開放經(jīng)濟(jì)下的匯率政策(編輯修改稿)
2025-06-18 12:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ◆ 難以兼顧內(nèi)外平衡 浮動(dòng)匯率制對(duì)經(jīng)濟(jì)的有利影響 ◆ 增加了推行本國經(jīng)濟(jì)政策的自主性 ◆ 對(duì)國際收支失衡的調(diào)節(jié)具有自發(fā)性 ◆ 抵御國外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的沖擊 ◆ 一國無需保有太多的外匯儲(chǔ)備 浮動(dòng)匯率制對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響 ◆ 不利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展 ◆ 容易導(dǎo)致通貨膨脹 ◆ 助長了國際金融市場的投機(jī)活動(dòng) 固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較 1. 實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)效率問題 2. 實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問題 3. 對(duì)國際關(guān)系的影響 二、 固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較 （一）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)效率比較 1．單一性 以本國產(chǎn)品價(jià)格國際競爭力下降為例 (PeP*) 浮動(dòng)匯率制的支持者 認(rèn)為：在浮動(dòng)匯率制下，只需聽任匯率 e調(diào)整，調(diào)整的時(shí)間快、成本低；而在固定匯率制下，必需通過貨幣供應(yīng)量的變化調(diào)整本國價(jià)格體系，牽涉到許多變量，尤其是價(jià)格調(diào)整存在粘性時(shí)，浮動(dòng)匯率的優(yōu)勢更為明顯。 固定匯率制的支持者 認(rèn)為：在很多情況下，對(duì) 本國價(jià)格體系的調(diào)整是非常必要的，完全通過匯率 變動(dòng)調(diào)整是不合理的。例如，本國產(chǎn)品國際價(jià)格競 爭力下降是由于出口部門勞動(dòng)生產(chǎn)率提高緩慢導(dǎo)致 成本過高造成時(shí)，貨幣貶值只能在短期內(nèi)增加出口 ，而在固定匯率制下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)被迫主動(dòng)采取措施 降低成本，提高技術(shù)水平，這一價(jià)格調(diào)整往往是不 可回避的。 2．自發(fā)性 浮動(dòng)匯率制的支持者 認(rèn)為：在浮動(dòng)匯率制下， 只要一國國際收支出現(xiàn)失衡，貨幣就會(huì)自動(dòng)貶值或 升值，從而對(duì)國際收支自發(fā)調(diào)節(jié)；而在固定匯率制 下，國際收支失衡一般都需要政府制定出特定的政 策組合來加以解決，這一過程中存在的時(shí)滯等問題 使其效率較低。 固定匯率制的支持者 認(rèn)為： （ 1）導(dǎo)致匯率變動(dòng)的因素很多，匯率未必能按 照平衡國際收支所需要的方向進(jìn)行調(diào)整。例如，一 國經(jīng)常賬戶出現(xiàn)較大赤字時(shí)，如果同時(shí)存在大規(guī)模 資本流入，本幣不僅不會(huì)貶值發(fā)而會(huì)升值，將對(duì)本 國出口部門競爭力帶來損害。 （ 2）匯率只能通過價(jià)格因素影響到國際收支， 而國際收支是受多種因素共同決定的，如在一國產(chǎn) 品由于其高質(zhì)量而很少有其他國家產(chǎn)品能替代時(shí)， 匯率變動(dòng)并不能改變對(duì)其的需求。 （ 3）匯率對(duì)國際收支的調(diào)整往往需要國內(nèi)政策 的支持，如貶值刺激出口時(shí)，必須有國內(nèi)相應(yīng)的緊 縮政策才能避免通脹抵消貶值作用。 ３．微調(diào)性 浮動(dòng)匯率制的支持者 認(rèn)為：在浮動(dòng)匯率制下， 匯率可以根據(jù)一國國際收支的變動(dòng)情況進(jìn)行連續(xù)的 微調(diào)而避免經(jīng)濟(jì)的急劇波動(dòng)。而在固定匯率制下， 一國對(duì)國際收支的調(diào)整往往是問題積累到相當(dāng)程度 時(shí)才進(jìn)行的，這一調(diào)整一般幅度較大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的震 蕩比較劇烈。 固定匯率制的支持者 并不否認(rèn)固定匯率制下的 調(diào)整較為僵硬，但是可以避免許多無謂的匯率調(diào)整 ，尤其是當(dāng)這些調(diào)整是貨幣性干擾所造成的時(shí)候。 在資本流動(dòng)對(duì)匯率形成產(chǎn)生決定性影響時(shí)，浮動(dòng)匯 率的無謂調(diào)整是很劇烈的，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊也是非常 大的。
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