宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析(11)(編輯修改稿)
2025-06-20 01:30 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，擠出效應(yīng)越大。 (2)貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感程度 k。 k越大（很敏感）， 擠出效應(yīng)越大。 (3)貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度 h。 h越?。ú幻舾校?， 擠出效應(yīng)越大。 (4)投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度 d。 d越大（很敏感）， 擠出效應(yīng)越大。 影響擠出效應(yīng)的因素： P455第 4題（選擇題） 答案： D 注：西方學(xué)者認(rèn)為 β和 k較穩(wěn)定，擠出效應(yīng)主要取決于 h、 d的大小。 哪種情況中，“擠出效應(yīng)”可能很大？ 擠出私人投資??????? iryg???? irk越大???? irh 越小???? idr 越大貨幣需求對(duì)利率不敏感，私人部門(mén)的支出對(duì)利率敏感。 財(cái)政政策效果 （擴(kuò)張性財(cái)政政策， 利率 r上升 ） 一、財(cái)政政策效果的 IS— LM分析 ① IS 曲線斜率的大小 影響財(cái)政政策效果 ② LM曲線斜率的大小 影響財(cái)政政策效果 二、凱恩斯主義極端 IS為垂線、 LM為水平線時(shí)，財(cái)政政策十分有效，貨幣政策完全無(wú)效。 三、擠出效應(yīng) 影響擠出效應(yīng)大小的 4個(gè)因素： β， k， h， d。 。d）（IS 財(cái)政政策效果越小擠出效應(yīng)越大越大斜率絕對(duì)值越小曲線越平坦 ???。h）（LM 財(cái)政政策效果越小擠出效應(yīng)越大越小斜率越大曲線越陡峭 ???總結(jié) 一、貨幣政策效果的 ISLM圖形分析 第三節(jié) 貨幣政策效果 貨幣政策的效果如何，取決于 IS曲線、 LM曲線的斜率： (一 ) 貨幣政策的效果因 IS斜率 而異 (二 ) 貨幣政策的效果因 LM斜率 而異 實(shí)際貨幣供給增加（ M增加， P不變， m增加） , 就會(huì) 降低利率 r， 刺激投資 i， 增加國(guó)民收入 y y r LM0 LM1 IS △ r △ y r o y LM0 LM1 IS1 IS0 y1 y2 y3 IS曲線越平坦 ，增加貨幣供給時(shí)，國(guó)民收入增加多， 貨幣政策效果越好。 反之， IS曲線越陡峭， 貨幣政策效果越差。 (一 )貨幣政策的效果 因 IS斜率而異 ydd tger：IS ??? ?????? 1 曲線但增幅有限增加投資有限增加小陡峭時(shí),ydIS??d大 d小 。ydIS增加很多投資大大增加大平坦時(shí)??—收入變動(dòng)為 y1y3 —收入變動(dòng)為 y1y2 下降利率增加貨幣供給時(shí)rrdirdrei???????增加了投資下降利率P445 r o y y1 y2 y3 y4 LM0 LM1 IS1 IS0 (二 )貨幣政策的效果 因 LM斜率而異 yhkhmrLM ??? ：曲線反之， LM曲線越陡峭 ， 增加貨幣供給時(shí) , 貨幣政策效果就越好。 .下降越多利率當(dāng)增加貨幣供給時(shí)越小陡峭r，，hLMh大 h小 增加貨幣供給 △ m=△ m1+△ m2 rhmhrLLLL????????2221增加貨幣供給時(shí)● ● 當(dāng) IS曲線斜率不變時(shí)， LM曲線越平坦， 增加貨幣供給時(shí)， 貨幣政策效果就越差。 .)(d 增加越多投資增加多相同y，drei???二、古典主義的極端情況 0???hdydd tger：IS ??? ?????? 1 曲線古典主義的極端 ： 如果水平 IS曲線和垂直 LM相交，這時(shí)財(cái)政政策完全無(wú)效， 而貨幣政策十分有效。 LM IS′ IS r y o IS水平時(shí)， IS曲線的斜率為 0， 說(shuō)明 d→ ∞ 若政府支出增加，則有利率 r↑ ① 財(cái)政政策完全無(wú)效： r稍有上升， i=edr 私人投資 i會(huì)大幅度減少 →完全的擠出效應(yīng)， 財(cái)政政策完全無(wú)效。 y0 yhkhmrLM ??? ：曲線古典主義的極端情況 kmyykmm???????:,即有時(shí)給量當(dāng)中央銀行增加貨幣供LM LM′ IS r y o 0kym，hLMhrkym????曲線垂直時(shí)，當(dāng)P454第 1題（選擇題） 答案： C yhkhmrLM ??? ：曲線△ y IS水平，說(shuō)明 d→ ∞ 采取擴(kuò)張性貨幣政策， 利率 r稍有下降， i=edr 投資增加很多， → y增加多 貨幣政策完全有效。 ② 貨幣政策十分有效： 原因之一 : 原因之二 : LM陡峭而 IS平緩 y0 三、貨幣政策的局限性 ① 通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮的貨幣政策的效果較顯著。 經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著 (流動(dòng)性陷阱 )。 ② 通過(guò)增減貨幣供給量影響利率，必須 以 貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷? 通貨膨脹時(shí)期，居民盡快消費(fèi)， 貨幣流通速度加快， 減少貨幣供給的效果會(huì)打折扣。 ③ 貨幣政策存在 外部時(shí)滯。 利率下降，投資增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要有時(shí)間 ,政策產(chǎn)生效果滯后。 ④ 貨幣政策效果受 國(guó)際資金流動(dòng)影響。 例如： 緊縮的貨幣政策下，利率 r提高，國(guó)外資金進(jìn)入 : ,則本幣升值，出口減少、進(jìn)口增加，本國(guó)總需求下降； ，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，于是本國(guó)貨幣供給增加。原先實(shí)行從緊的貨幣政策效果會(huì)大打折扣。 人民幣升值 例如 100$,過(guò)去 1年中完成 15次交易，通脹后完成 25次交易。 注：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的利率 r、匯率 e、進(jìn)出口 nx將在第 19章分析 貨幣政策效果 （擴(kuò)張性貨幣政策， 利率 r下降 ） 一、貨幣政策效果的 IS— LM分析 ① 貨幣政策的效果 因 IS斜率而異 ② 貨幣政策的效果 因 LM斜率而異 二、古典主義的極端情況 IS曲線水平、 LM曲線垂直時(shí)，貨幣政策效果達(dá)到最大，財(cái)政政策效完全無(wú)效。 三、貨幣政策的局限性 分析貨幣政策 4點(diǎn)局限性。 。d）（IS 貨幣政策效果越好越大斜率絕對(duì)值越小曲線越平坦 ?? 。h）（LM 貨幣政策效果越好越小斜率越大曲線越陡峭 ?? 總結(jié) r o y E E′ r
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