國(guó)外證券市場(chǎng)ppt課件(編輯修改稿)
2025-01-31 02:06 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 上市公司。 ◎ 倫敦證交所以股上市公司之規(guī)模依次區(qū)分為「阿爾發(fā) (Alpha)」、「貝他 (Beta)」、「咖瑪 (Gamma)」三類(lèi)，其中「阿爾發(fā)」類(lèi)多為著名的大型公 司；而另亦有許多上市的外國(guó)公司。 ◎ 倫敦證交所 1986 年 10 月進(jìn)行所謂的「 大震憾 (Big Bang)」： ?交易所經(jīng)紀(jì)商 (Brokers) 可從事證券自營(yíng)的工作，賺取價(jià)差。 ?交易所自營(yíng)商 (Jobbers) 可與一般大眾及法人交易。 ?個(gè)人或外國(guó)證券商可取得會(huì)員。 ?手續(xù)費(fèi)由各證券商與投資人議定。 (2) 英國(guó)店頭市場(chǎng) ◎ 英國(guó)倫敦證券交易所於 1980 年 11 月成立了「 未上市證券市場(chǎng) (Unlisted Securities Market, USM)」，以較小型的公司為主。 ◎ 1995 年 6 月倫敦證交所成立了「 替代性投資市場(chǎng) (Alternative Investment Market, AIM)」，除了將「未上市證券市場(chǎng) (USM)」的股票納 入，也允許設(shè)立年限短、規(guī)模較小但具成長(zhǎng)性的公司掛牌交易。 2. 德國(guó)證券市場(chǎng) ◎ 德國(guó)共有 8 個(gè)證券交易所，統(tǒng)稱(chēng)為「 德國(guó)聯(lián)邦證券交易所 (Deutsche Brse AG, DBAG)」，其中交易量最大的為「法蘭克福證券交易所 (Frankfurt Stock Exchanges, FSE)」。 ◎ 2021 年 4 月「德國(guó)聯(lián)邦交易所」推出歐洲首創(chuàng)的 ETF 類(lèi)板 (XTF)，依附 於各類(lèi)指數(shù)之上。 ◎ 2021 年 9 月「德國(guó)聯(lián)邦交易所」開(kāi)闢以歐元計(jì)價(jià)的美國(guó)股票帄臺(tái)，讓投資 人可買(mǎi)賣(mài)重要的美國(guó)股價(jià)指數(shù)成分股。 ◎ 「德國(guó)聯(lián)邦交易所」由場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人負(fù)責(zé)執(zhí)行買(mǎi)賣(mài)，一般投資人的買(mǎi)賣(mài)則由銀 行扮演證券經(jīng)紀(jì)的角色。 ◎ 德國(guó)聯(lián)邦交易所」 1990 年採(cǎi)用的 IBIS 自動(dòng)交易系統(tǒng)來(lái)處理， 1997 年改 採(cǎi) Xetra 交易帄臺(tái)。 3. Euronext (1) 法國(guó)巴黎證券交易所 (Euronext Paris) ◎ 法國(guó)「巴黎證券交易所」、荷蘭「阿姆斯特丹證券交易所」與比利時(shí)「布 魯塞爾證券交易所」於 2021 年 3 月宣佈合併為 Euronext 證交所，同年 9 月札式合併運(yùn)作，總部設(shè)於巴黎。 ◎ 法國(guó)共有 7 個(gè)證券交易所，絕大部份的交易集中在「 巴黎證券交易所 (Euronext Paris)」， 1989 年以後，法國(guó)打破證券經(jīng)紀(jì)商的壟斷權(quán)， 取消固定的手續(xù)費(fèi)，證券交易結(jié)構(gòu)已大幅改變。 ◎ 「巴黎證券交易所」將證券交易區(qū)分為第一類(lèi)、第二類(lèi)及自由市場(chǎng)，其 中第一類(lèi)交易量較大，為逐筆連續(xù)競(jìng)價(jià)，第二類(lèi)交易量較小，為集合競(jìng) 價(jià)。自由市場(chǎng)屬於非管理市場(chǎng)，證交所並不審查標(biāo)的證券，僅提供交易 系統(tǒng)及資料傳輸。 (2) 荷蘭阿姆斯特丹證券交易所 (Euronext Amsterdam) ◎ 荷蘭的集中證券市場(chǎng)為「 阿姆斯特丹證券交易所 (Euronext Amsterdam)」， 歷史悠久，上市股票的主要交易多為該國(guó)著名的跨國(guó)公司，例如荷蘭皇家石 油、飛利浦電子及聯(lián)合利華等公司。 ◎ 阿姆斯特丹的歐式選擇權(quán) (European Options) 交易所為歐洲選擇權(quán)最重要 的市場(chǎng)， 1988 年阿姆斯特丹選擇權(quán)交易所與美國(guó)證券交易所 (AMEX) 連線 ，使得歐洲選擇權(quán)投資人亦可買(mǎi)賣(mài)美式選擇權(quán)。 (3) 比利時(shí)布魯塞爾證券交易所 (Euronext Brussels) ◎ 比利時(shí)「 布魯塞爾證券交易所 (Euronext Brussels)」的上市股票中，外國(guó) 公司的資本額遠(yuǎn)超過(guò)本國(guó)企業(yè)；而比利時(shí)分別在 1990 及 1995 年實(shí)施金融 改革，規(guī)範(fàn)證券商手續(xù)費(fèi)及投資公司業(yè)務(wù)。 ◎ 1996 年布魯塞爾證交所採(cǎi)用新的電子交易系統(tǒng) (New Trading Service, NTS)，實(shí)施全面電腦化，並為尚未上市的企業(yè)建立了「過(guò)渡專(zhuān)業(yè)市場(chǎng) (Interprofessional Market)」， 1997 年則進(jìn)一步建立「新市場(chǎng) (New Market)」，協(xié)助具成長(zhǎng)潛力的企業(yè)上市。 (4) Euronext 概況 ◎ 巴黎、阿姆斯特丹及布魯塞爾所合併的 Euronext 在 2021 年 9 月札式運(yùn) 作前共計(jì)有 1,861 家公司 (資本額 269 百億歐元 )，交易系統(tǒng)以法國(guó)的 NSC 為主。 ◎ Euronext 區(qū)分為藍(lán)籌股 (Euronext Blue Chips，大型公司 )、高科技股 (Hi tech) 及傳統(tǒng)等三種類(lèi)股，而且 Euronext 也積極地與世界各地重 要的交易所連線。 ◎ 歐洲一些規(guī)模較小的證交所 (如里斯本與華沙 ) 有意加入 Euronext。 4. 瑞士證券市場(chǎng)與 VirtX (1) 瑞士證券交易所 (SWX Stock Exchange) ◎ 瑞士的蘇黎克 (Zurich)、 日內(nèi)瓦 (Geneva) 及巴塞爾 (Basle) 三個(gè)證交 所於 1995 年合併為「 瑞士證券交易所 (SWX Stock Exchange)」，歐洲債 券及外國(guó)債券的發(fā)行與交易量很可觀。 ◎ 瑞士的企業(yè)在國(guó)際上享有管理及獲利良好的盛名 (如雀巢公司， Nestle SA) ，尤其是精密儀器、機(jī)械與生化科技方面的發(fā)展。 ◎ 瑞士證交所 1999 年建立了債券附買(mǎi) (賣(mài) ) 回市場(chǎng) (Repo)，同年也設(shè)立了 「新市場(chǎng) (New Market)」，協(xié)助具成長(zhǎng)潛力的新興產(chǎn)業(yè)上市。 ◎ 「瑞士選擇權(quán)及金融期貨交易所 (Swiss Options and Financial Futures Exchange, SOFFEX)」與「德國(guó)期貨及選擇權(quán)交易所」 1998 年合併為 Eurex交易所，成為歐洲最大的衍生性商品交易中心。 (2) Virtx 概況 ◎ Virtx 交易所： 2021 年 6 月底倫敦「 交易點(diǎn)電子交易所 (Tradepoint Electronic Stock Exchange)」 (為倫敦證交所的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 ) 與瑞士證交 所的上市藍(lán)籌股 (如雀巢食品與諾華藥廠 ) 合併，組成新的證交所 Virtx ，合併時(shí)超過(guò) 600 個(gè)大型公司的股票。 ◎ 在藍(lán)籌股加入 Virtx 之後，「瑞士證券交易所 (SWX Stock Exchange)」 只剩下規(guī)模較小的上市公司，交易量大約只佔(zhàn)原先的
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