【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 時(shí)間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(shù)(ic)的影響。FIRR指標(biāo)較為麻煩，但能反映投資過程的收益程度，而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程現(xiàn)金流量。1Z101027基準(zhǔn)收益率的確定一、基準(zhǔn)收益率的概念基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對(duì)技術(shù)方案資金時(shí)間價(jià)值的判斷和對(duì)技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利水平，它是評(píng)價(jià)和判斷技術(shù)方案在財(cái)務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。二、基準(zhǔn)收益率的測(cè)定1政府投資項(xiàng)目根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。2企業(yè)行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率綜合測(cè)定。3境外投資應(yīng)首先考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素。4(1)資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)?；I資費(fèi)是如發(fā)行股票、債券而支付的注冊(cè)費(fèi)和代理費(fèi)?；鶞?zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本。(2)資金的機(jī)會(huì)成本是指投資者將有限的資金用于擬實(shí)施技術(shù)方案而放棄其他投資機(jī)會(huì)所獲得的最大收益。機(jī)會(huì)成本是在機(jī)會(huì)成本外部形成的，它不可能反映在技術(shù)方案財(cái)務(wù)上，不是實(shí)際支出。基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于點(diǎn)擊【一級(jí)建造師學(xué)習(xí)資料】或打開，注冊(cè)開森學(xué)（學(xué)爾森在線學(xué)習(xí)的平臺(tái)）賬號(hào)，免費(fèi)領(lǐng)取學(xué)習(xí)大禮包，包含：①精選考點(diǎn)完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習(xí)記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計(jì)劃視頻 單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本，即ic≥i1=max{單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本}(1Z1010271)如技術(shù)方案完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機(jī)會(huì)成本。假如技術(shù)方案投資資金來源于自有資金和貸款時(shí)，最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)平均收益水平與貸款利率的加權(quán)平均值。如果有好幾種貸款時(shí)，貸款利率應(yīng)為加權(quán)平均貸款利率。(3)投資風(fēng)險(xiǎn)。通常以一個(gè)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率i2來提高ic值，提高基準(zhǔn)收益率。一般來說，從客觀上看，資金密集型的技術(shù)方案，其風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集型的。資產(chǎn)專用性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的。以降低生產(chǎn)成本為目的的風(fēng)險(xiǎn)低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。(4)通貨膨脹。所謂通貨膨脹是指由于貨幣(這里指紙幣)的發(fā)行量超過商品流通所需的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。各種材料、設(shè)備、房屋、土地的價(jià)格以及人工費(fèi)都會(huì)上升。通貨膨脹以通貨膨脹率來表示，通貨膨脹率主要表現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)的變化，即通貨膨脹率約等于物價(jià)指數(shù)變化率。當(dāng)年價(jià)格預(yù)測(cè)估算，公式(1Z1010272)，基年不變價(jià)格預(yù)測(cè)估算,公式(1Z1010273)確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。1z101021經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法點(diǎn)擊【一級(jí)建造師學(xué)習(xí)資料】或打開，注冊(cè)開森學(xué)（學(xué)爾森在線學(xué)習(xí)的平臺(tái)）賬號(hào)，免費(fèi)領(lǐng)取學(xué)習(xí)大禮包，包含：①精選考點(diǎn)完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習(xí)記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計(jì)劃視頻(一)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法包括確定性評(píng)價(jià)方法與不確定性評(píng)價(jià)方法兩類。對(duì)同一個(gè)技術(shù)方案必須同時(shí)進(jìn)行確定性評(píng)價(jià)和不確定性評(píng)價(jià)。(二)按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為定量分析和定性分析1定量分析2定性分析應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則(三)安評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類按其是否考慮時(shí)間因素有可分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析1靜態(tài)分析直接匯總來計(jì)算2動(dòng)態(tài)分析折現(xiàn)后來計(jì)算動(dòng)態(tài)分析能較全面地反映技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)效果。應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。(四)按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類經(jīng)濟(jì)效果分析可分為融資前分析和融資后分析。1融資前分析考察技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。融資前分析，從技術(shù)方案投資總獲利能力的角度，融資前分析應(yīng)以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。點(diǎn)擊【一級(jí)建造師學(xué)習(xí)資料】或打開，注冊(cè)開森學(xué)（學(xué)爾森在線學(xué)習(xí)的平臺(tái)）賬號(hào)，免費(fèi)領(lǐng)取學(xué)習(xí)大禮包，包含：①精選考點(diǎn)完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習(xí)記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計(jì)劃視頻2融資后分析融資后分析，考察融資方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。融資后的盈利能力分析也應(yīng)包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析。(1)動(dòng)態(tài)分析包括下列兩個(gè)層次：一是技術(shù)方案資本現(xiàn)金流量分析。考察技術(shù)方案資本金可獲得的收益水平。二是投資各方現(xiàn)金流量分析?？疾焱顿Y各方可能獲得的收益水平。(2)靜態(tài)分析，依據(jù)利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表計(jì)算技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率(ROE)和總投資收益率(ROI)指標(biāo)。(五)按技術(shù)評(píng)價(jià)的時(shí)間分類按技術(shù)評(píng)價(jià)的時(shí)間可分為事情評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)和事后評(píng)價(jià)。二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的程序(一)熟悉技術(shù)方案的基本情況(二)收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)是進(jìn)行技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本依據(jù)整個(gè)計(jì)算期(三)根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表(四)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)1首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析，是否值得去融資。2融資后分析，即資本金盈利能力分析和償債能力分析三、經(jīng)濟(jì)效果批評(píng)價(jià)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本對(duì)象就是實(shí)現(xiàn)預(yù)定目的的各種技術(shù)方案。點(diǎn)擊【一級(jí)建造師學(xué)習(xí)資料】或打開，注冊(cè)開森學(xué)（學(xué)爾森在線學(xué)習(xí)的平臺(tái)）賬號(hào)，免費(fèi)領(lǐng)取學(xué)習(xí)大禮包，包含：①精選考點(diǎn)完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習(xí)記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計(jì)劃視頻(一)獨(dú)立方案指技術(shù)方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的技術(shù)方案，即這些技術(shù)方案是彼此獨(dú)立無關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)技術(shù)方案，并不影響其他技術(shù)方案的選擇。只需要通過計(jì)算技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)，叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”(二)互斥型方案互斥型方案又稱排他型方案，在若干備選技術(shù)方案中，各技術(shù)方案彼此可以相互代替，因此技術(shù)方案具有排他性，選擇其中任何一個(gè)技術(shù)方案，則其他技術(shù)方案必然被排斥。因此，互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。二是考察哪個(gè)技術(shù)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”四、技術(shù)方案的計(jì)算期設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。(一)建設(shè)期建設(shè)期是指技術(shù)方案從資金正式投入開始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所學(xué)要的時(shí)間。(二)運(yùn)營(yíng)期運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命(或折舊年限)、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素的綜合確定。技術(shù)方案計(jì)算期的長(zhǎng)短主要取決于技術(shù)方案本身的特性。由于折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)受計(jì)算時(shí)間的影響，對(duì)需要比較的技術(shù)方案應(yīng)取相同的計(jì)點(diǎn)擊【一級(jí)建造師學(xué)習(xí)資料】或打開，注冊(cè)開森學(xué)（學(xué)爾森在線學(xué)習(xí)的平臺(tái)）賬號(hào)，免費(fèi)領(lǐng)取學(xué)習(xí)大禮包，包含：①精選考點(diǎn)完整版 ②教材變化剖析 ③真題答案及解析 ④全套試聽視頻 ⑤復(fù)習(xí)記憶法 ⑥入門基礎(chǔ)課程 ⑦考情分析課 ⑧應(yīng)考指南直播課 ⑨通過率分析課 ⑩備考計(jì)劃視頻 算期。1Z101012資金等值計(jì)算及應(yīng)用不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)不等的資金在時(shí)間價(jià)值的作用下卻可能具有相等的價(jià)值。不同時(shí)期、不同數(shù)額，“價(jià)值等效”。資金等值計(jì)算公式和復(fù)利計(jì)算公式的形式是相同的。一、現(xiàn)金流量圖的繪制現(xiàn)金流量的概念投入的資金、花費(fèi)的成本、獲取的收益現(xiàn)金流量圖的繪制流向、數(shù)額、時(shí)間。1以橫軸為時(shí)間軸，時(shí)間軸上的點(diǎn)稱為時(shí)點(diǎn)，通常表示的是該時(shí)間單位末的時(shí)點(diǎn)。0表示時(shí)間序列的起點(diǎn)。整個(gè)橫軸又可看成是我們所考察的“技術(shù)方案”。2相對(duì)于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量的性質(zhì)是對(duì)特定的人而言的。4箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)?，F(xiàn)金流量三要素：大小，方向，作用點(diǎn)。二、終值和現(xiàn)值計(jì)算(一)一次支付現(xiàn)金流量一次支付是最基本的現(xiàn)金流量情形。一次支付又稱整存整付，是指所分析技術(shù)方案的現(xiàn)金流量，無論是流入或是流出，分別在各時(shí)