貨幣銀行學(xué)第五章中央銀行(編輯修改稿)
2025-06-15 22:54 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 種記賬單位，當(dāng)會員國國際收支發(fā)生困難時，可以申請動用。根據(jù) IMF的安排，SDR可以換成可兌換貨幣償付逆差，但不能直接用于貿(mào)易和非貿(mào)易結(jié)算。 ? 由此可見， SDRs只是由國際機(jī)構(gòu)管理下的對國際清償能力的一種補(bǔ)充，就其性質(zhì)而言，尚不是一種通貨，它既不象黃金本身具有價值，也不象美元、英鎊、日元等貨幣有一個國家的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力作后盾，而只是一種依靠協(xié)議形成強(qiáng)制規(guī)定的含有儲備資產(chǎn)作用的記賬單位。 ? 這是資產(chǎn)負(fù)債表中最小的項目，由美聯(lián)儲持有的財政部發(fā)行的通貨（主要是鑄幣）組成。 ： 是美聯(lián)儲向銀行發(fā)放的貸款，其總額受美聯(lián)儲設(shè)定的貼現(xiàn)率的影響。貼現(xiàn)率是美聯(lián)儲對貸給銀行的貸款收取的利率。 ： 最主要的資產(chǎn)項目，主要以國債形式存在。證券的數(shù)量由公開市場操作（美聯(lián)儲買賣這些證券）控制。 包括以外幣計值的存款和債券 反映美聯(lián)儲與多家外國中央銀行簽訂協(xié)議確定的雙邊互換 (教材 P204頁腳 ) ? 包括產(chǎn)生于美聯(lián)儲支票清算程序的在途應(yīng)收項目及一些實(shí)物，如計算機(jī)、辦公樓宇和設(shè)備等。 （二）負(fù)債 （以美聯(lián)儲為例： P203頁） 美聯(lián)儲發(fā)行的未償付的聯(lián)邦儲備券減去聯(lián)邦銀行持有部分的差額。如流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行等持有的未存放到央行的準(zhǔn)備金。 包括存款機(jī)構(gòu)存款、 財政部在美聯(lián)儲的存款、外國政府、外國中央銀行、國際機(jī)構(gòu)（如世界銀行和聯(lián)合國）以及美國政府機(jī)構(gòu)（如聯(lián)邦存款保險公司等）等在美聯(lián)儲的存款。 ? 和待收現(xiàn)金項目一樣，也是從美聯(lián)儲的支票清算程序中產(chǎn)生。 ? 如會員銀行購買的聯(lián)邦儲備體系股票。 ? 我國貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表（ P204205頁） 其中： 主要是金融性公司存款（法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）、發(fā)行債券和流通中的通貨； 主要是外匯儲備、對政府的債券以及對金融機(jī)構(gòu)的貸款（ 可以看出：外匯儲備在我國央行的資產(chǎn)中占很大的比重 ，截至2021年 9月末，國家外匯儲備余額為 32021億美元 ， 居世界第一。 1978年我國外匯儲備僅； 2021年 2月，我國外匯儲備超過日本成為全球第一外匯儲備國，一直保持至今，目前的外匯儲備已是全球第二大外匯儲備國日本的近三倍 。 2021年 9月末 日本 的 外匯儲備額為 ） （一）基礎(chǔ)貨幣的使用方程式 RC ??存款準(zhǔn)備金流通中的現(xiàn)金 ??H二、影響基礎(chǔ)貨幣的因素 方程式右邊的項目表示基礎(chǔ)貨幣是如何使用的，卻沒有告訴我們基礎(chǔ)貨幣決定的因素（即基礎(chǔ)貨幣的來源）。 ? 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表可以幫助解決基礎(chǔ)貨幣的來源問題，從而有助于我們了解中央銀行對商業(yè)銀行體系準(zhǔn)備金的影響。 （二）基礎(chǔ)貨幣的來源方程式 由資產(chǎn)負(fù)債表的基本恒等式可知： 資本項目負(fù)債資產(chǎn)總額 ???如果將中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債分成兩大部分（ “ 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款 ”和 “ 其他負(fù)債 ” ），則資產(chǎn)負(fù)債表的恒等式可變?yōu)椋? 資本項目其他負(fù)債 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款資產(chǎn)總額???資本）（其他負(fù)債—資產(chǎn)總額存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款??整理后有： ?上式表明：如果資產(chǎn)負(fù)債表的其他項目不變的話， 中央銀行資產(chǎn)的增加 ，會使 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款增加 ，而 中央銀行負(fù)債的增加 ，則會使 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款減少 ； 反之則反之 。（教材 P206頁） ?教材 P206207頁：中央銀行資產(chǎn)、負(fù)債項目的變動對銀行準(zhǔn)備金影響情況的具體分析。 資本）（其他負(fù)債—資產(chǎn)總額存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款???上述分析表明， 中央銀行對存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金數(shù)額是有辦法施加影響的 ，而準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸和投資的基礎(chǔ)， 中央銀行可以通過調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，間接調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模，實(shí)現(xiàn)對金融的宏觀調(diào)控 。 （教材 P208頁） （一）彌補(bǔ)預(yù)算赤字的三種辦法 增稅、發(fā)債或發(fā)行通貨 （二）三種辦法分別對基礎(chǔ)貨幣的影響 ； ； （三）債務(wù)的貨幣化 三、財政赤字與基礎(chǔ)貨幣 總之， 政府預(yù)算赤字和基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張并無必然的聯(lián)系，關(guān)鍵在于政府彌補(bǔ)赤字的方式。 不過，政府債券的發(fā)行可能導(dǎo)致債券市場的價格下降，利率上升。中央銀行如果要防止利率上升，可能會購入債券以抬高債券價格、壓低利率，這會帶來基礎(chǔ)貨幣的增加。 （教材 P212頁） ? 貨幣政策的含義 （教材 P212頁） ? 貨幣政策包括 4方面的內(nèi)容（本節(jié)內(nèi)容）： 一、貨幣政策目標(biāo) 二、貨幣政策工具 三、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與中間指標(biāo) 四、貨幣政策的效果 第五節(jié) 中央銀行的貨幣政策 一、貨幣政策的目標(biāo) ? 貨幣政策的四大目標(biāo) （與《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》中所講的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)相同） （一）貨幣政策目標(biāo)的形成 （教材 P212213） （二）貨幣政策各目標(biāo)的含義及相互間的矛盾 （教材 P213216） ? 事實(shí)證明， 貨幣政策各個目標(biāo)之間的矛盾是客觀存在的。 強(qiáng)調(diào)一個或兩個目標(biāo)，其他目標(biāo)就可能會向相反的方向發(fā)展；要實(shí)現(xiàn)一個目標(biāo)，就可能會犧牲其他目標(biāo)。因此， 在制定貨幣政策時，要根據(jù)本國的具體情況，在一定時間內(nèi)選擇一個或兩個目標(biāo)作為貨幣政策的主要目標(biāo) 。隨著政治經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化，貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)也會發(fā)生變化。 （教材 P216頁） ? 《 中國人民銀行法 》 中將我國貨幣政策的目標(biāo)確定為 “ 保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長 ” 。 二、貨幣政策工具 ? 央行對貨幣和信用進(jìn)行調(diào)節(jié)
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