【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 假設(shè)該公司要求的最低收益率為 10%。 要求：計(jì)算不同付款方案的現(xiàn)值并為該公司做出決策。 附：（ P/A， 10%， 9） =；（ P/A， 10%， 10） =； （ P/F， 10%， 3） =；（ P/F， 10%， 4） = 29. 某公司需要購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備的買(mǎi)價(jià)是 6 000 元，另外需要墊支流動(dòng)資金 600 元，該設(shè)備的壽命期是 3年。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后，該設(shè)備可以使企業(yè)的銷(xiāo)售收入增加，第一、第二年均為6 500元，第三年是 8 000 元，與此同時(shí)付現(xiàn)成本也 增加，第一、第二年均為 3 200 元，第三年是 4 000 元。項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回流動(dòng)資金。假設(shè)該公司適用的所得稅率為 25％。 要求： （ 1）分別計(jì)算第一、二、三年的現(xiàn)金凈流量； （ 2）計(jì)算回收期； （ 3）如果凈現(xiàn)值是 1752 元，計(jì)算獲利指數(shù)。 30. 某公司 2020 年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為 100 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為 4 萬(wàn)元，發(fā)放股利 2 萬(wàn)元，該年年末的資產(chǎn)總額為 90 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為 15 萬(wàn)元。該公司預(yù)計(jì) 2020 年銷(xiāo)售收入將增長(zhǎng)至 120萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率與股利支付率仍保持 2020 年的水平，若企業(yè)資產(chǎn)總額、流動(dòng)負(fù)債與銷(xiāo)售收入之間有穩(wěn)定的百分比關(guān)系。 1003考試批次適用 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院 要求： （ 1）計(jì)算銷(xiāo)售凈利率和股利支付率； （ 2）預(yù)測(cè) 2020 年的外部籌資需要量； （ 3）如果公司不打算從外部籌資，計(jì)算其內(nèi)涵增長(zhǎng)率。 31. 某企業(yè)擬采用賒銷(xiāo)形式采購(gòu)一商品，有 A、 B兩個(gè)供應(yīng)商提出報(bào)價(jià)。 A供應(yīng)商提出的信用條件是：（ 3/10， n/30）； B 供應(yīng)商提出的信用條件是：（ 2/20， n/30）。要求： （ 1）計(jì)算放棄 A現(xiàn)金折扣時(shí)的成本率； （ 2）計(jì)算放棄 B 現(xiàn)金折扣時(shí)的成本率； （ 3）如果該企業(yè)在 30 天內(nèi)有一投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的收益率為 80%，該企業(yè)應(yīng)否放棄現(xiàn)金折扣？ （ 4）如果放棄現(xiàn)金折扣，該企業(yè)應(yīng)選擇哪個(gè)供應(yīng)商？ 六、綜合題（ 要求計(jì)算項(xiàng)目列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果應(yīng)列出計(jì)量單位；計(jì)算結(jié)果如出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；分析不需要詳細(xì)闡述。本題共 1 小題， 共 18分 ） 32. 公司年銷(xiāo)售額為 500 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率（變動(dòng)成本／銷(xiāo)售收入 100%）為 60%，全部固定成本（包括財(cái)務(wù)費(fèi)用）共計(jì) 40萬(wàn)元，平均總資產(chǎn) 600 萬(wàn)元，平均資產(chǎn)負(fù)債率是 40%（假設(shè)所有者權(quán)益均為股本，每股面值 1 元），負(fù)債的平均資本成本為 6%，公司所得稅稅率為40%。 公司打算追加投資 150 萬(wàn)元，這樣每年生產(chǎn)固定成本將增加 12 萬(wàn)元，年銷(xiāo)售額將增加20%，并使變動(dòng)成本率降低至 50%。投資所需資金的籌資方案有以下三個(gè)： 方案一， 平價(jià)發(fā)行新股 150 萬(wàn)元（每股面值 1 元），凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 %； 方案二，以 10%的年利率借入 150 萬(wàn)元；凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 %； 方案三，平 價(jià)發(fā)行新股 100萬(wàn)元（每股面值 1 元），以 10%的年利率借入資金 50 萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 %。 要求：（ 1）計(jì)算該公司目前的凈資產(chǎn)收益率；（ 3 分） （ 2）計(jì)算該公司目前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（ 4 分） （ 3）如果以?xún)糍Y產(chǎn)收益率作為決策依據(jù)，從三個(gè)方案中選出兩個(gè)較優(yōu)的方案；（ 1 分） （ 4）計(jì)算兩個(gè)較優(yōu)籌資方案的利息和普通股股數(shù)；（ 4 分） （ 5）計(jì)算兩個(gè)較優(yōu)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)并進(jìn)行籌資決策；（ 4 分） （ 6）用公式說(shuō)明經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)之間的關(guān)系。（ 2 分） 1003考試批次適用 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院 參考答案 財(cái)務(wù)管理 模擬題一 一、單項(xiàng)選擇題（下列每小題的備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案，多選、錯(cuò)選、不選均不得分。本題共 10個(gè)小題，每小題 2 分 , 共 20 分） 15. BACAA 610. AADDC 二、多項(xiàng)選擇題（下列每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案，多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。本題共 5 個(gè)小題，每小題 2 分 , 共 10 分） 11. ABE 12. ABCD 13. ABCD 14. ABCDE 15. ABDE 三、判斷題（正確的 填 “√” ；錯(cuò)誤的填 “” 。本 題共 10小題，每小題 1分 , 共 10分） 1620 √√√ 2125 四 、 簡(jiǎn)答題（本題共 2 小題，每小題 5 分 , 共 10 分） 26. 如果站在企業(yè)整體角度，風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)有哪些？如果站在對(duì)外投資角度，風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)有哪些？ 如果站在企業(yè)整體角度，風(fēng)險(xiǎn)有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三種； ( 3 分 ) 如果站在對(duì)外投資角度，風(fēng)險(xiǎn)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。 ( 2 分 ) 市場(chǎng) 利率由純利率、通貨膨脹溢酬、違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬、變現(xiàn)力溢酬和到期風(fēng)險(xiǎn)溢酬五項(xiàng)內(nèi)容組成。 ( 5 分 ) 五、計(jì)算題（要求計(jì)算項(xiàng)目列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果應(yīng)列出計(jì)量單位；計(jì)算結(jié)果如出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。本題共 4 小題，每小題 8 分 , 共 32 分） ： （ 1）借款資本成本＝ 12%（ 1－ 25%）1－ % 100%≈% ( 4 分 ) （ 2）債券資本成本＝ 100010%（ 1－ 25%）1000110%（ 1－ 5%） 100%≈% ( 4 分 ) ： （ 1）組合收益率 =70% 12%+30% 8%=% （２分） （ 2）方差 =70%2 +30%2 +2 70% 30%（ ） =（２分） （ 3）協(xié)方差 = = （２分） （ 4） 因?yàn)?%=4%+β（ 6%4%） 所以β = （２分） ： （ 1）凈收益 =39800170000202020 =9800（元） （２分） （ 2）投資回收期＝ 3＋ 170 000－（ 39 800＋ 50 110＋ 67 117）62 782 ≈（年） ( 3 分 ) （ 3）內(nèi)部收益率＝ 18%＋ 7 469－ 07 469－（－ 1 179） （ 20%－ 18%） ≈% ( 3 分 ) ： （ 1）支付的承諾費(fèi) =（ 20201200） %=4（萬(wàn)元） （２分） 1003考試批次適用 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院 （ 2）借款的實(shí)際利率 =12006%+41200 ≈% ( 3 分 ) （ 3）借款的實(shí)際利率 = 12006%1200（ 110%） ≈% ( 3 分 ) 六、綜合題（ 要求計(jì)算項(xiàng)目列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果應(yīng)列出計(jì)量單位；計(jì)算結(jié)果如出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；分析不需要詳細(xì)闡述。本題共 1 小題， 共 18分 ） 32. 答： （ 1） NCF0=（ 410+30） =440（萬(wàn)元） （ 2分） NCF4=290+10+30=+330（萬(wàn)元） （ 2分） （ 2）投資回收期 =1+（ 440280）247。 320=（年） （ 3分） （ 3）會(huì)計(jì)收益率 =24 4 0 41 9 02 0 02 2 01 8 0 ???? ）（ 100%≈ % （ 3分） （ 4 ） 凈 現(xiàn) 值 =440+280 +320 +300 +330 =440++++≈ （萬(wàn)元） （ 3分） （ 5）獲利指數(shù) = 440 ??????? =≈ （ 3分） （ 6）因?yàn)橥顿Y回收期＜ 4/2；會(huì)計(jì)收益率＞ 40%；凈現(xiàn)值＞ 0；獲利指數(shù)＞ 1，所以該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目完全具有財(cái)務(wù)可行性，應(yīng)該投資。 （ 2分） 財(cái)務(wù)管理模擬題二 一、單項(xiàng)選擇題（下列每小題 的備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案，多選、錯(cuò)選、不選均不得分。本題共 10個(gè)小題，每小題 2 分 , 共 20 分） 15. ACADD 610. ADABC 二、多項(xiàng)選擇題（下列每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案，多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。本題共 5 個(gè)小題，每小題 2 分 , 共 10 分） 11. ACDE 12. BCDE 13. ABE 14. ACDE 15. ABC 三、判斷題（正確的 填 “√” ；錯(cuò) 誤的填 “” 。本 題共 10小題，每小題 1分 , 共 10分） 1620 √√√ 2125 √ 四 、 簡(jiǎn)答題（本題共 2 小題，每小題 5 分 , 共 10 分） 《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》確認(rèn)的財(cái)務(wù)管理要素有哪些？ 答： 新的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》確認(rèn)的財(cái)務(wù)管理要素有 資金籌集、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、成本控制、收益分配、信息管理和財(cái)務(wù)監(jiān)督六個(gè)。 ( 5 分 ) 27. 長(zhǎng)期借款保護(hù)性條款中的一般性保護(hù)條款有哪些？ 答： （ 1） 規(guī)定最低的流動(dòng)比率和最高的資產(chǎn)負(fù)債率（ 1 分）； （ 2）限制對(duì)固定資產(chǎn)的處置（ 1 分）； 1003考試批次適用 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院 （ 3）限制投資 支出（ 1 分）； （ 4）限制現(xiàn)金流出（ 1 分）； （ 5）限制負(fù)債的增加（ 1 分）。 五、計(jì)算題（要求計(jì)算項(xiàng)目列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果應(yīng)列出計(jì)量單位；計(jì)算結(jié)果如出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。本題共 4 小題，每小題 8 分 , 共 32 分） ： （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =360247。30=12（次） ( 2 分 ) （ 2）維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需的資金 =12309650%=129（萬(wàn)元） ( 3 分 ) （ 3）信用成本 =12910%++5=（萬(wàn)元） ( 3 分 ) 29. 答： （ 1）息稅前收 益 =80008000 65%1000=1800（萬(wàn)元） （ 2分） 每股收益 = 400 %201%12600%1020201800 ）（）（ ?????? ≈ （元） （ 2分） （ 2） DOL= 1800 %6580008000 ?? ≈ （ 2分） （ 3） DFL= %12600%1020201800 1800 ???? ≈ （ 2分） ： （ 1） 債券的內(nèi)在價(jià)值＝ 10008%＋ 1000=（元） ( 2 分 ) 因?yàn)閭膬?nèi)在價(jià)值＞債券的市價(jià)，所以應(yīng)該購(gòu)入 。 ( 1 分 ) （ 2） 債券的 到期收益率 2918100 0 5918100 0%8100 0 ?? ???? ）（ ）（ ≈% ( 3 分 ) （ 3） 債券的內(nèi)在價(jià)值＝ 1 000＝ 621（元） ( 1 分 ) 因?yàn)闊o(wú)息債券的內(nèi)在價(jià)值是 621 元＜無(wú)息債券的售價(jià)，因此不能購(gòu)買(mǎi)該債券。 ( 1 分 ) ： （ 1）資本成本 = ）（ %3120 2?? +3%≈% ( 4 分 ) （ 2） 普通股資本成本＝ 6%＋ （ 12%－ 6%）＝ % ( 4 分 ) 六、綜合題（ 要求計(jì)算項(xiàng)目列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果應(yīng)列出計(jì)量單位；計(jì)算結(jié)果如出現(xiàn)小數(shù)的，均 保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；分析不需要詳細(xì)闡述。本題共 1 小題， 共 18分 ） 32. 答： （ 1）年折舊額 =（ 50010）247。 4=（萬(wàn)元）（ 2分） （ 2） 現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元 年份 項(xiàng)目 0 1 2 3 4 現(xiàn)金流入量 （ 1）營(yíng)業(yè)收入（ 1分） （ 2）回收殘值（ 1分） （ 3）回收營(yíng)運(yùn)資本（ 1分） （ 4）現(xiàn)金流入合計(jì)（ 1分） 200 200 210 210 220 220 230 10 15 255 1003考試批次適用 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院 現(xiàn)金流出量 （ 1）項(xiàng)目投資（ 1分） （ 2）墊支營(yíng)運(yùn)資本（ 1分） （ 3）付現(xiàn)成本（ 1分） （ 4）折舊（ 1分） （ 5）營(yíng)業(yè)稅金（ 1分） （ 6）稅前利潤(rùn)（ 1分） （ 7）所得稅（ 1分） （ 8）現(xiàn)金流出合計(jì)（ 1分） 500 15 515 45 20 45 21 45 22 45 23 （ 9）稅后利潤(rùn)（ 1分） （ 10）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量（ 1分） （ 11）現(xiàn)金凈流量（ 1分） 515 10