【文章內(nèi)容簡介】 讓方因目標(biāo)公司遭受或然負(fù)債對(duì)受讓方的賠償責(zé)任 獨(dú) 立于本協(xié)議 第 XX 章約定的出讓方的違 約責(zé)任，是出讓方在違約責(zé)任以外的一項(xiàng)賠償責(zé)任； （ 2） 出讓方因目標(biāo)公司遭受或然負(fù)債對(duì)受讓方的賠償責(zé)任的數(shù)額，按目標(biāo)公司遭受的或然負(fù)債額乘以本協(xié)議項(xiàng)下出讓方轉(zhuǎn)讓的股權(quán)占目標(biāo)公司注冊(cè)資本的比例計(jì)得； （ 3） 按上款約定出讓方因目標(biāo)公司或然負(fù)債的賠償責(zé)任累計(jì)不足人民幣 XX 萬元時(shí)，免除賠償責(zé)任；累計(jì)達(dá)到人民幣 XX 萬元時(shí)，由出讓方按上款規(guī)定的賠償額全額賠償（ 從實(shí)務(wù)中看，受讓方多會(huì)根據(jù)標(biāo)的額的大小確定一個(gè)賠償責(zé)任豁免額，這不僅體現(xiàn)雙方的合作誠意，受讓方對(duì)出讓方微小過失 的諒解，還在于對(duì)訴訟成本的考慮，過小的索賠額不抵訴訟成本的支出） ； （ 4） 在目標(biāo)公司遭受或然負(fù)債的情況出現(xiàn)時(shí)，受讓方應(yīng)當(dāng)促使目標(biāo)公司書面通知出讓方，如果出讓方要求以目標(biāo)公司的名義行使抗辯權(quán)，受讓方將促使目標(biāo)公司給予必要的協(xié)助，無論出讓方是否行使抗辯權(quán)或抗辯的結(jié)果如何，只要目標(biāo)公司遭受或然負(fù)債，出讓方均應(yīng)按本協(xié)議約定履行賠償責(zé)任； （ 5） 受讓方保證目標(biāo)公司不會(huì)主動(dòng) 履行或然負(fù)債，但遭受抵消權(quán)、法律強(qiáng)制執(zhí)行或出于出讓方利益的除外（ 在實(shí)務(wù)中出讓方多要求受讓方促使目標(biāo)公司承擔(dān)不和解義務(wù)，以防止目標(biāo)公司在前邊結(jié)賬 ，出讓方跟在后邊埋單） ； （ 6） 出讓方應(yīng)當(dāng)在目標(biāo)公司支付或然 負(fù)債后 XX 日 內(nèi)向受讓方履行賠償 責(zé)任 （ 注意雖然或然負(fù)債是目標(biāo)公司支付的，但出讓方的賠償義務(wù)卻應(yīng)當(dāng)向受讓方履行，而不應(yīng)當(dāng)向目標(biāo)公司履行 ）； （ 7） 出讓方 對(duì) 目標(biāo)公司遭受或然負(fù)債的保證賠償期限為 從 股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日起 XX 個(gè)月；但因目標(biāo)公司對(duì)外提供擔(dān)保和偷、逃、漏稅款或不受訴訟時(shí)效限制的其他或然負(fù)債的保證賠償 期 限為 10 年，超過該等期限目標(biāo)公司再遭受或然負(fù)債的出讓方不再向受讓方承擔(dān)賠償責(zé)任； （ 8） 出讓方對(duì)受 讓 方因自標(biāo)公司遭受或然負(fù)債的賠償額不得超過受讓方在本協(xié)議項(xiàng)下購買股權(quán)的價(jià)格； （ 9） 構(gòu)成出讓方的 XX 位股權(quán)出讓人，對(duì) 本協(xié)議項(xiàng)下出讓方因目標(biāo)公司遭受或然負(fù)債對(duì)受讓方的賠償義務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任； （ 10） 在依據(jù)本協(xié)議約定受讓方完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付前目標(biāo)公司發(fā)生或然負(fù)債的，受讓方有權(quán)根據(jù)本協(xié)議約定的出讓方的賠償比例計(jì)得出讓方的賠償額， 并 從應(yīng)當(dāng)支付給出讓方的轉(zhuǎn)股價(jià)款中扣收，但在扣收前應(yīng)當(dāng)書面通知出讓方。 提示 （ 1）關(guān)于出讓對(duì)受讓方因目標(biāo)公司或然負(fù)債賠償責(zé)任的期限問題，在實(shí)務(wù) 中多參照一般訴訟時(shí)效的期間進(jìn)行處 理。所以對(duì)一般 或然負(fù)債的保證賠償期限可以為 24個(gè)月或 26個(gè)月，這是因?yàn)檫@些負(fù)債的債權(quán)人向目標(biāo)公司的追索受到一般訴訟時(shí)效的 限制，而一般訴訟時(shí)效的期間為從權(quán)利人知道或者應(yīng)當(dāng)知道權(quán)利受到損害時(shí)起二年之內(nèi)。訴訟時(shí)效一過只要目標(biāo)公司堅(jiān)持不和解的原則，受讓方就不會(huì) 因目 標(biāo)公司支付了或然負(fù)債而遭受損失，所以約定 24 個(gè)月以上的保證賠償期限對(duì)受讓方是有保障的。但是也有例外，這就是因目標(biāo)公司對(duì)外提供擔(dān)保受擔(dān)保人追及而產(chǎn)生的或然負(fù)債，以及因目標(biāo)公司偷、逃稅款和其他不受訴訟時(shí)效限制的或然負(fù)債。這些或然負(fù) 債 的訴訟時(shí)效或者受主債務(wù)期限的制約，主債不到期擔(dān)保人不可以向被擔(dān)保人追及或者不受時(shí)效的限制，所以目標(biāo)公司無法用 一 般訴訟進(jìn)行抗辯，需要約定較長的保證賠償 期限。對(duì)這類目標(biāo)公司或然負(fù)債引起的賠償責(zé)任，多約定為十年以上。從實(shí)務(wù)中看，對(duì)于保證賠償期限，受讓方總是希望越長越好，出讓方總是希望越短越好，沒有統(tǒng)一的規(guī)制，唯以談判結(jié)果而定。 （ 2） 關(guān)于賠償數(shù)額的計(jì)算 （比例） 要根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的比例計(jì)算，這是因?yàn)槟繕?biāo)公司遭受的或然負(fù)債會(huì)使全體股東的權(quán)益按照其所持有的股權(quán)比例減少 ， 未出讓股權(quán)的股東自負(fù)其相應(yīng)的部分，出讓股權(quán)的股東 也應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)與其股份相應(yīng)的部分，只是由于其將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了受讓方，使 本來應(yīng)當(dāng)由其承擔(dān)的損失轉(zhuǎn)嫁到了受讓方，故應(yīng)當(dāng)由其對(duì)受讓方進(jìn)行賠償，但是賠償?shù)臄?shù) 額 應(yīng)當(dāng)是依其 出讓股份應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的部分， 所以在計(jì)算賠償額時(shí)應(yīng)當(dāng)用目標(biāo)公司遭受的或然負(fù)債額乘以轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例。 （ 3）如果出讓方由數(shù)名自然人組 成，特別是股權(quán)比較分散的情況下，即使出讓方發(fā)生賠償責(zé)任，受讓方也很難實(shí)現(xiàn)自己的權(quán)利。對(duì)此最好在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中或者單獨(dú)訂立協(xié)議約定各出讓方之間互負(fù)無限連帶賠償責(zé)任；如果再要求提供一個(gè)有能力的法人單位，對(duì)出讓方的賠償責(zé)任承擔(dān)無限連帶保證責(zé)任就更好了。從實(shí)務(wù)中看， 對(duì)自然人的債權(quán)比較難于實(shí)現(xiàn)，如果有一個(gè)法人單位提供擔(dān)保，這樣實(shí)現(xiàn)起來就容易得多了。 （ 4） 為了順利獲得賠償，目標(biāo)公司在股權(quán)轉(zhuǎn)讓 協(xié)議中除要求出讓方對(duì)其賠償責(zé)任提供擔(dān)保外，還可以約定遲延支 付少部分轉(zhuǎn)股價(jià)款和抵消權(quán)。這就是將少部分轉(zhuǎn)股價(jià)款留待一般或然負(fù)債 賠償保證期限結(jié)束后再支付，而在支付前出讓方發(fā)生目標(biāo)公司或然負(fù)債賠償責(zé)任的，受讓方有權(quán)主張抵消，從應(yīng)付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款中扣收 賠 償款。 （ 5） 關(guān)于保證獲得賠償?shù)膯栴}，實(shí)務(wù)中還有一種作法就是安排出讓方將擬出讓的全部股權(quán)分兩次轉(zhuǎn)讓，先行出讓大部分，使投資公司獲得對(duì)目標(biāo)公司的管理權(quán)，一兩年之后再出 讓剩余的小部分。在受讓大部分股權(quán)時(shí)約定出讓方用剩余股權(quán)為其或然負(fù)債賠償責(zé)任擔(dān)保，就是用出讓方對(duì)目標(biāo)公司的股 權(quán)對(duì)其因 目 標(biāo)公司或然負(fù)債對(duì)受讓方的賠償責(zé)任提供質(zhì)押擔(dān)保。 八、 股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn) 日 股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日也稱為股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)價(jià)基準(zhǔn)日，走評(píng)估程序的股權(quán)計(jì)價(jià)基準(zhǔn)日與評(píng)估基準(zhǔn)日為同一日。確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日的意義在于它是股權(quán)交易雙方在目標(biāo)公司利益和責(zé)任的分水嶺，基準(zhǔn)日以前的轉(zhuǎn)讓股權(quán)在目標(biāo)公司的利益和責(zé)任歸出讓方，基準(zhǔn)日以后的轉(zhuǎn)讓股權(quán)對(duì)目標(biāo)公司的利益和責(zé)任歸受讓方。在實(shí)務(wù)中該條款要明確載明股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基準(zhǔn)日為 XXXX年 X 月 X 日。 在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日的功能還在于：一是自股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日起目標(biāo)公司將不得進(jìn)行利潤分配、不 得轉(zhuǎn)讓或處分無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、土地使權(quán)、銷售網(wǎng)絡(luò)等特有資源；二 是雙方可能約定自該日起目標(biāo)公司進(jìn)入 雙方的共同監(jiān)管期， 在監(jiān)管期間 受讓方可能向目標(biāo)公司派入觀察員，為目標(biāo)公司的重大行為背書。也可能約定自該日起目標(biāo)公司訂立什么樣的合同應(yīng)當(dāng)經(jīng)受讓方同意。 九、 股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格 股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的核心條款，在 實(shí) 務(wù)中，這個(gè)條款談判的時(shí)間雖然最長，但寫起來卻非常簡單，往往就一條。不過在有些案例中，由于各種原因使披露和調(diào)查進(jìn)行的不夠充分，投資公司對(duì)目標(biāo)公司資產(chǎn)和負(fù)債的情況尚不夠了解，特別是對(duì)其流動(dòng)資產(chǎn)和短期負(fù)債的情況 不能掌握，使得股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格條款增加了許多關(guān)于調(diào)整價(jià)格的內(nèi)容。下邊我們就以增加調(diào)整內(nèi)容的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格條款為例，看看這個(gè)條款應(yīng)當(dāng)包括的內(nèi)容。 1． 關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的預(yù)約價(jià)格。在本協(xié)議項(xiàng)下，出讓方根據(jù)本協(xié)議約定向受讓方轉(zhuǎn)讓股權(quán)的預(yù)約價(jià)格為人民幣 XXX 元。 這個(gè)價(jià)格為目標(biāo)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)價(jià)基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表所列轉(zhuǎn)讓股權(quán)享有的各項(xiàng)所有者權(quán)益的對(duì)價(jià)。 提示 預(yù)約價(jià)格是根據(jù)出讓方提供的股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)價(jià)基準(zhǔn)日目標(biāo)公司資產(chǎn)負(fù)債表上載明的股東權(quán)益確定的，如果經(jīng)過核實(shí)出讓方 提供的資產(chǎn)負(fù)債表真實(shí)，預(yù)約價(jià)格就不會(huì)調(diào)整，如果經(jīng)過 核 實(shí)資產(chǎn)負(fù)債 表上載明的股東權(quán)益發(fā)生了變化，那么預(yù)約轉(zhuǎn)股價(jià)格就需要調(diào)整。由此可見，采用預(yù)約價(jià)格的價(jià)格體例對(duì)受讓方防避并購價(jià) 格風(fēng)險(xiǎn)大有好處，特別是對(duì)出讓方對(duì)目標(biāo)公司的披露不夠充分的情況下 ，更是非常有必要。 2． 關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的調(diào)整。本協(xié)議簽署后，受讓方 將派專 業(yè)人員對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)賬目和資產(chǎn)進(jìn)行稽核和查驗(yàn)，并根據(jù)稽核和查驗(yàn)的結(jié)果對(duì)上述 1 所規(guī)定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)賬目和資產(chǎn)的稽核和查驗(yàn)以及對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的調(diào)整，遵循以下原則 ： （ 1） 對(duì)目標(biāo)公司違背本協(xié)議 X 款出讓方承諾的有關(guān)項(xiàng)目致目標(biāo)公司財(cái)產(chǎn)減少或 所有者權(quán)益減少的，按照減少的數(shù)額調(diào)減目標(biāo)公司的所有者權(quán) 益； （ 2）對(duì)固 定資產(chǎn)、土地使用權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)根據(jù)目標(biāo) 公司該等資產(chǎn)的明細(xì)表進(jìn)行查驗(yàn)，對(duì)實(shí)際數(shù)量不足明細(xì)表載明數(shù)量的，參照 已有 部 分的單價(jià)調(diào)減目標(biāo)公 司 的資產(chǎn)總值和所有者權(quán)益 ； （ 3） 對(duì)目標(biāo)公司取權(quán)轉(zhuǎn)讓 基準(zhǔn) 日資產(chǎn)負(fù)債表上列明的貨幣資金，稽核其實(shí)際形態(tài)，對(duì)欠據(jù)、借條等非貨幣形態(tài)的，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行處理，調(diào)整目標(biāo)公司的資產(chǎn)總值和所有者權(quán)益； （ 4） 對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表上列明的 應(yīng)付賬款， 根據(jù)協(xié)議 和業(yè)務(wù)情況確定其有效性，對(duì)壞賬部分作損失處理，調(diào) 減目標(biāo)公司的資產(chǎn)總值和所有者權(quán)益 ； （ 5） 對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表上列明的除上述 （ 3）、（ 4） 以外的 各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)，根據(jù)中國企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行稽核 ，調(diào)整目標(biāo)公司的資產(chǎn)總值和所有者權(quán)益； （ 6） 根據(jù)目標(biāo)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表上列明的存貨總值和出讓方披露的存貨明細(xì)表，對(duì)存貨的價(jià)格、數(shù)量、可用性進(jìn)行稽核 ， 對(duì)不能使用的、過保質(zhì)期的、主機(jī)報(bào)廢的備品備件、不再上市的包裝物作報(bào)廢處理，調(diào)減目標(biāo)公司的資產(chǎn)總值和所有者權(quán)益； （ 7） 對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表上列明的各項(xiàng)負(fù)債，根據(jù)中國企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、 有關(guān)協(xié)議和國家政策對(duì)各種借款和欠款的數(shù)額、利息、滯納金、罰金是否確認(rèn)記賬進(jìn)行稽核；對(duì)各種稅款是否繳納或確認(rèn)記賬及發(fā)生的滯納金、罰金進(jìn)行稽核；對(duì)應(yīng)付經(jīng)銷商的返利、獎(jiǎng)金、折扣是否支付或預(yù)提進(jìn)行稽核；對(duì)員工的年終獎(jiǎng)金、其他獎(jiǎng)金、福利費(fèi)是否預(yù)提進(jìn)行稽核；對(duì)職工的各項(xiàng)保險(xiǎn)是否按期繳納進(jìn)行稽核；對(duì)其他負(fù)債項(xiàng)目進(jìn)行稽核。并根據(jù)稽核的結(jié)果調(diào)整目標(biāo)公司的負(fù)債總額和股東權(quán)益； （ 8） 對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)賬上的各種預(yù)提費(fèi)用和待攤費(fèi)用按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行處理，調(diào)整目標(biāo)公司的所有者權(quán)益； 根據(jù)上述 （ 1） 至 （ 8） 項(xiàng)對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日所 有者權(quán)益調(diào)整的結(jié)果，凡是調(diào)整后的目標(biāo)公司所有者權(quán)益少于出讓方披露的該日目標(biāo)公司所有者權(quán)益的，按照如下比例調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格： 調(diào)整后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格 =預(yù)約股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià) 格 － 轉(zhuǎn)股基準(zhǔn)日目標(biāo)公司所有者權(quán)益減少 額（ 預(yù)約股權(quán)轉(zhuǎn)