【文章內(nèi)容簡介】 程度加深。 2021916 23 （ 2） 結(jié)構(gòu)性失衡 ? 即一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同國際分工失調(diào)引起的國際收支失衡 ，也就是當國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 ， 而一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)這種變化所引起的國際收支失衡 。 ? 通常 ， 一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定著該國的進出口商品結(jié)構(gòu) ，因為 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是影響進出口商品結(jié)構(gòu)層次和優(yōu)化程度的最直接 、 最重要的因素 ， 很顯然 ， 如果一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界商品供給結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)的變化 ，該國就可能出現(xiàn)出口減少 ， 進口增加 ， 從而導(dǎo)致國際收支逆差或逆差加大 。 反之 ， 就會出現(xiàn)國際收支順差或順差加大 ， 例如 ， 許多發(fā)展中國家出口以初級產(chǎn)品為主 ， 進口以制成品為主 ， 近幾十年來 ， 由于國際市場上制成口價格大幅度上揚 ， 而初級產(chǎn)品價格增長相對緩慢 ， 導(dǎo)致這些國家貿(mào)易條件惡化 ， 從而引起國際收支的失衡 。 ? 應(yīng)當看到 ， 在當代國際分工中 ， 任何一個國家都難以享有永恒的比較利益 ， 關(guān)鍵在于及時地對國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行及時的調(diào)整 ， 以適應(yīng)世界經(jīng)濟發(fā)展的需要 。 2021916 24 （ 3） 貨幣性失衡 ? 貨幣性失衡 又稱為價格性失衡 ， 是 指在匯率一定的條件下 ， 由于通貨膨脹或通貨緊縮而引起的國際收支失衡 。 幣值 （ 貨幣購買力 ） 的變動是導(dǎo)致國際收支失衡的直接原因 ， 不管造成這種變動的原因是實物性原因還是貨幣供應(yīng)本身 。 ? 如果一個國家在一定時期內(nèi)貨幣增長過快 、導(dǎo)致商品成本和物價水平相對地高于其他國家，必然導(dǎo)致出口下降，進口增加，國際收支發(fā)生 逆差 ；反之，如果通貨 緊縮 ，一國物價水平普遍低于其他國家，則會發(fā)生相反情況，從而使該國的國際收支出現(xiàn) 順差 。 ? 在 資本流動 上，一國發(fā)生 通貨膨脹 ，對資本 流入存在 不利 的影響，而對資本 流出 起著 鼓勵 作用，反之亦然。 2021916 25 （ 4） 收入性失衡 ? 收入性失衡 是 指由國民收入及其變動引起的國際收支失衡 。一般說來 ， 一國國民收支水平較其他國家高或經(jīng)濟增長引起國民收入 增加 ， 會增加對國外的商品 、 勞務(wù)的需求和對外投資 ， 從而引起國際收支 逆差 。 反之 ， 國際收支則會出現(xiàn) 順差 。 ? 然而 ， 一國國民收入的變化是否會引起對國外的商品 、 勞務(wù)和投資的變化 ， 要取決于以下兩個條件 ： 對外經(jīng)濟政策 ， 如果該國采取鼓勵出口 、 限制進口的外貿(mào)政策和匯率政策 ， 則該國國民收入雖然較高或在增加 ， 并不會使該國國際收支呈現(xiàn)逆差 ， 反而出現(xiàn)順差 。 相反 ， 一國民收入水平雖然低下或在下降 ， 但可能因不恰當?shù)膰鴥?nèi)經(jīng)濟政策 、 外貿(mào)政策和匯率政策而導(dǎo)致國際收支逆差 。 收入彈性 。 在各國相對價格水平不變 ， 各國的進口商品的需求價格彈性較大 ， 進口商品需求收入彈性為正且大致相等時 ，一國國民收入較高或增長率較大 ， 則會導(dǎo)致該國國際收支惡化 。 2021916 26 (5)貿(mào)易競爭性失衡 ? 貿(mào)易競爭性失衡 指 由于一國商品缺乏國際競爭力所引起的失衡 。一國商品國際競爭力強，在一些重要出口商品市場占據(jù)優(yōu)勢，是其國際收支是保持順差的基礎(chǔ)。反之，一國商品國際競爭力弱，光靠降低匯率，搞貿(mào)易保護等，并不能從根本上改善國際收支狀況。 ? （ 6） 過度債務(wù)性失衡 ? 過度債務(wù)性失衡 由于有些發(fā)展中國家在發(fā)展民族經(jīng)濟過程中，違背了量力而行的原則， 借入大量外債，超過了自身的承受能力 ，而有些發(fā)達國家實施高利率政策和保護主義措施，結(jié)果使發(fā)展中國家貿(mào)易條件進一步惡化， 國際收支虧損 不斷擴大。 ? （ 7）其它因素 ? 如由于 生產(chǎn)、消費的季節(jié)性原因 而引起的季節(jié)性失衡；由無規(guī)律的 自然災(zāi)害、洪水、地震 導(dǎo)致出口猛降和進口劇增引起的偶然性失衡； 長期持續(xù)地對外進行直接投資，外匯管制下匯率確定失當 等引起的國際收支不平衡， 尤其是 在國際金融市場上，存在著數(shù)額巨大的游資，追逐高利潤的本性誘使它們在各國間頻繁進出，一國貨幣持有者在國內(nèi)政府動蕩不穩(wěn)或其他偶然性因素可能導(dǎo)致該國貨幣貶值時，將該國貨幣兌換成其他外幣存入外國銀行、投機或資本外逃行為都可以迅速地減少一國官方儲備，影響該國的國際收支，有時甚至可能引發(fā)國際支付困難，短期資本流動的加快是現(xiàn)代經(jīng)濟的一種突出現(xiàn)象，它具有規(guī)模大、速度快，事發(fā)突然等特點，有時會成為一國國際收支失衡的直接誘因。 2021916 27 當然，以上幾方面原因不是截然分開的 ? 任何只從某一個角度去分析國際收支失衡的原因都是不充分的、不全面的。而且，必然注意到： ? （ 1） 固定匯率制度下的國際收支失衡不同于浮動匯率制度下的國際收支失衡 。 在固定匯率制度下 ， 由于匯率是相對穩(wěn)定的 ， 因而影響國際收支失衡的原因不是匯率 ， 而是國民收入水平和進出口對收入的依賴性 。 而 在浮動匯率制下 ， 國際收支狀況在很大程度上 與匯率水平有關(guān) 。 ? （ 2） 發(fā)達國家和發(fā)展中國家的國際收支失衡的原因和表現(xiàn)形式不同 。前者的主要原因是經(jīng)濟周期，后者的主要原因是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，同時也受到前者周期的影響。 2021916 28 四、國際收支失衡對一國經(jīng)濟的影響 ? 在一個開放的經(jīng)濟中 ， 國際收支平衡是整個宏觀經(jīng)濟均衡的重要組成部分 。 宏觀經(jīng)濟均衡決定了其對內(nèi)經(jīng)濟的均衡發(fā)展 ， 而國際收支的均衡決定了其對外經(jīng)濟的均衡發(fā)展 ， 國際收支均衡與否對宏觀經(jīng)濟均衡發(fā)展有著深刻的影響 。 ? 國際收支均衡 （ 平衡 ） 狀況 對外匯市上供求關(guān)系會產(chǎn)生直接的影響 ，進而影響到國內(nèi)的總供給和總需求 。 從貨幣供求的角度看 ， 國際收支記錄的外幣收付實際上反映了外匯供求的變化過程 。 因此 ， 從原則上講 ， 國際收支的經(jīng)常項目 、 資本項目貸方所記錄的是以外幣標價的國際交易 ， 表現(xiàn)為外幣的供給 。 同樣 ， 他們借方項目所記錄的交易表現(xiàn)為對外幣的需求 。 所以說 ， 國際間外匯的供求最終是由各國國際收支差額決定的 。 當一國國際收支為順差時 ， 外匯供給大于對外匯的需求；當國際收支為逆差時 ， 外匯供給小于對外幣的需求 。外匯供求的這種此消彼長的關(guān)系造成了匯率升降 ， 從而影響到該國商品的進出口和國內(nèi)總供求 。 ? 此外， 國際收支平衡狀況是一個動態(tài)的過程 ，今年的國際收支可能影響到一國明年的貿(mào)易和收支，甚至影響到下一年的經(jīng)濟發(fā)展。 2021916 29 第三節(jié) 國際收支失衡的調(diào)節(jié) ? 國際收支失衡的調(diào)節(jié) 包括兩個方面 ， 即市場機制對國際收支失衡的自動調(diào)節(jié) 和 政府可能采取的政策引導(dǎo)措施 。 ? 一、國際收支失衡的自動調(diào)節(jié) ? 國際收支失衡的自動調(diào)節(jié) 是指 由市場這只“無形的手”來實現(xiàn)的國際收支調(diào)節(jié) ，即 在政府沒有干預(yù)的情況下 ，由 市場經(jīng)濟中的其他變量與國際收支相互作用和相互影響來實現(xiàn)的國際收支調(diào)節(jié) 。一國的國際收支失衡必然引起其他經(jīng)濟變量的變化，而后者反過來又會引起國際收支失衡的縮小，通常，國際收支的失衡會引起 匯率、物價、國民收入、利率 的變化，而后者的變化又會改變國際收支的失衡。 2021916 30 國際收支與匯率變動 ? 國際收支是 影響匯率變動的實際經(jīng)濟因素 之一。現(xiàn)實經(jīng)濟生活中， 人們對匯率的預(yù)期和資本流動的決策等，都要把國際收支狀況作為主要的考慮因素；另一方面當 匯率發(fā)生變動 時，不僅一國 商品 的 進出口、服務(wù)的貿(mào)易 會受到顯著的影響，而且 資本的跨國流動 也會出現(xiàn)大規(guī)模的變化。比如，當本幣匯率下跌時，會使外國金融資產(chǎn)的價格相對提高，從而對本國金融資產(chǎn)的需求會相對上升、對外國金融資產(chǎn)的需求會相對下降，國際收支會因此得到改善。 2021916 31 國際收支與物價變化 ? 英國的經(jīng)濟學家 大衛(wèi) ?休謨 最早注意到物價變化同國際收支狀況之間的關(guān)聯(lián) ，他于 1752年提出了有名的“物價 —— 鑄幣流動機制”。休謨指出，在國際金本位制度下，各國的國際收支失衡會通過價格水平的變化而自動地得到調(diào)整。這是因為每一個國家的貨幣供給是以黃金本身或以黃金為基礎(chǔ)的紙幣構(gòu)成的。在黃金自由進出口的情況下， 如果某個國家的國際收支出現(xiàn)了 逆差 ，就會導(dǎo)致 黃金外流 ，結(jié)果是該國 貨幣供應(yīng)量減少 ， 物價 水平 下降 ，該國的 出口商品競爭力增強 ， 對進口商品的需求減少，進而在對外貿(mào)易方面形成順差，改變赤字狀況 ；反之，如果某個國家的國際收支存在 順差 ，就會導(dǎo)致 黃金流入 ，結(jié)果是國內(nèi)的物價水平升高 ， 出口商品的競爭力下降 ，進口商品的數(shù)量增多，導(dǎo)致在對外貿(mào)易方面形成逆差，逐步地消耗掉國際收支的盈余?？傊?，在嚴格的金本位制下，任何國家都不會長期處于國際收支的順差或逆差狀況之中 。 ? 在 當代 ， 價格變化對國際收支狀況仍然存在重要的影響 ，當一國出現(xiàn)國際收支 逆差 時（順差情況正好相反），意味著 對外支出大于收入 ，貨幣外流 （基礎(chǔ)貨幣減少，從而減少了社會的貨幣量），物價下降，同時該國的貨幣會貶值，即匯率上浮，由此引起本國出口商品價格相對下降，進口商品價格相對上升，從而使 出口增加，進口減少，貿(mào)易收支得到改善 。 2021916 32 國際收支與國民收入水平 ? 當一國國際收支發(fā)生 逆差 時 ， 表明 國民收入水平下降 。 國民收入水平下降 導(dǎo)致 社會總需求 、 進口需求下降 ， 從而貿(mào)易收支得到改善 。 國民降收入水平下降不僅能改善貿(mào)易收支 ， 而且 也能改善經(jīng)常項目收支和資本項目收支 。 因為 國民收入水平下降會使對外國勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求都程度不同的有所下降 ， 從而使整個國際收支得到改善 。值得注意的是 ， 國民收入變動對國際收支的 影響是 “ 不完全的 ” ， 它很可能在國際收入完全恢復(fù)平衡以前就不再起作用 ， 而不象 “ 物價 —— 鑄幣流動機制 ” 那樣會消除國際收支的失衡 。 2021916 33 國際收支與利率變化 ? 一國的國際收支出現(xiàn) 順差 ， 表明該 國銀行所持有的外幣存款和其他外國資產(chǎn)增多 ， 負債減少 ， 因此 ， 產(chǎn)生 銀行信用膨脹 ， 國內(nèi)金融市場銀行 銀根趨于 松動 ， 利率 水平逐漸 下降 。 利率下降會引起本國 資本外流 ， 同時 ， 也阻止外國資本內(nèi)流 ， 于是在 資本帳戶中凈差額減少 ， 國際收支的 順差也會減少 ； ? 相反 ， 一國的國際收支出現(xiàn) 逆差 ， 即表明該國銀行所持有的外國貨幣和其他外國資產(chǎn)減少 ， 而負債增多 ， 于是該國信用會出現(xiàn) 緊縮 ， 銀根也會相應(yīng)地趨于 緊張 ， 利率 也會隨著市場供求關(guān)系的變化而 上升 。 利率上升必須會導(dǎo)致本國資本不再外流 ， 同時 ， 外國資本也紛紛流入本國謀求高利 。因此 ， 資本帳戶的逆差就會向順差方向轉(zhuǎn)化 。 2021916 34 國際收支自動調(diào)節(jié)的條件 ? 以上是國際收支與各種經(jīng)濟變量 ， 在沒有政府干預(yù)的情況下 ， 實現(xiàn)的國際收支調(diào)節(jié) ， 這種調(diào)節(jié)是一種基于內(nèi)生因素的自動調(diào)節(jié) ， 它的成立必須具備一系列的條件： ? （ 1） 這種調(diào)節(jié) 只有在進口商品需求價格彈性較大時 ， 才能發(fā)揮作用 。 如果彈性小 ， 即無法縮小進口 ， 也就不能改變貿(mào)易入超狀況； ? （ 2） 由物價變動導(dǎo)致商品進出口的變化 ， 其前提條件是 物價的彈性較大 ， 否則 ， 它也不能起到自動調(diào)節(jié)作用 。 ? （ 3） 這種自動調(diào)節(jié) 需要對利率升降有較敏感的反映 。 如果對利率的反應(yīng)遲鈍 ， 那么即使是信用有所擴展或緊縮 ， 也難于立即引起資本流入與流出 。 對利率反映的敏感程度與利率結(jié)構(gòu)也有關(guān)系 ， 也與一個國家金融市場業(yè)務(wù)的發(fā)展情況息息相關(guān) 。 ? （ 4）這種自動調(diào)節(jié) 必須在國家財政金融政策不過分干預(yù)的情況下，才能發(fā)揮作用 。 2021916 35 二、 國際收支調(diào)節(jié)的政策引導(dǎo) ? 國際收支自動調(diào)節(jié)的實現(xiàn)必須以一定的經(jīng)濟條件為基礎(chǔ)； ? 再者 ，國際收支的自動調(diào)節(jié)還會帶來一些問題 ：比如，（ 1）它 會產(chǎn)生某些難以接受的后果 ，比如市場匯率隨供求而變化必然造成匯率的變化無常，這會增大外匯市場的風險；降低赤字 會 減少國內(nèi)總需求從而使均衡產(chǎn)出下降；充分就業(yè)時，出口的自發(fā)性增加會在國內(nèi)引起通貨膨脹，通貨膨脹又會降低或消除盈余；如果讓貨幣調(diào)節(jié)機制自發(fā)地作用，就需要允許本國貨幣量隨著國際收支狀況的變化而變化，這樣一國的貨幣政策就可能由外部因素來決定，貨幣政策的獨立性就會喪失等等；（ 2）再如， 自動調(diào)節(jié)過程可能需要很長的時間 ，例如，當一國存在較為嚴重的國際收支赤字時，市場機制就需要較長的時間來解決這個問題， 因此，各國不能單純地依靠市場來自動調(diào)節(jié)國際收支 ，而必須利用各種政策措施來調(diào)節(jié)國際收支的失衡， 政策引導(dǎo) 就是指政府為校正國際收支失衡而采取各種措施 。這些措施具有人為的主動性行為。 ? 各國政策可以選擇的調(diào)節(jié)國際收支的政策和措施很多，這些政策和措施不僅會改變國際收支，而且還會給國民經(jīng)濟帶來其他影響，因此，政府在對國際收支失衡進行調(diào)節(jié)時，應(yīng)當根據(jù)不同的情況，采取