貨幣銀行學(xué)第五章中央銀行(編輯修改稿)
2025-06-15 22:54 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 種記賬單位，當(dāng)會(huì)員國(guó)國(guó)際收支發(fā)生困難時(shí)，可以申請(qǐng)動(dòng)用。根據(jù) IMF的安排，SDR可以換成可兌換貨幣償付逆差，但不能直接用于貿(mào)易和非貿(mào)易結(jié)算。 ? 由此可見(jiàn)， SDRs只是由國(guó)際機(jī)構(gòu)管理下的對(duì)國(guó)際清償能力的一種補(bǔ)充，就其性質(zhì)而言，尚不是一種通貨，它既不象黃金本身具有價(jià)值，也不象美元、英鎊、日元等貨幣有一個(gè)國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力作后盾，而只是一種依靠協(xié)議形成強(qiáng)制規(guī)定的含有儲(chǔ)備資產(chǎn)作用的記賬單位。 ? 這是資產(chǎn)負(fù)債表中最小的項(xiàng)目，由美聯(lián)儲(chǔ)持有的財(cái)政部發(fā)行的通貨（主要是鑄幣）組成。 ： 是美聯(lián)儲(chǔ)向銀行發(fā)放的貸款，其總額受美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的貼現(xiàn)率的影響。貼現(xiàn)率是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貸給銀行的貸款收取的利率。 ： 最主要的資產(chǎn)項(xiàng)目，主要以國(guó)債形式存在。證券的數(shù)量由公開(kāi)市場(chǎng)操作（美聯(lián)儲(chǔ)買賣這些證券）控制。 包括以外幣計(jì)值的存款和債券 反映美聯(lián)儲(chǔ)與多家外國(guó)中央銀行簽訂協(xié)議確定的雙邊互換 (教材 P204頁(yè)腳 ) ? 包括產(chǎn)生于美聯(lián)儲(chǔ)支票清算程序的在途應(yīng)收項(xiàng)目及一些實(shí)物，如計(jì)算機(jī)、辦公樓宇和設(shè)備等。 （二）負(fù)債 （以美聯(lián)儲(chǔ)為例： P203頁(yè)） 美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行的未償付的聯(lián)邦儲(chǔ)備券減去聯(lián)邦銀行持有部分的差額。如流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行等持有的未存放到央行的準(zhǔn)備金。 包括存款機(jī)構(gòu)存款、 財(cái)政部在美聯(lián)儲(chǔ)的存款、外國(guó)政府、外國(guó)中央銀行、國(guó)際機(jī)構(gòu)（如世界銀行和聯(lián)合國(guó)）以及美國(guó)政府機(jī)構(gòu)（如聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司等）等在美聯(lián)儲(chǔ)的存款。 ? 和待收現(xiàn)金項(xiàng)目一樣，也是從美聯(lián)儲(chǔ)的支票清算程序中產(chǎn)生。 ? 如會(huì)員銀行購(gòu)買的聯(lián)邦儲(chǔ)備體系股票。 ? 我國(guó)貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表（ P204205頁(yè)） 其中： 主要是金融性公司存款（法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）、發(fā)行債券和流通中的通貨； 主要是外匯儲(chǔ)備、對(duì)政府的債券以及對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款（ 可以看出：外匯儲(chǔ)備在我國(guó)央行的資產(chǎn)中占很大的比重 ，截至2021年 9月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為 32021億美元 ， 居世界第一。 1978年我國(guó)外匯儲(chǔ)備僅； 2021年 2月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備超過(guò)日本成為全球第一外匯儲(chǔ)備國(guó)，一直保持至今，目前的外匯儲(chǔ)備已是全球第二大外匯儲(chǔ)備國(guó)日本的近三倍 。 2021年 9月末 日本 的 外匯儲(chǔ)備額為 ） （一）基礎(chǔ)貨幣的使用方程式 RC ??存款準(zhǔn)備金流通中的現(xiàn)金 ??H二、影響基礎(chǔ)貨幣的因素 方程式右邊的項(xiàng)目表示基礎(chǔ)貨幣是如何使用的，卻沒(méi)有告訴我們基礎(chǔ)貨幣決定的因素（即基礎(chǔ)貨幣的來(lái)源）。 ? 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表可以幫助解決基礎(chǔ)貨幣的來(lái)源問(wèn)題，從而有助于我們了解中央銀行對(duì)商業(yè)銀行體系準(zhǔn)備金的影響。 （二）基礎(chǔ)貨幣的來(lái)源方程式 由資產(chǎn)負(fù)債表的基本恒等式可知： 資本項(xiàng)目負(fù)債資產(chǎn)總額 ???如果將中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債分成兩大部分（ “ 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款 ”和 “ 其他負(fù)債 ” ），則資產(chǎn)負(fù)債表的恒等式可變?yōu)椋? 資本項(xiàng)目其他負(fù)債 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款資產(chǎn)總額???資本）（其他負(fù)債—資產(chǎn)總額存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款??整理后有： ?上式表明：如果資產(chǎn)負(fù)債表的其他項(xiàng)目不變的話， 中央銀行資產(chǎn)的增加 ，會(huì)使 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款增加 ，而 中央銀行負(fù)債的增加 ，則會(huì)使 存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款減少 ； 反之則反之 。（教材 P206頁(yè)） ?教材 P206207頁(yè)：中央銀行資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目的變動(dòng)對(duì)銀行準(zhǔn)備金影響情況的具體分析。 資本）（其他負(fù)債—資產(chǎn)總額存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款???上述分析表明， 中央銀行對(duì)存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金數(shù)額是有辦法施加影響的 ，而準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸和投資的基礎(chǔ)， 中央銀行可以通過(guò)調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，間接調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融的宏觀調(diào)控 。 （教材 P208頁(yè)） （一）彌補(bǔ)預(yù)算赤字的三種辦法 增稅、發(fā)債或發(fā)行通貨 （二）三種辦法分別對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響 ； ； （三）債務(wù)的貨幣化 三、財(cái)政赤字與基礎(chǔ)貨幣 總之， 政府預(yù)算赤字和基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張并無(wú)必然的聯(lián)系，關(guān)鍵在于政府彌補(bǔ)赤字的方式。 不過(guò)，政府債券的發(fā)行可能導(dǎo)致債券市場(chǎng)的價(jià)格下降，利率上升。中央銀行如果要防止利率上升，可能會(huì)購(gòu)入債券以抬高債券價(jià)格、壓低利率，這會(huì)帶來(lái)基礎(chǔ)貨幣的增加。 （教材 P212頁(yè)） ? 貨幣政策的含義 （教材 P212頁(yè)） ? 貨幣政策包括 4方面的內(nèi)容（本節(jié)內(nèi)容）： 一、貨幣政策目標(biāo) 二、貨幣政策工具 三、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與中間指標(biāo) 四、貨幣政策的效果 第五節(jié) 中央銀行的貨幣政策 一、貨幣政策的目標(biāo) ? 貨幣政策的四大目標(biāo) （與《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》中所講的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)相同） （一）貨幣政策目標(biāo)的形成 （教材 P212213） （二）貨幣政策各目標(biāo)的含義及相互間的矛盾 （教材 P213216） ? 事實(shí)證明， 貨幣政策各個(gè)目標(biāo)之間的矛盾是客觀存在的。 強(qiáng)調(diào)一個(gè)或兩個(gè)目標(biāo)，其他目標(biāo)就可能會(huì)向相反的方向發(fā)展；要實(shí)現(xiàn)一個(gè)目標(biāo)，就可能會(huì)犧牲其他目標(biāo)。因此， 在制定貨幣政策時(shí)，要根據(jù)本國(guó)的具體情況，在一定時(shí)間內(nèi)選擇一個(gè)或兩個(gè)目標(biāo)作為貨幣政策的主要目標(biāo) 。隨著政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化，貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)也會(huì)發(fā)生變化。 （教材 P216頁(yè)） ? 《 中國(guó)人民銀行法 》 中將我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)確定為 “ 保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ” 。 二、貨幣政策工具 ? 央行對(duì)貨幣和信用進(jìn)行調(diào)節(jié)
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