【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 對(duì)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)負(fù)全部責(zé)任并對(duì)結(jié)果負(fù)責(zé) 通過(guò)以下措施使集團(tuán)價(jià)值最大化 ?明晰地分配董事會(huì)和管理層的職責(zé)和責(zé)任 ?一個(gè)獨(dú)立、有能力的董事會(huì) ?由業(yè)內(nèi)專家組成的管理層 外部董事 ?提供資金 ?取得回報(bào) SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 33 世界各國(guó)董事會(huì)的不同模式 模式一：英美型 模式二：歐洲大陸型 模式三：中國(guó)型 基本結(jié)構(gòu) 關(guān)鍵區(qū)別 股東大會(huì) 董事會(huì) 總裁及管理層 股東大會(huì) 管理董事會(huì) (高級(jí)管理層 ) 股東大會(huì) 董事會(huì) 總裁 *及管理層 監(jiān)事會(huì) ?單一董事會(huì)行使監(jiān)督和重大決策管理職能 – 監(jiān)督總裁及經(jīng)理層自我管理 – 參與重大決策制定(如投資、戰(zhàn)略 ) ?一切從股東利益出發(fā) ?監(jiān)事會(huì)董事會(huì)分立 – 監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督管理層 – 管理董事會(huì)負(fù)責(zé)重大決策管理 – 監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)提名、委任管理董事會(huì) ?監(jiān)事會(huì)董事會(huì)分立，董事會(huì)行使監(jiān)督和重大決策管理職能 – 監(jiān)事會(huì)監(jiān)督董事會(huì) – 董事會(huì)監(jiān)督管理層并參與重大決策的制定 ?從股東利益和社會(huì)利益兩者出發(fā) ?從股東利益和社會(huì)利益兩者出發(fā) 其它管理人員 監(jiān)事會(huì) 管理目的 * 總裁首席執(zhí)行官，可由董事長(zhǎng)或總裁擔(dān)任。 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 34 中國(guó)董事會(huì)的模式 股東大會(huì) 董事會(huì) 總裁 管理層 審計(jì) 委員會(huì) 管理人員 發(fā)展與薪 酬委員會(huì) 戰(zhàn)略與投 資委員會(huì) 秘書(shū)局 監(jiān)事會(huì) ?增加獨(dú)立董事以保證真正中立性和監(jiān)督性 ?審計(jì)和管理人員發(fā)展與薪酬委員會(huì)逐漸由外部獨(dú)立董事構(gòu)成 發(fā)展趨勢(shì) 一家大型國(guó)有上市公司舉例 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 35 國(guó)際領(lǐng)先的公司的董事會(huì)構(gòu)成 A 股東 機(jī)構(gòu) /個(gè)人投資者 政府 董事會(huì) 首席執(zhí)行官 內(nèi)部董事 管理 外部董事 B 8人 9人 1人 11人 19人 1人 13人 14人 1人 C 無(wú) 7人 無(wú) SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 36 上市中 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略和支持公司上市的基本方法 時(shí)間 上市前 戰(zhàn)略 組織結(jié)構(gòu) 3個(gè)月 4~6個(gè)月 ?公司遠(yuǎn)景 ?整體戰(zhàn)略 ?產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) ?上市戰(zhàn)略 ?上市工作計(jì)劃 ?業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)計(jì)劃 ?實(shí)施計(jì)劃 ?現(xiàn)金流規(guī)劃和評(píng)估 ?試點(diǎn) ?公司組織結(jié)構(gòu) ?董事會(huì)構(gòu)成 ?管理流程 ?激勵(lì)機(jī)制 ?流程協(xié)調(diào) ?談判與合同條款 ?宣傳戰(zhàn)略 ?每周會(huì)議議程、記錄和跟蹤 ?獨(dú)立的見(jiàn)解，建議 ?宣傳材料 上市執(zhí)行 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 37 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)將幫助 ****對(duì)所有參加者進(jìn)行斟選和協(xié)調(diào) 律師事務(wù)所 投資銀行 管理人員 管理咨詢?nèi)藛T 公關(guān)機(jī)構(gòu) 審計(jì)人員 ?選擇服務(wù)提供者 ?項(xiàng)目管理 ?保證時(shí)間安排和質(zhì)量 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 38 上市中 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略和支持公司上市的基本方法 時(shí)間 上市前 戰(zhàn)略 組織結(jié)構(gòu) 3個(gè)月 4~6個(gè)月 ?公司遠(yuǎn)景 ?整體戰(zhàn)略 ?聯(lián)盟伙伴 ?上市戰(zhàn)略 ?上市工作計(jì)劃 ?業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)計(jì)劃 ?實(shí)施計(jì)劃 ?現(xiàn)金流規(guī)劃和評(píng)估 ?試點(diǎn) ?公司組織結(jié)構(gòu) ?董事會(huì)構(gòu)成 ?管理流程 ?激勵(lì)機(jī)制 ?流程協(xié)調(diào) ?談判與合同條款 ?宣傳戰(zhàn)略 ?每周會(huì)議議程、記錄和跟蹤 ?獨(dú)立的見(jiàn)解，建議 ?宣傳材料 上市執(zhí)行 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 39 ****應(yīng)當(dāng)在 IPO過(guò)程中保持對(duì)外溝通的一致性 發(fā)行前 發(fā)行中 發(fā)行后 保持一致的溝通宣傳戰(zhàn)略 定戰(zhàn)略 招股書(shū) 面向分析家的演示報(bào)告 路演 對(duì)內(nèi) /對(duì)外溝通 啟動(dòng)正式 IPO IPO 啟動(dòng) IPO預(yù)演 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 40 海外上市涉及的各利益團(tuán)體有不同的關(guān)注點(diǎn) 利益團(tuán)體 證監(jiān)會(huì) 現(xiàn)有股東 股票的購(gòu)買(mǎi)者 內(nèi)部雇員 客戶 主要關(guān)注點(diǎn) ?是否符合有關(guān)的法律、法規(guī) ?籌資用途是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 ?公司規(guī)模是否足夠大 ?公司管理制度是否規(guī)范、先進(jìn) ?分紅派息是否有可靠外匯來(lái)源 ?現(xiàn)有股權(quán)是否被稀釋 ?籌資用途是否符合自身利益 ?投資回報(bào)率是否滿足要求 ?主營(yíng)業(yè)務(wù)是否有良好的發(fā)展前景 ?公司管理層是否具有良好的素質(zhì) ?是否有暢通的渠道了解公司經(jīng)營(yíng)狀況 ?是否會(huì)失去工作或調(diào)換職位 ?是否有員工持股計(jì)劃 ?新的崗位需要何種技能 ?原有關(guān)系是否能維持 /發(fā)展 ?上市后有何種新產(chǎn)品 /服務(wù) ****必須制訂溝 通戰(zhàn)略，與每 一個(gè)利益團(tuán)體就 上市達(dá)成共識(shí) SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 41 上市中 項(xiàng)目最終成果一覽 時(shí)間 上市前 戰(zhàn)略 組織結(jié)構(gòu) 3個(gè)月 4~6個(gè)月 ?公司遠(yuǎn)景 ?整體戰(zhàn)略 ?產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) ?聯(lián)盟伙伴 ?上市戰(zhàn)略 ?上市工作計(jì)劃 ?業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)計(jì)劃 ?實(shí)施計(jì)劃 ?現(xiàn)金流規(guī)劃和評(píng)估 ?試點(diǎn) ?公司組織結(jié)構(gòu) ?董事會(huì)構(gòu)成 ?管理流程 ?激勵(lì)機(jī)制 ?流程協(xié)調(diào) ?談判與合同條款 ?宣傳戰(zhàn)略 ?每周會(huì)議議程、記錄和跟蹤 ?獨(dú)立的見(jiàn)解，建議 ?宣傳材料 上市執(zhí)行 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 42 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)將幫助 ****制訂各主要業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)計(jì)劃 ... ****總體及各業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)計(jì)劃 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 43 … 和具體的實(shí)施計(jì)劃 1. 確定組織結(jié)構(gòu)， 戰(zhàn)略方向及投入 ?對(duì)智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)建議進(jìn)行修改并決定組織結(jié)構(gòu) ?確定戰(zhàn)略方向與產(chǎn)品組合 ?確認(rèn)投資預(yù)算及支持 2. 建立業(yè)務(wù)發(fā)展 ?確定詳細(xì)人員編制及薪酬 ?招聘并確定關(guān)鍵管理人員 ?完成隊(duì)伍組建 2022 主要活動(dòng) 責(zé)任人 2022 7 8 9 10 11 12 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 2022 董事會(huì) 舉例 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 44 上市中 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略和支持公司上市的基本方法 時(shí)間 上市前 戰(zhàn)略 組織結(jié)構(gòu) 3個(gè)月 4~6個(gè)月 ?公司遠(yuǎn)景 ?整體戰(zhàn)略 ?聯(lián)盟伙伴 ?上市戰(zhàn)略 ?上市工作計(jì)劃 ?業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)計(jì)劃 ?實(shí)施計(jì)劃 ?現(xiàn)金流規(guī)劃和評(píng)估 ?試點(diǎn) ?公司組織結(jié)構(gòu) ?董事會(huì)構(gòu)成 ?管理流程 ?激勵(lì)機(jī)制 ?流程協(xié)調(diào) ?談判與合同條款 ?宣傳戰(zhàn)略 ?每周會(huì)議議程、記錄和跟蹤 ?獨(dú)立的見(jiàn)解，建議 ?宣傳材料 上市執(zhí)行 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 45 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)將以關(guān)鍵價(jià)值為驅(qū)動(dòng)，為業(yè)務(wù)單元建立財(cái)務(wù)模型 其它 生產(chǎn)成本 市場(chǎng)規(guī)模 市場(chǎng)份額 X 銷量 價(jià)格 X PC 網(wǎng)絡(luò)服務(wù) 研發(fā)成本 + + + 人工 材料 + 銷售管理費(fèi)用 + 投入營(yíng)運(yùn)的固定資產(chǎn) 247。 固定資產(chǎn)利用率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 銷售收入 X 收入 成本 – 現(xiàn)存固定資產(chǎn) 新增投資 + 折舊 應(yīng)收帳款 – + 固定資產(chǎn) 流動(dòng)資金 + 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 占用資本 247。 公司價(jià)值 ??? + ??? ??? 某國(guó)內(nèi) IT企業(yè)示例 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 46 并通過(guò)貼現(xiàn)現(xiàn)金流評(píng)估公司的實(shí)際價(jià)值 現(xiàn)金流定義 稅后利潤(rùn) +折舊 =總現(xiàn)金流 – 資本成本的變化 – 營(yíng)業(yè)資本的變化 – 商譽(yù) =凈現(xiàn)金流 關(guān)鍵參數(shù) ?銷售收入 ?銷售增長(zhǎng) ?經(jīng)營(yíng)毛利 ?投資 ?營(yíng)業(yè)資本的增長(zhǎng) ?稅率 ?加權(quán)平均資本成本 股權(quán)價(jià)值 第 1年 第 2年 第 3年 最終價(jià)值 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 47 制定溝通戰(zhàn)略 記錄結(jié)果 進(jìn)行敏感度分析 計(jì)算公司價(jià)值 3 確定未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì) 公司價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)備工作和進(jìn)行步驟 (1/2) 步驟 確定要使用的方法 1 2 4 5 6 應(yīng)該 ?利用不同的方法計(jì)算公司價(jià)值(倍數(shù)和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 ) ?在預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)發(fā)展前景時(shí)，為各種假設(shè)提供詳細(xì)的文件支持 ?在做假設(shè)時(shí)要有公司業(yè)務(wù)人員參與 不應(yīng)該 ?在表述公司價(jià)值時(shí)，不提供背后的假設(shè)和評(píng)估方法 資料來(lái)源：智誠(chéng)創(chuàng)業(yè) SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 48 公司價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)備工作和進(jìn)行步驟 (2/2) 日程范例 記錄公司評(píng)估結(jié)果 ?概要： “ 對(duì)于現(xiàn)有的和新的股東而言，該公司是一個(gè)有吸引力的投資項(xiàng)目 ” ?利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評(píng)估公司價(jià)值 ?根據(jù)可比上市公司做倍數(shù)分析得出的公司價(jià)值 ?制定戰(zhàn)略，溝通成果 ?附錄 制定溝通戰(zhàn)略 記錄結(jié)果 進(jìn)行敏感度分析 計(jì)算公司價(jià)值 3 確定未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā) 展機(jī)會(huì) 步驟 確定要使用的方法 1 2 4 5 6 資料來(lái)源：智誠(chéng)創(chuàng)業(yè) SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 49 上市中 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略和支持公司上市的基本方法 時(shí)間 上市前 戰(zhàn)略 組織結(jié)構(gòu) 3個(gè)月 4~6個(gè)月 ?公司遠(yuǎn)景 ?整體戰(zhàn)略 ?聯(lián)盟伙伴 ?上市戰(zhàn)略 ?上市工作計(jì)劃 ?業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)計(jì)劃 ?實(shí)施計(jì)劃 ?現(xiàn)金流規(guī)劃和評(píng)估 ?試點(diǎn) ?公司組織結(jié)構(gòu) ?董事會(huì)構(gòu)成 ?管理流程 ?激勵(lì)機(jī)制 ?流程協(xié)調(diào) ?談判與合同條款 ?宣傳戰(zhàn)略 ?每周會(huì)議議程、記錄和跟蹤 ?獨(dú)立的見(jiàn)解，建議 ?宣傳材料 上市執(zhí)行 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 50 試點(diǎn)工作必須側(cè)重于見(jiàn)效快的方面 試點(diǎn) 目的： 表現(xiàn)執(zhí)行 的能力，從而 提高投資 者的信心 ?通過(guò) 12個(gè)重要舉措就可以迅速取得進(jìn)展 ?效果可以衡量，也是可見(jiàn)的 ?支持 IPO的 “ 故事 ” ，并突出 ****的特點(diǎn) SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 51 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)將幫助監(jiān)督指導(dǎo)試點(diǎn)工作 ****管理層 ****試點(diǎn)小組 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目小組 角色分工 ?選擇試點(diǎn)部門(mén) ?分配資源 ?執(zhí)行試點(diǎn)項(xiàng)目 ?報(bào)告進(jìn)度 ?根據(jù)戰(zhàn)略對(duì)執(zhí)行工作提供指導(dǎo)與監(jiān)督 ?但不太可能對(duì)試點(diǎn)的實(shí)施工作提供全力支持 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB) 52 上市中 智誠(chéng)創(chuàng)業(yè)制定發(fā)展戰(zhàn)略和支持公司上市的基本方法 時(shí)間 上市前 戰(zhàn)略 組織結(jié)構(gòu) 3個(gè)月 4~6個(gè)月 ?公司遠(yuǎn)景 ?整體戰(zhàn)略 ?聯(lián)盟伙伴 ?上市戰(zhàn)略 ?上市工作計(jì)劃 ?業(yè)務(wù)單元業(yè)務(wù)計(jì)劃 ?實(shí)施計(jì)劃 ?現(xiàn)金流規(guī)劃和評(píng)估 ?試點(diǎn) ?公司組織結(jié)構(gòu) ?董事會(huì)構(gòu)成 ?管理流程 ?激勵(lì)機(jī)制 ?流程協(xié)調(diào) ?談判與合同條款 ?宣傳戰(zhàn)略 ?每周會(huì)議議程、記錄和跟蹤 ?獨(dú)立的見(jiàn)解，建議 ?宣傳材料 上市執(zhí)行 SHO/020206/SHInto to GCO(2022GB)