財務(wù)管理環(huán)ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-06 03:40 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 違約風險溢價 + 流動性 溢價 到期日風險溢價 + 無風險、無 通貨膨脹下的利率 通貨膨脹補償率 彌補違約風險 做出的收益率補償 變現(xiàn)力較差的補償 對債券投資 期限的補償 實場利率的理論構(gòu)成 ① 純粹利率： 是指在沒有通貨膨脹、無風險情況下資金市場的平均利率。沒有通貨膨脹時，短期國庫券的利率可以視作純粹利率。 ② 通貨膨脹溢價： 投資者都很謹慎地評估通貨膨脹，所以，當他們借出資金時，都要在純利率中加進通貨膨脹溢價因素，以消除通貨膨脹對投資報酬率的影響。 政府國庫券的信譽很高，不存在著違約風險，但也要在利率中加進通貨膨脹溢價因素，其實際利率 (K)為： K＝ K*十 IP 因此，如果純利率 K*為 5％，在下一年中預計通貨膨脹率IP為 4％，國庫券的實際利率 (K)就為 9％。 ③ 違約風險溢價： 違約風險是指借款人不能按期償還本金并支付利息的可能性，它表明借款人可能陷入破產(chǎn)。違約風險越高，債權(quán)人要求的貸款利息也越高。對公司債券而言，債券等級越高，其違約風險就越小，利率也隨之較低。 ④ ⑤ 到期日風險溢價： 一般來說，債券到期期限越長，其風險也越高，因此，到期期限較長的債券利率就應(yīng)當包括到期風險報酬。到期風險報酬可以使長期債券比短期債券的利率高。 流動性溢價： 變現(xiàn)能力是有價證券轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。變現(xiàn)能力很高的證券能夠一接到通知馬上被
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