【文章內(nèi)容簡介】 物質(zhì)保證程度高低 D．獲利能力大小 E．流動負(fù)債的多少 46．財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的職責(zé)包括（ ABCDE ）。 A. 現(xiàn)金管理 B．信用管理 C．籌資 D．具體利潤分配 E．財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃和財務(wù)分析 （ ABCDE ）。 D. 成本效益觀念 E．彈性觀念 48．邊際資本成本是指（ ABD ）。 A. 資本每增加一個單位而增加的成本 B．追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本 C．保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D．各種籌資范圍的綜合資本成本 E．在籌資突破點(diǎn)的資本成本 49．采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是（ AD ）。 A．獲利指 數(shù)大于或等于 1，該方案可行 B．獲利指數(shù)小于 1，該方案可行 C．幾個方案的獲利指數(shù)均小于 1，指數(shù)越小方案越好 D．幾個方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好 E．幾個方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越小方案越好 50．下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（ BCDE ）。 A. 債券的價格 B．債券的計息方式 C．當(dāng)前的市場利率 D．票面利率 E．債券的付息方式 51. 下列股利支付形式中，目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有（ BC ）。 A. 現(xiàn)金股利 B．財產(chǎn)股利 C．負(fù)債股利 D．股票股利 E．股票回購 52．下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)的有（ ACE ）。 B. 資產(chǎn)負(fù)債率 D．速動比率 E．流動資產(chǎn)凈利率 53．影響利率形成的因素包括（ ABCDE ）。 A. 純利率 B．通貨膨脹貼補(bǔ)率 C．違約風(fēng)險貼補(bǔ)率 D. 變現(xiàn)力風(fēng)險貼補(bǔ)率 E．到期風(fēng)險貼補(bǔ)率 54．企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險的途徑一般有（ ACE ）。 B．增加自有資本 C．降低變動成本 D．增加固定成本比例 E．提高產(chǎn)品售價 55．下述股票市場信息中哪些會引起股票市盈率下降（ ABCD ）。 D．預(yù)期國家將提高利率 E．預(yù)期公司利潤將增加 ,正確的有（ ABCDE） 的價值之比 ，利率是一定時期運(yùn)用資金這一資源的交易價格 資金的供應(yīng)和需求 E．資金作為一種特殊商品，在資金市場上的買賣，是以利率為價格標(biāo)準(zhǔn)的 （ ACD）。 A. 流動比率 C．速動比率 E．資產(chǎn)增值保值率 58. 確定 — 個投資方案可行的必要條件是（ BCD ）。 A．內(nèi)含報酬率大于 1 B．凈現(xiàn)值大于 O C．現(xiàn)值指數(shù)大于 1 D．內(nèi)含報酬率不低于貼現(xiàn)率 E．現(xiàn)值指數(shù)大于 O （ ABD ）。 A. 出資者財務(wù)管理 B．經(jīng)營者財務(wù)管理 C．債務(wù)人財務(wù)管理 D．財務(wù)經(jīng)理財務(wù)管理 E．職工財務(wù)管理 （ ACD ）。 A．內(nèi)含 報酬率法 B. 投資回收期法 C．凈現(xiàn)值法 D .現(xiàn)值指數(shù)法 E．平均報酬率法 三、判斷題 1．由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務(wù)融資而言，優(yōu)先股融資并不具有財務(wù)杠桿效應(yīng)。（） 2．時間價值原理，正確地揭示了不同時點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財務(wù)決策的基本依據(jù)。（√） 3．復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比，與計息期數(shù)和利率成反比。（） 4．財務(wù)杠桿大于 1，表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當(dāng)期債息。（） 5．如果項(xiàng)目凈現(xiàn)值小于，即表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤小于零。 （） 6．資本成本中的籌資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資本而必須支付的費(fèi)用。（） 7．市盈率是指股票的每股市價與每股收益的比率，該比率的高低在一定程度上反映了股票的投資價值。（） 8． 因?yàn)橹苯踊I資的手續(xù)較為復(fù)雜，籌資效率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資手續(xù)比較簡便，過程比較簡單，籌資效率較高，籌資費(fèi)用較低，所以間接籌資應(yīng)是企業(yè)首選的籌資類型。（） 9．在其它條件相同情況下，如果流動比率大于 1，則意味著營運(yùn)資本必然大于零。（√） 10．通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企 業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。 （√） 11．股票價值是指當(dāng)期實(shí)際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。（） 12．企業(yè)用銀行存款購買一筆期限為三個月，隨時可以變現(xiàn)的國債，會降低現(xiàn)金比率。（） 13．流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一個比一個謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值 — 個比一個小。（） 14．企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明發(fā)生壞賬損失的可能性越大。（） 15．在有關(guān)資金時間價值指標(biāo)的計算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金 終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。（） 16．由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對要高于股票資本成本。（） 17．與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或?qū)⒐蓛r維持在一個合理的水平上。（√） 18．總杠桿能夠部分估計出銷售額變動對每股收益的影響。（√） 19．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，則現(xiàn)金持有成本越高、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)越高。（） 20．負(fù)債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越合理。（） 21． 在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指在經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年營業(yè)活動現(xiàn)金流入量與同期營業(yè)活動現(xiàn)金流出量之間的差量。（） 22．股票發(fā)行價格，既可以按票面金額，也可以超過票面金額或低于票面金額發(fā)行。（） 23．當(dāng)息稅前利潤率 (ROA)高于借入資金利率時，增加借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率 (ROE)。（√） 24．在財務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。（√） 25．股利無關(guān)理論認(rèn)為，可供分配的股利總額高低與公司價值 是相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價值是無關(guān)的。（√） 26．在計算存貨周轉(zhuǎn)率時，其周轉(zhuǎn)額一般是指某一期間內(nèi)的“主營業(yè)務(wù)總成本”。 （√） 27．公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，是產(chǎn)生代理問題的根本前提。（√） 28．已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。（） 29．一般認(rèn)為，如果某項(xiàng)目的預(yù)計凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則并不一定表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤額也為負(fù)。（√） 30．在評價投資項(xiàng)目的財務(wù)可行性時，如果投資回收期或會計收益率的評價結(jié)論與 凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。（√） 31．當(dāng)其他條件一樣時，債券期限越長，債券的發(fā)行價格就可能較低；反之，可能較高。（√） 32．現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價格也就越便宜。（） 33．融資租入的固定資產(chǎn)視為企業(yè)自有固定資產(chǎn)管理，因此，這種籌資方式必然影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。（） 34．如果某證券的風(fēng)險系數(shù)為 1，則可以肯定該證券的風(fēng)險回報必高于市場平均回報。（） 35．某企業(yè)以“ 2／ 10， n／ 40”的信用條件購入原料 — 批，若企業(yè)延至第 30 天付款，則可計算求得，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為 36． 73％。（√） 36．市盈率指標(biāo)主要用來評估股票的投資價值與風(fēng)險。如果某股票的市盈率為 40，則意味著該股票的投資收益率為 2． 5％。（√） 37．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)被廣泛采用的根本原因，就在于它不需要考慮貨幣時間價值和風(fēng)險因素。（） 38．若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明該投資項(xiàng)目的投資報酬率小于 O，項(xiàng)目不可行。（） 39．投資回收期既考慮了整個回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，又考慮了貨幣的時間價值 。（） 40．進(jìn)行長期投資決策時，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報酬率也相對較低。（） 41．如果某債券的票面年利率為 12％，且該債券半年計息一次，則該債券的實(shí)際年收益率將大于 12％。（√） 42．現(xiàn)金管理的目的是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。（√） 43．由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進(jìn)行投資決策時，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。（） 44．在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的 存在，因此，無債公司的價值應(yīng)大于有債公司價值。（） 45．從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實(shí)就是投資者的機(jī)會成本。（√） 46．在理論上，名義利率 =實(shí)際利率 +通貨膨脹貼補(bǔ)率 +實(shí)際利率通貨膨脹貼補(bǔ)率。（√） 47．企業(yè)采用股票股利進(jìn)行股利分配，會減少企業(yè)的股東權(quán)益。（） 48．在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實(shí)際發(fā)行價格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益率。（√） 49．從指標(biāo)含義上可以看出，已獲利息倍數(shù)既可 以用于衡量公司財務(wù)風(fēng)險，也可用于判斷公司盈利狀況。（） 50．由于經(jīng)營杠桿的作用，當(dāng)銷售額下降時，息稅前利潤下降的更快。（√） 四、計算題 1．某人在 2021 年 1 月 1 日存人銀行 1 000元，年利率為 10％。要求計算：每年復(fù)利一次， 2021；年 1 月 1 日存款賬戶余額是多少 ? 解：由于 2021 年 1 月 1日存入金額 1 000 元為現(xiàn)值， 2021 年 1 月 1 日賬戶余額為 3年后終值。則 2021 年 1 月 1 日存款賬戶余額 =1 000 1． 331=1 331(元 )，其中， 1． 331 是利率為 10％，期數(shù)為 3 的復(fù)利終值系數(shù) 。 2．某企業(yè)按 (2／ 10， N/30)條件購入一批商品，即企業(yè)如果在 10 日內(nèi)付款，可享受 2％的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在 30 天內(nèi)付清。 要求： (1)計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本； (2)若企業(yè)準(zhǔn)備放棄折扣，將付款日推遲到第 50 天，計算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本； (3)若另 — 家供應(yīng)商提供 (1／ 20， N／ 30)的信用條件，計算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本； (4)若企業(yè)準(zhǔn)備享受折扣，應(yīng)選擇哪一家。 解： (1)(2／ 10， N／ 30)信用條件下： 放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本 =(2％／ (12％ )) [360／ (3010)]=％ (2)將付款日推遲到第 50 天： 放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本 =[2％／ (12％ )] [360／ (5010)]=％ (3)(1／ 20， N／ 30)信用條件下： 放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本 =[1％／ (11％ )] [360／ (3020)]=36． 36％ (4)應(yīng)選擇提供 (2．／ 10， N／ 30)信用條件的供應(yīng)商。因?yàn)椋艞壃F(xiàn)金折扣的機(jī)會成本，對于要現(xiàn)金折扣來說，又是享受現(xiàn)金折扣的收益 ，所以應(yīng)選擇大于貸款利率而且利用現(xiàn)金折扣收益較高的信用條件。 3．假定無風(fēng)險收益率為 5％，市場平均收益率為 13％。某股票的貝塔值為 1． 4，則根據(jù)上述計算： (1)該股票投資的必要報酬率； (2)如果無風(fēng)險收益率上調(diào)至 8％，計算該股票的必要報酬率； (3)如果無風(fēng)險收益率仍為 5％，但市場平均收益率上升到 15％，則將怎樣影響該股票的必要報酬率。 解：由資本資產(chǎn)定價公式可知： (1)該股票的必要報酬率 =5％十 (13％ 5％ )=％ (2)如果無風(fēng)險 報酬率上升至 8％而其他條件不變，則： 新的投資必要報酬率 =8％ +(13％ 8％ ) 1． 4=15％ (3)如果無風(fēng)險報酬率不變，而市場平均收益率提高到 15％，則： 新的股票投資必要報酬率 =5％ +(1． 5％ 5％ ) =19％ 4．某公司發(fā)行總面額 1 000萬元，票面利率為 12％，償還期限 3年，發(fā)行費(fèi)率 3％，所得稅率為 33％的債券，該債券發(fā)行價為 1 200 萬元。根據(jù)上述資料： (1)簡要計算該債券的資本成本率； (2)如果所得稅降低到 20％，則這一因素將對債券資本成本產(chǎn) 生何種影響 ?影響有多大 ? 解： (1)根據(jù)題意，可以用簡單公式計算出該債券的資本成本率，即： 債券資本成本率 =[(1 000 12％ ) (133％ )]／ [1 200 (13％ )]=6． 91％ (2)如果所得稅率下降到 20％，將會使得該債券的成本率上升，新所得稅率下的債券成本率可計算為： 債券成本率 =[(1 000 12％ ) (120％ )]／ [1 200 (13％ )]=8． 25％ 該融資方案的綜合資本成本。 6．某企業(yè)資本總額為 2 000萬元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的 比例為 2： 3，債務(wù)利率為 12％，當(dāng)前銷售額 1 000 萬元，息稅前利潤為 200 萬，求財務(wù)杠桿系數(shù)。 解： 根據(jù)題意，可求得： 債務(wù)總額： 2 000 (2／ 5)=800(萬元 ) 利息 =債務(wù)總額債務(wù)利率 =800 12％ =96(萬元