【文章內(nèi)容簡介】 本利和。 A．年金終值 B．復(fù)利現(xiàn)值 C．復(fù)利終值 D．年金現(xiàn)值 【講評】復(fù)利終值是按復(fù)利計(jì)算的某一特定金額在若干期后的本利和。 【答案】 C 15．下列項(xiàng)目中 哪個屬于預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)（ ）。 A. [(F/A,i,n+1)1] B. [(P/A,i,n+1)1] C. [(F/A,i,n1)+1] D. [(P/A,i,n1)+1] 【講評】 [(F/A,i,n+1)1]為預(yù)付年金的年金終值系數(shù)， [(P/A,i,n1)+1]為預(yù)付年金的年金現(xiàn)值系數(shù)。 【答案】 D 16．某股票每年的股利為 8元，若某人想長期持有，則其在股票價格為（ ）時才愿意買？假設(shè)銀行的存款利率為 10%。 A． 80 B． 100 C． 90 D． 85 【講評】永續(xù)年金是指無限期等 額收付款的年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止，所以永續(xù)年金沒有終值，永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過普通年金的現(xiàn)值公式 推導(dǎo)出： =8247。10%=80 元 【答案】 A 17. 現(xiàn)金流量作為評價投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)，在長期投資決策分析中的假設(shè)不包括（ ）。 A. 全投資假設(shè) B．建設(shè)期投入全部資金假設(shè) C. 項(xiàng)目計(jì)算期時期假設(shè) D. 現(xiàn)金流量符號假設(shè) 【講評】現(xiàn)金流量作為評價投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)，在長期投資決策分析中有以下假設(shè)： 1．全投資假設(shè) 2．建設(shè)期投入全部資金假設(shè) 3．項(xiàng)目計(jì)算期時點(diǎn)假設(shè) 4．現(xiàn)金流量 符號假設(shè)。 【答案】 C 18．某人每年末將 5000 元資金存入銀行作為孩子的教育基金，假定期限為 10 年， 10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 ，年金終值系數(shù)為 15． 937。到第 10年末，可用于孩子教育資金額為（ ）元。 A． 12970 B． 50000 C． 50000 D． 79685 【講評】普通年金是指每期期末收付等額款項(xiàng)的年金，又叫后付年金。它的終值是一定時期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和，就像零存整取的本利和。 FA=A(F/A,i,n) =5000=79685 元。 【答案】 D 19．在長期投資決 策的評價指標(biāo)中，哪個指標(biāo)屬于反指標(biāo)（ ）。 【講評】項(xiàng)目的投資回收期越短，表明該項(xiàng)目的投資效果越好，投資方案所冒風(fēng)險也就越小。因而投資回收期為反指標(biāo)。 【答案】 B 20．進(jìn)行投資決策時，采用投獲利指數(shù)評價方案是否可行的標(biāo)準(zhǔn)是（ ）。 A．投資方案的獲利指數(shù)＜ 1 B．投資方案的獲利指數(shù)＜ 0 C．投資方案的獲利指數(shù) ≥1 D ．投資方案的獲利指數(shù) ≥0 【講評】進(jìn)行投資決策時，采用獲利指數(shù)評價方案是否可行的標(biāo)準(zhǔn)是：投資方案的獲利指數(shù) ≥1 ，接受投資方案。投資方案 的獲利指數(shù)＜ 1，拒絕投資方案。 【答案】 C 二．多項(xiàng)選擇題 1．經(jīng)營預(yù)測的特點(diǎn)包括（ ）。 A．預(yù)見性 D. 真實(shí)性 【講評】經(jīng)營預(yù)測的特點(diǎn)包括 。 【答案】 ABCE 2．下列選項(xiàng)中，哪些是經(jīng)營預(yù)測的內(nèi)容（ ）。 A．銷售預(yù)測 D. 利潤預(yù)測 【講評】經(jīng)營預(yù)測的內(nèi)容，主要包括銷售預(yù)測、成本預(yù)測、利潤預(yù)測和資金預(yù)測等方面。 【答案】 ABD 3．歷史資料分析法可以用來進(jìn)行成本預(yù)測，下列（ ）屬于歷史資料分析法。 A．預(yù)計(jì)成本測算法 D. 一元回歸法 【講評】歷史資料分析法的一般思路是以成本的歷史資料為依據(jù)，按照成本習(xí)性的原理，通過建立總成本模型 y = ax + b (其中： x 表示銷售量的預(yù)測值； a 表示固定成本； b 表示單位變動成本 )來預(yù)測未來總成本和單位成本。成本預(yù)測的方法主要有高低點(diǎn)預(yù)測法、加權(quán)平均法和回歸分析法等。 【答案】 DE （ ）。 A. 短期 經(jīng)營決策是一種方案的選擇 B. 短期經(jīng)營決策分析必須著眼于未來 C. 短期經(jīng)營決策要有明確的目標(biāo) D. 短期經(jīng)營決策可以沒有明確的目標(biāo) E．以上均正確 【講評】短期經(jīng)營決策分析的主要特點(diǎn)有：第一，短期經(jīng)營決策分析必須著眼于未來。第二，短期經(jīng)營決策要有明確的目標(biāo)。第三，短期經(jīng)營決策是多種方案的選擇。 【答案】 BC （ ）。 A．差量收入 D. 機(jī)會成本 【講評】短期經(jīng)營決策影響企業(yè)的近期經(jīng)營活動，對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響往往在一年以內(nèi)， 因此短期經(jīng)營決策側(cè)重于收入、成本、利潤、產(chǎn)品生產(chǎn)等方面，主要考慮怎樣充分地利用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)資源，以取得最大的經(jīng)濟(jì)效益。影響短期經(jīng)營決策的因素主要包括相關(guān)收入、相關(guān)成本和相關(guān)業(yè)務(wù)量。 【答案】 ABCDE 6．短期經(jīng)營決策中，當(dāng)產(chǎn)品出現(xiàn)（ ）情況下時，就應(yīng)當(dāng)停產(chǎn)。 1 【講評】在短期經(jīng)營決策中，只要滿足以下任何一個條件，就不應(yīng)當(dāng)停產(chǎn)：產(chǎn)品的單價大于其單位變動成本；產(chǎn)品的單位貢獻(xiàn)毛益大于零；產(chǎn)品 的收入大于其變動成本；產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益大于零；產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益率大于零；產(chǎn)品的變動成本率小于 1。 【答案】 BCE 7．下列哪些決策屬于企業(yè)的定價策略（ ）。 A．成本導(dǎo)向的定價策略 B．需求導(dǎo)向的定價策略 C．利益導(dǎo)向的定價策略 D．競爭導(dǎo)向的定價策略 E. 以上都是 【講評】企業(yè)的定價策略可以歸納為以下四種類型：需求導(dǎo)向的定價策略、競爭導(dǎo)向的定價策略、利益導(dǎo)向的定價策略和成本導(dǎo)向的定價策略。 【答案】 ABCDE 8. 固定資產(chǎn)更新改造項(xiàng)目，涉及（ ）投資。 產(chǎn) 【講評】固定資產(chǎn)更新改造項(xiàng)目，一般只涉及固定資產(chǎn)投資，而不涉及墊支流動資產(chǎn)。 【答案】 BCD ，需要考慮的因素很多。其中主要的因素包括（ ）。 【講評】長期投資決策的過程比較復(fù)雜，需要考慮的因素很多。其中主要的因素包括貨幣時間價值、投資項(xiàng)目計(jì)算期、現(xiàn)金流量和資本成本等。 【答案】 ACDE （ ）。 【講評】項(xiàng)目計(jì)算期包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。生產(chǎn)經(jīng)營期，是項(xiàng)目預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)使用壽命期，包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期。 【答案】 ABCDE 三．簡答題 1．簡述現(xiàn)金流量的內(nèi)容 ? 【答案】現(xiàn)金流入量。（ 1）營業(yè)現(xiàn)金收入；（ 2）固定資產(chǎn)報廢時的殘值收入；（ 3）收回墊付的流動資金。 現(xiàn)金流出量。（ 1）建設(shè)投資支出；（ 2）墊付的流動資金；（ 3）營運(yùn)資本；（ 4）各項(xiàng)稅款。 2．銷售預(yù)測的定義？銷售預(yù)測的基本方法？ 【答案】銷售預(yù)測是在充分考慮未來各種影響因素的基礎(chǔ)上，根據(jù)歷史銷售資料以及市場 上對產(chǎn)品需求的變化情況，對未來一定時期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品的銷售發(fā)展變化趨勢所進(jìn)行的科學(xué)預(yù)計(jì)和推測。 銷售預(yù)測的定性分析方法。（ 1）調(diào)查分析法；（ 2）專家集合意見法；（ 3）推銷員判斷法；（ 4）產(chǎn)品生命周期法。 銷售預(yù)測的定量分析方法。（ 1）趨勢預(yù)測分析法（包括：算術(shù)平均法、移動平均法、移動加權(quán)平均法和指數(shù)平滑法等）；（ 2）因果預(yù)測分析法。 四．計(jì)算分析題 1．某染料生產(chǎn)企業(yè) 9 月份實(shí)際銷售量為 2020公斤，原來預(yù)測該月的銷售量為 1840＝ 。 ?公斤，平滑指數(shù) 要求：請運(yùn)用平滑指數(shù)法預(yù)測 10月份的銷售量。 【講評】指 數(shù)平滑法是根據(jù)前期銷售量（或銷售額）的實(shí)際數(shù)和預(yù)測數(shù)，利用事先確定的平滑指數(shù)預(yù)測未來銷售量（或銷售額）的一種方法。本期預(yù)測值 =平滑指數(shù) 基期實(shí)際銷售量 +（ 1－平滑指數(shù)） 基期預(yù)測銷售量 10月份銷售量預(yù)測數(shù)＝ 2020 ＋（ 1－ ） 1840 ＝ 1936（公斤） 2．某服裝企業(yè)生產(chǎn)一款新服飾，今年的生產(chǎn)量為 2020件，售價 200 元 /件，單位變動成本 90元 /件，獲利 100000 元。要求： （ 1）計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)。 （ 2）明年計(jì)劃增加銷售 10%，預(yù)測可實(shí)現(xiàn)的利潤。 【講評】經(jīng)營杠桿系數(shù)是指 利潤變動率與銷售量變動率的比率，也是貢獻(xiàn)毛益總額和利潤額的比率。也就用簡化公式計(jì)算，經(jīng)營杠桿系數(shù) =基期貢獻(xiàn)毛益 247。 基期利潤。利用經(jīng)營杠桿系數(shù)可進(jìn)行利潤的預(yù)測，在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)確定后，即可結(jié)合計(jì)劃期的銷售增長率來預(yù)測計(jì)劃期的目標(biāo)利潤。計(jì)劃期的目標(biāo)利潤 =基期利潤 （ 1+銷售量變動率 經(jīng)營杠桿系數(shù)） （ 1）基期貢獻(xiàn)毛益 =2020 （ 200— 90） =220200 元 經(jīng)營杠桿系數(shù) =220200247。100000= （ 2）預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤 =100000 （ 1+10% ） =122020元 3．某機(jī)械制造企業(yè)每年需用軸承 2020 件，原由金工車間組織生產(chǎn)，年總成本為 20200元，其中，固定生產(chǎn)成本為 8000 元。如果改從市場上采購，單價為 10 元，同時將剩余生產(chǎn)能力用于加工其他型號的軸承，獲得 3000元的貢獻(xiàn)毛益。 要求：采用相關(guān)成本分析法為企業(yè)作出自制或外購軸承的決策，并說明理由。 相關(guān)成本分析表 自制軸承 外購軸承 變動成本 機(jī)會成本 相關(guān)成本合計(jì) 決策結(jié)論： 【講評】相關(guān)成本分析法是指在備選方案收入相同的情況下，只分析各備選方案增加的固定成本和變動成本之和，采用這一方法必須 是在備選方案業(yè)務(wù)量確定的條件下。 相關(guān)成本分析表 自制軸承 外購軸承 變動成本 202008000=12020 102020=20200 機(jī)會成本 3000 0 相關(guān)成本合計(jì) 9000 20200 決策結(jié)論：應(yīng)當(dāng)安排自制軸承，這樣可使企業(yè)節(jié)約 11000 元成本（ 202009000）。 4．某電器生產(chǎn)企業(yè)最新購入一臺設(shè)備可以生產(chǎn) A、 B兩個類型的產(chǎn)品，該攝別最大生產(chǎn)能力為 18000 機(jī)器銷售，有關(guān)資料如下： 項(xiàng)目 A 產(chǎn)品 B 產(chǎn)品 每臺機(jī)器銷售 45 60 銷售單價（元 /臺） 25 16 單位 成本 單位變動成本（元 /臺） 11 7 固定制造成本（元 /臺） 12 8 要求：用差量分析法作出生產(chǎn)何種產(chǎn)品的決策。 【講評】差量分析法是在計(jì)算兩個備選方案的差量收入和差量成本的基礎(chǔ)上，計(jì)算差量損益，并據(jù)此選擇決策方案。如果差量損益為正，則選擇前一方案；反之，選擇后一方案。 根據(jù)機(jī)器的最大生產(chǎn)能力計(jì)算出兩種產(chǎn)品的最大產(chǎn)量。 A 產(chǎn)品的最大產(chǎn)量 =（ 18000247。45 ） =400臺 B 產(chǎn)品的最大產(chǎn)量 =（ 18000247。60 ） =300臺 差量收入 =（ 25400 － 16300 ） = 5200 元 差量成本 =（ 11400 － 7300 ） =4400－ 2100=2300元 差量損益 =5200－ 2300=2900元 結(jié)論：差量損益為 2900元，因此，應(yīng)選擇生產(chǎn) A 產(chǎn)品。 5．某化工企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線，廠房機(jī)器設(shè)備投資總額 800萬元，營運(yùn)資本 100 萬元，年內(nèi)即可投入生成，壽命為 3年，固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊。該項(xiàng)目固定資產(chǎn)殘值為 80 萬元，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年銷售收入為 500萬元，第一年的付現(xiàn)成本為 120萬元，以后每年遞增 10萬元，企業(yè)所得稅率為 25%。 要求：計(jì)算該項(xiàng)目每年的凈現(xiàn)金流量。 【講評】凈現(xiàn)金流量是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，一定時期（通常 以年為單位）的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之間的差額，記作 NCF，其計(jì)算公式為： NCFt=第 t年的現(xiàn)金流入量－第 t年的現(xiàn)金流出量 （ 1）項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量 NCF0=－第 0年的項(xiàng)目投資額 （ 2）項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量 NCFt=營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 =營業(yè)收入 （ 1稅率）－付現(xiàn)成本 （ 1稅率） +（年折舊額 +年攤銷額） 稅率 =稅后凈利 +年折舊 +年攤銷額 （ 3）項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量 項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量是指項(xiàng)目經(jīng)營期終結(jié)時發(fā)生的現(xiàn)金流量，除了上述項(xiàng)目經(jīng)營期計(jì)算出的凈流量外，還包括固定資產(chǎn) 的凈殘值收入、墊付流動資金的回收等。 固定資產(chǎn)年折舊額 =（ 8000000— 800000） 247。3=2400000 元 第 1 年的稅后凈利 =（ 5000000— 1202000— 2400000） （ 1— 25%） =1050000元 第 2 年的稅后凈利 =（ 5000000— 1300000— 2400000） （ 1— 25%） =975000元 第 3 年的稅后凈利 =（ 5000000— 1400000— 2400000） （ 1— 25%） =900000元 每年的凈現(xiàn)金流量為 NCF0= — （ 8000000+1000000） = — 9000000 元 NCF1=1050000+2400000=3450000元 NCF2=975000+2400000=3375000 元 NCF3=900000+2400000=33000000元 章節(jié)作業(yè) （三） 一．單項(xiàng)選擇題 1．全面預(yù)算包括財(cái)務(wù)預(yù)算、特種決策預(yù)算與（ ）三大類內(nèi)容。 【講評】全面預(yù)算是一系列預(yù)算的總稱，就是企業(yè)根據(jù)其戰(zhàn)略目標(biāo)與戰(zhàn)略規(guī)劃所編制的經(jīng)營、資本、財(cái)務(wù)等方面的年度總體計(jì)劃，包括日常業(yè)務(wù)預(yù)算（經(jīng)營預(yù)算）、特種決 策預(yù)算（資本預(yù)算）與財(cái)務(wù)預(yù)算三大類內(nèi)容。 【答案】 A 2．財(cái)務(wù)預(yù)算不包括（ ）