【文章內(nèi)容簡介】 – （ 1）經(jīng)常項目： 經(jīng)常項目又稱商品和勞務項目，包括：商品 (進出口 )；勞務，如運輸、保險、旅游、投資勞務 (利息、股息、利潤 )、技術專利使用費，及其他勞動；國際間單方轉移，如，宗教、慈善、教育事業(yè)贈予、僑匯、非戰(zhàn)爭賠款，等等。 – （ 2）資本項目： 一切對外資產(chǎn)和負債的交易活動，如各種投資、股票與債券交易等。 – （ 3）官方儲備項目： 國家貨幣當局對外交易凈額，包括黃金、外匯儲備等的變動。如果一國貸方大于借方，則這一項會增加，反之，如果一國借方大于貸方，則這一項會減少。 – （ 4）誤差項目： 是在借方與貸方最后不平衡時，通過這一項調(diào)整使之平衡。 Chapter 1 29 國際收支平衡表 [單位：億美元 ] 項 目 貸方 (+) 借方 (–) 差額 ⒈商品出進口 600 500 ﹢ 100 ⒉勞務進出口 100 75 ﹢ 25 ⒊轉移支付 25 100 ﹣ 75 經(jīng)常項目平衡 ﹢ 50 ⒋直接投資 30 60 ﹣ 30 ⒌證券投資 40 20 ﹢ 20 ⒍短期投資 30 150 ﹣ 120 資本項目平衡 ﹣ 130 ⒎黃金儲備凈額 10 ﹢ 10 ⒏外匯儲備凈額 60 ﹢ 60 ⒐對外國中央銀行債務凈額 20 ﹢ 20 官方結算項目平衡 ﹢ 90 ⒑ 誤差與遺漏 10 ﹣ 10 Chapter 1 30 （ Balance of Payment)： ?記錄一國與它國的金融資金借貸、投資資產(chǎn)買賣、商品和服務進出口業(yè)務等一切經(jīng)濟交易活動。國際收支平衡帳戶下設資本帳戶、經(jīng)常帳戶和平衡帳戶。 – 經(jīng)常帳戶：主要用來記錄進出口商品和服務的總額。 – 資本帳戶：記錄國際投資和借貸。 Chapter 1 31 1999年我國國際收支帳戶 項目 貸方 借方 差額 經(jīng)常帳戶 2 3 4 4 .3 2 1 8 7 .7 1 5 6 .7 1 . 貨物貿(mào)易 1947 . 2 1585 . 1 362 . 1 2 . 服務貿(mào)易 237 . 8 312 . 9 75 . 1 3 . 收益 1 0 5 .7 2 8 5 .4 1 7 9 .7 4 . 經(jīng)常轉移 5 3 .7 4 .2 4 9 .4 資本與金融帳戶 9 1 7 .5 8 4 1 .1 7 6 .4 1 . 資本項目 0 0 .3 0 .3 2 . 金融項目 9 1 7 .5 8 4 0 .9 76. 7 ( 其中 ) ：直接投資 4 1 0 . 1 4 0 .4 3 6 9 .8 證券投資 1 8 .1 1 3 0 .4 1 1 2 .3 其它投資 4 8 9 .3 6 7 0 .1 1 8 0 .8 3 . 儲備資產(chǎn)變動 8 5 .1 凈誤差和遺漏 1 4 8 .0 1 4 8 .0 [單位：億元人民幣 ] Chapter 1 32 二、國際收支的平衡關系 ?按照復式簿記原理進行編制的國際收支平衡表本身的借貸總是相等的，因此判斷國際收支平衡與否不能以國際收支平衡表中的最終平衡關系為依據(jù)，而要以國際收支平衡表中的經(jīng)常帳戶和資本金融帳戶的借貸關系平衡與否為依據(jù)。 ?如果經(jīng)常帳戶和資本金融帳戶出現(xiàn)借方金額與貸方金額不相等，則表明該國的國際收支不平衡。其中經(jīng)常帳戶的借貸關系不相等，又稱為貿(mào)易不平衡。 ?當借方金額大于貸方金額，余額為 “ － ” 時，稱為有國際收支逆差或貿(mào)易逆差；當借方金額小于貸方金額，余額為 “ +”時，稱為有國際收支順差或貿(mào)易順差。 Chapter 1 33 三、 J曲線 ?用貨幣貶值的方法來改善經(jīng)常項目下的國際收支狀況時，其效果具有時滯效應。所謂貨幣貶值的時滯效應是指當一國的貨幣當局采取本幣貶值的措施時，相關實際部門貿(mào)易量的調(diào)整不會同步進行，調(diào)整需要一個過程。 ?在貶值的初期，出口商品價格降低，但出口商品數(shù)量由于認識的時滯、決策的時滯、生產(chǎn)的時滯和交貨的時滯等原因，不能立即同步增加，因此，出口收入會因價格下降而減少，表現(xiàn)為 ⊿ CA曲線先向下降，如下頁圖所示。經(jīng)過一段時間后，匯率貶值引起的出口商品價格降低使出口量大幅度上升，國際收支狀況才會逐步改善， ⊿ CA曲線就掉頭向上升。 ?反映由本幣貶值引起的國際收支狀況變化的⊿ CA曲線，在形狀上類似英文字母 J，呈現(xiàn)先降后升的趨勢，故被稱為 “ J曲線 ” 。 Chapter 1 34 經(jīng)常賬戶收支情況 ?經(jīng)常賬戶收支情況 ？ 0 △ CA B t 0 △ CA B t t0 t0 Chapter 1 35 四、凈資本流出函數(shù) ? 戶差額，是指從本國流向外國的資本量與從國外流向本國的資本量的差額，用 F表示 ,則 F=流向外國的本國資本量 － 流向本國的外國資本量 ? γ表示，外國利率用 γw表示，則 F=σ（ γw － γ） σ：國家間資本流動的難易，即利率差在多大程度上導致國際資本流動。 F 0 r F1 F(r) r1 r2 F2 Chapter 1 36 五、國際收支平衡（ balance of international payment）曲線 —BP曲線 ? ：這是指凈出口和資本流出的差額，用 BP表示。國際收支差額 =凈出口－凈資本流出或者： BP=nx－ F ? ：國際收支均衡函數(shù)其幾何表示被稱之為 BP曲線。一國國際收支平衡，即有 BP=0。此時，將凈出口函數(shù)與凈資本流出函數(shù)代入，有 )( rrwPEPnyq f ???? ???上式稱之為國際收支均衡函數(shù)，其幾何表示被稱之為 BP曲線。它表示，當國際收支平衡時，收入y與利率 r的相互關系。 Chapter 1 37 BP曲線有關的點： BP＝ NX－ F ?曲線上的點（ A、 B）： – 使國際收支達到平衡的利率和收入組合（ BP=0 ） ?曲線左上方的點（ C）： – 表明 NXF， BP0,國際收支盈余 ?曲線右下方的點（ D）： – 表明 NXF， BP0，國際收支赤字 y r O B A D C BP ? BP的經(jīng)濟學含義：在國外的花費與從國外得到的收入不相等時，需要與國外發(fā)生資本上的往來進行調(diào)整。 ? 匯率變化將導致 BP曲線移動。 Chapter 1 38 ： （ BP斜率：γ/σ， F=σ（ rw － r） ） ?BP曲線的形狀存在著兩種極端情況： σ – σ→0 時，在完全沒有資本流動的情況下，利率變化對國際收支沒有直接影響， BP曲線是一條位于某一收入水平上垂直于橫軸的直線。 – σ→∞ 時，另一種極端情況則是資本完全自由流動的情況。任何高于國外利率水平的國內(nèi)利率都會導致巨額資本流入，使國際收支處于順差；任何低于國外利率水平的國內(nèi)利率都會導致巨額資本流出，使國際收支處于逆差。這時的 BP曲線為一條位于國際均衡利率 rw上的水平線。 Chapter 1 39 第三節(jié) IS— LM— BP模型 ? IS表明產(chǎn)品市場的均衡， LM表明貨幣市場的均衡，BP表明國際收支平衡。三者相遇時，內(nèi)部均衡和外部均衡同時得以實現(xiàn)。 ?國際收支帳戶 BP是利率、匯率和收入水平的函數(shù)。 ?匯率有浮動匯率和固定匯率之分。 – 浮動匯率下，匯率由外匯市場