長期償債能力ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-13 20:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ZX公司利息保障倍數(shù)計算表 單位：百萬元 項 目 2022年 2022年 利潤總額 財務(wù)費用 利息保障倍數(shù) — （三）利息保障倍數(shù)的影響因素及評價方法 利息保障倍數(shù)越大，企業(yè)償還債務(wù)利息的能力必然越強，通常也有能力償還到期的債務(wù)本金。根據(jù)經(jīng)驗： ? 利息保障倍數(shù)為 3倍或以上時，表示企業(yè)不能償付其利息債務(wù)的可能性較小； ? 該比率達到 4倍時，意味著公司償付其利息債務(wù)的能力 “ 良好 ” ； ? 達到 ，則為 “ 優(yōu)秀 ” 。 運用該指標(biāo)須注意問題： （ 1）為了考察企業(yè)償付利息能力的穩(wěn)定性，一般應(yīng)至少計算 5年或以上的利息保障倍數(shù)。 （ 2）只應(yīng)該包括那些在以后期間里預(yù)計還會發(fā)生的收益，即經(jīng)常性或曰永久性收益，那些非經(jīng)常發(fā)生的項目應(yīng)該予以排除。 （ 3）利息費用不僅包括作為當(dāng)期費用反映的利息費用，還應(yīng)包括資本化的利息費用。 （ 4）未收到現(xiàn)金紅利的權(quán)益性收益，不能構(gòu)成支付利息的保證，應(yīng)予以扣除。 （ 5）在計算利息保障倍數(shù)時，如果直接從損益表上取得數(shù)據(jù)，所得到的是 “ 財務(wù)費用 ” 而非 “ 利息費用 ” 。 ★ 匯兌損益 ★ 利息收入 （ 6）利息費用的實際支付能力。即注意企業(yè)的現(xiàn)金流量與利息費用的數(shù)量關(guān)系。 二、資產(chǎn)負(fù)債率 （一）資產(chǎn)負(fù)債率的含義 資產(chǎn)負(fù)債率是指全部負(fù)債與全部資產(chǎn)之比率，即： 資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)的全部資金來源中有多少是由債權(quán)人提供的，或者說在企業(yè)的全部資產(chǎn)中有多少屬于債權(quán)人所有。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 100?負(fù) 債 總 額資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 ＝ ％資 產(chǎn) 總 額 指標(biāo)的意義： ? 站在債權(quán)人角度可以說明債權(quán)的保證程度；也可衡量企業(yè)在發(fā)生清算時對債權(quán)人權(quán)益的保障程度； ? 站在所有者角度既可以說明自身承擔(dān)風(fēng)險的程度，也能反映財務(wù)杠桿的利益； ? 站在企業(yè)角度既可反映企業(yè)的實力，也能反映其償債風(fēng)險。 ZX公司 資產(chǎn)負(fù)債率計算表 單位：百萬元 項 目 2022年 2022年 2022年 資產(chǎn)總額 負(fù)債總額 資產(chǎn)負(fù)債率 (%) ％ ％ ％ （二）資產(chǎn)負(fù)債率的影響因素及評價方法 ◆ 對企業(yè) 債權(quán)人 而言，他們最關(guān)心的就是所提供的信貸資金的 安全性 ，期望能于約定時間收回本息。這必然決定了債權(quán)人總是要求資產(chǎn)負(fù)債率 越低越好 ，希望企業(yè)的每一元債務(wù)有更多的資產(chǎn)做后盾。 ◆ 對企業(yè) 所有者 來說，往往用預(yù)期資產(chǎn)報酬率與借款利率進行比較判斷。若前者 大于 后者時，資產(chǎn)負(fù)債率 越大越好。 一是由于財務(wù)杠桿的作用，投資者投入企業(yè)的資本將獲得雙重利益，即在獲得正常利潤的同時，還能獲得資產(chǎn)報酬率高于借款利率的差額，可以提高股東的實際報酬率； 二是可用較少的資本取得企業(yè)的控制權(quán)，且將企業(yè)的一部分風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人，對企業(yè)來說還可以獲得資金成本低的好處。 若預(yù)期資產(chǎn)報酬率 小于 借款利率，投資者希望資產(chǎn)負(fù)債率 越低越好 。 預(yù)期資產(chǎn)報酬率小于借款利率時，則表明借入資本利息的一部分，要用所有者投入資本而獲得的利潤數(shù)額來彌補。這會降低股東的實際報酬率，這也是由于財務(wù)杠桿的作用。 ◆ 從 企業(yè)經(jīng)營者 角度來看，資產(chǎn)負(fù)債率的高低在很大程度上取決于經(jīng)營者對企業(yè)前景的信心和對風(fēng)險所持的態(tài)度。 如果企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)前景充滿信心，且經(jīng)營風(fēng)格較為激進，認(rèn)為企業(yè)未來的總資產(chǎn)報酬率將高于負(fù)債利率，則應(yīng)保持適當(dāng) 高 的負(fù)債比率； 如果經(jīng)營者認(rèn)為企業(yè)前景不容樂觀，或者經(jīng)營風(fēng)格較為保守，那么必然傾向于盡量使用自有資本，則應(yīng)當(dāng)保持適當(dāng) 低 的負(fù)債比率。 最佳資產(chǎn)負(fù)債比率的確定要結(jié)合企業(yè)的具體實際。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率多少為佳，并沒有一個公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。在分析和評價時，通常要結(jié)合企業(yè)的 盈利能力、銀行利率、通貨膨脹率、國民經(jīng)濟的景氣程度、企業(yè)之間競爭的激烈程度 等多種因素，還可以與 同行業(yè)的平均水平、本企業(yè)的前期水平 及其 預(yù)算水平 來進行比較。 經(jīng)驗表明，資產(chǎn)負(fù)債率的適當(dāng)范圍介于 30%70%之間。 運用該指標(biāo)應(yīng)注意問題：
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