第13章財(cái)務(wù)報(bào)表分析financialstatementanalysis(編輯修改稿)
2025-11-03 16:36 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 償還利息的緩沖資金越多，利息支付越有保障。反之，如果利息保障倍數(shù)小于1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)效益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。 ─ 在分析企業(yè)的償債能力時(shí)，應(yīng)注意表外因素（如長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃合同、或有事項(xiàng)等）的影響。 11 Renmin University of China Continued ? 【 例 13— 1】 某公司自 1996年上市以來(lái)，以 5年間股本擴(kuò)張 360%的驕人業(yè)績(jī)創(chuàng)造了中國(guó)股市的神話。然而，就在 2020年 12月，一篇發(fā)表在金融內(nèi)參上的 600字短文卻宣告了神話的終結(jié)。根據(jù)該公司 2020年的年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告所計(jì)算的財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表所示。 ? 可見，該公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率呈下降趨勢(shì)，資產(chǎn)流動(dòng)性越來(lái)越差；該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率增長(zhǎng)迅速；凈資產(chǎn)收益率開始下降。 ? 各大銀行迅即停止向該公司提供貸款，該公司立即引起了監(jiān)管層的關(guān)注。 12 Renmin University of China 管理效率分析 ? 在評(píng)價(jià)企業(yè)的管理效率時(shí)，常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 ? 一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ─ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ total asset turnover），是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入 247。 平均資產(chǎn)總額。其中：平均資產(chǎn)總額 =（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） 247。 2。一般用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)代表營(yíng)業(yè)收入。 ─ 由于對(duì)于同樣的營(yíng)業(yè)規(guī)模而言，占用的資產(chǎn)越少則管理效率越高，因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高。 ? 【 例 13— 2】 甲公司與乙公司 206年均實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 36 000 000元。前者的資產(chǎn)平均總額為 6 000 000元，后者的資產(chǎn)平均總額為 9 000 000元，試評(píng)價(jià)二者的管理效率。 ? 甲公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =36 000 000247。 6 000 000=6 ? 乙公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =36 000 000247。 9 000 000=4 ? 就上述指標(biāo)而言，甲公司的管理效率高乙公司。 13 Renmin University of China Continued ? 二、存貨周轉(zhuǎn)率 ─ 存貨周轉(zhuǎn)率（ inventory turnover）是企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)成本與平均存貨的比率。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)成本 247。 平均存貨。其中，平均存貨 =（期初存貨余額 +期末存貨余額） 247。 2。 ─ 存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)得越快，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)越少。但是，存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高，也可能說(shuō)明企業(yè)管理方面存在一些問題，如存貨數(shù)量過(guò)少、甚至經(jīng)常缺貨，或者采購(gòu)次數(shù)過(guò)于頻繁，批量太小等。 ─ 存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低，常常意味著企業(yè)在產(chǎn)品銷售方面存在一定的問題，但也有可能是企業(yè)增大庫(kù)存的結(jié)果。具體分析時(shí)，需結(jié)合產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)等實(shí)際情況作出判斷。 14 Renmin University of China Continued ? 【 例 13— 3】 甲公司與乙公司 206年的營(yíng)業(yè)成本均為 24 000 000元。前者平均存貨為 3 000 000元，后者的平均存貨為 4 000 000元，試評(píng)價(jià)二者的管理效率。 ? 甲公司的存貨周轉(zhuǎn)率 =24 000 000247。 3 000 000=8 ? 乙公司的存貨周轉(zhuǎn)率 =24 000 000247。 4 000 000=6 ? 就上述指標(biāo)而言
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