山東大學中央銀行學04第四章中央銀行的獨立性問題(編輯修改稿)
2025-06-18 12:42 本頁面
【文章內容簡介】 增長停滯和通貨膨脹并存在狀況，說明凱恩斯關于通貨膨脹和經濟增長目標可以相互替代的理論存在重大缺陷，凱恩斯關于國家干預和調節(jié)經濟的理論走向盡頭。 第二 ，以弗里德曼為代表的現代貨幣主義思想重新抬頭，并一度成為經濟學的主流。認為造成資本主義經濟停滯膨脹并存局面的原因是推行凱恩斯宏觀經濟理論的結果，發(fā)生通貨膨脹的唯一原因是過度擴張的貨幣政策，提出固定貨幣供應量增長率的“單一規(guī)則”的貨幣政策。 第三 ，在此階段，較之充分就業(yè)和經濟增長目標，治理通貨膨脹成為各國政府和中央銀行面臨的最重要政策目標。要治理通貨膨脹，采取適度的貨幣政策是關鍵。而要使貨幣政策適度，就必須保證中央銀行能夠獨立自主地決定貨幣政策，使貨幣的供應符合實體經濟需要。 第二節(jié) 中央銀行相對獨立性的爭論 一，政府與中央銀行的關系 首先 ，中央銀行與政府在職能方面存在差異。中央銀行的職能是為經濟發(fā)展創(chuàng)造貨幣和信用條件，為經濟穩(wěn)定運行提供保證。 很明顯，中央銀行的職能體現在為經濟運行提供良好的貨幣環(huán)境方面。而在現代社會，政府職能的范圍，要廣得多，政府不僅要承擔經濟和社會的責任，還要承擔政治、外交和國防的責任。政府的目標也是多元的，不僅有經濟目標，更有社會目標。經濟目標也不僅僅是物價穩(wěn)定，可能更關注的是失業(yè)率和經濟增長率。 這種差異產生貨幣政策是否有特殊性的爭論。支持獨立性的理論和人認為，貨幣政策非常重要，其作用是長期過程。不能將其交由缺乏專業(yè)知識和短期行為的政治家決定。 反駁者則認為，總統(tǒng)由公眾選舉產生，對本國經濟福利全面負責，卻無法控制決定經濟運行最重要因素的中央銀行及其貨幣政策是不合理的。將貨幣政策交給不對任何人負責的人去制定和執(zhí)行，是不民主和不公平的。外交政策也需要長期目標，但是政治家們處理得很好。是否外交政策和國防政策也要獨立呢？ 其次 ，中央銀行與政府的利益驅動和制約機制不同。 政府中的政治家們受選民們選票的制約，往往將贏得下一次競選勝利為最高目標，在該目標驅使下，制定經濟政策目標。因此，不太關注需要通過長期調整和努力才能實現的物價穩(wěn)定目標，而是選取比較容易實現的充分就業(yè)等的短期目標。為了實現充分就業(yè)，采取擴張性的財政政策，并要求擴張性貨幣政策予以配合，降低利率。短期內可能是有效的，利率下降。但是經過預期調整以后，通貨膨脹率加劇，利率上升。中央銀行進一步增加貨幣供應，壓低利率，造成惡性循環(huán)。 由此產生 長期政策目標和短期政策目標 的爭論。 支持獨立性 的論者認為，根據對美國的研究，美國經濟的波動存在政治產業(yè)周期，即競選是有周期的，在選舉來臨之前，實行降低失業(yè)率和利率的擴張性政策，選舉結束之后，擴張性政策的惡果開始顯現，出現高通貨膨脹率和高利率，便采取緊縮性政策。如果中央銀行沒有獨立性還可能被迫購買財政部債券，進一步加劇波動幅度。只有與政治隔離的中央銀行才能做到關注長遠目標，成為幣值穩(wěn)定和物價穩(wěn)定的捍衛(wèi)者。中央銀行較之一般公眾更加厭惡通貨膨脹，因此，將貨幣政策委托給中央銀行有利于幣值穩(wěn)定，可以獲得與單一規(guī)則貨幣政策相同的經濟福利。如果中央銀行的目標函數是重視幣值穩(wěn)定，而不是經濟增長。那么，中央銀行比社會公眾在非預期通貨膨脹中獲得的收益小，就更不具備通貨膨脹的動機，社會公眾對通貨膨脹的預期也就更小。 但是， 反對者 認為財政政策需要貨幣政策配合，應該將貨幣政策置于同樣掌握財政政策的政治家手中，才能防止政策沖突，提高政策效果。中央銀行并非總是成功運用它的獨立性，大危機就是貨幣政策失敗的后果。戰(zhàn)后也可以舉出貨幣政策失敗的大量例子。 所謂獨立性被用來作為追求自身利益的工具。失去政府監(jiān)督壓力的中央銀行組織的效率如何保證，例如，即使中央銀行行長的目的是要維持幣值穩(wěn)定。但是，行員們是否有效地行動。套用法人治理結構理論，如果沒有了政府這些利害關系人的監(jiān)督，公眾
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