益的前提。資金成本指企業(yè)為獲取某類資本所要付出的代價(jià)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)由于籌措資本對(duì)資金的供應(yīng)者承擔(dān)義務(wù)而可能發(fā)生的危險(xiǎn)。不同的融資結(jié)構(gòu)，其資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是各不相同的：一般而言，負(fù)債融資的資金成本較低，只需支付利息，且利息費(fèi)用可以在稅前支付，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，即不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況如何，到期必須還本付息；而主權(quán)資本融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，企業(yè)對(duì)投資者的投資可以在續(xù)存期間永久使用，股利的支付不是固定的，視企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而定，利潤(rùn)少就少分，無(wú)利潤(rùn)可不分，但其資金成本較高，利潤(rùn)全歸投資者所有，且股利不得從稅前扣除。融資結(jié)構(gòu)類型：保守型融資結(jié)構(gòu)（指在資本結(jié)構(gòu)中主要采取主權(quán)資本融資，且在負(fù)債融資結(jié)構(gòu)中又以長(zhǎng)期負(fù)債融資為主。低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、高資金成本）；中庸型融資結(jié)構(gòu)（主權(quán)資本融資與負(fù)債融資的比重主要根據(jù)資金的使用用途來(lái)確定，即用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金由主權(quán)資本融資和長(zhǎng)期負(fù)債融資提供，而用于流動(dòng)資產(chǎn)的資金主要由流動(dòng)負(fù)債融資提供。中等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的融資結(jié)構(gòu)）；風(fēng)險(xiǎn)型融資結(jié)構(gòu)（指資本結(jié)構(gòu)中主要采用負(fù)債融資，流動(dòng)負(fù)債也被大量長(zhǎng)期資產(chǎn)所占用。高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、低資金成本）。融資結(jié)構(gòu)分析的目的：。目的是判斷其自身的債權(quán)的償還保證程度，即確認(rèn)企業(yè)能否按期還本付息。所有者權(quán)益在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中所占的比例越高，對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保障程度越高，債權(quán)人希望融資結(jié)構(gòu)中的所有者權(quán)益比重越大越好。目的是判斷自身所承擔(dān)的終極風(fēng)險(xiǎn)與可能獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益，以確定投資決策。其原因是：第一，企業(yè)所有者承擔(dān)終極風(fēng)險(xiǎn)，享有的是剩余收益，因此，其十分關(guān)心投入資本能否保全；第二，借款利息的固定且稅前支付的特性使得企業(yè)資本利潤(rùn)率高于利息成本時(shí)，投資者可以通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿作用獲得杠桿收益，反之，則承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。目的是優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和降低融資成本。第一，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，表現(xiàn)為吸收更多的主權(quán)資本，提高企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力；第二，企業(yè)在提高企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力的同時(shí)，還應(yīng)講求融資效益，即通過(guò)融資結(jié)構(gòu)分析，盡量降低企業(yè)融資成本。目的是判斷企業(yè)是否進(jìn)入有限制的領(lǐng)域進(jìn)行經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)運(yùn)作。目的是判斷其業(yè)務(wù)往來(lái)企業(yè)是否有足夠的支付能力和供貨能力，以確定是否繼續(xù)與其發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)。融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的比重分析是對(duì)各類融資的具體組成項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)比重所進(jìn)行的分析，具體分為流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目、長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)目和所有者權(quán)益項(xiàng)目比重分析。所有者權(quán)益項(xiàng)目的比重分析：一般而言，贏余公積和未分配利潤(rùn)的比重越大越好。從股東和債權(quán)人角度看，比重大意味著對(duì)股本的擔(dān)保越可靠，債權(quán)越安全；從企業(yè)看，盈余公積和未分配利潤(rùn)的比重越大，說(shuō)明企業(yè)可長(zhǎng)期使用而相對(duì)籌資成本較低的資金越多，從而企業(yè)越有能力應(yīng)付和承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資本公積比重越大，意味著可長(zhǎng)期使用無(wú)需籌資成本的資金越多，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。 股本和資本公積由投資者出資形成，不易變動(dòng)，相對(duì)穩(wěn)定；盈余公積和未分配利潤(rùn)由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形成，相對(duì)活躍，表明企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。融資結(jié)構(gòu)彈性指企業(yè)融資結(jié)構(gòu)隨著經(jīng)營(yíng)和理財(cái)業(yè)務(wù)的變化，能夠適時(shí)調(diào)整和改變的可能性。 分類：彈性融資（可隨時(shí)清欠、退還和轉(zhuǎn)換的融資，如流動(dòng)負(fù)債融資、未分配利潤(rùn)及長(zhǎng)期負(fù)債）、剛性融資（不能隨時(shí)清欠，退還和轉(zhuǎn)換的融資，如主權(quán)資本融資）、半彈性融資（介于兩種類型之間的融資，如長(zhǎng)期負(fù)債融資）。如何調(diào)整融資結(jié)構(gòu)？企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的合理性會(huì)隨著企業(yè)環(huán)境的變化而變化，所以企業(yè)必須經(jīng)常調(diào)整以保持其合理性。一是存量調(diào)整。在企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模下對(duì)現(xiàn)存自有資本和負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)上的相互轉(zhuǎn)化，具體表現(xiàn)為直接調(diào)整、間接調(diào)整。二是流量調(diào)整。通過(guò)追加或縮小企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)數(shù)量，以實(shí)現(xiàn)原有融資結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整。這種調(diào)整適用于的情況有：第一，資產(chǎn)負(fù)債比例過(guò)高時(shí)，為改變不佳財(cái)務(wù)形象，提前償還舊債，伺機(jī)舉借新債；或增資擴(kuò)股，加大主權(quán)資本融資；第二，資產(chǎn)負(fù)債比例過(guò)低且企業(yè)效益較好時(shí)，為充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效用，可追加貸款；若企業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？s小，效益下滑，可實(shí)施減姿措施。融資結(jié)構(gòu)彈性的總體分析是整體判斷企業(yè)在不同時(shí)期的彈性融資與融資總量的變化情況。 融資結(jié)構(gòu)彈性=彈性融資/融資總量X100%融資結(jié)構(gòu)彈性的結(jié)構(gòu)分析是根據(jù)不同彈性的融資分別計(jì)算分析企業(yè)在不同時(shí)期占總彈性融資比重的變化情況，以此了解企業(yè)融資結(jié)構(gòu)彈性的內(nèi)部機(jī)構(gòu)變化。某類彈性融資強(qiáng)度=某類彈性融資/彈性融資總額X100%資產(chǎn)負(fù)債比率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)全部負(fù)債總額與全部資產(chǎn)總額的比率，表示在企業(yè)全部資金來(lái)源中，從債權(quán)人方面取得數(shù)額的所占比重。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)利用負(fù)債融資進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，也是顯示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)志。企業(yè)債權(quán)人要求比率越低越好，企業(yè)所有者要求越高越好。所有者權(quán)益比率（股份有限公司稱為股東權(quán)益）是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額之比，表明主權(quán)資本在全部資產(chǎn)中所占的份額。比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。 所有者權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債比率=1權(quán)益乘數(shù)是所有者權(quán)益比率的倒數(shù)，即企業(yè)的資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說(shuō)明投資者投入的一定量資本在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)越多。=全部資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債與所有者權(quán)益比率，是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之比。比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。過(guò)低時(shí)，所有者權(quán)益比重過(guò)大，意味著企業(yè)可能失去充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用的大好時(shí)機(jī)。有形凈值債務(wù)比率是將無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)從所有者權(quán)益中予以扣除，從而計(jì)算企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值之間的比率。反映債權(quán)人利益的保障程度，比率越低，程度越高，企業(yè)有效償債能力越強(qiáng)。=負(fù)債總額/[所有制權(quán)益（無(wú)形資產(chǎn)+遞延資產(chǎn)）]X100%利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤(rùn)（利息費(fèi)用加稅前利潤(rùn)）與所支付的利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系。=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用。倍數(shù)越高，表明企業(yè)對(duì)償還債務(wù)的保障程度越強(qiáng)。 對(duì)利息保障倍數(shù)分析評(píng)價(jià)時(shí)注意：。借款利息費(fèi)用應(yīng)包括計(jì)入當(dāng)期損益和予以資本化兩部分；；還應(yīng)注意企業(yè)的現(xiàn)金流量與利息費(fèi)用的數(shù)量關(guān)系。營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債比率指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金與長(zhǎng)期負(fù)債的比例關(guān)系。比率越高表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，且預(yù)示著企業(yè)未來(lái)償還長(zhǎng)期債務(wù)的保障程度也較強(qiáng)。長(zhǎng)期負(fù)債比率指企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債與負(fù)債總額之間的比例關(guān)系，用以反映企業(yè)負(fù)債中長(zhǎng)期負(fù)債的份額。比率高低可以反映企業(yè)借入資金成本的高低，也反映企業(yè)籌措長(zhǎng)期負(fù)債資金的能力。影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：。表現(xiàn)在資產(chǎn)的賬面價(jià)值可能被高估或低估，某些入帳的資產(chǎn)毫無(wú)變現(xiàn)價(jià)值，尚未全部入帳的資產(chǎn)；；（指企業(yè)現(xiàn)存的一種狀態(tài)或處境，其最終結(jié)果是否發(fā)生損失或收益，依其未來(lái)不確定事項(xiàng)是否發(fā)生而定）和承諾事項(xiàng)（指企業(yè)由具有法律效力的合同或協(xié)議的要求而引起義務(wù)的事項(xiàng)）的影響。第六章資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)管理效果分析作為資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)資源必須具備的特征：必須是企業(yè)已經(jīng)完成了的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所形成或者取得的經(jīng)濟(jì)資源，企業(yè)必須對(duì)其擁有所有權(quán)或控制權(quán)；必須能為企業(yè)現(xiàn)在或?qū)?lái)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益；必須能夠用貨幣計(jì)量。資產(chǎn)的分類：，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)；，分為有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。有形資產(chǎn)分為實(shí)物資產(chǎn)（即各種具有使用價(jià)值的財(cái)產(chǎn)物資）和金融資產(chǎn)（即貨幣和各種有價(jià)證券）；無(wú)形資產(chǎn)分為收益性無(wú)形資產(chǎn)（指企業(yè)長(zhǎng)期使用而沒(méi)有實(shí)物形態(tài)，并能給企業(yè)帶來(lái)收益的專利權(quán)、專有技術(shù)、土地使用權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等）和支出性無(wú)形資產(chǎn)（是企業(yè)應(yīng)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)攤銷而沒(méi)有實(shí)物形態(tài)，并只能成為企業(yè)未來(lái)成本費(fèi)用支出的遞延資產(chǎn)，如開(kāi)辦費(fèi)）；，分為短期資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析的意義：。使之與企業(yè)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)時(shí)期相適應(yīng)；。保持資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性合理搭配，從而改善財(cái)務(wù)狀況；，從而加速資金周轉(zhuǎn)；，從而減少資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)管理效果分析有助于判斷企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性、資本的保全程度以及資產(chǎn)的收益能力，可用以進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。首先，企業(yè)的安全性與其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)；其次，要保全所有者或股東的投入資本；最后，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)直接影響著企業(yè)的收益。，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析有助于判明其債權(quán)的物資保證程度或其安全性，可用以進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。四、對(duì)其他與企業(yè)具有密切經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的部門和企業(yè)而言，意義：對(duì)政府及有關(guān)管理部門的意義在于判明企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否穩(wěn)定，財(cái)務(wù)狀況是否良好，將有利于宏觀管理、控制和監(jiān)管；對(duì)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)，意義在于判明企業(yè)是否有足量合格