現(xiàn)代企業(yè)治理第一節(jié)(編輯修改稿)
2025-06-16 13:46 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 o 有助于保證公司行為與法律 、 法規(guī)及社會(huì)期望的一致； o 有助于減少商業(yè)交易中的腐敗行為； o 有利于促進(jìn)資源的有效利用 。 改善公司治理的重要性： 企業(yè)的維度 o 有助于減少公司經(jīng)營(yíng)中的代理成本 o 有助于強(qiáng)化管理者的經(jīng)營(yíng)責(zé)任 ， 提高 管理的有效性 ， 增強(qiáng) 公司 的存續(xù)力 o 有助于吸引低成本的資本投資 良好的公司治理已成為企業(yè)的一種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 公司治理正在成為公司戰(zhàn)略管理過(guò)程的組成部分 ?良好治理與企業(yè)融資 : 證券市場(chǎng)的證據(jù) 國(guó)際組織 削減援助 政府 削減援助 國(guó)有企業(yè) 私有化 企業(yè)對(duì) 資本市場(chǎng) 需求增大 高科技企業(yè) 創(chuàng)業(yè)投資 ?麥肯錫公司（ 2021）：世界各地投資者愿意向具有有效治理結(jié)構(gòu)的公司購(gòu)買(mǎi)溢價(jià)股票 ?麥肯錫公司：有將近一半的歐洲投資者和61%的美國(guó)投資者，決定停止或減少對(duì)治理結(jié)構(gòu)不完善的公司投資。 主要內(nèi)容 ? 第一節(jié) 公司治理概述 ? 一、公司治理的含義 ? 二、學(xué)者與機(jī)構(gòu)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的更多討論 ? 三、公司治理研究的 主要理論 ? 四、國(guó)內(nèi)外公司治理研究的主題 ? 五、公司治理機(jī)制設(shè)計(jì)的主要原則 ? 第二節(jié) 公司治理機(jī)制 ? 第三節(jié) 公司治理模式 一、公司治理的含義：狹義與廣義 ? 公司治理（ Corporate Governance)，又譯為公司管治或公司督導(dǎo)，我國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)又譯為 公司治理結(jié)構(gòu) 。 – 1932年美國(guó)學(xué)者伯利和米因斯合著 《 現(xiàn)代公司與私有財(cái)產(chǎn) 》 一書(shū)中首次提出“公司治理”的概念。 ? 狹義定義：股東價(jià)值觀 （ Shareholdervalue Perspective) – Shleifer和 Vishny認(rèn)為： 公司治理是公司投資者確保投資收益的諸種方式 ，包括設(shè)計(jì)合理的工資合同激勵(lì)經(jīng)理為股東利益服務(wù)，以法律手段給予股東恰當(dāng)權(quán)利，賦予董事會(huì)監(jiān)督經(jīng)理的信托責(zé)任。 ? 較為廣義的定義： 利益相關(guān)者價(jià)值觀（ Stakeholdervalue Perspective) 。 – 公司的董事會(huì)不僅是股東的信托人，同時(shí)是公司其他利益相關(guān)者的信托人，如雇員、債權(quán)人、消費(fèi)者等。 ? 廣義定義： 公司治理是由法律、文化和制度安排組成的整體 ，該整體決定了公司能夠做什么，誰(shuí)控制公司，如何控制，如何分配公司產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)收益。 二、學(xué)者與機(jī)構(gòu)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的更多討論 ? 哈特 (Oliver Hart)的觀點(diǎn) （決策機(jī)制說(shuō)） – 哈特認(rèn)為：“企業(yè)治理結(jié)構(gòu)被看作是一個(gè)決策機(jī)制，二這些決策在初始契約中沒(méi)有明確地設(shè)定。更準(zhǔn)確地說(shuō)，治理結(jié)構(gòu)分配公司非人力資本的剩余控制權(quán) …… 決定其如何使用。” – 他認(rèn)為， 只要以下兩個(gè)條件存在，公司治理問(wèn)題就必然在一個(gè)組織中產(chǎn)生。 ? 代理問(wèn)題，確切地說(shuō)是組織成員（所有者、員工、經(jīng)理人等）之間存在利益沖突； ? 交易費(fèi)用之大使代理問(wèn)題不可能通過(guò)合約解決。 ? 科克倫和沃特克的觀點(diǎn) （ 相互作用說(shuō) ） – 在 1988年發(fā)表的 《 公司治理 文獻(xiàn)回顧 》 一文中指出： 公司治理問(wèn)題 包括高級(jí)管理階層 、 股東 、董事會(huì)和公司其他利害相關(guān)者的相互作用中產(chǎn)生的具體問(wèn)題 。 – 構(gòu)成公司治理問(wèn)題的核心是： ? 誰(shuí)從公司決策 /高級(jí)管理階層的行動(dòng)中受益； ? 誰(shuí)應(yīng)該從公司決策 /高級(jí)管理階層的行動(dòng)中受益 ？ ? 當(dāng)在 “ 是什么 ” 和 “ 應(yīng)該是什么 ” 之間存在不一致時(shí) ， 公司的治理問(wèn)題就會(huì)出現(xiàn) 。 – 他們將公司治理分為四個(gè)要素 ， 每個(gè)要素中的問(wèn)題都是與高級(jí)管理階層和其他主要的相關(guān)利益集團(tuán)相互作用有關(guān)的 “ 是什么 ” 和 “ 應(yīng)該是什么 ” 之間不一致引起的 。
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