金融理論與政策(1)(編輯修改稿)
2025-06-19 01:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 程構(gòu)成：消費決策和投資決策。 ? 消費決策決定經(jīng)濟(jì)主體對現(xiàn)貨市場的消費商品的需求。 ? 投資決策決定經(jīng)濟(jì)主體將當(dāng)期儲蓄部分轉(zhuǎn)化為用于未來時期商品市場消費的需求。 2021/6/16 16 微觀金融（金融經(jīng)濟(jì)學(xué)） 因此，作為兩種決策的結(jié)果：經(jīng)濟(jì)中需要一個將當(dāng)期儲蓄通過經(jīng)濟(jì)行為主體的投資決策來和未來的商品消費相聯(lián)系的，在當(dāng)期可以進(jìn)行交易的，對未來時期的消費商品具有要求權(quán)的要求權(quán)證市場，這就是證券市場，要求權(quán)證就是證券。因此，證券市場是對未來消費需求派生的結(jié)果。 對未來消費品需求具有要求權(quán)的要求權(quán)證?？煞譃椋? 貨幣資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，兩者的區(qū)別在于，證券的收益中是否包含風(fēng)險補償或風(fēng)險溢價。 2021/6/16 17 微觀金融（金融經(jīng)濟(jì)學(xué)） 無風(fēng)險資產(chǎn)：貨幣證券以及由貨幣證券構(gòu)成的資產(chǎn)組合統(tǒng) 風(fēng)險資產(chǎn)：其價值在未來面臨不確性風(fēng)險的資產(chǎn) 經(jīng)濟(jì)主體投資決策的主要問題：在當(dāng)期儲蓄財富（初期稟賦）中決定風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例 2021/6/16 18 微觀金融（金融經(jīng)濟(jì)學(xué)） 經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的演化 ：從微觀到宏觀 17801936：新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的黃金時代（微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)） 特點：研究資源配置的效率，強調(diào)市場機制的作用 1936—1970 ： 凱恩斯革命及宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的建立 特點：研究資源配置中的市場失靈，強調(diào)國家干預(yù) 2021/6/16 19 微觀金融（金融經(jīng)濟(jì)學(xué)） ：從宏觀到微觀 1780—1970：新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的金融學(xué) 特點：研究價格水平（貨幣數(shù)量論）、利率決定（利率理論）、資本積累、貨幣需求與供給等總量金融指標(biāo)。 1970— 市場的資源配置機制：資產(chǎn)定價 2021/6/16 20 微觀金融（金融經(jīng)濟(jì)學(xué)） 相似點：分析框架、前提條件、分析目標(biāo) 相異點： （ 1）市場環(huán)境 微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：單期、確定性環(huán)境 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)：跨期（時間因素）、不確定性環(huán)境 （ 2）市場均衡與定價機制 微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：一般均衡機制、均衡定價 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)：一般均衡機制與套利均衡機制 均衡定價、套利定價 2021/6/16 21 微觀金融（金融經(jīng)濟(jì)學(xué)） （ 二）貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融經(jīng)濟(jì)學(xué) 貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：貨幣的功能、形式、貨幣制度、貨幣供給與需求 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)：經(jīng)濟(jì)主體的跨期資源配置：金融資產(chǎn)特性、金融資產(chǎn)的供給與需求 2021/6/16 22 微觀金融（金融經(jīng)濟(jì)學(xué)） ?解決的核心問題 ? 貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：貨幣資產(chǎn)的價格：利率、匯率決定機制及定價 ? 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)：金融資產(chǎn)的價格：資產(chǎn)定價機制及其定價 ?分析方法 ? 貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：基于宏觀經(jīng)濟(jì)總量運行結(jié)果的市場均衡分析。 ? 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)：基于微觀經(jīng)濟(jì)主體決策行為結(jié)果的市場均衡分析。
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