【商業(yè)模式】新經(jīng)濟及創(chuàng)新商業(yè)模式企業(yè)改制——上市需要關(guān)注的重點問題分析(編輯修改稿)
2024-11-15 06:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 網(wǎng) 中華網(wǎng) Tom網(wǎng) 盛大網(wǎng)絡(luò) 太平洋商業(yè)網(wǎng)絡(luò) 空中網(wǎng) 前程無憂 金融界 上海四方 攜程旅網(wǎng) 掌上靈通網(wǎng) 亞信科技 百度 分眾傳媒 國美電器 新東方 如家快捷 等 ? 國內(nèi)上市典型案例包括： ? 較早為市場所接受的是創(chuàng)新商業(yè)模式企業(yè)，主要為連鎖經(jīng)營模式企業(yè)，如蘇寧電器、錦江股份等 ? 2021年 12月中小板迎來國內(nèi)第一家新經(jīng)濟的典型代表產(chǎn)業(yè)－互聯(lián)網(wǎng)上市公司 － 網(wǎng)盛科技，該股受到熱烈追捧，首日上市股價翻了 ，標(biāo)志著國內(nèi)資本市場對新經(jīng)濟企業(yè)開始接納 8 重點問題 1：募集資金項目 ? 募集資金項目的安排 ? 傳統(tǒng)模式下，募集資金主要用于固定資產(chǎn)的投資，擬發(fā)行企業(yè)也要提出非常明確的投資項目，并要在立項、核準(zhǔn)、土地、環(huán)保等方面獲得國家相關(guān)部門的審批或備案。其中心思想是： 項目的確定性、針對資本性項目 ? 目前，國內(nèi)新經(jīng)濟企業(yè)大量涌現(xiàn)，如互聯(lián)網(wǎng)公司、房產(chǎn)服務(wù)公司、資訊公司、在線培訓(xùn)公司等，其主要表現(xiàn)為輕資產(chǎn)運營、主要成本為人力資源成本或運營成本，因此該類企業(yè)的募集資金用途無法像傳統(tǒng)經(jīng)濟企業(yè)那樣用于購置有形的固定資產(chǎn)，而是用于無形的東西，如網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)、服務(wù)平臺的建設(shè)和升級、內(nèi)部管理系統(tǒng)的完善、人力資源的投入、流動資金的補充等。該等募集資金投向的預(yù)期效益一般較難預(yù)測。 ? 與傳統(tǒng)的募投項目相比，存在的差異 ? 大量的費用性支出 ? 輕資產(chǎn)型的運營特征 ? 募投項目在微觀層面難以獲得確定性 ? 募集資金的效益難以預(yù)測 ? 審批或備案環(huán)節(jié)與傳統(tǒng)項目存在區(qū)別 難題：公司未來的募集資金投資項目如何與當(dāng)前的監(jiān)管重點進行平衡的問題。 9 幾家境外上市募集資金項目的安排 上市企業(yè) 攜程 募集所得 (USD) 4370萬 用途 300萬 500萬 500萬 ,收購補充性業(yè)務(wù) ,如旅行經(jīng)紀(jì)與中介 剩余 上市企業(yè) 前程無憂 募集所得 (USD) 7700萬 用途 具體數(shù)額未確定 750萬 剩余 上市企業(yè) 如家 募集所得 (USD) 7280萬 用途 ,改善已有酒店設(shè)施 3500萬 BTG債務(wù) 750萬 ,包括補充性業(yè)務(wù)收購 剩余 而且，所有企業(yè)未獲分配的募集所得都會被投資于銀行存款或短期債券 10 一家海外上市公司募集資金項目的披露 ? 基于每股 18美元的招股定價，扣除全部費用預(yù)計我們可以從此次發(fā)行中募集到4370萬美元的資金。募集所得不包括股東變賣股票所得。
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