【文章內(nèi)容簡介】 推算公式如下： （ 1Z1010292） （二）利息備付率（ ICR） ， 指項目在借款償還期限內(nèi)各年可用于支付利息的息稅 前利潤（ EBIT）與當期應(yīng)付利息（ PI）的比值。其表達式為： （ 1Z1010293） 對于正常經(jīng)營的項目，利息備付率應(yīng)當 大于 1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。參考國際經(jīng)驗和國內(nèi)行業(yè)的具體情況，根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng) 計分析，一般情況下， 利息備付率不宜低于 2。 （三）償債備付率（ DSCR） ，各年可用于還本付息的資金（ ）與當期應(yīng)還本付息金額（ PD）的比值。其表達式為： （ 1Z1010294） 償債備付率正常情況應(yīng)當 大于 1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。參考國際經(jīng)驗和國內(nèi)行業(yè)的具體情況，根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，一般情況下， 利息備付率不宜低于 。 1Z101030 建設(shè)項目不確定性分析 1Z101031 不確定性的分析內(nèi)容（掌握） 影響～風險 不確定性分析是指 研究和分析當影響項目經(jīng)濟效益的各項主要因素發(fā)生變化時，擬建項目的經(jīng)濟效益會發(fā)生什么樣的變化，以便為正確的投資決策服務(wù)的一項工作。 主要有六個原因： 一級建造師考試網(wǎng)上輔導 建設(shè)工程經(jīng)濟 第 16 頁 （ 1）所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足或者統(tǒng)計偏差。 （ 2）預測方法的局限，預測的假設(shè)不準確。 （ 3）未來經(jīng)濟形勢的變化。 （ 4）技術(shù)進步。 （ 5）無法以定量來表示的定性因素的影響。 （ 6）其他外部影響因素。 （計算參數(shù)） （ 1）盈虧平衡分析 線性盈虧平衡 分析的前提條件如下： 生產(chǎn)量等到于銷售量； 產(chǎn)銷量變化，銷售單價不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)； 產(chǎn)銷量變化，單價可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)； 只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計算，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負荷率的變化應(yīng)保持一致。 （ 2）敏感性分析 1Z101032 盈虧平衡分析（掌握） 一、固定成本與變動成本 （一）固定成本 固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本。 （二）可變成本 可變成本是隨產(chǎn)品產(chǎn)量 及銷量的增減而成正比例變化的各項成本。 （三）半可變（或半固定）成本 半可變成本是指介于固定成本和可變成本之間，隨產(chǎn)量增長而增長，但不成正比例變化的成本，如與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費用，工模具費及運輸費等，這部分可變成本隨產(chǎn)量變動一般是呈階梯型曲線。 長期借款利息應(yīng)視為固定成本。 二、量本利模型 1Z1010322 B=SC（ 1Z1010322） 三、量本利圖 1Z101032 一級建造師考試網(wǎng)上輔導 建設(shè)工程經(jīng)濟 第 17 頁 圖 1Z101032 基本的量本利圖 銷售收入線與總成本線的交點是盈虧平衡點，也叫保本點。 四、盈虧平衡點（ BEP） 形式：產(chǎn)量；生產(chǎn)能力利用率。 基本假設(shè)：產(chǎn)量 =銷量 （ CV+T） Q+CF=pQ 符號的含義： B 為利潤； Q 為年生產(chǎn)能力； p 為單位產(chǎn)品銷售價格； CF為年固定成本； CV為單件產(chǎn)品變動成本； T 為單件產(chǎn)品稅金。 BEPQ=CF/pCuTu（ 1Z1010325） 生產(chǎn)負荷率： BEPQ/Q100% 【例 1Z1010321】某建設(shè)項目年設(shè)計生產(chǎn)能力為 10 萬臺，年固定成本為 1200 萬元，產(chǎn)品單臺銷售價格為 900 元，單臺產(chǎn)品可變成本為 560 元，單臺產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加為 120 元。試 求盈虧平衡點的產(chǎn)銷量。 提示：參見教材 P45 【答疑編號 911103101】 解：根據(jù)式（ 1Z1010325）可得： BEP（ Q） =12020000/（ 900560120） =54545 臺 一級建造師考試網(wǎng)上輔導 建設(shè)工程經(jīng)濟 第 18 頁 計算結(jié)果表明，當項目產(chǎn)銷量低于 54545 臺時，項目虧損；當項目產(chǎn)銷量大于 54545 臺時，項目盈利。 1Z101033 熟悉敏感性分析 敏感性 敏感因素～風險的識別與控制！ 一、敏感性分析的內(nèi)容 與評價指標相對應(yīng) 單因素敏感性分析 二、敏感性分析的步驟 （ 1）確定分析指標 與評價時一致 （ 2）選定不確定因素 影響大、把握小者 （ 3）分析不確定因素的波動及影響 （ 4）確定敏感因素 敏感度系數(shù)（排序；繪圖。）；臨界點 （ 5）選擇 /優(yōu)化方案 【例 1Z101033】某投資方案設(shè)計年生產(chǎn)能力為 10 萬臺，計劃項目投產(chǎn)時總投資為 1200 萬元，其中建設(shè)投資為 1150 萬元，流動資金為 50 萬元；預計產(chǎn)品價格為 39 元 /臺；營業(yè)稅金及附加為銷售收入的 10%；年成本費用為 140 萬元；方案壽命期為 10 年，基準折現(xiàn)率為 10%。試就投資額、單位產(chǎn)品價格、成本 等影響因素對該投資方案做敏感性分析。 提示：參見教材 P49P50 【答疑編號 911103102】 解：所繪制的現(xiàn)金流量圖如圖 1Z1010331 所示。 圖 1Z1010331 例 1Z101033 的現(xiàn)金流量圖 以財務(wù)凈現(xiàn)值作為項目評價指標，則根據(jù)財務(wù)凈現(xiàn) 值的計算公式，可計算出項目在確定性條件下的財務(wù)凈現(xiàn)值。 FNPV0=1200+211（ P/A,10%,10） +50（ P/F,10%,10） =1200+211+50 = 萬元 由于該項目確定性分析的結(jié)果 FNPV 00，初步評價該項目在經(jīng)濟效果上可以接受。 接下來對項目進行敏感性分析。 單因素變化對財務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV）的影響 單位：萬元 表 1Z101033 變動幅度 20% 10% 0 10% 20% 平均 +1% 平均 1% 一級建造師考試網(wǎng)上輔導 建設(shè)工程經(jīng)濟 第 19 頁 項目 投資額 % % 產(chǎn)品價格 % % 經(jīng)營成本 % % 圖 1Z1010332 單因素敏感性分析圖 1Z101040 財務(wù)現(xiàn)金流量表的分類與構(gòu)成要素 1Z101041 財務(wù)現(xiàn)金流量表的分類（掌握） 一、項目投資現(xiàn)金流量表 項目投資現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元 表 1Z1010411 序號 項目 合計 計算期 1 2 3 4 …… n 1 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 補貼收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資金 2 現(xiàn)金流出 建設(shè)投資 一級建造師考試網(wǎng)上輔導 建設(shè)工程經(jīng)濟 第 20 頁 流動資金 經(jīng)營成本 營業(yè)稅金及附加 維持運營投資 3 所得稅前凈現(xiàn)金流量（ 12） 4 累計稅前凈現(xiàn) 金流量 5 調(diào)整所得稅 6 所得稅后凈現(xiàn)金流量（ 35） 7 累計所得稅后凈現(xiàn)金流量 計算指標： 所得稅前 所得稅后 項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（ %）： 項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值（ ic=%）： 項目投資回收期： 二、項目資本金現(xiàn)金流量表 項目資本金現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元 表 1Z1010412 序號 項目 合計 計算期 1 2 3 4 …… n 1 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 補貼收入 回收固 定資產(chǎn)余值 回收流動資金 2 現(xiàn)金流出 項目資本金 一級建造師考試網(wǎng)上輔導 建設(shè)工程經(jīng)濟 第 21 頁 借款本金償還 借款利息支付 經(jīng)營成本 營業(yè)稅金及附加 所得稅 維持運營投資 3 凈現(xiàn)金流量（ 12） 計算指標： 資本金財務(wù)內(nèi)部收益率（ %）： 注： 、建設(shè)期利息和流動資金的資金。 ，現(xiàn)金流出中應(yīng)增加職工獎勵及福利基金科目。 “有項目 ”的現(xiàn)金流量分析。 三、投資各方現(xiàn)金流量表 投資各方現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元 表 1Z1010413 序號 項目 合計 計算期 1 2 3 4 …… n 1 現(xiàn)金流入 實分利潤 資產(chǎn)處置收益分配 租賃費收入 技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入 其他現(xiàn)金流入 2 現(xiàn)金流出 實繳資本 租賃資產(chǎn)支出 一級建造師考試網(wǎng)上輔導 建設(shè)工程經(jīng)濟 第 22 頁 其他現(xiàn)金流出 3 凈現(xiàn)金流量（ 12） 計算指標： 投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率（ %） 注：本表可 按不同投資方分別編制。 ，也適用于外資企業(yè)；既適用于合資企業(yè)，也適用于合作企業(yè)； ；現(xiàn)金流出是指出資方因該項目的實施將實際投入的各種支出。表中科目應(yīng)根據(jù)項目具體情況調(diào)整。 ① 實分利潤是指投資者由項目獲取的利潤。 ② 資產(chǎn)處置收益分配是指對有明確的合營期限或合資期限的項目，在期滿時對資產(chǎn)余值按股比或約定比例的。 分配。