并購基金的發(fā)展機遇羅少波演講稿(編輯修改稿)
2025-06-17 11:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 中國的行業(yè)排頭兵企業(yè)，如 2021年 11月 20日，行業(yè)龍頭福耀玻璃宣布，將向高盛集團旗下并購基金定向增發(fā) ，募資 。美的電器亦因與向高盛定發(fā)增發(fā)有關宣稱將有重大事項公布，宣布停牌。 ? 活躍在中國并購市場的外資并購基金，每家都有十幾、二十億美元的資本（不包括投資房地產(chǎn)的）。而對于房地產(chǎn)行業(yè)的并購他們還設立了專門的并購基金，如高盛就是由其旗下的房地產(chǎn)并購基金來完成的。截至目前為止，外資并購基金大概動用 100億美元在中國買股權，包括上市公司和非上市的，但這還只是他們私人股權投資基金在全球投資的零頭。 日本和韓國的海外并購基金也瞄準了中國這片沃土，近期爭相在我國設立并購基金 ? 2021年 5月，韓國最大并購基金 KTB宣布擬在華設并購基金。 KTB是韓國目前規(guī)模最大、最成功的并購基金，其在韓國設立的并購基金一般規(guī)模為 2億到 3億美元。 KTB計劃明年在中國設立的并購基金，規(guī)模也初步定為 2億到 3億美元，但鑒于中國市場的飛速發(fā)展，很有可能將規(guī)模擴大到 5億美元。 ? 2021年 4月，日本最大券商野村證券宣布將籌集 3000億日元（合 29億美元）的收購資金，發(fā)掘在中國和印度等新興市場的并購機會，以提升其在該新興市場的影響力。 國外并購基金發(fā)展概況 7 中國經(jīng)濟轉型催生并購市場 ? 面對國外金融市場的動蕩，中國也經(jīng)歷著經(jīng)濟放緩、通貨膨脹升高的問題。與此同時，由于美國經(jīng)濟放緩所帶來的需求下降，在一定程度上也影響著中國長期以來的出口型經(jīng)濟。伴隨著人民幣升值， CPI指數(shù)的升高以及從緊的貨幣政策的實施，中國也正走在轉變經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的十字路口。是否能順利地完成這一必須通過的關卡，決定了中國的經(jīng)濟是否還能在下一輪的競爭中穩(wěn)步前進。這一過程中，自然也就為大規(guī)模的并購活動提供了上演的舞臺。 ? 股權分置改革后，國內(nèi)并購市場發(fā)生了深刻的變化，由政府主導的并購行為正逐步轉向以市場主體主導的并購活動。 ? 近期國內(nèi)能源、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)并購活動都保持了相當活躍的態(tài)勢，中國并購市場序幕還剛剛拉開。因此，并購基金將在我國的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和行業(yè)整合中扮演十分重要的作用。 國內(nèi)并購基金發(fā)展機遇 8 國內(nèi)投行面臨新的機遇和挑戰(zhàn) ? 并購業(yè)務是一項復雜和專業(yè)技術性很強的投資活動 , 并購過程中涉及多種專業(yè)知識。因此 , 被稱為“財力與智力的高級結合” , 同時并購又是一項高收益與高風險伴生的業(yè)務 ,融資風險、債務風險、經(jīng)營風險、反收購風險、法律風險、信息風險及違約風險等都為并購的失敗埋下隱患。 ? 這對投資銀行提出了更高的要求。但是，國內(nèi)證券公司在人才資源、發(fā)現(xiàn)并購機會、促成并購活動的能力等方面仍存在很多不足，在與國際投行競爭時處于明顯的劣勢，還不能完全適應國內(nèi)并購市場發(fā)展變化的需要。同時，國內(nèi)投行在并購活動中，一般只能提供財務顧問服務，服務和競爭手段比較單一。 ? 因此，現(xiàn)階段，國內(nèi)投行亟需加強并購服務的能力、拓展手段和服務空間，也亟需監(jiān)管部門的政策扶持。研究探索投行開展直接投資服務、管理并購基金等新型投資銀行業(yè)務，切實改變國內(nèi)投行只能提供中介服務、并購收入微薄、盈利模式單一的狀況，加快培育投行開展大型并購項目的能力，逐步打造投行在并購重組市場的核心競爭力，逐步改變與國外投資銀行在并購競爭中的劣勢地位。 ? 拓寬并購業(yè)務的融資工具將有利于提升國內(nèi)投行在并購活動中的主導地位。 國內(nèi)并購基金發(fā)展機遇 9 我國目前可用于并購業(yè)務的融資工具 ? 定
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