【文章內(nèi)容簡介】 營能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平 資金周轉(zhuǎn)狀況好，說明企業(yè)的經(jīng)營管理水平高，資金利用效率高 。青島 啤酒公司 2021～ 2021 年?duì)I運(yùn)能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)見表 21。 表 21 青島啤酒公司 2021～ 2021年?duì)I運(yùn)能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表 2021 2021 2021 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天） 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 青島啤酒公司 2021～ 2021 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 公司的應(yīng)收賬款在 流動(dòng) 資產(chǎn) 中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回，公司的 資金使用效率 便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為 現(xiàn)金 的平均次數(shù)。用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或 平均收現(xiàn)期 。它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。 計(jì)算公式： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入 247。 平均應(yīng)收賬款 ； 平均應(yīng)收賬款 =（期初應(yīng)收賬款余額 +期末應(yīng)收賬款余額） 247。 2。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，影響應(yīng)收賬款 流動(dòng)性與質(zhì)量，也影響企業(yè)的銷售規(guī)模和營業(yè)收入，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利性 。 由表格21 數(shù)據(jù)所知， 2021~2021 年度 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 有所提高，可能是受到國際及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，導(dǎo)致經(jīng)銷商現(xiàn)金總量的減少，并造成了大量應(yīng)收賬款，所以青島啤酒下一步目標(biāo)可以考慮適當(dāng)減少應(yīng)收賬款。 青島啤酒公司 2021～ 2021 存貨周轉(zhuǎn)率分析 存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷貨成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期 償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營運(yùn)能力分析的重要指標(biāo)之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛地使用。存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率，而且還被用來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，反映企業(yè)的績效。 存貨周轉(zhuǎn)率 是衡量和評(píng)價(jià)公司購入存貨投入生產(chǎn)銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)反映了公司的銷售效率和存貨使用效率 。計(jì)算公式： 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 247。 平均存貨 。 由表格 21數(shù)據(jù)所知 ，青島啤酒股份有限 公司銷售能力增強(qiáng)，資產(chǎn)占用降低 。此比率在合理范圍內(nèi)，說明公司的存貨管理能力較強(qiáng) 。 2021~2021年度的存貨周轉(zhuǎn)率得到了顯 著的提高，這是由于企業(yè)加強(qiáng)了存貨管理，并且受國家刺激內(nèi)需政策影響，經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，從而為企業(yè)注入了新動(dòng)力。 青島啤酒公司 2021～ 2021 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 流動(dòng)資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì) 企業(yè)資產(chǎn) 的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn) 質(zhì)量的主要因素。要實(shí)現(xiàn)該 指標(biāo) 的良性變動(dòng)，應(yīng)以主營業(yè)務(wù)收入增幅高于 流動(dòng)資產(chǎn)增幅 作保 證。通過該 指標(biāo) 的對(duì)比分析，可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，充分有效地利用 流動(dòng)資產(chǎn) ，還可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴(kuò)大銷售，提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合 使用效率。一般情況下，該 指標(biāo) 越高，表明企業(yè) 流動(dòng)資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下， 流動(dòng)資產(chǎn) 會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的 盈利能力 ；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。 計(jì)算 公式： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 247。 平均流動(dòng)資產(chǎn) 。 由表格 21 數(shù)據(jù)所知， 青島啤酒股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在 2021～ 2021年 該數(shù)據(jù)在上升 ，主要原因 是銷售收入增長穩(wěn)定，且流動(dòng)資產(chǎn)變化不大 ，所以說明流動(dòng)資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在上升 ，盈利水平受到影響 ， 其中流動(dòng)資產(chǎn)中的 貨幣資金 在降低，且由年報(bào)所知其投資收益在 2021～ 2021 年在減少，在 2021～ 2021 年增多，也說明青島啤酒公司用于投資方面的資金在 2021 年較 2021 年有明顯提升。 青島啤酒公司 2021～ 2021 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 固定 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè) 銷售收入 與固定資產(chǎn)凈值的比率 。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示在一個(gè) 會(huì)計(jì)年度 內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或表示每 1 元固定資產(chǎn)支持的銷售收入。 計(jì)算 公式： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收 入 247。 平均 固定資產(chǎn)凈值 。 由表格 21數(shù)據(jù)可知，青島啤酒股份有限公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在 2021和 2021年變動(dòng)不大，而在 2021 年大幅下降，說明公司對(duì)于工廠、廠房等固定資產(chǎn)的利用率在下降，同時(shí)管理水平可能也在下降，對(duì)企業(yè)的獲利能力產(chǎn)生了影響。 青島啤酒公司 2021～ 2021 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同 平均資產(chǎn)總額 的比率 。 資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力也就越強(qiáng)。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)進(jìn)一步從各個(gè)構(gòu)成要素進(jìn)行分析，以便查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因。企業(yè)可以通過 薄利多銷 的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對(duì)額的增加 。 計(jì)算公式： 總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率 =銷售收入 247。 平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率實(shí)際上是分析企業(yè)的總資產(chǎn)的營運(yùn)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)利用總資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的有效程度 。 由表 21 數(shù)據(jù)所知， 2021～ 2021 年青島啤酒股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢 ，但幅度不大，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較穩(wěn)定 ， 降低的原因主要是因?yàn)?總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 在上升。 第三章 青島啤酒公司盈利能力分析 所謂盈利能力，通常是指企業(yè)獲取報(bào)酬及利潤的潛力或可能性。獲利是企業(yè)經(jīng)營與理財(cái)?shù)某霭l(fā)點(diǎn)和歸宿，是其生存與發(fā)展的條件及保證從相關(guān)利益關(guān)系人角度看利潤是投資者獲得投資報(bào)酬債權(quán)人收 取本息的源泉，又是評(píng)價(jià)經(jīng)營管理者工作績效的主要依據(jù)。因此，盈利能力是眾多利害關(guān)系人共同關(guān)心的問題。青島啤酒公司2021～ 2021 年盈利能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 見表 31。 表 31 青島啤酒公司 2021～ 2021年盈利能力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表 2021 2021 2021 銷售毛利率 凈資產(chǎn)收益率 銷售凈利率 資產(chǎn)凈利率 青島啤酒公司 2021～ 2021 銷售毛利率分 析 銷售 毛利率 是毛利占銷售 凈值 的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是 銷售凈收入 與 產(chǎn)品成本 的差。 銷售毛利率 表示每一元 銷售收入 扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。 銷售毛利率 是企業(yè) 銷售凈利率 的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。 計(jì)算 公式： 銷售毛利率 =銷售毛利 247。 銷售收入凈額 。 銷售毛利 率反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強(qiáng)。 由表格 31數(shù)據(jù)所知， 2021～ 2021 年青島啤酒 股份有限 公司毛利率有所減 少，企業(yè)效率是在降低的， 主要影響是經(jīng)濟(jì)增長放緩，營業(yè)收入增長放緩。 其營業(yè)成本在增加說明自身的成本的控制及大環(huán)境影響使得其自身競爭力在降低。由數(shù)據(jù)可知每 100 元的銷售收入可以為公司提供 40多元的毛利。 青島啤酒公司 2021～ 2021銷售凈利率分析 銷售凈利率 是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)費(fèi)用能夠取得多少營業(yè)利潤。銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。它 與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會(huì)同比例的增長，甚至并一定負(fù)增長。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會(huì)為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加 1 元銷售收入的同時(shí)，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長的效益。 計(jì)算 公式： 銷售凈利率 =凈利潤 247。 銷售收入凈額 。 由表格 31數(shù)據(jù)所知， 2021 年到 2021年在 呈下降趨勢，因?yàn)?2021 年到 2021年雖然凈利潤在逐年升高，但營業(yè)成本及相關(guān)費(fèi)用也是在逐年攀升。到了 2021 年每 100 元的銷售凈收入可為公司提供 元左右。但 在 2021 年，有了小幅回升，總體來看， 雖然 三項(xiàng)費(fèi)用 比率在逐年降低，但是所得稅和相關(guān)成本 的逐年提高，導(dǎo)致銷售凈利率的數(shù)值一直低于 并且呈下滑趨勢。 青島啤酒公司 2021～ 2021 凈資產(chǎn)收益率分析 凈資產(chǎn)收益率 是 公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的 收益水平 ，用以衡量公司運(yùn)用 自有資本 的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收 益越高。 公式：凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤247。平均股東權(quán)益。 由表格 31 數(shù)據(jù)可知，青島啤酒股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率在 2021～ 2021年間呈下降趨勢，主要原因是公司在擴(kuò)建廠房和并購公司，負(fù)債在升高。所以股東權(quán)益在逐年升高，升高幅度遠(yuǎn)大于凈利潤增長，從而造成了凈資產(chǎn)收益率在逐年下降，投資者獲利能力降低。 青島啤酒公司 2021～ 2021 資產(chǎn)凈利率分析 資產(chǎn)凈利潤率又叫資產(chǎn)報(bào)酬率、投資報(bào)酬率或資產(chǎn)收益率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤和資產(chǎn)平均總額的比率。資產(chǎn)凈利潤率越高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越強(qiáng) 。資產(chǎn)凈利潤率越低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越弱。資產(chǎn)凈利潤率與凈利潤成正比，與資產(chǎn)平均總額成反比。資產(chǎn)凈利潤率是影響所有者權(quán)益利潤率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利潤率又取決于銷售凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。 計(jì)算公式： 資產(chǎn) 凈利 率 =凈利潤 247。 資產(chǎn)平均總額 ； 資產(chǎn)平均總額 =（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額 247。2。 由表格 31 數(shù)據(jù)可知，青島啤酒股份 有限公司 2021～ 2021 年資產(chǎn)凈利率在逐年下降。在這三年青島啤酒股份有限公司在利用資產(chǎn)獲利方面的能力在下降，主要原因是公司在擴(kuò)建和并購，凈利潤也在增長，但是遠(yuǎn)小于資產(chǎn)總額的增長，而主要?jiǎng)幼髟?2021 年已完成大半，所以在在 13 年可能會(huì)有所回升。 第四章 青島啤酒公司財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析 杜邦分析法 杜邦財(cái)務(wù)分析體系（ The Du Pont System）是一種實(shí)用的財(cái)務(wù)分析體系，從評(píng)價(jià)企業(yè)績效最具綜合性和代表性的指標(biāo) 凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，利用各主要財(cái)務(wù)比率