宏觀經(jīng)濟(jì)高鴻業(yè)版第十五章宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐與分析(編輯修改稿)
2025-06-16 04:24 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 日本政府也使用財(cái)政政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，政府支出從 1991年 GDP的 30％增加到 2021年的 40％。稅收收入從 GDP的 34％下降到大約 31％。然而財(cái)政政策并沒(méi)有將經(jīng)濟(jì)拉到潛在 GDP的水平。 2021/6/17 38 對(duì) 90年代日本財(cái)政政策的評(píng)價(jià)：經(jīng)濟(jì)學(xué)家各執(zhí)一詞 ? 財(cái)政政策部分有效：如果沒(méi)有財(cái)政政策，日本經(jīng)濟(jì)可能會(huì)陷入更大的衰退，而不僅僅是低速增長(zhǎng)。在 20世紀(jì) 80年代末期和 90年代初，很多資產(chǎn)價(jià)格特別是房地產(chǎn)和股票價(jià)格達(dá)到一個(gè)不可持續(xù)的水平。而資產(chǎn)價(jià)格在 20世紀(jì) 90年代初的崩潰導(dǎo)致了消費(fèi)和投資的減少，而這些又因?yàn)樨?cái)政政策得到緩解，從這個(gè)意義上說(shuō)，財(cái)政政策至少是部分有效的。 ? 財(cái)政政策沒(méi)有和銀行系統(tǒng)的改革聯(lián)合起來(lái)，基本上是無(wú)效的，并且政府支出有很多浪費(fèi)現(xiàn)象。 2021/6/17 39 三、功能財(cái)政和預(yù)算盈余（ P548） 預(yù)算：國(guó)家計(jì)劃的支出和收入。 ?預(yù)算平衡：收入 =支出 ?預(yù)算盈余：收入 支出 ?預(yù)算赤字：收入 支出 2021/6/17 40 關(guān)于財(cái)政的觀點(diǎn) ?凱恩斯之前：平衡預(yù)算 ?年度平衡預(yù)算 ?周期平衡預(yù)算 ?凱恩斯：功能財(cái)政 為了實(shí)現(xiàn)無(wú)通貨膨脹的充分就業(yè)水平，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。 2021/6/17 41 財(cái)政政策在大蕭條時(shí)是失效的嗎 ? 現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)始于 20世紀(jì) 30年代，以凱恩斯的 《 就業(yè)、利息和貨幣通論 》 為標(biāo)志。經(jīng)濟(jì)學(xué)家從凱恩斯的書中得到的一個(gè)結(jié)論是擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于美國(guó)走出大蕭條來(lái)說(shuō)是必要的。當(dāng)羅斯福在 1933年成為美國(guó)總統(tǒng)的時(shí)候，聯(lián)邦政府增加了支出，并且在 20世紀(jì) 30年代里除了 1937年，政府預(yù)算都處于赤字狀態(tài)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，然而并沒(méi)有達(dá)到潛在 GDP的水平。 ? 當(dāng)時(shí)的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者認(rèn)為，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在政府支出增長(zhǎng)的情況下仍然增長(zhǎng)很慢，所以財(cái)政政策是失效的。另外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，實(shí)事上美國(guó)的財(cái)政政策在 20世紀(jì) 30年代并不是擴(kuò)張性的。統(tǒng)計(jì)表明， 1933－1936年，政府支出占 GDP的比重從 ％下降到 ％。經(jīng)濟(jì)學(xué)家加里 布朗認(rèn)為，三十年代的財(cái)政看起來(lái)不成功，并不是因?yàn)樗鼪](méi)有效果，而是因?yàn)樗緵](méi)有被使用。 2021/6/17 42 第三節(jié) 貨幣政策及其效果 貨幣政策指政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過(guò)銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來(lái)調(diào)節(jié)總需求從而影響產(chǎn)出或物價(jià)的政策。 一、貨幣供給 貨幣供給量：指一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中貨幣的總存量。一般按流動(dòng)性的強(qiáng)弱分為幾個(gè)層次： ? M1=通貨 +活期存款 =Cu+D（最狹義的 Ms定義 ） ? M2=M1+金融機(jī)構(gòu)的小面額定期存款 ? M3=M2+金融機(jī)構(gòu)的大面額定期存款（ 最廣義的Ms定義） 2021/6/17 43 二、西方的銀行體系（ P553） 公眾：指所有的消費(fèi)者和除商業(yè)銀行外的廠商。 公眾對(duì)貨幣供給的影響是：公眾的支付習(xí)慣（現(xiàn)金支付還是支票支付）決定的通貨存款比例 Cu/ D=c對(duì)貨幣供給有很大影響。 商業(yè)銀行：是銀行體系的基本單位，以追求利潤(rùn)為目地的金融企業(yè)。其主要業(yè)務(wù)是吸收存款（并提供活期存款的支票業(yè)務(wù)）和發(fā)放貸款。 中央銀行：中央銀行是政府的銀行、銀行的銀行、貨幣的發(fā)行者和貨幣政策的執(zhí)行者。 2021/6/17 44 三、商業(yè)銀行和存款貨幣的創(chuàng)造（ P554－ 557） 商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是吸收存款和發(fā)放貸款。 銀行接受存款以后，不可能把存款全部都貸出去，而必須保留一部分現(xiàn)金儲(chǔ)備，這部分現(xiàn)金叫做 準(zhǔn)備金 。銀行的準(zhǔn)備金與存款的比例叫 準(zhǔn)備金率 。由中央銀行規(guī)定的比例叫做 法定準(zhǔn)備金率 。當(dāng)銀行保留的準(zhǔn)備金超過(guò)法定準(zhǔn)備金時(shí)，超出的部分叫做 超額準(zhǔn)備金 。 商業(yè)銀行體系能夠創(chuàng)造存款貨幣，把貸款（或存款）擴(kuò)大為它吸收的原始存款的若干倍。 2021/6/17 45 商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造的過(guò)程 假定：（ 1）法定存款準(zhǔn)備金率為 20%；（ 2）銀行不保留超額準(zhǔn)備金；（ 3）沒(méi)有現(xiàn)金從銀行體系中流失出去。 假如某居民甲把 100萬(wàn)美元存入某一家銀行（第一級(jí)銀行），這家銀行留下 20%的準(zhǔn)備金后，把其余 80萬(wàn)美元貸出去給居民乙，乙將之存入銀行，取得這 80 萬(wàn)美元的銀行（第二級(jí)銀行）留下 20%的準(zhǔn)備金后，將其余的 64萬(wàn)美元貸出去 …… 最后，整個(gè)銀行系統(tǒng)創(chuàng)造的存款貨幣為： 存款人（ 1） 銀行存款增量 銀行貸款增量 存款準(zhǔn)備金 甲 100 80 20 乙 80 64 16 丙 64 …… …… …… …… 合計(jì) 500 400 100 2021/6/17 46 商業(yè)銀行體系創(chuàng)造的存款貨幣 D總額： 500). ..(100. ..6480100100132?????????????n由上式，商業(yè)銀行創(chuàng)造的活期存款（ D表示）同這筆原始 存款（ R表示）及法定準(zhǔn)備率之間的關(guān)系為： drRD ?如果原始存款來(lái)自中央銀行增加的一筆原始貨幣供給（基 礎(chǔ)貨幣），則央行新增一筆原始貨幣供給使活期存款總和 將擴(kuò)大為新增原始貨幣供給的 1/rd倍。 (如果銀行保留超額準(zhǔn)備金，或有現(xiàn)金從 從銀行體系里流出去，都將減低存款貨 幣增加的倍數(shù)。 ) 2021/6/17 47 復(fù)雜貨幣乘數(shù) １）存在超額準(zhǔn)備金 超額準(zhǔn)備金：Ｒ e 超額準(zhǔn)備金率： re= Re /D 注：市場(chǎng)利率 ↑→ re↓→ ｋ ↑ 再貼現(xiàn)率 ↑→ re ↑→ ｋ ↓ edm rrk ??12021/6/17 48 存款人 （１） 銀行存款 (２ )＝ (３ )＋ (４ ) 銀行貸款 (３ )＝ (２ )* 存款準(zhǔn)備金 (4)=(2)* 超額準(zhǔn)備金 （ 5） =（ 2）* 甲 100 100* 100* 100* 乙 100* 100* 100** 100** 丙 100* 100* 100** 100** …… …… …… …… …… 合計(jì) 超額準(zhǔn)備金率： re= 10% 2021/6/17 49 2）存在現(xiàn)金漏出 非銀行持有現(xiàn)金公眾：Ｃｕ 現(xiàn)金存款比率： rc=Ｃｕ /D 注：僅把活期存款當(dāng)作貨幣供給 cedmrrrk???12021/6/17 50 指基礎(chǔ)貨幣所能帶來(lái)的貨幣供給擴(kuò)張的倍數(shù) 完整貨幣乘數(shù) 高能貨幣（Ｈ）＝Ｃ ｕ ＋Ｒ ｄ ＋ Ｒ e 貨幣供給（Ｍ）＝Ｃ ｕ ＋Ｄ eduuRRCDCHM????edcceduurrrrDRDRDCDCHM????????11完整貨幣乘數(shù) 2021/6/17 51 貨幣供給乘數(shù)
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