管理層權(quán)力、所有權(quán)結(jié)構(gòu)與并購(gòu)決策——基于中國(guó)上市公司樣本數(shù)據(jù)的實(shí)證分析-碩士論文開(kāi)題報(bào)告-第三(編輯修改稿)
2025-02-17 16:52 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 擬采用研究方法本論文研究涉及到管理學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)等相關(guān)理論知識(shí)，運(yùn)用規(guī)范分析與實(shí)證研究相結(jié)合的研究方法進(jìn)行相關(guān)研究。 規(guī)范分析方法。在對(duì)論文所涉及的研究背景和相關(guān)理論進(jìn)行梳理過(guò)程中，分別對(duì)公司并購(gòu)動(dòng)機(jī)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層權(quán)力進(jìn)行理論回顧和分析。結(jié)合國(guó)內(nèi)外的研究成果，分析不同股權(quán)集中度和不同性質(zhì)控股股東等條件下管理層權(quán)力對(duì)中國(guó)上市公司并購(gòu)決策活動(dòng)的影響。 實(shí)證研究方法。分別對(duì)管理層權(quán)力、股權(quán)集中度和企業(yè)控股股東性質(zhì)等因素對(duì)公司并購(gòu)決策進(jìn)行實(shí)證研究。以中國(guó)上市公司為研究樣本，通過(guò)采用定量研究，實(shí)證分析管理層權(quán)力和股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)決策的影響。 依據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)，針對(duì)研究框架，本文提出研究假設(shè)如下：H1：其他條件不變情況下，管理層權(quán)力與公司并購(gòu)決策正相關(guān)。H2：其他條件不變情況下，股權(quán)集中度與公司并購(gòu)決策負(fù)相關(guān)。H3：其他條件不變情況下，股權(quán)集中度越低，管理層權(quán)力與并購(gòu)決策的敏感性越強(qiáng)。H4：與其他類型公司相比，國(guó)有控股上市公司更愿意實(shí)施并購(gòu)行為。H5：與其他類型公司相比，家族控股上市公司進(jìn)行并購(gòu)的意愿更低。管理層權(quán)力： 管理層結(jié)構(gòu)權(quán)力 CEO任期 董事會(huì)規(guī)模 內(nèi)部董事比例 控制鏈長(zhǎng)度并購(gòu)決策股權(quán)結(jié)構(gòu)： 股權(quán)集中度 控股股東性質(zhì)管理層私有收益： 高管貨幣性私有收益 高管非貨幣性私有收益研究思路與技術(shù)路線研究目標(biāo) 鑒于代理理論與并購(gòu)績(jī)效的多方面關(guān)系的重要性，而且現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)外研究尚未有以股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層權(quán)力等為研究變量，探究影響公司并購(gòu)決策的因素。本文致力于對(duì)并購(gòu)決策活動(dòng)中管理層權(quán)力、股權(quán)集中度以及控股股東性質(zhì)的作用進(jìn)行分析，預(yù)期達(dá)到以下目標(biāo)：對(duì)并購(gòu)決策過(guò)程中管理層權(quán)力、股權(quán)集中度以及控股股東性質(zhì)的作用進(jìn)行實(shí)證研究，揭示不同股權(quán)集中度和不同性質(zhì)控股股東對(duì)管理層權(quán)力的影響作用，進(jìn)而研究中國(guó)上市公司并購(gòu)決策中的代理問(wèn)題。通過(guò)對(duì)管理層權(quán)力、股權(quán)集中度和控股股東性質(zhì)對(duì)并購(gòu)決策的作用機(jī)理的研究，為上市公司和外部投資人等利益相關(guān)者如何解決公司并購(gòu)決策過(guò)程中的代理問(wèn)題提供建議。邏輯框架 本研究的邏輯框架圖如下圖所示：管理層權(quán)力、股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購(gòu)決策數(shù)據(jù)庫(kù)模型管理層權(quán)力與股權(quán)結(jié)構(gòu)管理層私有收益管理層權(quán)力股權(quán)集中度控股股東性質(zhì)討論理論分析結(jié)論結(jié)論與建議管理層權(quán)力與股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)理論數(shù)據(jù)說(shuō)明規(guī)范分析實(shí)證分析假設(shè)檢驗(yàn)并購(gòu)決策數(shù)據(jù)來(lái)源與指標(biāo)選擇數(shù)據(jù)來(lái)源本文以20132015年國(guó)滬深兩市全部A股上市公司為研究對(duì)象，研究目標(biāo)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)特征、管理層權(quán)力對(duì)并購(gòu)決策的影響。本文擬選擇數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR 國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)樣本進(jìn)行研究。樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)如下： 以CSMAR中國(guó)上市公司并購(gòu)重組研究數(shù)據(jù)庫(kù)的重組類型為標(biāo)準(zhǔn)，將并購(gòu)限定為資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓與吸收合并，不包括資產(chǎn)剝離、債務(wù)重組、資產(chǎn)置換與股份回購(gòu)等形式的公司重組活動(dòng)； 剔除了并購(gòu)方不是上市公司本身的并購(gòu)事件； 為了避免ST的上市公司樣本對(duì)研究結(jié)果的影響，剔除ST上市公司并購(gòu)樣本； 對(duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)存在缺失值或異常值的上市公司予以剔除； 為了避免不確定因素的影響，剔除了金融、保險(xiǎn)等特殊行業(yè)（其資本結(jié)構(gòu)不同于其他行業(yè)）的并購(gòu)樣本。指標(biāo)選擇變量名稱變量符號(hào)變量解釋被解釋變量并購(gòu)可能性Mamp。A為二值虛擬變量，主并公司在特定年份發(fā)起并購(gòu)交易，則賦值為1，否則為 0解釋變量管理層權(quán)力DirdualCEO不兼任董事職位時(shí)，取值1；兼任董事時(shí)，取值2；兼任公司董事長(zhǎng)時(shí)，取值3。TenureCEO的任職年限Boardsize董事會(huì)人數(shù)Insider董事會(huì)中內(nèi)部董事比例Depth上市企業(yè)實(shí)際控制人控制鏈條的最長(zhǎng)層級(jí)Power將以上五個(gè)指標(biāo)按照主成分分析方法合成管理層權(quán)力綜合指標(biāo)，指標(biāo)值越大,管理層權(quán)力越高。調(diào)節(jié)變量股權(quán)集中度H5Top1前五大股東所持有的股票總數(shù)占總股本的比例的平方和第一大股東持股比例，即第一大股東的持股數(shù)/總股數(shù)控股股東性質(zhì)Consoe控股股東為國(guó)有企業(yè)的為1，否則為0Confamily控股股東為家族企業(yè)的為1，否則為0Conna未明確指出控股股東性質(zhì)為1，否則為0控制變量市場(chǎng)業(yè)績(jī)Ret股票年收益率公司規(guī)模Lnsize公司總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)融資約束水平CashHolding主并公司年報(bào)中貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)之和與資產(chǎn)總額比支付方式債務(wù)融資能力MPLeverage現(xiàn)金支付占所支付資產(chǎn)總額的比例主并公司年末資產(chǎn)負(fù)債率盈利能力ROA主并公司息稅前利潤(rùn)與資產(chǎn)總額比發(fā)展速度SalesGrowth主并公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率研究?jī)?nèi)容范圍1 緒論 研究背景 研究意義 理論意義 實(shí)際意義 本文的研究思路 研究方法與創(chuàng)新點(diǎn) 研究方法 研究的創(chuàng)新點(diǎn) 2 理論分析與文獻(xiàn)綜述 管理層權(quán)力的界定 委托代理理論 管理層權(quán)力、股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購(gòu)決策的文獻(xiàn)綜述 關(guān)于并購(gòu)動(dòng)機(jī)的相關(guān)研究 管理層權(quán)力對(duì)并購(gòu)決策的相關(guān)研究 股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)并購(gòu)決策的相關(guān)研究 文獻(xiàn)述評(píng)3 研究假設(shè)與設(shè)計(jì) 研究假設(shè) 其他條件不變情況下，管理層權(quán)力與公司并購(gòu)決策正相關(guān) 其他條件不變情況下，股權(quán)集中度與公司并購(gòu)決策負(fù)相關(guān) 其他條件不變情況下，股權(quán)集中度越低，管理層權(quán)力與并購(gòu)決策的敏感性越強(qiáng)。 與其他類型企業(yè)相比，國(guó)有控股上市公司更容易進(jìn)行并購(gòu)決策 與其他類型企業(yè)相比，家族控股上市公司更不容易進(jìn)行并購(gòu)決策 樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源 變量界定及說(shuō)明 被解釋變量 解釋變量 控制變量 方法與模型構(gòu)建4 結(jié)果與分析 描述性統(tǒng)計(jì)分析 強(qiáng)管理層權(quán)力下的公司并購(gòu)決策強(qiáng)度狀況 強(qiáng)管理層權(quán)力下的管理層私利的強(qiáng)度狀況 高股權(quán)集中度下的公司并購(gòu)決策強(qiáng)度狀況 國(guó)有控股與家族控股下的公司并購(gòu)決策強(qiáng)度狀況 其他變量描述性 回歸結(jié)果與分析 進(jìn)一步研究 穩(wěn)健性檢驗(yàn)5 結(jié)論、討論與建議 研究結(jié)論與進(jìn)一步討論 建議與對(duì)策 研究局限性與未來(lái)研究方向參考文獻(xiàn)后 記 本文研究的可能創(chuàng)新之處有：
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