清華金融考研知識(shí)解析國(guó)際金融部分名詞解釋(二十六)(編輯修改稿)
2025-02-02 10:40 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 規(guī)模，另一方面它不象現(xiàn)金分紅那樣需要拿出較大額度的現(xiàn)金來(lái)應(yīng)付派息工作，因?yàn)槠髽I(yè)一般留存的現(xiàn)金都是不太多的。所以這幾種形式對(duì)上市公司 來(lái)說(shuō)都是較為有利的 .當(dāng)上市公司不給股東分紅或?qū)⒗麧?rùn)滾存至下一年時(shí)，這部分利潤(rùn)就以資本公積金的形式記錄在資產(chǎn)負(fù)債表中。而給股東送紅股時(shí)，這一部分利潤(rùn)就要作為 追加的股本記錄在股本金中，成為股東權(quán)益的一部分。但在送紅股時(shí) ,因?yàn)樯鲜泄镜墓杀景l(fā)生了變化，一方面上市公司需到當(dāng)?shù)氐墓ど坦芾頇C(jī)構(gòu)進(jìn)行重新注冊(cè)登記另外還需對(duì)外發(fā)布股本變動(dòng)的公告。 但不管在上述幾種方式中采取那一種來(lái)處理上一年度的利潤(rùn)，上市公司的凈資產(chǎn)總額并不發(fā)生任何變化，未來(lái)年度的經(jīng)營(yíng)實(shí)力也不會(huì)有任何形式上的變化 .而對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，采取送紅股的形式分配利潤(rùn)不優(yōu)于分配利潤(rùn)。這兩種方式雖都不會(huì)改變股東的持股比例，也不增減股票的含金量，但因?yàn)樗图t股在將股票拆細(xì)的同時(shí)也將股票每股的凈資產(chǎn)額同比例降低了，但分配利潤(rùn)卻能直 接提高股民的經(jīng)濟(jì)效益。 10轉(zhuǎn)增股本 轉(zhuǎn)增股本則是指公司將資本公積轉(zhuǎn)化為股本，轉(zhuǎn)增股本并沒(méi)有改變股東的權(quán)益。但卻增加了股本規(guī)模，因而客觀結(jié)果與送紅股相似。轉(zhuǎn)增股本和送紅股的本質(zhì)區(qū)別在于，紅股來(lái)自于公司的年度稅后利潤(rùn)、只有在公司有盈余的情況下，才能向股東送紅股：而轉(zhuǎn)增股本卻來(lái)自于資本公積，它可以下受公司本年度可分配利潤(rùn)的多少及時(shí)間的限制，只要將公司賬面上的資本公積減少一些、增加相應(yīng)的注冊(cè)資本金就可以了，因此從嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)增股本并不是對(duì)股東的分紅回報(bào)。 穩(wěn)健、成熟的上市公司制定其分配政策是以公 司的發(fā)展前景以及對(duì)后期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)為根據(jù)的，但由于我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間還不長(zhǎng)，上市公司進(jìn)入市場(chǎng)也還不久，因而部分上市公司制定分配預(yù)案的做法還不很規(guī)范。由于這些公司在發(fā)行新股時(shí)都得了較高的股票溢價(jià)收入，超過(guò)股票面值的這部分溢價(jià)收入被記入資本公積，因而盡管這些公司當(dāng)年可借分配的利潤(rùn)可能不多，但都有較高的資本公積，將資本公積金轉(zhuǎn)增股本是這些公司常轉(zhuǎn)增股 轉(zhuǎn)增股 用的做法。雖然轉(zhuǎn)增股本能夠博得當(dāng)前的流通股股東的歡心，但由于轉(zhuǎn)增股本與送股一樣，都有攤薄每股收益與每股凈資產(chǎn)的效應(yīng)，勢(shì)必會(huì)影響下年度的利潤(rùn)分配以及下年 度的每股盈利指標(biāo)。 總之，對(duì)于上市公司和投資者來(lái)說(shuō)，要辯證地看待送股和轉(zhuǎn)增股本。一般來(lái)說(shuō)，在新興的證券市場(chǎng)上，上市公司比較
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