【文章內(nèi)容簡介】 異而不同 (D) 當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性較好 正確答案： A B C D 解答參考： 本題考核了，項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)計(jì)算方法中貼現(xiàn)率的確定。投資人要求的報(bào)酬率是設(shè)定貼現(xiàn)率的一種方法?？梢酝ㄟ^資本資產(chǎn)定價(jià)模型來估計(jì)，可以推斷 A、 B 都正確。投資人要求的報(bào) 酬率也是債務(wù)成本和權(quán)益成本的加權(quán)資本成本，因此 C 也正確。 D 是基本投資評價(jià)的基本原則。 20. 在其他條件不變的情況下，會(huì)引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上升的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（ ）。 [不選全或者選錯(cuò)，不算完成 ] (A) 用現(xiàn)金償還負(fù)債 (B) 借入一筆短期借款 (C) 用銀行存款購買一臺(tái)設(shè)備 (D) 用銀行存款支付一年的電話費(fèi) 正確答案： A D 解答參考： 本題的考核點(diǎn)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算。選項(xiàng) A、 D都使企業(yè)資產(chǎn)減少，從而會(huì)使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升；選項(xiàng) C沒有影響；選項(xiàng) B會(huì)使資產(chǎn)增加，因而會(huì)使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。 四、主觀題 (共 10道小題 ) 21. 名詞解釋： 靜態(tài)投資回收期 參考答案： 靜態(tài)投資回收期，簡稱為投資回收期，是指項(xiàng)目實(shí)施中通過凈現(xiàn)金流入量收回全部原始總投資所需要的時(shí)間，反映了項(xiàng)目投資回收的能力，它代表收回投資所需要的年限。 22. 名詞解釋：吸收直接投資 參考答案： 吸收直接投資是企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家投資、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等主體直接投入的資金。 23. 名詞解釋： 資本成本 參考答案： 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，它是一種投資資本的機(jī)會(huì)成本。 24. 名詞解釋： 財(cái)務(wù)預(yù)算 參考答案： 財(cái)務(wù)預(yù)算主要反映企業(yè)預(yù)算期現(xiàn)金收支．經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的各項(xiàng)預(yù)算，包括：現(xiàn)金預(yù)算．預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。財(cái)務(wù)預(yù)算是依據(jù)業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算而編制的，是企業(yè)全面預(yù)算體系的一個(gè)重要組成部分，是整個(gè)預(yù)算體系的主體。 25. 名詞解釋： 因素分析法 參考答案： 因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析 指標(biāo)的影響方向及程度的分析方法。 26. 什么是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法？調(diào)整貼現(xiàn)率的方法有哪兩種？ 參考答案： 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法主要是通過利用一個(gè)隨項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的變化而調(diào)整的貼現(xiàn)率來代替本章第四節(jié)中根據(jù)加權(quán)資本成本來確定的貼現(xiàn)率來進(jìn)行項(xiàng)目的可行性分析。 調(diào)整貼現(xiàn)率的方法有： （ 1） 利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來調(diào)整折現(xiàn)率； （ 2） 利用投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級來調(diào)整折現(xiàn)率 27. 企業(yè)價(jià)值評價(jià)的用途是什么？ 參考答案： 企業(yè)價(jià)值評價(jià)的用途是 （ 1）用于投資分析，提供決策依據(jù) （ 2）用于并購分析，推動(dòng)戰(zhàn)略重組 （ 3）用于價(jià)值管理，實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo) 28. 股票賬面價(jià)值、市場價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值有什么不同？ 參考答案： 這三種價(jià)值有明顯的區(qū)別：股票賬面價(jià)值是指每一股普通股所擁有的公司賬面資產(chǎn)凈值，市場價(jià)值指的是股票在股票交易市場上轉(zhuǎn)讓時(shí)的價(jià)格，而內(nèi)在價(jià)值是指由公司的未來收益所決定的股票價(jià)值，是將股票所帶來的未來收益按照一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)之后計(jì)算出的現(xiàn)值之和。 29. 現(xiàn)在某公司預(yù)投資于一向固定資產(chǎn)，項(xiàng)目建設(shè)期為 2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初分別投入 100萬元，第二年年末完工時(shí)投入營運(yùn)資 金 50萬，請計(jì)算該項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量。 參考答案： 項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量計(jì)算如下： 因?yàn)闆]有現(xiàn)金流入，所以有： 30. 東大公司為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模融資租入一臺(tái)機(jī)器，該機(jī)器的市價(jià)為 300萬元，租期為 10年，租賃期滿設(shè)備歸東大公司，租賃公司要求的報(bào)酬率為 12%。 要求 （ 1）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少？ （ 2）如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少？ 參考答案： （ 1） 如果租金每年年初等額支付，則每期租金為： （ 2） 如果租金每年年末等額支付，則每期租金： 財(cái)務(wù)管理學(xué) A 第 3次作業(yè) 本次作業(yè)是本門課程本學(xué)期的第 3次作業(yè)，注釋如下： 一、單項(xiàng)選擇題 (只有一個(gè)選項(xiàng)正確 ，共 10道小題 ) 1. 以每股收益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，存在的缺陷是（ ）。 (A) 不能反映資本的獲利水平 (B) 不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較 (C) 不能用于同一企業(yè)的不同期間比較 (D) 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和時(shí)間價(jià)值 正確答案： D 解答參考： 本題主要的考核點(diǎn)是公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。以每股收益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，存在的缺陷是沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和時(shí)間價(jià)值。它可以反映資本的獲利水平，可以用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較，也可以用于同一企業(yè)的不同期間比較。 2. 企 業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境中最主要的影響環(huán)境是（ ） (A) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 (B) 法律環(huán)境 (C) 政治環(huán)境 (D) 金融環(huán)境 正確答案： D 解答參考： 本題主要的考核點(diǎn)是公司財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。金融環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境中最主要的影響環(huán)境。 3. 下列關(guān)系人中對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析涉及內(nèi)容最廣泛的是（ ）。 (A) 權(quán)益投資者 (B) 企業(yè)債權(quán)人 (C) 治理層和管理層 (D) 政府 正確答案： C 解答參考： 本題的考核點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的使用者。其中，治理層和管理層為滿足不同利益相關(guān)者的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財(cái)務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。 4. 下列指標(biāo)中，屬于效率比率的是（ ）。 (A) 流動(dòng)比率 (B) 營業(yè)凈利率 (C) 資產(chǎn)負(fù)債率 (D) 流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重 正確答案： B 解答參考： 本題的考核點(diǎn)是比率分析法中效率比率的定義，考生需要在掌握定義的基礎(chǔ)上，做出正確的判斷。效率比率指標(biāo)反映了所費(fèi)和所得的比例，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系 。如成本利潤率、營業(yè)凈利率等。 5. 下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（ ）。 (A) 收回應(yīng)收賬款 (B) 用現(xiàn)金購買債券 (C) 接受所有者投入的固定資產(chǎn) (D) 以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)） 正確答案： C 解答參考： 本題的考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算。選項(xiàng) A、 B、 D 都是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)影響資產(chǎn)總額。選項(xiàng) C 會(huì)使資產(chǎn)總額增加，所有者權(quán)益增加，負(fù)債不變，從而資產(chǎn)負(fù)債率降低。 6. 某公司本年計(jì)劃銷售收入比上年增長 1000萬元，銷售增長率為 25%。假設(shè)資產(chǎn)銷售百分比為 65%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為 %，計(jì)劃銷售凈利率為 5%，股利支付率為 30%。則本年需要外部融資額（）萬元 (A) 300 (B) 400 (C) 450 (D) 500 正確答案： B 解答參考： 本題主要的考核點(diǎn)是計(jì)算外部融資銷售增長并利用外部融資銷售增長比計(jì)算外部融資額。 計(jì)算過程為： 外部融資銷售增長比 =（ 65%%5% （ ） （ 130%） =40% 外部融資額 =1000 40%=400萬元 7. 如果組合中包括了全部股票，則投資人（ ） (A) 只承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn) (B) 只承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn) (C) 只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) (D) 不承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 正確答案： A 解答參考： 本題主要的考核點(diǎn)是投資組合的含義。組合中的證券種類越多風(fēng)險(xiǎn)越小，若組合中包括全部股票，則只承擔(dān)市場 風(fēng)險(xiǎn)而不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)。 8. 某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 ，其市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為 ，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 。該股票的收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差和該股票的系數(shù)分別為（ ）。 (A) ， (B) ， (C) ， (D) ， 正確答案： C 解答參考： 本題主要的考核點(diǎn)是協(xié)方差和 系數(shù)的計(jì)算。協(xié)方差 =該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 兩者的相關(guān)系數(shù) = =。該股票的 系數(shù) =相關(guān)系數(shù) （股票的標(biāo)準(zhǔn)差 /市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差）= ()= 9. 某企業(yè)持有 A 公司的優(yōu)先股 10000股，每季度可獲得 優(yōu)先股股利 ，若股息率為 12%，則該優(yōu)先股歷年股利的現(xiàn)值應(yīng)為（ ）萬元。 (A) (B) 100 (C) 10 (D) 30 正確答案： D 解答參考： 考核點(diǎn)為永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算。優(yōu)先股歷年股利可視為永續(xù)年金，其中股利發(fā)放是按季度的，每季度股利為 。所以，計(jì)算優(yōu)先股歷年股利的現(xiàn)值可根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值公式（萬元）。 10. 某人存款 100元，存期 10年，存款復(fù)利率為 10%，計(jì)算第 6年利息的計(jì)息基數(shù)為（ ）元。 (A) 100 (B) (C) (D) 正確答案： B 解答參考： 考核點(diǎn)為復(fù)利終值的計(jì)算。第 6年利息的計(jì)息基數(shù)實(shí)質(zhì)上就是第 5年末的終值 （元）。 二、不定項(xiàng)選擇題 (有不定個(gè)選項(xiàng)正確，共 10道小題 ) 11. 下列各項(xiàng)屬于全面預(yù)算體系的是（） [不選全或者選錯(cuò)，不算完成 ] (A) 業(yè)務(wù)預(yù)算 (B) 專門決策預(yù)算 (C) 財(cái)務(wù)預(yù)算 (D) 彈性預(yù)算 正確答案： A B C 解答參考： 本題的考核點(diǎn)是全面預(yù)算體系。 企業(yè)全面預(yù)算體系主要是用來規(guī)劃計(jì)劃期內(nèi)企業(yè)的全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其成 果的，它實(shí)質(zhì)上是一種套預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表及附表。 全面預(yù)算的內(nèi)容包括業(yè)務(wù)預(yù)算．專門決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算。 12. 一般來說，下列各項(xiàng)中可以視為年金形式的有（ ） [不選全或者選錯(cuò)，不算完成 ] (A) 等額分期付款 (B) 折舊 (C) 養(yǎng)老金 (D) 零存整取的等額零存數(shù) 正確答案： A B C D 解答參考： 考核點(diǎn)為年金的基本形式。年金的形式多種多樣，一般來說，保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金、租金、折舊、等額系列收付款項(xiàng)以及零存整取或者整存零取儲(chǔ)蓄等都屬于年金形式。 13. 關(guān)于債 券的發(fā)行價(jià)格，說法正確的是（ ）。 [不選全或者選錯(cuò)，不算完成 ] (A) 一定等于其面值 (B) 可能低于面值 (C) 可能高于面值 (D) 當(dāng)投資者要求的必要報(bào)酬率大于債券的票面利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行 正確答案： B C D 解答參考： 本題針對債券的估價(jià)模型的知識點(diǎn)進(jìn)行考核。 從理論上看，債券的面值就是其價(jià)格，但由于資金供求關(guān)系、市場利率等因素的變化，債券的價(jià)格往往偏離其面值。所以會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行等情況，所以選項(xiàng) B、 C 正確，選項(xiàng) A不正確。當(dāng)投資者要求的必要報(bào)酬率大于債券 的票面利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行；當(dāng)投資者要求的必要報(bào)酬率小于債券的票面利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行。所以選項(xiàng) D 正確。 14. 凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于 ( )。 [不選全或者選錯(cuò)，不算完成 ] (A) 都是相對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率 (B) 都必須按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 (C) 都不能反映投資方案的實(shí)際投資收益率 (D) 都沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素 正確答案： B C 解答參考： 本題考核了項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值指標(biāo)和現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)。凈現(xiàn)值法屬于絕對指標(biāo)，現(xiàn) 值指數(shù)法屬于相對指標(biāo)，因此 A 錯(cuò)誤；凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法都屬于貼現(xiàn)指標(biāo)，考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，必須按照預(yù)定的貼現(xiàn)率對未來的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)，二者都沒有反映出項(xiàng)目的實(shí)際投資報(bào)酬率，因此 B、 C 正確， D 錯(cuò)誤。 15. 與應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本有關(guān)的因素是（） [不選全或者選錯(cuò)，不算完成 ] (A) 應(yīng)收賬款平均余額 (B) 銷售成本率 (C) 資金成本率 (D) 邊際貢獻(xiàn)率 正確答案： A C D 解答參考： 本題考核的是應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響因素。根據(jù)應(yīng)收賬款機(jī) 會(huì)成本的計(jì)算公式可知，應(yīng)收賬款平均余額、變動(dòng)成本率、資本成本率影響應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本，變動(dòng)成本率又等于 1邊際貢獻(xiàn)率，所以本題的正確選項(xiàng)是 ACD。