并購基金的發(fā)展機(jī)遇羅少波演講稿-展示頁
2025-05-24 11:47本頁面
【正文】 募股權(quán)基金出現(xiàn)向企業(yè)后期發(fā)展階段集中的趨勢 , 到 80 年代中期 , 擴(kuò)展融資、杠桿購并、兼并之類業(yè)務(wù)交易數(shù)和所吸引的投資額占總數(shù)比重已經(jīng)超過了 60%。 010020030040050060070080090010002021年 2021年 2021年 2021年 2021年020406080100120140160180籌資額基金數(shù)目2021 － 2021 年美國并購基金數(shù)目與籌資額資料來源 : J o s h u a R a d l e r , P r i v a t e e q u i t y e n j o y e d r e c o r d f u n d r a i s i n g y e a r i n2 0 0 5 , V e n t u r e E c o n o m i c s , J a n u a r y 1 7 , 2 0 0 6 。 ? 據(jù)統(tǒng)計，從 20世紀(jì) 90年代初至今，全球并購基金的數(shù)量已經(jīng)增長了五倍。并購基金屬于產(chǎn)業(yè)投資基金的一種，追求高風(fēng)險高回報，兼重投資的資本收益和利息收入，具有積極成長型基金和收入成長型基金的性質(zhì)。只有公司治理結(jié)構(gòu)合理，才能在市場中得到認(rèn)可，從而獲取更高的溢價。但是上市和二級市場投機(jī)方式并不是并購基金所追求的，這一點(diǎn)與 Pre IPO的投資不太相同。由于重組基金具有發(fā)現(xiàn)價值（了解哪些企業(yè)價值被低估、有發(fā)展?jié)摿Γ┖蛣?chuàng)造價值（通過重組企業(yè)、提高企業(yè)效益而創(chuàng)造增值）的功能，并購基金將為投資者獲得較高的投資利潤。 ? 在并購活動中，并購基金主要承擔(dān)以下業(yè)務(wù)：并購策劃、確定并購條件、融通并購資金、提供系列并購咨詢服務(wù)、實(shí)施反并購措施等。并購基金與其他類型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險投資 (Venture Capital)主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購基金選擇的對象是成熟企業(yè)；其他私募股權(quán)投資對企業(yè)控制權(quán)無興趣，而并購基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。 并購基金的發(fā)展機(jī)遇 《 第二屆上市公司并購重組與操作實(shí)務(wù)研討班 》 會議資料 投資銀行總部 執(zhí)行董事 羅少波 2021年 10月 1 提綱 提綱 并購基金簡介 國外并購基金發(fā)展概況 國內(nèi)并購基金面臨發(fā)展機(jī)遇 國內(nèi)并購業(yè)務(wù)的融資工具 我國并購基金業(yè)務(wù)的法律和監(jiān)管問題 建議和討論 2 并購基金簡介 ? 并購基金（ Buyout Fund）是專注于對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購的基金，為最重要的私募股權(quán)投資基金（ Private Equity Fund）。其投資手法是，通過收購目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時期后再將其出售。并購基金經(jīng)常出現(xiàn)在管理層收購（MBO）、管理層換購（ MBI）和杠桿收購（ LBO）之中。 ? 并購基金通過重組和改造企業(yè)而為市場創(chuàng)造和培養(yǎng)高效率運(yùn)行的企業(yè)。 ? 基金的獲利必須通過被并購企業(yè)股份的轉(zhuǎn)讓才能實(shí)現(xiàn)，其中包括上市、被再收購、資產(chǎn)分拆轉(zhuǎn)讓等形式。并購基金主要追求被并購企業(yè)業(yè)績顯著提升，并有持續(xù)發(fā)展的能力。 并購基金簡介 3 國外并購基金發(fā)展概況 ? 國際并購基金既有共同基金“集體投資、專家經(jīng)營、分散風(fēng)險、共同受益”的共性，又因其明確的投資傾向而獨(dú)具特色。風(fēng)險投資基金投資于創(chuàng)業(yè)初期的公司，而并購基金的收購對象則一般是股價被低估的成熟型公司，要求目標(biāo)企業(yè)具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的作用，最好是大型上市公司。 ? 據(jù)湯姆遜金融集團(tuán) ( Thomson
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