經濟學租賃ppt課件(編輯修改稿)
2025-04-18 01:33 本頁面
【文章內容簡介】 ??L例子二 ? 情況Ａ：資產價格＝ 1000，實質折舊＝15%，實質折舊與市場因素之間的協(xié)方差 =0，資產價值變動率方差＝ 15%，無風險利率 =10%， =230 ? 情況 B：資產價值變動率方差＝ 25% ? 情況 C：租賃期限為五期 ? 到期購買價格分五種： 200$, 300$, 400$, 500$, 600$ Lly?fr Term to maturity (years) Purchase price at maturity (dollars) Equilibrium lease payment (dollars/year) Yieldtomaturity (percent/year) NAL (dollars) (A)a 4 200 % 4 300 % 4 400 % 4 500 % 4 600 28% (B)b 4 200 % 4 300 % 4 400 % 4 500 % 4 600 % (C)c 5 200 % 5 300 % 5 400 % 5 500 % 四、隨時 購買租賃物的租約 Lease with option to purchase at any time 隨時購買租賃物的租約 ? 在租賃物還在運行過程中承租人隨時都可以決定購買． ? 執(zhí)行價隨時間改變而改變 ? 此契約很像一種美式的買權． ? 但實際上投資者不會在到期之前實行這種買權，也就是說在租賃物的價值跌還不等於承租人按照租約要求所支付的租金的幅度，承租人不會買．因為承租人支付租金的意含是規(guī)避資產的價格隨時間而下跌，換句話說，在資產所剩下的價值還大於執(zhí)行價時投資者是在獲利的，所以他不會買． 評 價模型 ? 因為隨時購買租賃物的租賃契約的特點是在每一次支付租金后購買資產的價格又被減少，減少的數額也相等於所支付的租金，所以這種契約與到期購買租賃物沒有差別 ? 定價模型與 含到期購買租賃物選擇權的契約的一樣． ? 定 為最後的購買價，定價模型如下： p?? ? ? ?}){。(.?}){。(}){。(**}{。1**011010?????????nnnfTnnniiniifiiinihNRPnhNAhNRLihNAL?????????????????? ??五、到期 一定要購買租賃物的租約 Lease with an asset purchase requirement 到期一定要購買租賃物的租約 ? 又稱 為“ Openend”契約．該契約要求承租人在契約到
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