篇財(cái)務(wù)與資本市場(chǎng)管理(編輯修改稿)
2025-02-14 10:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 s show consistent stronger performance 某些持續(xù)表現(xiàn)良好 ? Depends on time period 主要取決于衡量時(shí)間段 30 Mutual Funds Overview 共同基金概述 ? Mutual funds are financial intermediaries ? 共同基金是金融中介機(jī)構(gòu) ? Enjoy economies of scale ? 利用規(guī)模經(jīng)濟(jì) ? Shareholder services At yearend 2022, more than 8,800 mutual funds held total assets of $ trillion ? 2022年底， 8,800多家共同基金共持有 產(chǎn) 31 Types of Mutual Funds 共同基金種類 ? Long Term長期 –Equity funds股權(quán)基金 –Bond funds債券基金 –Hybrid funds 混合基金 ? Short Term短期 –Money market mutual funds –貨幣市場(chǎng)共同基金 32 Historical Trends 歷史回顧 ? First mutual fund established in 1924 ? 第一家共同基金于 1924年成立 ? Advent of money market mutual funds in 1972 as investors looked for ways to earn market rates on shortterm funds ? 1972年出現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)共同基金，以滿足投資者尋求在短期資金上獲取市場(chǎng)利率水平回報(bào)的需要 ? Taxexempt money market mutual funds introduced in 1979 ? 1979年引入了免收利息所得稅的貨幣市場(chǎng)共同基金 ? Specialpurpose equity, bond, emerging market, and derivative funds exploded on the scene during the 1990’s bull market ? 在 1990年代的牛市中，特殊用途工具，債券，新興市場(chǎng)以及衍生產(chǎn)品基金開始大量出現(xiàn) 33 Growth of the Mutual Fund Market 共同基金市場(chǎng)的成長 0500001000001500002022002500003000001950 1960 1970 1980 1990 2022 2022 2022 2022 20220100020223000400050006000700080009000A c c o u n t s A s s e t s ( $ B n . ) N o . o f Fu n d s34 帳戶數(shù) 資產(chǎn)數(shù)（十億美元） 基金數(shù)量 Number of Mutual Funds, 1980, 1990, 2022 1980、 1990、 202 2022年共同基金的數(shù)量 0500100015002022250030003500400045005000Eq u i ty H y b r i d B o n d T a x .M o n e yM a r k e tT a x . Ex .M o n e yM a r k e t1980199020222022935 股權(quán)基金 混合基金 債券基金 有稅市場(chǎng)基金 免稅市場(chǎng)基金 Mutual Fund Costs 共同基金成本 ? Mutual funds charge shareholders a price or fee ? 共同基金向持有者收取一個(gè)價(jià)格或者費(fèi)用 ? Two types of fees are incurred by investors ? 投資者面臨兩種類型的費(fèi)用 – Load versus Noload Funds – 有傭金和無傭金基金 ? Load fund有傭金 ? Noload fund無傭金 –Fund Operating Expenses –基金的運(yùn)營費(fèi)用 36 Assets in MMMFs, 2022 (in $B) 2022年共同基金資產(chǎn)（十億美元） Tota l fi na nci al a sse ts $1, Fo reign depo sits Checkab le d eposits an d curre n cy Time a nd sa vi ng s depo sits Security RPs Cre dit an d M arket instr uments 1, Open ma rket pa per Tre asu ry Agency Mun icipal sec uriti es Corpo rat e an d f oreig n b on ds Miscellan eo us a sse ts 37 全部金融資產(chǎn) 在外國的存款 活期存款和貨幣 定期和儲(chǔ)蓄存款 證券 信用和市場(chǎng)工具 公開市場(chǎng)工具 國債 公債 市政債券 公司和外國債券 其他資產(chǎn) Regulation管制 ? This industry is heavily regulated to protect investors ? 為保護(hù)投資者，政府對(duì)共同基金行業(yè)管制很嚴(yán) ? SEC is the primary regulator SEC是主要的管理者 – Securities Act of 1933 – 1933年證券法 – Securities Exchange Act of 1934 – 1934年證券交易法 – Investment Advisers Act and Investment Company Act of 1940 – 1940年投資顧問法和投資公司法 – Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act of 1988 – 1988年內(nèi)幕交易和證券欺詐實(shí)施條例 – Market Reform Act of 1990 NSMIA of 1996 – 1990及 1996年市場(chǎng)改革條例 38 Defining Hedge Funds 界定對(duì)沖基金 Limitations on: 在下述方面受限制 ? number of . investors (99 maximum) ? 美國投資者數(shù)量 (最大 99人 ) ? solicitation of? . investors 對(duì)美國投資者的述求
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