山東大學(xué)中央銀行學(xué)04第四章中央銀行的獨立性問題(編輯修改稿)
2025-06-18 12:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 增長停滯和通貨膨脹并存在狀況，說明凱恩斯關(guān)于通貨膨脹和經(jīng)濟增長目標(biāo)可以相互替代的理論存在重大缺陷，凱恩斯關(guān)于國家干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟的理論走向盡頭。 第二 ，以弗里德曼為代表的現(xiàn)代貨幣主義思想重新抬頭，并一度成為經(jīng)濟學(xué)的主流。認為造成資本主義經(jīng)濟停滯膨脹并存局面的原因是推行凱恩斯宏觀經(jīng)濟理論的結(jié)果，發(fā)生通貨膨脹的唯一原因是過度擴張的貨幣政策，提出固定貨幣供應(yīng)量增長率的“單一規(guī)則”的貨幣政策。 第三 ，在此階段，較之充分就業(yè)和經(jīng)濟增長目標(biāo)，治理通貨膨脹成為各國政府和中央銀行面臨的最重要政策目標(biāo)。要治理通貨膨脹，采取適度的貨幣政策是關(guān)鍵。而要使貨幣政策適度，就必須保證中央銀行能夠獨立自主地決定貨幣政策，使貨幣的供應(yīng)符合實體經(jīng)濟需要。 第二節(jié) 中央銀行相對獨立性的爭論 一，政府與中央銀行的關(guān)系 首先 ，中央銀行與政府在職能方面存在差異。中央銀行的職能是為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造貨幣和信用條件，為經(jīng)濟穩(wěn)定運行提供保證。 很明顯，中央銀行的職能體現(xiàn)在為經(jīng)濟運行提供良好的貨幣環(huán)境方面。而在現(xiàn)代社會，政府職能的范圍，要廣得多，政府不僅要承擔(dān)經(jīng)濟和社會的責(zé)任，還要承擔(dān)政治、外交和國防的責(zé)任。政府的目標(biāo)也是多元的，不僅有經(jīng)濟目標(biāo)，更有社會目標(biāo)。經(jīng)濟目標(biāo)也不僅僅是物價穩(wěn)定，可能更關(guān)注的是失業(yè)率和經(jīng)濟增長率。 這種差異產(chǎn)生貨幣政策是否有特殊性的爭論。支持獨立性的理論和人認為，貨幣政策非常重要，其作用是長期過程。不能將其交由缺乏專業(yè)知識和短期行為的政治家決定。 反駁者則認為，總統(tǒng)由公眾選舉產(chǎn)生，對本國經(jīng)濟福利全面負責(zé)，卻無法控制決定經(jīng)濟運行最重要因素的中央銀行及其貨幣政策是不合理的。將貨幣政策交給不對任何人負責(zé)的人去制定和執(zhí)行，是不民主和不公平的。外交政策也需要長期目標(biāo)，但是政治家們處理得很好。是否外交政策和國防政策也要獨立呢？ 其次 ，中央銀行與政府的利益驅(qū)動和制約機制不同。 政府中的政治家們受選民們選票的制約，往往將贏得下一次競選勝利為最高目標(biāo)，在該目標(biāo)驅(qū)使下，制定經(jīng)濟政策目標(biāo)。因此，不太關(guān)注需要通過長期調(diào)整和努力才能實現(xiàn)的物價穩(wěn)定目標(biāo)，而是選取比較容易實現(xiàn)的充分就業(yè)等的短期目標(biāo)。為了實現(xiàn)充分就業(yè)，采取擴張性的財政政策，并要求擴張性貨幣政策予以配合，降低利率。短期內(nèi)可能是有效的，利率下降。但是經(jīng)過預(yù)期調(diào)整以后，通貨膨脹率加劇，利率上升。中央銀行進一步增加貨幣供應(yīng)，壓低利率，造成惡性循環(huán)。 由此產(chǎn)生 長期政策目標(biāo)和短期政策目標(biāo) 的爭論。 支持獨立性 的論者認為，根據(jù)對美國的研究，美國經(jīng)濟的波動存在政治產(chǎn)業(yè)周期，即競選是有周期的，在選舉來臨之前，實行降低失業(yè)率和利率的擴張性政策，選舉結(jié)束之后，擴張性政策的惡果開始顯現(xiàn)，出現(xiàn)高通貨膨脹率和高利率，便采取緊縮性政策。如果中央銀行沒有獨立性還可能被迫購買財政部債券，進一步加劇波動幅度。只有與政治隔離的中央銀行才能做到關(guān)注長遠目標(biāo)，成為幣值穩(wěn)定和物價穩(wěn)定的捍衛(wèi)者。中央銀行較之一般公眾更加厭惡通貨膨脹，因此，將貨幣政策委托給中央銀行有利于幣值穩(wěn)定，可以獲得與單一規(guī)則貨幣政策相同的經(jīng)濟福利。如果中央銀行的目標(biāo)函數(shù)是重視幣值穩(wěn)定，而不是經(jīng)濟增長。那么，中央銀行比社會公眾在非預(yù)期通貨膨脹中獲得的收益小，就更不具備通貨膨脹的動機，社會公眾對通貨膨脹的預(yù)期也就更小。 但是， 反對者 認為財政政策需要貨幣政策配合，應(yīng)該將貨幣政策置于同樣掌握財政政策的政治家手中，才能防止政策沖突，提高政策效果。中央銀行并非總是成功運用它的獨立性，大危機就是貨幣政策失敗的后果。戰(zhàn)后也可以舉出貨幣政策失敗的大量例子。 所謂獨立性被用來作為追求自身利益的工具。失去政府監(jiān)督壓力的中央銀行組織的效率如何保證，例如，即使中央銀行行長的目的是要維持幣值穩(wěn)定。但是，行員們是否有效地行動。套用法人治理結(jié)構(gòu)理論，如果沒有了政府這些利害關(guān)系人的監(jiān)督，公眾
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