【文章內容簡介】 與企業(yè)當期收益相適應。分析應付賬款的規(guī)模注意：應付賬款的運營；應付賬款的計價。分析預收賬款的規(guī)模注意：“良性”債務；實物償債；違規(guī)掛帳。營運資金指一定時期內企業(yè)的流動資產超過流動負債的部分。它為正數(shù)表明企業(yè)的流動負債有足夠的流動資產作為償付的保證，反之，意味不足。營運資金=流動資產流動負債。分析營運資金注意：該指標應將年末與年初或以前年度的數(shù)額相比較，以確定其是否合理，不需要與不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)進行比較；營運資金的規(guī)模多大為好，沒有一定標準，對此，應結合比率法進行分析。流動比率指一定時期內企業(yè)的流動資產除以流動負債的比率，是衡量企業(yè)短期流動性方面最常用的比率之一，說明企業(yè)用其流動資產償還到期債務的保障程度。達到2：1認為企業(yè)財務狀況才比較穩(wěn)妥可靠。流動比率有局限性，使用時注意：，但并不足以表明有足夠的現(xiàn)金來還債；，各行各業(yè)、各不同企業(yè)應根據(jù)自身的情況和行業(yè)特點，確定一個流動比率的最佳點；，公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成比率本身的變化。速動比率指一定時期內企業(yè)的速動資產除以流動負債的比率。比率等于或稍大于1較合適。速動資產指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)、幾乎可以隨時用來償還債務的那些流動資產，一般由貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款等構成，不包括存貨、待攤費用。為什么存貨、待攤費用不能計入流動資產？存貨的流動性較差，其變現(xiàn)要經過銷貨和收款兩環(huán)節(jié)，所需時間較長且存貨中有可能存在冷背殘次商品；待攤費用本身是費用的資本化，不能實現(xiàn)，若其數(shù)額較大，只會降低流動資產的質量?，F(xiàn)金比率指企業(yè)一定時期內企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物除以流動負債的比率。表明企業(yè)隨時可以償債的能力或對流動負債的隨時支付程度。是最穩(wěn)健或者說保守的方法衡量企業(yè)的短期償債能力。 現(xiàn)金指企業(yè)的貨幣資金，現(xiàn)金等價物指有價證券（一般為短期投資和短期應收票據(jù)）?，F(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率的相互關系：，所計算的指標是流動比率；，它彌補了流動比率的不足；，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產利用效果產生付作用，這有指標僅在企業(yè)面臨財務危機時使用，相對于流動比率和速動比率來說，其作用力度較小。分析企業(yè)短期償債能力還應注意未在財務報表上充分披露的其他因素：準備變現(xiàn)的長期資產；良好的企業(yè)商業(yè)信用；承擔擔保責任和已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票引起的債務；未做記錄的或有負債。第五章融資結構與長期負債能力分析融資結構也稱資本結構，指企業(yè)在籌集資金時，由不同渠道取得的資金之間的有機構成及其比重關系。負債融資和主權資本融資的不同性質決定了企業(yè)一定的融資結構：即在企業(yè)融資中保持一定主權資本是企業(yè)經濟實力和承擔風險能力的基礎，而保持一定的借入資本則是企業(yè)靈活調節(jié)資金余缺和增加所有者權益的前提。資金成本指企業(yè)為獲取某類資本所要付出的代價；財務風險指企業(yè)由于籌措資本對資金的供應者承擔義務而可能發(fā)生的危險。不同的融資結構，其資金成本和財務風險是各不相同的：一般而言，負債融資的資金成本較低，只需支付利息，且利息費用可以在稅前支付，但財務風險較高，即不論企業(yè)經營狀況如何，到期必須還本付息；而主權資本融資的財務風險較低，企業(yè)對投資者的投資可以在續(xù)存期間永久使用，股利的支付不是固定的，視企業(yè)經營狀況而定，利潤少就少分，無利潤可不分，但其資金成本較高，利潤全歸投資者所有，且股利不得從稅前扣除。融資結構類型：保守型融資結構（指在資本結構中主要采取主權資本融資，且在負債融資結構中又以長期負債融資為主。低財務風險、高資金成本）；中庸型融資結構（主權資本融資與負債融資的比重主要根據(jù)資金的使用用途來確定，即用于長期資產的資金由主權資本融資和長期負債融資提供，而用于流動資產的資金主要由流動負債融資提供。中等財務風險和資金成本的融資結構）；風險型融資結構（指資本結構中主要采用負債融資，流動負債也被大量長期資產所占用。高財務風險、低資金成本）。融資結構分析的目的：。目的是判斷其自身的債權的償還保證程度，即確認企業(yè)能否按期還本付息。所有者權益在企業(yè)資本結構中所占的比例越高，對債權人的債權保障程度越高，債權人希望融資結構中的所有者權益比重越大越好。目的是判斷自身所承擔的終極風險與可能獲得的財務杠桿利益，以確定投資決策。其原因是：第一，企業(yè)所有者承擔終極風險，享有的是剩余收益，因此，其十分關心投入資本能否保全；第二，借款利息的固定且稅前支付的特性使得企業(yè)資本利潤率高于利息成本時，投資者可以通過財務杠桿作用獲得杠桿收益，反之，則承擔風險。目的是優(yōu)化融資結構和降低融資成本。第一，優(yōu)化融資結構，表現(xiàn)為吸收更多的主權資本，提高企業(yè)承擔財務風險的能力；第二，企業(yè)在提高企業(yè)承擔財務風險的能力的同時，還應講求融資效益，即通過融資結構分析，盡量降低企業(yè)融資成本。目的是判斷企業(yè)是否進入有限制的領域進行經營或財務運作。目的是判斷其業(yè)務往來企業(yè)是否有足夠的支付能力和供貨能力，以確定是否繼續(xù)與其發(fā)生業(yè)務往來。融資結構項目的比重分析是對各類融資的具體組成項目的結構比重所進行的分析，具體分為流動負債項目、長期負債項目和所有者權益項目比重分析。所有者權益項目的比重分析：一般而言，贏余公積和未分配利潤的比重越大越好。從股東和債權人角度看，比重大意味著對股本的擔保越可靠，債權越安全；從企業(yè)看，盈余公積和未分配利潤的比重越大，說明企業(yè)可長期使用而相對籌資成本較低的資金越多，從而企業(yè)越有能力應付和承擔財務風險。資本公積比重越大，意味著可長期使用無需籌資成本的資金越多，企業(yè)的抗風險能力越強。 股本和資本公積由投資者出資形成，不易變動，相對穩(wěn)定；盈余公積和未分配利潤由企業(yè)生產經營形成，相對活躍，表明企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力。融資結構彈性指企業(yè)融資結構隨著經營和理財業(yè)務的變化，能夠適時調整和改變的可能性。 分類：彈性融資（可隨時清欠、退還和轉換的融資，如流動負債融資、未分配利潤及長期負債）、剛性融資（不能隨時清欠，退還和轉換的融資，如主權資本融資）、半彈性融資（介于兩種類型之間的融資，如長期負債融資）。如何調整融資結構？企業(yè)融資結構的合理性會隨著企業(yè)環(huán)境的變化而變化，所以企業(yè)必須經常調整以保持其合理性。一是存量調整。在企業(yè)現(xiàn)有資產規(guī)模下對現(xiàn)存自有資本和負債進行結構上的相互轉化，具體表現(xiàn)為直接調整、間接調整。二是流量調整。通過追加或縮小企業(yè)現(xiàn)有資產數(shù)量，以實現(xiàn)原有融資結構的合理化調整。這種調整適用于的情況有：第一，資產負債比例過高時，為改變不佳財務形象，提前償還舊債，伺機舉借新債；或增資擴股，加大主權資本融資；第二，資產負債比例過低且企業(yè)效益較好時，為充分發(fā)揮財務杠桿效用，可追加貸款；若企業(yè)生產規(guī)?？s小，效益下滑，可實施減姿措施。融資結構彈性的總體分析是整體判斷企業(yè)在不同時期的彈性融資與融資總量的變化情況。 融資結構彈性=彈性融資/融資總量X100%融資結構彈性的結構分析是根據(jù)不同彈性的融資分別計算分析企業(yè)在不同時期占總彈性融資比重的變化情況，以此了解企業(yè)融資結構彈性的內部機構變化。某類彈性融資強度=某類彈性融資/彈性融資總額X100%資產負債比率又稱負債比率，是企業(yè)全部負債總額與全部資產總額的比率，表示在企業(yè)全部資金來源中，從債權人方面取得數(shù)額的所占比重。該指標用于衡量企業(yè)利用負債融資進行財務活動的能力，也是顯示企業(yè)財務風險的重要標志。企業(yè)債權人要求比率越低越好，企業(yè)所有者要求越高越好。所有者權益比率（股份有限公司稱為股東權益）是企業(yè)所有者權益總額與資產總額之比，表明主權資本在全部資產中所占的份額。比率越大，資產負債比率越小，企業(yè)的財務風險就越小。 所有者權益比率+資產負債比率=1權益乘數(shù)是所有者權益比率的倒數(shù)，即企業(yè)的資產總額是所有者權益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明投資者投入的一定量資本在生產經營中所運營的資產越多。=全部資產總額/所有者權益總額=1/（1資產負債率）產權比率也稱負債與所有者權益比率，是企業(yè)負債總額與所有者權益總額之比。比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人承擔的風險越小。過低時，所有者權益比重過大，意味著企業(yè)可能失去充分發(fā)揮負債的財務杠桿作用的大好時機。有形凈值債務比率是將無形資產、遞延資產從所有者權益中予以扣除，從而計算企業(yè)負債總額與有形凈值之間的比率。反映債權人利益的保障程度，比率越低，程度越高，企業(yè)有效償債能力越強。=負債總額/[所有制權益（無形資產+遞延資產）]X100%利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤（利息費用加稅前利潤）與所支付的利息費用的倍數(shù)關系。=（稅前利潤+利息費用）/利息費用。倍數(shù)越高，表明企業(yè)對償還債務的保障程度越強。 對利息保障倍數(shù)分析評價時注意：。借款利息費用應包括計入當期損益和予以資本化兩部分；；還應注意企業(yè)的現(xiàn)金流量與利息費用的數(shù)量關系。營運資金與長期負債比率指企業(yè)的營運資金與長期負債的比例關系。比率越高表明企業(yè)的短期償債能力越強，且預示著企業(yè)未來償還長期債務的保障程度也較強。長期負債比率指企業(yè)的長期負債與負債總額之間的比例關系，用以反映企業(yè)負債中長期負債的份額。比率高低可以反映企業(yè)借入資金成本的高低，也反映企業(yè)籌措長期負債資金的能力。影響長期償債能力的其他因素：。表現(xiàn)在資產的賬面價值可能被高估或低估，某些入帳的資產毫無變現(xiàn)價值，尚未全部入帳的資產；；（指企業(yè)現(xiàn)存的一種狀態(tài)或處境，其最終結果是否發(fā)生損失或收益，依其未來不確定事項是否發(fā)生而定）和承諾事項（指企業(yè)由具有法律效力的合同或協(xié)議的要求而引起義務的事項）的影響。第六章資產結構與資產管理效果分析作為資產的經濟資源必須具備的特征：必須是企業(yè)已經完成了的經濟業(yè)務所形成或者取得的經濟資源，企業(yè)必須對其擁有所有權或控制權；必須能為企業(yè)現(xiàn)在或將來帶來經濟利益；必須能夠用貨幣計量。資產的分類：，流動資產和非流動資產；，分為有形資產和無形資產。有形資產分為實物資產（即各種具有使用價值的財產物資）和金融資產（即貨幣和各種有價證券）；無形資產分為收益性無形資產（指企業(yè)長期使用而沒有實物形態(tài)，并能給企業(yè)帶來收益的專利權、專有技術、土地使用權、商標權、商譽等）和支出性無形資產（是企業(yè)應在較長時期內攤銷而沒有實物形態(tài)，并只能成為企業(yè)未來成本費用支出的遞延資產，如開辦費）；，分為短期資產和長期資產。資產結構和資產管理效果分析的意義：。使之與企業(yè)經營性質、經營時期相適應；。保持資產的流動性與收益性合理搭配，從而改善財務狀況；，從而加速資金周轉；，從而減少資產經營風險。，資產結構資產管理效果分析有助于判斷企業(yè)財務的安全性、資本的保全程度以及資產的收益能力，可用以進行相應的投資決策。首先，企業(yè)的安全性與其資產結構密切相關；其次，要保全所有者或股東的投入資本；最后，企業(yè)的資產結構直接影響著企業(yè)的收益。，資產結構和資產管理效果分析有助于判明其債權的物資保證程度或其安全性，可用以進行相應的信用決策。四、對其他與企業(yè)具有密切經濟利益關系的部門和企業(yè)而言，意義：對政府及有關管理部門的意義在于判明企業(yè)經營是否穩(wěn)定，財務狀況是否良好，將有利于宏觀管理、控制和監(jiān)管；對業(yè)務關聯(lián)企業(yè)，意義在于判明企業(yè)是否有足量合格