【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 “龍”債券，可以再香港和新加坡兩地交易所上市。龍債券大多以美元發(fā)行，發(fā)行規(guī)模在 1— 億美元左右。三：按其他方式分類的國(guó)際債券（ 1）可轉(zhuǎn)換債券，（ 2）無(wú)息債券（無(wú)利息，按面值折價(jià)出售，到期按面值歸還本金），（ 3）浮動(dòng)利率債券，（ 4）雙重貨幣債券（雙方可以避免外匯風(fēng)險(xiǎn)）（ 5）貨幣擇權(quán)債券。 么？ 答：一是名聲；二是規(guī) 模；三是借款者經(jīng)營(yíng)狀況。 么？ 答： （注意：①向發(fā)行者提供有關(guān)選擇市場(chǎng)時(shí)機(jī)的建議；② .協(xié)助等級(jí)評(píng)定工作；③ .組織市場(chǎng)推銷和承銷團(tuán)戰(zhàn)略。） ； 幣和期限； 、市場(chǎng)銷售定價(jià)及開(kāi)始發(fā)行。 方法？ 答：等價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行。 答：一：收回條款（只有當(dāng)利率較高，而且預(yù)期利率下降時(shí)，收回債券對(duì)公司才有利，否則收回債券對(duì)公司并無(wú)好處）二：償債基金（公司采用如下辦法處理償債基 金：①運(yùn)用償債基金，每年按規(guī)定的價(jià)格收回一定比例的債券；②運(yùn)用償債基金所提供的資金在公開(kāi)市場(chǎng)上買回債券；③在償債基金建立以后到收回債券之前，把償債基金交給信托人或?qū)ＴO(shè)機(jī)構(gòu)保管，投資于安全有效的有價(jià)證券，以便獲利來(lái)增加償債基金。）三：分批償還債券；四：以新債券換舊債券（原因：①原有債券有過(guò)多的限制條款，不利于公司發(fā)展；②把多次發(fā)行、尚未徹底償清的公司債進(jìn)行合并，以減少管理費(fèi)用；③舊有的債券到期，但公司現(xiàn)金并不充足；④舊債券利率較高，而現(xiàn)在可發(fā)行較低利率的債券。）五：轉(zhuǎn)換成普通股。 哪些？ 答： ； ；； 轉(zhuǎn)倍數(shù)； ； 附屬； ； ；； 10，工人情緒； ；。 答： ； 的說(shuō)明①高質(zhì)量等級(jí)；②投機(jī)等級(jí)；③此標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)；④投機(jī)性等級(jí)。 答： 本； 有影響。 第三節(jié) 利用國(guó)際銀行信貸 ？ 答：（ 1）國(guó)際銀 行信貸是在國(guó)際金融市場(chǎng)上進(jìn)行的；（ 2）國(guó)際銀行信貸是在一國(guó)借款人與外國(guó)貸款銀行之間進(jìn)行的；（ 3）國(guó)際銀行信貸是利用貨幣資本的一種信貸關(guān)系。 答：（ 1）根據(jù)信貸時(shí)間的長(zhǎng)短：短期信貸和長(zhǎng)期信貸；（ 2）根據(jù)有無(wú)擔(dān)保：無(wú)擔(dān)保貸款（①信用額度貸款，優(yōu)點(diǎn)是為企業(yè)提供了籌資彈性；②循環(huán)貸款協(xié)定。二者的區(qū)別： ； 2.法律約束力不同； 費(fèi)。）和擔(dān)保貸款（①應(yīng)收賬款貸款： 收賬款； 款； ； 得擔(dān)保貸款。②存貨貸 款： 動(dòng)存貨留置權(quán)； ；：公司可把選出作為擔(dān)保的存貨租用一倉(cāng)貯公司的倉(cāng)庫(kù)專門存儲(chǔ)，以倉(cāng)庫(kù)開(kāi)出的單據(jù)為依據(jù)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款。 答： ：銀團(tuán)貸款，是需要巨額資金的借款者的天然市場(chǎng)。 ； 享股權(quán)貸款； ；。 4，國(guó)際銀行信貸的程序有哪些？ 答：（一）提出申請(qǐng)； 因（①用于購(gòu)置零星固定資產(chǎn)；②用于流動(dòng)資產(chǎn)的累計(jì)增加；③目前資本市場(chǎng)不很理想，不想發(fā)行債券，用長(zhǎng)期借款以解燃眉之急； ④其他原因。） ；。（二）審核申請(qǐng)（審核的內(nèi)容包括： 1，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況； ； 業(yè)的盈余穩(wěn)定性； 前景； ； 款的擔(dān)保品）（三）簽訂借款合同；（四）企業(yè)取得資金；（五）銀行長(zhǎng)期借款的歸還（還款方式有三種： ； 2.定期償還相同數(shù)額的本金； 批償還，但每次金額不一定相等）。 答：借款合同一般由借款雙方協(xié)商后簽訂。主要內(nèi)容包括借款內(nèi)容和限制條款。（一）借款內(nèi)容 ； ； 3.借款利 率； ； 5.借貸擔(dān)保品。（二）限制條款 1.一般條款（ 1）持有一定的現(xiàn)金及其他流動(dòng)資產(chǎn)，保持合理的流動(dòng)性及還款能力；（ 2）限制現(xiàn)金股利的支出和庫(kù)藏股的購(gòu)入；（ 3）限制資本支出，一般限制在一定數(shù)額內(nèi)； (4)限制借入其他長(zhǎng)期債務(wù)，如要借，也必須經(jīng)過(guò)銀行同意。 行條款（ 1）定期向銀行報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表；（ 2）不能出售太多的資產(chǎn)；（ 3）債務(wù)到期要及時(shí)償付；（ 4）禁止應(yīng)收賬款的出售和貼現(xiàn)；（ 5）違規(guī)的處理辦法；（ 6）其他。 、費(fèi)用 答：（一）利息成本：是銀行信貸的最主要 成本，短期借款的利率一般以倫敦銀行同業(yè)拆放利率為準(zhǔn)，并在此基礎(chǔ)上附加一定利率。 ，具有很高信譽(yù)、規(guī)模巨大、實(shí)力雄厚的公司，可以隨時(shí)以最優(yōu)惠的基本利率借到無(wú)擔(dān)保貸款。 率； ，一次支付法、貼現(xiàn)法（利息要在貸款中預(yù)先扣除，而不是在貸款末期支付）和附加法。 補(bǔ)償余額，短期無(wú)擔(dān)保貸款常要求貸款企業(yè)要在銀行中保留一定的補(bǔ)償余額。（二）其他費(fèi)用 ，費(fèi) 率 一 般 為 貸 款 總 額 的%%之間； ，代理費(fèi)就是借款人付給代理行的報(bào)酬； 。 第四節(jié) 其他國(guó)際融 資方式 答：（ 1）根據(jù)信貸提供者不同分為：商業(yè)信用和銀行信用。（ 2）根據(jù)進(jìn)出口商是否提供抵押品分為：抵押信貸和無(wú)抵押信貸。（ 3）根據(jù)貸款期限的長(zhǎng)短分為：短期信貸和長(zhǎng)期信貸。 ？ 答：（ 1）賣方信貸。（程序：①出口商以延期付款方式向進(jìn)口商出售大型成套設(shè)備；②出口商向其所在地銀行借入款項(xiàng)，以彌補(bǔ)賒銷產(chǎn)品所占用的資金，維持資金的順利周轉(zhuǎn)；③進(jìn)口商把貸款償還出口商后，出口商再用以歸還其從銀行取得的貸款。）（ 2）買方信貸。（兩種形式：①直接貸給進(jìn)口商；②貸給進(jìn)口商銀行。）（ 3）福費(fèi)廷。 ？ 答：（ 1）出口信貸（最主要方式）；（ 2）應(yīng)收賬款融資，一般只提供 60%80%的發(fā)票金額的貸款，期限一般為 16 個(gè)月；（ 3）信用證；（ 4）銀行承兌。 ？ 答：（ 1）營(yíng)業(yè)租賃（特點(diǎn)： 1.可隨時(shí)向出租人租賃財(cái)產(chǎn)； 賃期短，只是資產(chǎn)使用壽命的一小部分，不涉及長(zhǎng)期而固定的義務(wù)； ，在合理限制條件范圍內(nèi)，經(jīng)營(yíng)租賃可以解除契約； ，租賃的財(cái)產(chǎn)一般歸還給出租者； 租人提供專門服務(wù)，如維修、保養(yǎng)等。（ 2）財(cái)務(wù)租賃（ 特點(diǎn) ： 1.一般由承租人向出租人提出正式申請(qǐng)，由出租人融通資金，引進(jìn)用戶所需設(shè)備，然后再租給用戶使用； ； 同比較穩(wěn)定； ，可采用如下辦法處理租賃財(cái)產(chǎn)：將設(shè)備低價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長(zhǎng)租 期，繼續(xù)租賃。，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)。形式： 3.杠桿租賃（涉及承租人、出租人和資金出借者三方當(dāng)事人）） 構(gòu)？ 答： 或銷售商 哪些？ 答： ； 立租賃合同； ； 4,.租賃期限和租賃費(fèi)用支付； 物件的保險(xiǎn)和維修； ，用戶的選擇。 答：（ 1）歐洲票據(jù)發(fā)行便 利，（ 2）歐洲商業(yè)票據(jù)，（ 3）歐洲中期票據(jù)。 要來(lái)源是什么？ 答：主要內(nèi)容：為一項(xiàng)目提供的貸款將由該項(xiàng)目將來(lái)的收入償還。主要來(lái)源：國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，公開(kāi)資本市場(chǎng)上的各項(xiàng)專業(yè)基金。 第九章 國(guó)際企業(yè)的籌資決策 第一節(jié) 資金結(jié)構(gòu)的基本理論 ？ 答：（ 1）凈利理論：公司提高財(cái)務(wù)杠桿，可增加公司的總價(jià)值V，并降低其加權(quán)平均的資金成本 。 Kb和 Ks 均保持不變，這樣，會(huì)因資金結(jié)構(gòu)中成本較低的負(fù)債資金所占比例增加，而使加權(quán)平均的資金成本降 低，并逐漸接近負(fù)債成本 Kb。當(dāng)公司資金成本最低時(shí)，企業(yè)的總價(jià)值為最大，即為最佳資金結(jié)構(gòu)。（ 2）營(yíng)業(yè)凈利理論：不論財(cái)務(wù)杠桿如何， K0都是固定的。（ 3）傳統(tǒng)理論：每一公司均有一最佳的資金結(jié)構(gòu)，公司可以通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿的使用來(lái)降低其加權(quán)平均的資金成本，并增加公司的總價(jià)值。 MM 理論的評(píng)價(jià) 答：（ 1） MM 理論的分析假定公司負(fù)債和個(gè)人負(fù)債完全可以互相替代并以相同利率借款，但一般來(lái)說(shuō)這種情況是不存在的；（ 2） MM 理論完全忽略了經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用，使得資金在企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)與個(gè)人之間可以無(wú)成本地自由轉(zhuǎn)移；（ 3） MM 理論未考慮盈利的變化；（ 4） MM 理論假定不論舉債多少，企業(yè)或個(gè)人負(fù)債均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上隨著負(fù)債的增加，風(fēng)險(xiǎn)也是不斷增加的。 ，可能會(huì)出現(xiàn)哪些情況？ 答：（ 1）大量債務(wù)到期，債權(quán)人紛紛上門討債，企業(yè)不得不以高利率借款以便清償?shù)狡趥鶆?wù)；（ 2）當(dāng)陷入財(cái)務(wù)困境企業(yè)的客戶和供應(yīng)商意識(shí)到企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，他們往往不再來(lái)購(gòu)買產(chǎn)品或供應(yīng)材料，這可能會(huì)引起企業(yè)破產(chǎn)；（ 3）當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)拮據(jù)時(shí)，為解燃煤之急，管理人員往往會(huì)出現(xiàn)短期行為；（ 4）當(dāng)破產(chǎn)案件發(fā)生時(shí)，所有者和債權(quán)人長(zhǎng)期爭(zhēng)執(zhí)不休，從而導(dǎo)致存貨和固定資產(chǎn)的損壞或過(guò)時(shí)，損害企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值；（ 5）當(dāng)破產(chǎn)案件發(fā)生時(shí)，律師費(fèi)、訴訟費(fèi)和其他行政開(kāi)支會(huì)花費(fèi)企業(yè)大量財(cái)富，這也會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。財(cái)務(wù)拮據(jù)是由負(fù)債造成的，財(cái)務(wù)拮據(jù)成本將降低企業(yè)價(jià)值。 ，主要根據(jù)以下幾方面來(lái)確定貸款利率的高低 答：（ 1）企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度；（ 2）對(duì)企業(yè)新增資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估；（ 3）企業(yè)目前的資金結(jié)構(gòu)；（ 4）對(duì)企業(yè)未來(lái)資金結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測(cè)。這些因素決定著企業(yè)的現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)，因而也決定著給企業(yè)貸款的安全程度。代理成本的存在會(huì)提高負(fù)債成本而降低負(fù)債利益。 論的評(píng)價(jià) 答：權(quán)衡理論通過(guò)加入財(cái)務(wù)拮據(jù)成本和代理成本，使得資金結(jié)構(gòu)理論變得更加符合實(shí)際，同時(shí)指明了企業(yè)存在最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。 答： （羅斯是最早系統(tǒng)地將信息不對(duì)稱理論引入資金結(jié)構(gòu)分析的）； 3.對(duì)信息不對(duì)稱理論的評(píng)價(jià)。 第二節(jié) 國(guó)際企業(yè)的資金成本 ？ 答： ：籌資費(fèi)用與用資費(fèi)用不同，它通常是在籌措資金時(shí)一次性支付的，在用資過(guò)程不再發(fā)生。資金成本可以用絕對(duì)數(shù)來(lái)表示，也可以用相對(duì)數(shù)來(lái)表示，但在財(cái) 務(wù)管理中，一般用相對(duì)數(shù)來(lái)表示。 響有哪些方面？ 答：（ 1）資金成本是影響企業(yè)籌資總額的一個(gè)重要因素；（ 2）資金成本是選擇資金來(lái)源的依據(jù)；（ 3）資金成本是選用籌集方式的標(biāo)準(zhǔn)；（ 4）資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)所必須考慮的因素。 用？ 答：資金成本在企業(yè)分析投資項(xiàng)目的可行性，選擇投資方案時(shí)也有重要作用。（ 1）在利用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)，常以資金成本作貼現(xiàn)率。當(dāng)凈現(xiàn)值為正時(shí)，投資項(xiàng)目可行；反之，如果凈現(xiàn)值為負(fù)，則該項(xiàng)目就不可行。因此，采用凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目時(shí)，離不開(kāi)資金成本。（ 2）在利用內(nèi)部報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)率，即只有當(dāng)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率高于資金成本時(shí)，投資項(xiàng)目才可行；反之，當(dāng)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率低于資金成本時(shí)，投資項(xiàng)目不可行。因此，國(guó)際上通常將資金成本視為投資項(xiàng)目的“最低收益率”或是否采用投資項(xiàng)目的取舍率。是比較、選擇投資方案的主要標(biāo)準(zhǔn)。 ？ 答：（ 1）個(gè)別資金成本（ 2）加權(quán)平均的資金成本（ 3）資金的邊際成本 答：個(gè)別資金成本主要包括 ：銀行借款的成本、債券成本（負(fù)債資金成 本）、優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本（權(quán)益資本成本） (注意：個(gè)別資金成本從低到高排列：長(zhǎng)期借款 債券 留存收益 普通股 ) 答：綜合資金成本是以各種資本所占的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種資金的成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的，故稱為加權(quán)平均的資金成本。 驟有哪些？ 答： 構(gòu)； 成本； ；。 成本？ 答：一：選擇合適的籌資方式（ 債務(wù)籌資；配額； 籌資。國(guó)際企業(yè)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移方向和方式主要有：①母公司流向子公司的資金；②子公司流向母公司；③子公司之間流動(dòng)。）二：選擇合適的籌資地點(diǎn)（ 擇“避稅港”作為籌資中心； 2.利用“避稅港”的主要方式。資金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主要包括哪些方面內(nèi)容：①設(shè)立境外財(cái)務(wù)公司；②設(shè)立避稅控股公司；③建立在開(kāi)票中心；④建立銀行業(yè)務(wù)中心。）三：選擇合適的籌資貨幣 (平價(jià)理論與籌資貨幣選擇； 效籌資利率與籌資貨幣決策。國(guó)際企業(yè)在進(jìn)行外幣籌資時(shí)有三種選擇：一是選 擇強(qiáng)幣籌資，二是弱幣政策，三是多種貨幣組合籌資。外幣選擇還應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：①籌資貨幣與用款及還款貨幣盡量一致；②選擇流通性較強(qiáng)的可兌換貨幣籌資，以便于資金調(diào)撥和轉(zhuǎn)移；③盡量使用軟貨幣進(jìn)行籌資，以便因債務(wù)貨幣匯率下浮而減少債務(wù)成本和負(fù)債額；④籌資貨幣多樣化，以分散風(fēng)險(xiǎn)。 ) 第三節(jié) 國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 資風(fēng)險(xiǎn)管理？ 答：（一）防范國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)（ 可能在政治穩(wěn)定的國(guó)家投資； 2.盡量利用負(fù)債籌資； 外投資項(xiàng)目或子公司的生產(chǎn)盈利歸還貸款，減