【文章內容簡介】 異而不同 (D) 當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的財務可行性較好 正確答案： A B C D 解答參考： 本題考核了，項目評價指標計算方法中貼現(xiàn)率的確定。投資人要求的報酬率是設定貼現(xiàn)率的一種方法?？梢酝ㄟ^資本資產定價模型來估計，可以推斷 A、 B 都正確。投資人要求的報 酬率也是債務成本和權益成本的加權資本成本，因此 C 也正確。 D 是基本投資評價的基本原則。 20. 在其他條件不變的情況下，會引起總資產周轉率指標上升的經濟業(yè)務是（ ）。 [不選全或者選錯，不算完成 ] (A) 用現(xiàn)金償還負債 (B) 借入一筆短期借款 (C) 用銀行存款購買一臺設備 (D) 用銀行存款支付一年的電話費 正確答案： A D 解答參考： 本題的考核點是總資產周轉率的計算。選項 A、 D都使企業(yè)資產減少，從而會使總資產周轉率上升；選項 C沒有影響；選項 B會使資產增加，因而會使總資產周轉率下降。 四、主觀題 (共 10道小題 ) 21. 名詞解釋： 靜態(tài)投資回收期 參考答案： 靜態(tài)投資回收期，簡稱為投資回收期，是指項目實施中通過凈現(xiàn)金流入量收回全部原始總投資所需要的時間，反映了項目投資回收的能力，它代表收回投資所需要的年限。 22. 名詞解釋：吸收直接投資 參考答案： 吸收直接投資是企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家投資、其他企業(yè)、個人和外商等主體直接投入的資金。 23. 名詞解釋： 資本成本 參考答案： 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，它是一種投資資本的機會成本。 24. 名詞解釋： 財務預算 參考答案： 財務預算主要反映企業(yè)預算期現(xiàn)金收支．經營成果和財務狀況的各項預算，包括：現(xiàn)金預算．預計利潤表和預計資產負債表。財務預算是依據(jù)業(yè)務預算和專門決策預算而編制的，是企業(yè)全面預算體系的一個重要組成部分，是整個預算體系的主體。 25. 名詞解釋： 因素分析法 參考答案： 因素分析法是根據(jù)分析指標與其驅動因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析 指標的影響方向及程度的分析方法。 26. 什么是風險調整貼現(xiàn)率法？調整貼現(xiàn)率的方法有哪兩種？ 參考答案： 風險調整折現(xiàn)率法主要是通過利用一個隨項目風險大小的變化而調整的貼現(xiàn)率來代替本章第四節(jié)中根據(jù)加權資本成本來確定的貼現(xiàn)率來進行項目的可行性分析。 調整貼現(xiàn)率的方法有： （ 1） 利用資本資產定價模型來調整折現(xiàn)率； （ 2） 利用投資項目的風險等級來調整折現(xiàn)率 27. 企業(yè)價值評價的用途是什么？ 參考答案： 企業(yè)價值評價的用途是 （ 1）用于投資分析，提供決策依據(jù) （ 2）用于并購分析，推動戰(zhàn)略重組 （ 3）用于價值管理，實現(xiàn)理財目標 28. 股票賬面價值、市場價值和內在價值有什么不同？ 參考答案： 這三種價值有明顯的區(qū)別：股票賬面價值是指每一股普通股所擁有的公司賬面資產凈值，市場價值指的是股票在股票交易市場上轉讓時的價格，而內在價值是指由公司的未來收益所決定的股票價值，是將股票所帶來的未來收益按照一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)之后計算出的現(xiàn)值之和。 29. 現(xiàn)在某公司預投資于一向固定資產，項目建設期為 2年，建設期內每年年初分別投入 100萬元，第二年年末完工時投入營運資 金 50萬，請計算該項目建設期內每年的凈現(xiàn)金流量。 參考答案： 項目的初始現(xiàn)金流量計算如下： 因為沒有現(xiàn)金流入，所以有： 30. 東大公司為擴大經營規(guī)模融資租入一臺機器，該機器的市價為 300萬元，租期為 10年，租賃期滿設備歸東大公司，租賃公司要求的報酬率為 12%。 要求 （ 1）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少？ （ 2）如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少？ 參考答案： （ 1） 如果租金每年年初等額支付，則每期租金為： （ 2） 如果租金每年年末等額支付，則每期租金： 財務管理學 A 第 3次作業(yè) 本次作業(yè)是本門課程本學期的第 3次作業(yè)，注釋如下： 一、單項選擇題 (只有一個選項正確 ，共 10道小題 ) 1. 以每股收益最大化作為財務管理目標，存在的缺陷是（ ）。 (A) 不能反映資本的獲利水平 (B) 不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較 (C) 不能用于同一企業(yè)的不同期間比較 (D) 沒有考慮風險因素和時間價值 正確答案： D 解答參考： 本題主要的考核點是公司財務管理的目標。以每股收益最大化作為財務管理目標，存在的缺陷是沒有考慮風險因素和時間價值。它可以反映資本的獲利水平，可以用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較，也可以用于同一企業(yè)的不同期間比較。 2. 企 業(yè)財務管理環(huán)境中最主要的影響環(huán)境是（ ） (A) 經濟環(huán)境 (B) 法律環(huán)境 (C) 政治環(huán)境 (D) 金融環(huán)境 正確答案： D 解答參考： 本題主要的考核點是公司財務管理的環(huán)境。金融環(huán)境是企業(yè)財務管理環(huán)境中最主要的影響環(huán)境。 3. 下列關系人中對企業(yè)財務狀況進行分析涉及內容最廣泛的是（ ）。 (A) 權益投資者 (B) 企業(yè)債權人 (C) 治理層和管理層 (D) 政府 正確答案： C 解答參考： 本題的考核點是財務報表分析的使用者。其中，治理層和管理層為滿足不同利益相關者的需要，協(xié)調各方面的利益關系，需要進行內容廣泛的財務分析，幾乎包括外部使用人關心的所有問題。 4. 下列指標中，屬于效率比率的是（ ）。 (A) 流動比率 (B) 營業(yè)凈利率 (C) 資產負債率 (D) 流動資產占全部資產的比重 正確答案： B 解答參考： 本題的考核點是比率分析法中效率比率的定義，考生需要在掌握定義的基礎上，做出正確的判斷。效率比率指標反映了所費和所得的比例，反映投入和產出的關系 。如成本利潤率、營業(yè)凈利率等。 5. 下列各項中，可能導致企業(yè)資產負債率變化的經濟業(yè)務是（ ）。 (A) 收回應收賬款 (B) 用現(xiàn)金購買債券 (C) 接受所有者投入的固定資產 (D) 以固定資產對外投資（按賬面價值作價） 正確答案： C 解答參考： 本題的考核點是資產負債率的計算。選項 A、 B、 D 都是資產內部的此增彼減，不會影響資產總額。選項 C 會使資產總額增加，所有者權益增加，負債不變，從而資產負債率降低。 6. 某公司本年計劃銷售收入比上年增長 1000萬元，銷售增長率為 25%。假設資產銷售百分比為 65%，經營負債銷售百分比為 %，計劃銷售凈利率為 5%，股利支付率為 30%。則本年需要外部融資額（）萬元 (A) 300 (B) 400 (C) 450 (D) 500 正確答案： B 解答參考： 本題主要的考核點是計算外部融資銷售增長并利用外部融資銷售增長比計算外部融資額。 計算過程為： 外部融資銷售增長比 =（ 65%%5% （ ） （ 130%） =40% 外部融資額 =1000 40%=400萬元 7. 如果組合中包括了全部股票，則投資人（ ） (A) 只承擔市場風險 (B) 只承擔特有風險 (C) 只承擔非系統(tǒng)風險 (D) 不承擔系統(tǒng)風險 正確答案： A 解答參考： 本題主要的考核點是投資組合的含義。組合中的證券種類越多風險越小，若組合中包括全部股票，則只承擔市場 風險而不承擔公司特有風險。 8. 某股票收益率的標準差為 ，其市場組合收益率的相關系數(shù)為 ，市場組合收益率的標準差為 。該股票的收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差和該股票的系數(shù)分別為（ ）。 (A) ， (B) ， (C) ， (D) ， 正確答案： C 解答參考： 本題主要的考核點是協(xié)方差和 系數(shù)的計算。協(xié)方差 =該股票收益率的標準差 市場組合收益率的標準差 兩者的相關系數(shù) = =。該股票的 系數(shù) =相關系數(shù) （股票的標準差 /市場組合的標準差）= ()= 9. 某企業(yè)持有 A 公司的優(yōu)先股 10000股，每季度可獲得 優(yōu)先股股利 ，若股息率為 12%，則該優(yōu)先股歷年股利的現(xiàn)值應為（ ）萬元。 (A) (B) 100 (C) 10 (D) 30 正確答案： D 解答參考： 考核點為永續(xù)年金現(xiàn)值的計算。優(yōu)先股歷年股利可視為永續(xù)年金，其中股利發(fā)放是按季度的，每季度股利為 。所以，計算優(yōu)先股歷年股利的現(xiàn)值可根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值公式（萬元）。 10. 某人存款 100元，存期 10年，存款復利率為 10%，計算第 6年利息的計息基數(shù)為（ ）元。 (A) 100 (B) (C) (D) 正確答案： B 解答參考： 考核點為復利終值的計算。第 6年利息的計息基數(shù)實質上就是第 5年末的終值 （元）。 二、不定項選擇題 (有不定個選項正確，共 10道小題 ) 11. 下列各項屬于全面預算體系的是（） [不選全或者選錯，不算完成 ] (A) 業(yè)務預算 (B) 專門決策預算 (C) 財務預算 (D) 彈性預算 正確答案： A B C 解答參考： 本題的考核點是全面預算體系。 企業(yè)全面預算體系主要是用來規(guī)劃計劃期內企業(yè)的全部經濟活動及其成 果的，它實質上是一種套預計的財務報表及附表。 全面預算的內容包括業(yè)務預算．專門決策預算和財務預算。 12. 一般來說，下列各項中可以視為年金形式的有（ ） [不選全或者選錯，不算完成 ] (A) 等額分期付款 (B) 折舊 (C) 養(yǎng)老金 (D) 零存整取的等額零存數(shù) 正確答案： A B C D 解答參考： 考核點為年金的基本形式。年金的形式多種多樣，一般來說，保險費、養(yǎng)老金、租金、折舊、等額系列收付款項以及零存整取或者整存零取儲蓄等都屬于年金形式。 13. 關于債 券的發(fā)行價格，說法正確的是（ ）。 [不選全或者選錯，不算完成 ] (A) 一定等于其面值 (B) 可能低于面值 (C) 可能高于面值 (D) 當投資者要求的必要報酬率大于債券的票面利率時，債券折價發(fā)行 正確答案： B C D 解答參考： 本題針對債券的估價模型的知識點進行考核。 從理論上看，債券的面值就是其價格，但由于資金供求關系、市場利率等因素的變化，債券的價格往往偏離其面值。所以會出現(xiàn)溢價發(fā)行、折價發(fā)行等情況，所以選項 B、 C 正確，選項 A不正確。當投資者要求的必要報酬率大于債券 的票面利率時，債券折價發(fā)行；當投資者要求的必要報酬率小于債券的票面利率時，債券溢價發(fā)行。所以選項 D 正確。 14. 凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于 ( )。 [不選全或者選錯，不算完成 ] (A) 都是相對數(shù)指標，反映投資的效率 (B) 都必須按預定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 (C) 都不能反映投資方案的實際投資收益率 (D) 都沒有考慮貨幣時間價值因素 正確答案： B C 解答參考： 本題考核了項目評價指標中的凈現(xiàn)值指標和現(xiàn)值指數(shù)指標。凈現(xiàn)值法屬于絕對指標，現(xiàn) 值指數(shù)法屬于相對指標，因此 A 錯誤；凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法都屬于貼現(xiàn)指標，考慮了貨幣的時間價值，必須按照預定的貼現(xiàn)率對未來的凈現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)，二者都沒有反映出項目的實際投資報酬率，因此 B、 C 正確， D 錯誤。 15. 與應收賬款機會成本有關的因素是（） [不選全或者選錯，不算完成 ] (A) 應收賬款平均余額 (B) 銷售成本率 (C) 資金成本率 (D) 邊際貢獻率 正確答案： A C D 解答參考： 本題考核的是應收賬款機會成本的影響因素。根據(jù)應收賬款機 會成本的計算公式可知，應收賬款平均余額、變動成本率、資本成本率影響應收賬款機會成本，變動成本率又等于 1邊際貢獻率，所以本題的正確選項是 ACD。