【文章內(nèi)容簡介】 時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(shù)(ic)的影響。FIRR指標較為麻煩，但能反映投資過程的收益程度，而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程現(xiàn)金流量。1Z101027基準收益率的確定一、基準收益率的概念基準收益率也稱基準折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標準的收益水平。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對技術(shù)方案資金時間價值的判斷和對技術(shù)方案風險程度的估計，是投資資金應(yīng)當獲得的最低盈利水平，它是評價和判斷技術(shù)方案在財務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。二、基準收益率的測定1政府投資項目根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進行確定。2企業(yè)行業(yè)財務(wù)基準收益率綜合測定。3境外投資應(yīng)首先考慮國家風險因素。4(1)資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費用，主要包括籌資費和資金的使用費?；I資費是如發(fā)行股票、債券而支付的注冊費和代理費?；鶞适找媛首畹拖薅炔粦?yīng)小于資金成本。(2)資金的機會成本是指投資者將有限的資金用于擬實施技術(shù)方案而放棄其他投資機會所獲得的最大收益。機會成本是在機會成本外部形成的，它不可能反映在技術(shù)方案財務(wù)上，不是實際支出?；鶞适找媛蕬?yīng)不低于點擊【一級建造師學習資料】或打開，注冊開森學（學爾森在線學習的平臺）賬號，免費領(lǐng)取學習大禮包，包含：①精選考點完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計劃視頻 單位資金成本和單位投資的機會成本，即ic≥i1=max{單位資金成本，單位投資機會成本}(1Z1010271)如技術(shù)方案完全由企業(yè)自有資金投資時，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機會成本。假如技術(shù)方案投資資金來源于自有資金和貸款時，最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)平均收益水平與貸款利率的加權(quán)平均值。如果有好幾種貸款時，貸款利率應(yīng)為加權(quán)平均貸款利率。(3)投資風險。通常以一個適當?shù)娘L險補貼率i2來提高ic值，提高基準收益率。一般來說，從客觀上看，資金密集型的技術(shù)方案，其風險高于勞動密集型的。資產(chǎn)專用性強的風險高于資產(chǎn)通用性強的。以降低生產(chǎn)成本為目的的風險低于以擴大產(chǎn)量、擴大市場份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風險低于資金拮據(jù)者。(4)通貨膨脹。所謂通貨膨脹是指由于貨幣(這里指紙幣)的發(fā)行量超過商品流通所需的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價上漲的現(xiàn)象。各種材料、設(shè)備、房屋、土地的價格以及人工費都會上升。通貨膨脹以通貨膨脹率來表示，通貨膨脹率主要表現(xiàn)為物價指數(shù)的變化，即通貨膨脹率約等于物價指數(shù)變化率。當年價格預(yù)測估算，公式(1Z1010272)，基年不變價格預(yù)測估算,公式(1Z1010273)確定基準收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機會成本，而投資風險和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。1z101021經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容財務(wù)可行性和經(jīng)濟合理性一、經(jīng)濟效果評價方法點擊【一級建造師學習資料】或打開，注冊開森學（學爾森在線學習的平臺）賬號，免費領(lǐng)取學習大禮包，包含：①精選考點完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計劃視頻(一)經(jīng)濟效果評價的基本方法經(jīng)濟效果評價的基本方法包括確定性評價方法與不確定性評價方法兩類。對同一個技術(shù)方案必須同時進行確定性評價和不確定性評價。(二)按評價方法的性質(zhì)分類按評價方法的性質(zhì)不同，經(jīng)濟效果評價分為定量分析和定性分析1定量分析2定性分析應(yīng)堅持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則(三)安評價方法是否考慮時間因素分類按其是否考慮時間因素有可分為靜態(tài)分析和動態(tài)分析1靜態(tài)分析直接匯總來計算2動態(tài)分析折現(xiàn)后來計算動態(tài)分析能較全面地反映技術(shù)方案整個計算期的經(jīng)濟效果。應(yīng)堅持動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則。(四)按評價是否考慮融資分類經(jīng)濟效果分析可分為融資前分析和融資后分析。1融資前分析考察技術(shù)方案整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。融資前分析，從技術(shù)方案投資總獲利能力的角度，融資前分析應(yīng)以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。點擊【一級建造師學習資料】或打開，注冊開森學（學爾森在線學習的平臺）賬號，免費領(lǐng)取學習大禮包，包含：①精選考點完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計劃視頻2融資后分析融資后分析，考察融資方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力。融資后的盈利能力分析也應(yīng)包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析。(1)動態(tài)分析包括下列兩個層次：一是技術(shù)方案資本現(xiàn)金流量分析?？疾旒夹g(shù)方案資本金可獲得的收益水平。二是投資各方現(xiàn)金流量分析?？疾焱顿Y各方可能獲得的收益水平。(2)靜態(tài)分析，依據(jù)利潤與利潤分配表計算技術(shù)方案資本金凈利潤率(ROE)和總投資收益率(ROI)指標。(五)按技術(shù)評價的時間分類按技術(shù)評價的時間可分為事情評價、事中評價和事后評價。二、經(jīng)濟效果評價的程序(一)熟悉技術(shù)方案的基本情況(二)收集、整理和計算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)技術(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)資料與參數(shù)是進行技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價的基本依據(jù)整個計算期(三)根據(jù)基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財務(wù)報表(四)經(jīng)濟效果評價1首先進行融資前的盈利能力分析，是否值得去融資。2融資后分析，即資本金盈利能力分析和償債能力分析三、經(jīng)濟效果批評價方案經(jīng)濟效果評價的基本對象就是實現(xiàn)預(yù)定目的的各種技術(shù)方案。點擊【一級建造師學習資料】或打開，注冊開森學（學爾森在線學習的平臺）賬號，免費領(lǐng)取學習大禮包，包含：①精選考點完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計劃視頻(一)獨立方案指技術(shù)方案間互不干擾、在經(jīng)濟上互不相關(guān)的技術(shù)方案，即這些技術(shù)方案是彼此獨立無關(guān)的，選擇或放棄其中一個技術(shù)方案，并不影響其他技術(shù)方案的選擇。只需要通過計算技術(shù)方案的經(jīng)濟技術(shù)指標，叫做“絕對經(jīng)濟效果檢驗”(二)互斥型方案互斥型方案又稱排他型方案，在若干備選技術(shù)方案中，各技術(shù)方案彼此可以相互代替，因此技術(shù)方案具有排他性，選擇其中任何一個技術(shù)方案，則其他技術(shù)方案必然被排斥。因此，互斥方案的經(jīng)濟評價包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個技術(shù)方案經(jīng)濟效果，即進行“絕對經(jīng)濟效果檢驗”。二是考察哪個技術(shù)方案相對經(jīng)濟效果最優(yōu)，即“相對經(jīng)濟效果檢驗”四、技術(shù)方案的計算期設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運營期。(一)建設(shè)期建設(shè)期是指技術(shù)方案從資金正式投入開始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所學要的時間。(二)運營期運營期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟壽命(或折舊年限)、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素的綜合確定。技術(shù)方案計算期的長短主要取決于技術(shù)方案本身的特性。由于折現(xiàn)評價指標受計算時間的影響，對需要比較的技術(shù)方案應(yīng)取相同的計點擊【一級建造師學習資料】或打開，注冊開森學（學爾森在線學習的平臺）賬號，免費領(lǐng)取學習大禮包，包含：①精選考點完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計劃視頻 算期。1Z101012資金等值計算及應(yīng)用不同時點絕對不等的資金在時間價值的作用下卻可能具有相等的價值。不同時期、不同數(shù)額，“價值等效”。資金等值計算公式和復(fù)利計算公式的形式是相同的。一、現(xiàn)金流量圖的繪制現(xiàn)金流量的概念投入的資金、花費的成本、獲取的收益現(xiàn)金流量圖的繪制流向、數(shù)額、時間。1以橫軸為時間軸，時間軸上的點稱為時點，通常表示的是該時間單位末的時點。0表示時間序列的起點。整個橫軸又可看成是我們所考察的“技術(shù)方案”。2相對于時間坐標的垂直箭線代表不同時點的現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量的性質(zhì)是對特定的人而言的。4箭線與時間軸的交點即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時點?，F(xiàn)金流量三要素：大小，方向，作用點。二、終值和現(xiàn)值計算(一)一次支付現(xiàn)金流量一次支付是最基本的現(xiàn)金流量情形。一次支付又稱整存整付，是指所分析技術(shù)方案的現(xiàn)金流量，無論是流入或是流出，分別在各時