財務報表分析教程--會計報表綜合分析與企業(yè)業(yè)績評價(編輯修改稿)
2025-07-06 11:05 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 4% ? B 80% 20 案例分析： 1995年末不同行業(yè)的 5大公司 —— ROE的影響因素 公 司 營業(yè)利潤率 資本周轉(zhuǎn)率 =ROIC 財務杠桿乘數(shù) =稅前 ROE （ 1T） = ROE Coca Cola 26% 44% 80% 55% Merk制藥 30% 27% 34% 24% WalMart % 18% 30% 19% Ford 12% % 24% 15% Banc One銀行 24% % 23% 15% 21 分析這 5個行業(yè)代表性公司： 各行業(yè)經(jīng)營有道，各賺錢有術(shù)！ — Coca公司的 ROE最高，是因為 EBIT較高和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快導致 ROIC較高，說明行業(yè)特點使其擁有較高的 EBIT，其強勁的品牌效應和營銷策略提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。此外，其使用較高的財務杠桿乘數(shù)增加其盈利能力。 — Merk公司的 ROE位居第二，是因為其 EBIT最高，這可能與其制藥行業(yè)高價出售專賣品有關(guān)，此外，其資本周轉(zhuǎn)率較底，可能是因為制藥需要的資本投入高，結(jié)果其ROIC只有 27%，稅前 ROE只有 34%（不及 Coca一半?。Ｗ詈?，高投入、高風險、高收益使得其財務政策更趨保守，僅為 ，在 5家企業(yè)中最低。 — 22 WalMart公司的 ROE位居第三，其是一家連鎖零售企業(yè)，該行業(yè)的特點是高度地集中于價格競爭，因此其 EBIT最低，營業(yè)利潤率僅為 %！該行業(yè)企業(yè)的成敗取決于其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)管理效率，WalMart的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度最快，從而擬補 EBIT底的不足，從而使其 ROIC位居第三。加上公司適當?shù)剡\用財務杠桿，進一步提高其盈利能力，使 ROE位居第三。 23 — Ford公司的 ROE
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