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正文內(nèi)容

東北師范大學(xué)金融專業(yè)精品課件第六章國際貨幣體系(編輯修改稿)

2025-06-16 08:43 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 華盛頓的史密森學(xué)會召開會議 , 達(dá)成一項協(xié)議 , 史稱 “ 史密森協(xié)議 ” ? 中心內(nèi)容 ? 美元貶值 %,黃金官價由原來的 1盎司黃金 35美元提高到 38美元 ? 其他各國也調(diào)整了金平價 , 有升有降 ? 匯兌平價波動幅度也由 177。 1%擴(kuò)大到 177。 % ? 美元的再度貶值仍未能制止美元危機(jī) , 崩潰的標(biāo)志性事件 ? 1973年 2月,第四次美元危機(jī) ? 2月 12日,美元第二次貶值,黃金官價從 1盎司黃金兌換38美元提高到 ,貶值幅度達(dá) 10% ? 1973年 3月,西歐金融市場出現(xiàn)第五次美元危機(jī)。倫敦市場出現(xiàn) 1盎司黃金兌換 96美元高價,美元 黃金機(jī)制徹底崩潰 ? 西方各國實行了浮動匯率制;歐共體六國(荷蘭、比利時、盧森堡、聯(lián)邦德國、法國)實行聯(lián)合浮動 ? 至此,各國釘住美元的可調(diào)整固定匯率制度徹底解體,布系完全崩潰 .. (六)對布雷頓森林體系的評價 ? : ? 布系的建立 結(jié)束 了二戰(zhàn)前各個 貨幣集團(tuán) 之間相互對立的局面,穩(wěn)定了國際金融混亂的局勢 ? 重新建立了國際貨幣秩序 ,實行以美元為中心的可調(diào)整固定匯率制度,促進(jìn)了多邊貿(mào)易和多邊清算,為國際貿(mào)易和國際投資提供了有利的外部環(huán)境,為 50年代和 60年代世界經(jīng)濟(jì)的高度繁榮創(chuàng)造了有利的條件 ? 資本主義世界的第二個 “ 黃金時代 ” . ?: ? 布系存在不可克服的內(nèi)在矛盾。即特里芬難題所指出的清償力與信心的矛盾 ? 布系中的可調(diào)整固定匯率制因難以經(jīng)常根據(jù)實際情況調(diào)整而成為難以維持的固定匯率制 ? 布系下,各國為了維持穩(wěn)定的匯率,往往不得不犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo) ... 四、牙買加體系(協(xié)議) ? (一)產(chǎn)生的歷史背景( 1973年布體系崩潰) ? 布體系崩潰后,許多國家實行浮動匯率制度,國際貨幣金融關(guān)系動蕩混亂,匯率波動劇烈 ? IMF于 1974年成立 “ 國際貨幣制度臨時委員會 ” ,尋求貨幣制度改革的新方案 ? 1976年 1月牙買加首都金斯敦舉行會議,達(dá)成有關(guān)匯率制度、黃金處理、擴(kuò)大借款額度等問題的協(xié)議 ——牙買加協(xié)定 ? 1976年 4月 1日 IMF正式通過牙買加協(xié)議 . (二)內(nèi)容 ? ? 會員國可以自由選擇匯率制度 , 但必須要受到 IMF的監(jiān)督 , 并與 IMF協(xié)商 ? 要求縮小匯率波動幅度 —恢復(fù)可調(diào)整匯率制度 ? 實際上是對已實施多年的浮動制度予以法律上的認(rèn)可 , 但同時又強(qiáng)調(diào)了 IMF在穩(wěn)定匯率方面的監(jiān)督和協(xié)調(diào)作用 , ? ? 廢除黃金條款 , 取消黃金官價 , 各國可按市價進(jìn)行黃金交易 ? 取消各國間必須用黃金清償債權(quán)債務(wù)的義務(wù) ? IMF應(yīng)逐步處理所持有的黃金 ? 降低黃金的貨幣作用 , ? SDRs的國際儲備地位 ? 修訂 SDRs的有關(guān)條款 , 以使 SDRs逐步取代黃金和美元成為國際貨幣制度的主要儲備資產(chǎn) ? 會員國可以自由地進(jìn)行 SDRs交易 ? IMF一般賬戶中所持有的資產(chǎn)一律以 SDRs表示 , IMF與會員國之間的交易以 SDRs代替黃金進(jìn)行 , 擴(kuò)大 SDRs使用范圍 , ? ? 由原來的 292億 SDRs增加到 390億 , 增加了% ? 主要是石油輸出國組織所占的份額比重增加了 , 其他發(fā)展中國家所占比重維持不變 ,主要西方國家都有所降低 , ? ?IMF以出售黃金所得建立信托基金 , 以優(yōu)惠條件向最窮困的發(fā)展中國家提供貸款 ?將 IMF的信貸部分由會員國份額的 100%提高到 145%.. (三)特點 ? 以美元為主導(dǎo)的多元化國際儲備體系 ? 美元仍是主要的國際計價單位、支付手段和國際價值儲存手段(三分之二的貿(mào)易以美元結(jié)算;外匯儲備占 60%) ? 自 1973年后,美元地位在逐漸下降,德國馬克、日元、法郎及歐元的地位在不斷上升 ? 在實際中,黃金仍是主要的國際儲備資產(chǎn),仍然是最后的國際清償手段和保值手段 . ? 以浮動匯率為主的混合匯率體制 ? 認(rèn)可各國可以自由做出匯率的安排,同意固定匯率制和浮動匯率制并存 ? 以浮動匯率為主的混合匯率體制便在這個基礎(chǔ)之上形成并發(fā)展起來 ? 混合匯率制( IMF統(tǒng)計:至 1997年 5月) ? 主要工業(yè)國實行浮動匯率制 ? 美、英、日、加、瑞士:獨立浮動 ? 歐盟:聯(lián)合浮動 ? 其余發(fā)達(dá)國家:管理浮動 ? 發(fā)展中國家:釘住美元、法國法郎、 SDRs或自選籃子貨幣,或管理浮動匯率制 . ? 國際收支的多種調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 在牙系下 , 國際收支調(diào)節(jié)是通過匯率機(jī)制 、利率機(jī)制 、 基金組織的干預(yù)和貸款 、 國際金融市場及商業(yè)銀行的活動綜合進(jìn)行的 , ?( 1)匯率機(jī)制 ?牙買加體系下主要國家都采取了浮動匯率制度,因此以匯率機(jī)制調(diào)節(jié)國際收支失衡是該體系一個重要特征 ?逆差 → 外匯需求上升 → 外匯匯率上升 → 本幣貶值 → 出口增加 → 進(jìn)口減少 → 國際收支得到改善 , ?( 2) 利率機(jī)制 ?即通過一國實際利率與其他國家實際利率的差異引導(dǎo)資金流入流出 , 從而調(diào)節(jié)國際收支 ?一方面要嚴(yán)格控制貨幣供給量 , 使本國通貨膨脹率低于國外 ?另一方面要提高市場利率 , ? ( 3) 利用金融市場籌資調(diào)節(jié) ? 牙買加體系的一個重要特點是國際金融市場日益發(fā)達(dá) ?通過國際金融市場的借貸,可以有效地籌集到調(diào)節(jié)國際收支失衡的資金(石油美元) ?國際金融市場的存在也使國際間資金的大規(guī)模移動變得更加頻繁和便利。這必然造成了各國貨幣匯率的更頻繁的波動 , ? ( 4) IMF的干預(yù) ? 在牙買加體系下,國際貨幣基金組織在調(diào)節(jié)其會員國國際收支失衡方面仍發(fā)揮著重要作用 ?向赤字國家提供貸款 ?指導(dǎo)和監(jiān)督赤字國家和盈余國家雙方進(jìn)行國家收支調(diào)整 ?擴(kuò)大了信貸額度 ?建立了信托基金,向最不發(fā)達(dá)國家提供優(yōu)惠貸款 .. (四)評價 ? ? ( 1)基本擺脫了布雷頓森林體系時期基準(zhǔn)通貨國家與依附國家相互牽連的弊端,并在一定程度上解決了 “ 特里芬難題 ” ? 實現(xiàn)了國際儲備多元化和浮動匯率制,降低了美元波動對其他貨幣的影響 ? 解決了 “ 信心和清償力 ” 之間的矛盾 , ?( 2)以浮動匯率為主的混合匯率體制能夠反映不斷變化的客觀經(jīng)濟(jì)情況 ? 浮動匯率制可以及時反映瞬息萬變的客觀經(jīng)濟(jì)狀況 ? 自由的匯率安排能使各國有充分的自主性,可以充分考慮客觀經(jīng)濟(jì)條件 , ?( 3)國際收支的多種調(diào)節(jié)機(jī)制在一定程度上緩解了布雷頓森林體系調(diào)節(jié)機(jī)制
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