上市公司分析ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-01 18:30 本頁面
【文章內容簡介】 又稱獲利倍數，反映企業(yè)償還利息的能力。從企業(yè)盈利能力角度考察其償還負債利息的能力。其計算公式為： ? 利息保障倍數＝息稅前利潤 247。 利息支出＝（凈利潤＋所得稅＋利息費用） 247。 利息支出 一 財務比率分析 ? （五）投資價值指標 ? 在分析上市公司的財務報表時，企業(yè)的投資價值是投資者最為關心的。投資價值指標是將財務報表數據與上市公司發(fā)行股票情況、股票市價等相比較而得到的比率。 一 財務比率分析 ? 1．每股收益 ? 每股收益＝（稅后凈利潤－優(yōu)先股股利） 247。 發(fā)行在外的普通股加權平均數 ? 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，它反映普通股的活力水平。在分析時，可以進行公司間的比較，以評價該公司相對的盈利能力；可以進行不同時期的比較，了解該公司盈利能力的變化趨勢。 一 財務比率分析 ? 2．每股凈資產，從理論上表明了股票的最低價值。其計算公式為： ? 每股凈資產＝（股東權益總額－優(yōu)先股權益） 247。 期末發(fā)行在外的普通股股數 ? 一般認為，普通股每股凈資產越高，公司（股票）的投資價值就越大。 一 財務比率分析 ? 3．市盈率，衡量股票投資價值和投資風險的重要指標。其計算公式為： ? 市盈率＝普通股每股市價 247。 普通股每股收益 一 財務比率分析 ? 一般而言，市盈率越高，說明投資者對企業(yè)的前景看好，對企業(yè)未來的盈利能力或股價有較高的預期。在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越??；反之亦然。在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大；反之亦然。實際運用該比率時需注意，不同行業(yè)的市盈率可能差異較大。成長性好的新興行業(yè)的市盈率普遍較高，而傳統(tǒng)行業(yè)的市盈率普遍較低，但這并不說明后者的股票沒有投資價值。 一 財務比率分析 ? 4．市凈率 ? 市凈率＝普通股每股市價 247。 每股凈資產 ? 市凈率反映的是，相對于凈資產，股票當前市場價格是處于較高水平還是處于較低水平。市凈率越大，說明股價處于較高水平，反之則處于較低水平。 ? 市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內在價值，多為長期投資者所重視；后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關注。 一 財務比率分析 ? 5．每股股利，衡量公司股票投資價值的一項重要指標。 ? 每股股利＝普通股現金股利 247。 發(fā)行在外普通股股數 ? 如果一家公司的每股股利逐年持續(xù)、穩(wěn)定增長，則其股票就具有較高的投資價值。 一 財務比率分析 ? 6．股利發(fā)放率，反映公司的股利政策，用于評價公司的股利分配政策及支付現金股利的能力。 ? 股利發(fā)放率＝（普通股每股現金股利 247。普通股每股盈余） 100% 二 現金流量分析 ? （一）營業(yè)收入現金保障倍數 ? 營業(yè)收入現金保障倍數是一定會計期間收到現金的主營業(yè)務收入占全部主營業(yè)務收入的比例，其計算公式為： ? 營業(yè)收入現金保障倍數＝（銷售商品、提供勞務收到的現金） 247。 主營業(yè)務收入凈額 100% ? 通常，報告期營業(yè)收入現金保障倍數應達到100%，否則意味著存在一定的現金流量風險，并進一步導致應收賬款壞賬等風險。 二 現金流量分析 ? （二）利潤現金保障倍數 ? 利潤現金保障倍數是一定會計期間現金流量表提供的經營活動現金流入量對利潤表提供的凈利潤的比率，該指標能夠反映已獲得現金流入的凈利潤占全部凈利潤的比例，其計算公式為： ? 利潤現金保障倍數＝經營活動產生的現金凈流量 247。 凈利潤 100% 二 現金流量分析 ? 通常，企業(yè)一定時期實現的凈利潤應該與經營活動的現金凈流量大致相當，該指標值在 1附近較好。該指標值越高，表示利潤的可靠性越大，存在應收賬款壞賬損失越??；反之，其派現能力值得懷疑。 二 現金流量分析 ? （三）調整后凈利潤現金直接保障倍數 ? 調整后凈利潤現金直接保障倍數＝（營業(yè)活動產生的現金凈流量－其他與經營活動有關的現金流入＋其他與經營活動有關的現金流出） 247。 凈利潤 100% 二 現金流量分析 ? （四）流動負債現金保障倍數 ? 流動負債現金保障倍數＝經營活動產生的現金凈流量 247。 流動負債 ? 該指標主要反映企業(yè)的短期償債能力。經營活動現金凈流量的多少，在一定程度上反映了企業(yè)自身產生現金的能力、經營活動現金收支平衡情況以及資金使用的效益。 三 上市公司報表解讀實例 ? 中國石油天然氣股份有限公司財務分析（詳見教材） 四 財務報表造假識別 ? （一）上市公司財務報表造假的動機 ? 1．融資圈錢 ? 2．二級市場炒作 ? 避免虧損被 ST處理或退市 ? 此外，公司管理層為了達成預算目標，借以表現其為成功的經理人，或是為了貪得績效獎金或分紅，都可能虛報財務報表。 四 上市公司財務報表造假識別 ? （二）上市公司造假手法 ? 1．多計存貨價值 ? 2．改變折舊政策 ? 3．提前確認收入 ? 4．遞延確認收入 ? 5．提前確認費用 ? 6．遞延確認費用 四 上市公司財務報表造假識別 ? （三）識別財務造假 ? ，盈利能力指標、運營能力指標和現金流量指標以及它們之間出現 異常變動 ，則表明公司健康狀況可能出現問題，或者存在造假的可能。 四 上市公司財務報表造假識別 ? ，其財務指標之間 一般不會出現非常大的差異 ，否則也預示著公司存在造假的可能。 ? 是揭露可能存在財務造假的有效方法 ? 的比重，可以給投資者提供非常有用的信息 四 上市公司財務報表造假識別 ? 手段，如果公司毛利率大大超過同行業(yè)水平或者波動較大，就有可能存在財務報告造假 ? 、健康的企業(yè)，它的 利潤增長應當與現金流量之間存在正向變動 關系，如果這種正向變動關系被打破，則表明企業(yè)不是銷售政策出現問題，就是存在造假的可能 ? ，也可以揭示出許多潛在的問題。 第三節(jié) 公司資本運營行為分析
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