【文章內容簡介】 臺地區(qū)的機械加工、塑料、模具加工低成本基地 （ 2）蘇昆地區(qū)的零部件加工配套基地 （ 3）重慶地區(qū)的機械加工配套基地 （ 4）濟南地區(qū)的機械五金加工基地 （ 5）全球化采購 3. 與國外大公司的合作可能性 （ 1） HONYWELL （ 2） EATON、 ZF、 日產 （ 3） VOLVO、 MAN、 奔馳 D’Long Strategic Mgt. Dept. 25 資料來源： 文件編號 結構分析 投資結構 經營現(xiàn)金流量結構 業(yè)務投資結構 股權投資結構 重型汽車 20% 齒輪變速箱 30% 絲網欄桿 20% 空調 10% 儀表盤架 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達 75% 。 資料來源： 文件編號 業(yè)務現(xiàn)金流結構 股權現(xiàn)金流結構 重型汽車 20% 齒輪變速箱 30% 絲網欄桿 20% 空調 10% 儀表盤架 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達 75% 。 100%=20億長期投資 100%=5億經營現(xiàn)金流 /年 D’Long Strategic Mgt. Dept. 26 資料來源： 文件編號 結構分析 資料來源： 文件編號 資本結構 損益結構 固定資產 /總資產 庫存加應收 /總資產 法士特 20% 陜汽 30% MAT 20% 牡丹江 10% 和達 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達 75% 。 資料來源： 文件編號 業(yè)務利潤結構 投資收益結構 重型汽車 20% 齒輪變速箱 30% 絲網欄桿 20% 空調 10% 儀表盤架 8% 。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達 75% 。 100%=20億總資產 100%=5億凈利潤 /年 D’Long Strategic Mgt. Dept. 27 結構分析 市場需求品種和產品品種結構分析，決定我們投資到什么產品，我們的利潤從哪里來 （ 1）重型車結構： （ 2）變速箱結構： （ 3）齒輪結構： （ 4）客車結構： （ 5）轎車結構： （ 6）空調結構： （ 7）零部件品種結構： D’Long Strategic Mgt. Dept. 28 資料來源： 文件編號 業(yè)務組合戰(zhàn)略 —— 案例分析 股東的考慮 對投資對象績效的關心 1 投資回報率 凈資產收益率 2 投資回收期 邊際利潤 3 現(xiàn)金流量和可持續(xù)經營 現(xiàn)金流量 4 經營者的素質和能力 財務杠桿 5 股權集中度，股東結構 市場份額，營銷網絡，品牌 6 管理層持股 經濟增加值 （ EVA ） 7 董事會的決策能力 勞動生產率，產品質量 8 股利支付 市盈率 9 核心競爭力 市場增長率 10 資本密集程度和對資金的需求 經營風險的能力 11 對董事和管理層的控制力，關聯(lián)公司 管理團隊的成長 業(yè)務組合投資考慮的主要參數(shù) 參數(shù) 參數(shù)的分解 1 產業(yè)增長率 市場增長潛力 2 凈資產收益率 穩(wěn)定的收益得到投資者的信任和募集資金的需要 3 經營活動凈現(xiàn)金流量 持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展和債權人的信任 4 風險大小 行業(yè)集中度、單一供應商的依賴、單一客戶的依賴、 資產負債率、客戶的信用度、有無核心能力、收入的 階段性、管理團隊 D’Long Strategic Mgt. Dept. 29 資料來源： 文件編號 產業(yè) 增長性 收益性現(xiàn)金流量風險性產業(yè) 項目 實現(xiàn)方式 合作方 技術特性汽車整車 金杯汽車：越野車，皮卡，中華轎車，輕型客車，收購投入、合作? ? ? 通用，寶馬，豐田起點高汽 車 零 配件上海五龍汽車零配件投資沈陽華晨東興汽車零配件綿陽新晨動力機械發(fā)動機寧波裕民機械汽車飾件鐵嶺華晨橡塑制品公司正在新建 6 個零部件項目收購新建? ? ? 三菱，澳 大 利亞，意大利德國美國汽車銷售 銷售公司 組建代理 ? ? ? 雷諾金杯廣東發(fā)展銀行 參股 ? ? ?民生信用擔保公司 組建 臺灣民生人壽保險公司 籌建? ? ?金融產業(yè)證券公司 正在收購 ? ? ?華晨生物技術 組建 二軍大華晨治癌藥物 組建 加州大學圓通科技 （香港上市公司），生物芯片收購? ? ?哥倫比亞大學2 個二類藥 3 個一類藥批號中西藥業(yè) （上市公司） 3000個采購、配貨、銷售中心收購 ? ? ?生 物 、 醫(yī)藥 、 醫(yī) 院產業(yè)華晨國際醫(yī)院 新建 ? ? ? 二軍大IT 產業(yè) 教育軟件華晨緊急救援網新建 ? ? ?航天科技 航天動力 培育 ? ? ?業(yè)務組合 —— 案例分析 — 華晨 D’Long Strategic Mgt. Dept. 30 資料來源： 文件編號 特征 要素 汽車整車汽車零配件汽車銷售金融 生物醫(yī)藥醫(yī)院 IT 航天資本密集 ? ? ?勞動力密集 ?技術密集 ? ? ?高新技術 ? ?生產要素傳統(tǒng)產業(yè) ? ? ? ? ?與 WT O 受惠 ?國家政策導向 ? ?國際競爭力國內競爭力環(huán)境政策國際合作性 ? ? ? ?國內—國際產業(yè)嫁接 ? ?產業(yè)可整合性 ? ? ?可整合性資本運作結合 ? ?壟斷程度低 ? ?進入壁壘高 ? ? ?產業(yè)狀況產業(yè)成熟度 ? ? ? ? ?業(yè)務組合 —— 案例分析 — 華晨 D’Long Strategic Mgt. Dept. 31 資料來源： 文件編號 產業(yè) 增長性 收益性 現(xiàn)金流量 風險 高 中 低 高 中 低 高 中 低 高 中 低 汽車整車 ? ? ? ? 汽車零配件 ? ? ? ? 汽車銷售 ? ? ? ? 金融 ? ? ? ? 生物醫(yī)藥 ? ? ? ? 醫(yī)院 ? ? ? ? IT ? ? ? ? 航天 ? ? ? ? 高 中 低 增長性 收益性 流動性 2 4 2 3 2 3 3 2 3 8 8 8 11 11 10 風險性 3 3 2 8 32 結論 ： ，產業(yè)布局比較合理 投資組合 業(yè)務組合 —— 案例分析 — 華晨 D’Long Strategic Mgt. Dept. 32 資料來源： 文件編號 業(yè)務組合 — 案例 —— 模型 產業(yè)增長率投資組合 產業(yè)增長率 % 大于 100 50100 2050 1020 小于 10 投資資產所占比例 % 10 20 40 25 5 凈資產收益率投資組合 凈資產收益率 % 大于 40 3040 2030 1020 小于 10 投資資產所占比例 % 10 20 40 20 10 營業(yè)現(xiàn)金流動比率投資組合 營業(yè)現(xiàn)金流動比率 小于 大于 投資資產所占比例 % 10 30 30 15 10 5 * 營業(yè)現(xiàn)金流動比率 = 經營活動產生的現(xiàn)金凈流量 / 流動負債 產業(yè)風險度投資組合 行業(yè)信用度 好 一般 差 客戶的依賴性 高 中 低 投資資產所占比例 % 30 50 20 投資資產所占比例 % 20 40 40 產業(yè)競爭程度 高 中 低 供應商的依賴性 高 中 低 投資資產所占比例 % 20 5 0 3 0 投資資產所占比例 % 10 50 40 資產負債率 高 中 低 團隊能力和穩(wěn)定性 高 中 低 投資資產所占比例 % 10 50 40 投資資產所占比例 % 70 25 5 D’Long Strategic Mgt. Dept. 33 5. 財務規(guī)劃 資料來源： 文件編號 內容提要：當業(yè)務戰(zhàn)略規(guī)劃好之后，就需要投資、融資，平衡現(xiàn)金流，財務規(guī)劃就是根據(jù)業(yè)務戰(zhàn)略，設計未來 3年的財務結構，最終形式是用三張（簡化）的報表體現(xiàn)，具體的內容包括 （ 1）投資計劃（花錢的項目） （ 2）融資計劃（配股、增發(fā)、國內商業(yè)貸款、國外商業(yè)貸款、政府貼息或免息借款、政府高科技等政策支持、吸引國內外投資基金和資金、租賃回購、杠桿收購等） （ 3）現(xiàn)金流計劃（經營凈現(xiàn)金流、利潤、折舊、出售資產、融資、投資現(xiàn)金收益等） （ 4）資產結構和資產質量計劃（負債率、財務杠桿使用、輕資產結構設計、零庫存控制、零應收款控制、現(xiàn)金管理等） （ 5）利潤分配計劃（送股、分紅配現(xiàn)等） （ 6）簡化的資產負債表 （ 7）簡化的損益表 （ 8）簡化的現(xiàn)金流量表 表達方式：柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格、文字 D’Long Strategic Mgt. Dept. 34 6. 價值鏈戰(zhàn)略 資料來源： 文件編號 供應商 SBU 分銷商 零售商 代理商 專賣店 用戶 基礎設施 配套產品 上游產品 下游產品 上游企業(yè) 下游企業(yè) 供應商戰(zhàn)略 上下游產品戰(zhàn)略 經銷商戰(zhàn)略 用戶戰(zhàn)略 D’Long Strategic Mgt. Dept. 35 7. 新產品開發(fā) 資料來源：