【文章內(nèi)容簡介】 能力 ? 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的 提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 37 營運能力指標分析 舉 例 100元 100元 150元 50元 利潤 購買 銷售 100元 100元 140元 購買 銷售 購買 140元 196元 利潤 銷售 96元 38 凈資產(chǎn)收益率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 1247。 (1資產(chǎn)負債率 ) 不變 提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對企業(yè)盈利能力的影響 雖然企業(yè)銷售凈利率由 50%下降到 40%，但是由 于采取薄利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一次，為企業(yè)多增加 46元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。 薄利多銷 50%下降到 40% 提高周轉(zhuǎn)次數(shù) 1次提高到 2次 提高凈資產(chǎn)收益率 50%提高到 96% 39 銷售毛利率 銷售利潤率 凈資產(chǎn)收益率 利息保障倍數(shù) 盈利能力指標 盈利能力指標分析 40 盈利能力指標分析 銷售毛利率 銷售利潤率 ? 指標表示銷售收入的收益水平 ? 指標的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機 ? 盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源 ? 銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利 ? 銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費用率、管理費用率、財務費用率等指標進行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題 41 利息保障倍數(shù) ? 該指標用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力 ? 該指標如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務利息壓力小 ? 該指標如果太小， 企業(yè)將面臨虧損、不能及時償還債務利息及本金的風險 盈利能力指標分析 償債能力指標是從資產(chǎn)角度評價企業(yè)償還債務本金的能力，利息保障倍數(shù)是從盈利角度評價企業(yè)償還債務利息的能力，在評價企業(yè)綜合償債能力時既要從資產(chǎn)角度考慮，也要從盈利角度考慮。 42 凈資產(chǎn)收益率 ? 評價企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力 ? 反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標如果持續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導致該指標降低，比如：增發(fā)股票，接受捐贈等 ? 企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映，是償債能力、營運能力、獲利能力綜合作用的結(jié)果，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標 100% 盈利能力指標分析 凈利潤 平均凈資產(chǎn) = 43 ? 該指標在我國評價上市公司業(yè)績綜合指標的排序中居于首位 ? 一般認為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運營效益越好，對投資者、債權(quán)人的保證程度越高。 ? 對該指標的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平 盈利能力指標分析 44 凈資產(chǎn)收益率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 1247。 (1 資產(chǎn)負債率 ) 總資產(chǎn)凈利率 負債總額 資產(chǎn)總額 247。 流動 負債 長期 負債 流動 資產(chǎn) 非流動 資產(chǎn) 主營業(yè)務 收入凈額 資產(chǎn)平 均總額 凈利潤 主營業(yè)務 收入凈額 主營業(yè)務 收入凈額 成本 總額 247。 247。 其他 利潤 所得稅 ＋ － － ＋ ＋ 主營業(yè) 務成本 主營業(yè)務稅金 及附加 營業(yè) 費用 管理 費用 財務 費用 ＋ ＋ ＋ ＋ 杜邦財務分析體系 45 銷售成本率 管理費用率 千升酒銷售費用 千升酒管理費用 銷售能力指標 銷售能力指標分析 銷售費用率 財務費用率 千升酒成本 千升酒收入 千升酒利潤總額 46 銷售能力指標分析 銷售成本率 銷售費用率 管理費用率 財務費用率 指標反映企業(yè)經(jīng)營中每一元銷售收入負擔多少成本費用支出 比率的增長均會導致銷售利潤率的下降 比重類銷售指標 ? 多數(shù)情況下，企業(yè)管理費用總額是相對固定的。在企業(yè)銷售持續(xù)增長的一定范圍內(nèi)管理費用率應當呈下降趨勢。 ? 多數(shù)情況下，在保持貸款規(guī)模不變的情況下企業(yè)財務費用總額是相對固定的，如果該項指標偏高，說明企業(yè)資金管理出現(xiàn)問題，比如：應收帳款過高。 47 銷售能力指標分析 千升酒收入 千升酒成本 千升酒銷售費用 千升酒管理費用 千升酒利潤總額 指標反映企業(yè)經(jīng)營中每千升酒收入負擔多少成本費用支出，以及形成多少利潤 單位類銷售指標 ? 在企業(yè)新產(chǎn)品剛投放市場的時候，需要加大市場推廣力度，該產(chǎn)品銷售費用率和千升酒銷售費用指標過高短期內(nèi)可以接受，如果長期如此，就要分析該產(chǎn)品的投入與產(chǎn)出情況，看是否值得繼續(xù)加大市場投入 48 ? 評價企業(yè)的市場競爭力，判斷企業(yè)同競爭對手相比的競爭優(yōu)勢及競爭劣勢集中在哪些方面，企業(yè)在市場競爭中所處的位置 ? 銷售能力指標的高低，同企業(yè)經(jīng)營管理及控制的水平直接相關(guān)，指標不正常的偏高，總會反映出企業(yè)經(jīng)營中存在的某些問題 ? 企業(yè)控制各項成本費用支出的重要參考依據(jù)，通過對各個指標的分析，我們可以確定影響利潤的主要原因，應作何種改進措施 銷售能力指標 銷售能力指標分析 49 銷售收入增長率 ? 該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要標志。 ? 世界 500強就是以銷售收入的多少進行排序 發(fā)展能力指標分析 ? 該指標表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜? ? 指標越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。該指標為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應予充分重視。 資本積累率 = 本年所有者權(quán)益增長額 年初所有者權(quán)益 100% 50 銷售收入偏差率 銷售量偏差率 銷售費用偏差率 利潤總額偏差率 公 式 偏差率 = 本期指標數(shù)額同預算數(shù)的差額 本期預算指標數(shù) 100% ? 反映實際指標同預算的偏離程度 ? 評價管理層對企業(yè)運營的控制力 ? 評價企業(yè)對經(jīng)營未來預計的準確程度 控制能力指標分析 利潤總額偏差率是公司對經(jīng)營者考核指標之一 51 預算 正向偏差 負向偏差 ? 偏差率絕對值越小，說明企業(yè)預算控制越好，這與從經(jīng)營角度看待指標好與差的標準不同。比如：企業(yè)本期銷售