第九章利率衍生性商品的評價(jià)(編輯修改稿)
2024-11-03 14:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? ttLttB財(cái)務(wù)工程 呂瑞秋著 12 遠(yuǎn)期利率協(xié)定 (forward rate agreement ) ? 遠(yuǎn)期利率協(xié)定是指一個(gè)未來的借貸契約，契約雙方於目前約定一個(gè)適用於未來某段期間的借貸金額與利率水準(zhǔn) ? 約定的利率即是遠(yuǎn)期利率 財(cái)務(wù)工程 呂瑞秋著 13 遠(yuǎn)期利率與零息債券價(jià)格的關(guān)係 ? 若假設(shè) 為在 t時(shí)從 T到 T+1/4之間的遠(yuǎn)期利率 ? 或 )4/1,( ?TTtL))4/1,((),()4/1,( ???? TTtLTtBTtB]1)4/1,( ),([4)4/1,( ???? TtB TtBTTtL財(cái)務(wù)工程 呂瑞秋著 14 遠(yuǎn)期利率與零息債券價(jià)格的關(guān)係 (Cont) ? 一般而言 ? 或 ? 雖然遠(yuǎn)期市場利率本身不是某種金融商品的價(jià)格，但 可視為兩種不同到期債券的資產(chǎn)組合的價(jià)值 ]1),( ),()[/1(),( ???? ??? TtB TtBTTtL)],(),()[/1(),(),( ???? ????? TtBTtBTtBTTtL),(),( ?? ?? TtBTTtL財(cái)務(wù)工程 呂瑞秋著 15 利率買權(quán)的評價(jià) ? 假設(shè)資產(chǎn)組合價(jià)值 是一個(gè)隨機(jī)過程且未來的價(jià)值服從對數(shù)常態(tài)分配 ? 若以為 計(jì)價(jià)單位 (numeraire)，依據(jù) Girsanov定理，經(jīng)過機(jī)率測度的改變， 會(huì)是一個(gè)平賭過程 ),(),( ?? ?? TtBTTtL),( ??TtB),(),(/),(),( ???? ????? TTtLTtBTtBTTtLtwdTTtLTTtTTtdL ?),(),(),( ???? ????財(cái)務(wù)工程 呂瑞秋著 16 利率買權(quán)的評價(jià) (Cont) ? 歐式利率買權(quán)評價(jià)公式 )]()(),()[,())),(((),(bhLhTTtLTtBLTTLMaxETtBKKB????????????????dsTTtb Tt ),(22 ?? ?? ?
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