行為金融第一、二章習題(編輯修改稿)
2025-04-21 07:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 華爾街的“投資奇才”Bernard Baruch曾說過：“股票市場波動印證的并不是事件本身，而是人們對事件的反應，是數(shù)百萬人對這些事件將會如何影響他們的未來的認識。換句話說，最重要的是，股票市場是由人組成的?！彼?，以投資者心理和行為為研究對象的行為金融學引起了越來越多的的經(jīng)濟學家的關注，并逐漸成為國內(nèi)外金融學研究的前沿領域。 問題：從以上的案例，你是否認為金融危機以及股票市場的跌宕起伏是否與投資者的心理及行為有關系？關系大嗎？為什么？談談你的觀點。第1章 習題參考答案一 名詞解釋行為金融：基于心理學實驗結果來分析投資者各種心理特征，并以此來研究投資者的決策行為及其對資產(chǎn)定價影響的學科。信息加工心理學（認知心理學）：用信息加工的理論來研究、解釋人類認知過程和復雜行為的科學。實驗經(jīng)濟學：在可控的條件下，針對某一現(xiàn)象，通過控制某些條件，觀察決策者的行為并分析實驗結果，以檢驗、比較和完善經(jīng)濟理論。金融學：研究如何確定資產(chǎn)的價值并在不確定環(huán)境下進行決策的學科，它的研究范圍包括如何獲得資本資源、使用資本資源及管理資本資源。態(tài)度：某環(huán)境下，對某一相應現(xiàn)象的強烈心理趨向。感情：指決策者的心理狀態(tài)。納什均衡：所有參與人最優(yōu)策略組成的策略組合，在給定別人策略的情況下，沒有人有足夠理由打破這種均衡。理性人：在決策時以效用最大化為目標，并能夠對已知信息做出正確的加工處理，對市場做出無偏估計的人。貝葉斯法則：又被稱為貝葉斯定理、貝葉斯規(guī)則是概率統(tǒng)計中的應用所觀察到的現(xiàn)象對有關概率分布的主觀判斷（即先驗概率）進行修正的標準方法。同質期望性：所有的投資者對資產(chǎn)和未來的經(jīng)濟趨勢具有相同的客觀評價。有限理性：人們在認知與判斷上存在很多局限性，其活動受到自身的心理活動、個人情緒的影響。同一價格法則：相同的資產(chǎn)在市場上同時進行交易時必然價格相同。二 問答題1行為金融與標準金融的具體差異表現(xiàn)在哪些方面？具體差異主要表現(xiàn)在以下幾方面：（1）在針對“處理信息”這個問題時，標準金融學假定投資者能夠正確、恰當?shù)厥褂媒y(tǒng)計工具，而不依賴于經(jīng)驗法則。行為金融學卻認為交易者依賴啟發(fā)式處理數(shù)據(jù)，但由于經(jīng)驗法則是不完善的，所以基于它們所形成的預期帶有各種偏差。（2）在決策問題的形式是否會影響最終決策這個問題上，標準金融學認為投資者不會因形式的不同而干擾其決策，投資者作為理性人將洞察各種不同形式，認識事物本質所在，從而做出正確的決策。但行為金融學認為交易者對風險和收益的理解會受到?jīng)Q策問題構造形式的影響，其決策是依賴于問題的形式的。相對于標準金融學假定投資者的“框定獨立”，現(xiàn)實投資者實際上是“框定依賴”的。（3）行為金融學認為啟發(fā)式偏差和框定依賴將導致市場價格偏離其基本價值，市場不再有效。相對的，標準金融學則認為市場是有效的，即使是市場中存在少數(shù)非理性人，每種證券的價格與基本價值保持一致。2 行為學的基本原則是什么？（1）回報原則。那些經(jīng)常給行為主體帶來回報的行為比那些不帶來回報的行為更可能被主體重復；（2）激勵原則。那些曾誘發(fā)了回報行為的外界激勵比那些不曾誘發(fā)回報行為的外界激勵更容易誘發(fā)主體的同類行為；（3）強化原則。行為主體在沒有獲得對其行為的預期回報，甚至為此遭到懲罰的時候，會被激怒，進而強烈地
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