【文章內(nèi)容簡介】 統(tǒng)模式 —— “ 6S”管理體系，這是將集團內(nèi)部多元化的業(yè)務及資產(chǎn)劃分為責任單位并作為利潤中心進行專業(yè)化管理的一種體系。 具體而言，華潤的“ 6S”構(gòu)成如下： 第一、利潤中心編碼體系（ coding system）。在專業(yè)化分工的基礎(chǔ)上，將集團及屬下公司按管理會計的原則劃分為多個業(yè)務相對統(tǒng)一的利潤中心（稱為一級利潤中心），并逐一編制號碼，使管理排列清晰。這個體系較清晰地涵蓋了集團絕大部分資產(chǎn)，同時使每個利潤中心對自身的管理范圍也有明確的界定， 從而便于對每項業(yè)務實行監(jiān)控。 第二、利潤中心管理報告體系（ management account system）。在利潤中心編碼體系的基礎(chǔ)上，每個利潤中心按規(guī)定的格式和內(nèi)容編制管理會計報表，管理報告每月一次，并最終匯總為集團的管理報告，由此解決了集團以往財務綜合報表過于概括并難以適應管理需要的問題。 第三、利潤中心預算體系（ budget system）。集團全面推行預算管理，將經(jīng)營目標落實到層層分解，最終落實到每個責任人每個月的經(jīng)營上。預算的方法由下而上，由上而下，不斷反復和修正，最后匯總形成 整個集團的全面預算報告。 第四、利潤中心評價體系（ measurement system）。預算執(zhí)行情況需要進行評價，而評價體系要能促進經(jīng)營目標的實現(xiàn)?？偛扛鶕?jù)每個利潤中心業(yè)務的不同，差異化地訂制出不同的 KPI評價指標與目標要求。 第五、利潤中心審計體系（ audit system）。管理報告的真實性、預算的完成度以及集團統(tǒng)一管理規(guī)章的執(zhí)行情況，都需要通過審計進行再認定。集團內(nèi)部審計是管理控制系統(tǒng)的再控制環(huán)節(jié)，集團通過審計來強化戰(zhàn)略、預算的推行，并確保信息系統(tǒng)的質(zhì)量。 第六、利潤中心經(jīng)理人 考核體系（ manager evaluation system）。它主要從業(yè)績評價、管理素質(zhì)、職業(yè)操守三方面對經(jīng)理人進行評價，得出利潤中心經(jīng)理人目前的工作表現(xiàn)、今后的發(fā)展?jié)摿?、能夠勝任的職務和工作建議。根據(jù)考核結(jié)果來決定對經(jīng)理人的獎懲和聘用。 2020 年以后，在集團推進利潤中心戰(zhàn)略執(zhí)行力的背景下，“ 6S”加入兩大變化：一是以業(yè)務戰(zhàn)略體系替代編碼體系；二是以戰(zhàn)略導向的多維視角來完善業(yè)績評價體系。其中平衡計分卡（ BSC）理念的引入是主要推動因素，把關(guān)鍵業(yè)績的評價指標緊扣戰(zhàn)略導向，評價結(jié)果則檢討戰(zhàn)略執(zhí)行，同 時決定整個戰(zhàn)略經(jīng)營單位（ SBU）的獎懲，通過有效懲罰推動戰(zhàn)略執(zhí)行力，從而使“ 6S”成為了一個戰(zhàn)略管理系統(tǒng)。 要求： （ 1）華潤集團的公司戰(zhàn)略及經(jīng)營戰(zhàn)略是什么？你如何看待其戰(zhàn)略定位？ （ 2）什么是利潤中心？華潤集團為什么要將利潤中心過渡到戰(zhàn)略經(jīng)營單位（ SBU）？ （ 3）華潤集團管理控制工具是“ 6S”，你是如何看待這“ 6S”之間的關(guān)系的？ 答： （ 1）在經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃上明確有限度的多元化發(fā)展思路將業(yè)務進行重組，分為五個部分即：消費者的生產(chǎn)，分銷以及相關(guān)服務；以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)分銷服務；以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)等。在 企業(yè)整合時推出 25 個利潤中心推出一套 6S管理模式 （ 2）利潤中心是指用有產(chǎn)品或勞務的生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)，是既對成本負責又對收入和利潤負責的責任中心，他有獨立或相對獨立的收入和生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)。 為了適應環(huán)境的變化和公司發(fā)展的需要，由利潤中心過度到戰(zhàn)略經(jīng)營單位來彌補 6s的不足。 （ 3） 6S 本質(zhì)上是一套財務管理體系，使財務管理高度透明，防止了絕大多數(shù)財務漏洞，通過 6S 預算考核和財務管理報告，集團決策層能夠及時準確地獲取管理信息，加深了對每一個一級利潤中心實際經(jīng)營狀況和管理水平的了解。 題目 34 （ 15分） ： 假定某企業(yè)集團持有其子公司 60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為 1000 萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為 20%，負債的利率為 10%，所得稅率為 30％。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型 30： 70，二是激進型70： 30。 對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權(quán)益情況。 解： 列表計算如下：保守型 激進型 息稅前利潤（萬元 ） 200 200 利息（萬元） 24 56 稅前利潤（萬元） 176 144 所得稅（萬元） 稅后凈利（萬元） 稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元） 母公司對子公司投資的資本報酬率 (％ ) ％ ％ 母公司對子公司投資的資本報酬率 =稅后凈利中母公司權(quán)益 /母公司投入的資本額 母公司投入的資本額 =子公司資產(chǎn)總額資本所占比重母公司投資比例 由上表的計算結(jié)果可以看出： 由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以 有效地利用財務杠桿，這樣，較高的債務率意味著對母公司較高的權(quán)益回報 。 題目 35 （ 15分）： 2020年底， K公司擬對 L公司實施收購。根據(jù)分析預測，并購整合后的 K 公司未來 5 年的現(xiàn)金流量分別為－4000 萬元、 2020 萬元、 6000 萬元、 8000 萬元、 9000 萬元， 5 年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在 6000 萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對 L公司實施并購的話，未來 5年 K公司的現(xiàn)金流量將分別為 2020萬元、 2500萬元、 4000萬元、 5000萬元、 5200 萬元， 5年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在 4600萬元左右。并購 整合后的預期資本成本率為 8%。 L公司目前賬面資產(chǎn)總額為 6500萬元，賬面?zhèn)鶆諡?3000萬元。 要求 :采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對 L 公司的股權(quán)價值進行估算。 解： 整合后的 K公司 =（ 4000） /（ 1+5%） 1+2020/（ 1+5%） 2+6000/（ 1+5%）3+8000/（ 1+5%） 4+9000/（ 1+5%） 5=16760萬元 明確預測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職 =6000/5%*（ 1+5%） 5=93600萬元 預計股權(quán)價值 =16760+93600+65003000=113860萬元 不整合的 K公司 =2020/（ 1+8%） 1+2500/（ 1+8%） 2+4000/（ 1+8%） 3+5000/（ 1+8%） 4+5200/（ 1+8%） 5=15942萬元 明確預測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職 =4600/8%*（ 1+8%） 5=39100萬元 預計股權(quán)價值 =15942+39100=55042萬元 L公司的股權(quán)價值 =11386055042=58818萬元 形考任務 3 一、單項選擇題（每小題 1分，共 10分） 題目 1 財務上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（ ）。 選擇一項： a. 增資、借款和內(nèi)部留存 b. 內(nèi)部留存、增資和借款 c. 內(nèi)部留存、借款和增資 d. 借款、內(nèi)部留存和增資 題目 2 下列交易中，不屬于內(nèi)部資本市場交易中的集團內(nèi)部交易的是（ ）。 選擇一項： a. 外部資本市場的互補交易 b. 總部直接完成的交易 c. 內(nèi)部中介完成的交易 d. 成員企業(yè)間的直接交易 題目 3 企業(yè)集團設(shè)立財務公司應當具備的條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于 50 億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于（ ）。 選擇一項： a. 40% b. 20% c. 50% d. 30% 題目 4 新業(yè)務拓展、信息系統(tǒng)建設(shè)與業(yè)務 發(fā)展不匹配等產(chǎn)生的風險屬于財務公司風險中的（ ）。 選擇一項： a. 操作風險 b. 戰(zhàn)略風險 c. 市場風險 d. 信用風險 題目 5 在企業(yè)集團股利分配決策權(quán)限的界定中，（ ）負責審批股利政策。 選擇一項： a. 母公司財務部 b. 母公司股東大會 c. 母公司董事會 d. 母公司結(jié)算中心 題目 6 （ ）不屬于預算管理的環(huán)節(jié)。 選擇一項： a. 預算編制 b. 預算調(diào)整 c. 預算執(zhí)行 d. 預算組織 題目 7 預算管理強調(diào)過程控制，同時重視結(jié)果考核，這就是預算管理的（ ）。 選擇 一項： a. 全面性 b. 機制性 c. 全程性 d. 全員性 題目 8 （ ）屬于預算監(jiān)控指標中的非財務性關(guān)鍵業(yè)績。 選擇一項： a. 產(chǎn)品產(chǎn)量 b. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 c. 利潤 d. 收入 題目 9 企業(yè)集團預算考核原則中 ,（ ）原則是指應根據(jù)集團戰(zhàn)略要求和目標導向，針對下屬成員企業(yè)的差異化要求等，設(shè)置不同的指標體系或不同等級的目標值等進行考核。 選擇一項： a. 公平公正原則 b. 總體優(yōu)化原則 c. 可控性原則 d. 分級考核原則 題目 10 企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指 標的選擇?！白龃蟆睂蛳拢A算指標會側(cè)重（ ）。 選擇一項： a. 營業(yè)收入 b. 凈資產(chǎn)收益率 c. 息稅前利潤 d. 利潤總額 二、多項選擇題（每小題 2分，共 20分） 題目 11 不管集團財務管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團融資這一重大決策事項時，都應遵循（ ）等基本原則。 選擇一項或多項： a. 集中控制 b. 分層監(jiān)督 c. 授權(quán)管理 d. 重點決策 e. 統(tǒng)一規(guī)劃 題目 12 授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)三權(quán)分離的風險控制原則，明確不同管理主 體的權(quán)責。其中的“三權(quán)”指的是（ ）。 選擇一項或多項： a. 決策權(quán) b. 監(jiān)督權(quán) c. 所有權(quán) d. 控制權(quán) e. 執(zhí)行權(quán) 題目 13 企業(yè)集團資金集中管理模式有多種，主要包括（ ）。 選擇一項或多項： a. 內(nèi)部銀行模式 b. 總部財務統(tǒng)收統(tǒng)支模式 c. 總部財務備用金撥付模式 d. 財務公司模式 e. 總部結(jié)算中心模式 題目 14 短期融資券籌資的優(yōu)點有（ ）。 選擇一項或多項： a. 發(fā)行期限長 b. 融資成本較低 c. 發(fā)行期限短 d. 籌資金額較大 e. 籌資風險小 題目 15 財務公司作為非銀行金融機構(gòu)，其風險大體來自于（ ）。 選擇一項或多項： a. 操作風險 b. 法律風險 c. 市場風險 d. 信用風險 e. 戰(zhàn)略風險 題目 16 預算管理具有（ ）等基本特征。 選擇一項或多項： a. 戰(zhàn)略性 b. 全員性 c. 機制性 d. 簡單性 e. 全程性 題目 17 預算管理的環(huán)節(jié)一般包括（ ）。 選擇一項或多項： a. 預算編制 b. 預算考核 c. 預算決策 d. 預算執(zhí)行 e. 預算調(diào)整 題目 18 集團下屬成員單位預算包括（