【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的商業(yè)型金融機(jī)構(gòu)。 ? 在傳統(tǒng)金融體系中，以商業(yè)銀行為主要中介的間接融資幾乎占到整個(gè)金融體系融資總額 8090%。在金融體系中占有極其重要的地位。 ? 隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，商業(yè)銀行除了繼續(xù)經(jīng)營(yíng)存貸款和轉(zhuǎn)賬結(jié)算等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的種類和范圍已有了很大的拓展，提供諸如投資理財(cái)、證券承銷、保險(xiǎn)出售等創(chuàng)新性服務(wù)。 ? 由于其提供的金融服務(wù)十分廣泛，因而也被稱為 “ 金融百貨公司 ” (financial department store)。 ? 在我國(guó)，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行是國(guó)內(nèi)最大的四家商業(yè)銀行。中國(guó)工商銀行在 2020年 10月 27日在香港和上海同時(shí)上市后，其總市值達(dá) 1391億美元，躍居全球第 5大上市銀行。 表 12 2020年 《 銀行家 》 全球 1000家大銀行排名 名次 盈利排名 總資產(chǎn)排名 一級(jí)資本排名 1 中國(guó)工商銀行 蘇格蘭皇家銀行 摩根大通公司 2 中國(guó)建設(shè)銀行 德意志銀行 美國(guó)銀行 3 西班牙國(guó)際銀行 英國(guó)巴克萊銀行 花旗集團(tuán) 4 中國(guó)銀行 法國(guó)巴黎銀行 蘇格蘭皇家銀行 5 西班牙畢爾巴鄂比斯開(kāi)銀行 匯豐集團(tuán) 匯豐集團(tuán) 6 匯豐集團(tuán) 法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行 美國(guó)富國(guó)銀行 7 英國(guó)巴克萊銀行 摩根大通公司 三菱日聯(lián)金融集團(tuán) 8 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行 三菱日聯(lián)金融集團(tuán) 中國(guó)工商銀行 9 意大利聯(lián)合信貸銀行 花旗集團(tuán) 法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行 10 加拿大皇家銀行 瑞銀集團(tuán) 西班牙國(guó)際銀行 （二）儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)（ S amp。 Ls） ? 在美國(guó)，最初被稱為 “ 建筑和貸款協(xié)會(huì) ” 的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)在 19世紀(jì) 30年代首先成立于東海岸，由一群試圖儲(chǔ)蓄貸款獲得房屋所有權(quán)的人發(fā)起。它們匯集會(huì)員的儲(chǔ)蓄資金，貸款給需要購(gòu)買(mǎi)住房的會(huì)員，是一種互助性合作金融組織。 ? 20世紀(jì) 30年代初，聯(lián)邦政府通過(guò)建立聯(lián)邦房屋管理局（ FHA）為抵押?jiǎn)螕?jù)擔(dān)保，以及鼓勵(lì) S amp。 Ls發(fā)行分期付款的抵押?jiǎn)螕?jù)的方式支持這種行動(dòng)。 ? 由于 20世紀(jì) 80年代美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)發(fā)展過(guò)快，購(gòu)買(mǎi)過(guò)多的垃圾債券、在準(zhǔn)備不充分的情況下進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以及其資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配、資產(chǎn)負(fù)債的利率敏感度差異較大等問(wèn)題，導(dǎo)致 20世紀(jì) 80年代至 90年代初發(fā)生了嚴(yán)重的儲(chǔ)貸業(yè)危機(jī)。 （三）合作儲(chǔ)蓄銀行 ? 合作儲(chǔ)蓄銀行（ MSBs）始于 19世紀(jì)初期的蘇格蘭， 19世紀(jì)中期扎根于美國(guó)，以滿足小儲(chǔ)戶的融資需求。 ? 儲(chǔ)蓄銀行歸存款人所有。在留出必要的準(zhǔn)備金后，所有的盈利都要作為所有者股息支付給存款人。儲(chǔ)蓄銀行的主要資金來(lái)源為存款，主要資金運(yùn)用為按揭貸款。 ? 由于其資金大量地集中在期限較長(zhǎng)的按揭貸款上，與商業(yè)銀行相比，其適應(yīng)金融市場(chǎng)變化的靈活性較差，在儲(chǔ)蓄貸款服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的情況下，儲(chǔ)蓄銀行的發(fā)展面臨嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。一些儲(chǔ)蓄銀行正在通過(guò)資金和服務(wù)方面的創(chuàng)新來(lái)應(yīng)對(duì)這種挑戰(zhàn)。 （四）信用社 ? 信用社（ CUs） —— 相對(duì)規(guī)模較小，是由消費(fèi)者自發(fā)成立的儲(chǔ)蓄和貸款機(jī)構(gòu) —— 始建于二十世紀(jì)，它專門(mén)為工薪階層提供貸款。信用社是由社團(tuán)、大學(xué)或某特定公司或團(tuán)體的成員組建的。他們向成員發(fā)行定期存款（或稱為 “ 股份 ” ）并把這些資金貸給其他成員。貸款通常用于房屋改善或購(gòu)買(mǎi)耐用商品。 ? 我國(guó)信用社分為農(nóng)村信用社和城市信用社。農(nóng)村信用社是有農(nóng)民加入的合作金融組織，在我國(guó)農(nóng)村廣泛存在。 2020年 6月末，農(nóng)信社存款余額 22330億元，貸款余額 16181億元，這兩項(xiàng)指標(biāo)分別僅占金融機(jī)構(gòu)存款總額和貸款余額的 11． 5％和 10． 8％。 ? 城市信用社為城市居民集資建立的合作金融機(jī)構(gòu)。主要為城市小集體經(jīng)濟(jì)組織和個(gè)體工商戶服務(wù)。全國(guó)第一家城市信用社于 1979年成立于河南省漯河縣。 1996年后，由于組建城市商業(yè)銀行，城信社數(shù)量趨于減少， 2020年末，仍處于營(yíng)業(yè)狀態(tài)的城市信用社僅存 449家（其中有相當(dāng)數(shù)量的社是等待處置的高風(fēng)險(xiǎn)社）。 表 13 2020年中國(guó)儲(chǔ)蓄類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債概要 全部銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu) 國(guó)有商業(yè)銀行 股份制商業(yè)銀行 城市商業(yè)銀行 其他類金融機(jī)構(gòu) 總資產(chǎn) (億元 ) 比上年同期增長(zhǎng)率（ %） 占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)比例（ %） 總負(fù)債 (億元 ) 比上年同期增長(zhǎng)率（ %） 占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)比例（ %） 二、契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) ? 契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)（ Thrift Institutions）通過(guò)長(zhǎng)期契約協(xié)議獲得資金，并把它們主要投向資本市場(chǎng) —— 即投向長(zhǎng)期的股票和債務(wù)工具的金融機(jī)構(gòu)。 ? 這類機(jī)構(gòu)包括保險(xiǎn)公司、個(gè)人養(yǎng)老基金以及州和地方政府退休基金。 ? 由于契約協(xié)議要求保險(xiǎn)單持有者和養(yǎng)老參與者定期交納一定的資金，所以這些機(jī)構(gòu)擁有相對(duì)穩(wěn)定的資金來(lái)源。同時(shí)由于資金的流入和流出都是相對(duì)穩(wěn)定并可預(yù)期，所以對(duì)這些機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理并無(wú)較高的流動(dòng)性要求。 人壽保險(xiǎn)公司 ? 人壽保險(xiǎn)公司（ Life Insurance Companies）為提供人壽保險(xiǎn)服務(wù)的契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。它通過(guò)發(fā)行人壽保險(xiǎn)單等長(zhǎng)期契約籌集資金，并把資金主要投向低風(fēng)險(xiǎn)的政府和公司債券上。人壽保險(xiǎn)金就象流向儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄資金一樣成為人壽保險(xiǎn)公司資金的持續(xù)來(lái)源。人壽保險(xiǎn)單的所有者擁有了一項(xiàng)具有固定面值的潛在流動(dòng)資產(chǎn)，它可以合法地隨時(shí)變現(xiàn)。 ? 人壽保險(xiǎn)公司與存款機(jī)構(gòu)的基本區(qū)別在于消費(fèi)者對(duì)他們提供的債務(wù)工具的認(rèn)識(shí)，保單持有者認(rèn)為保險(xiǎn)不僅是一種流動(dòng)性的來(lái)源，而且是一種保障。更重要的是，他們把保單的現(xiàn)金值看成是極困難情形下的一種可以預(yù)期的最低保障。因此，人壽保險(xiǎn)公司要求一種流動(dòng)性低于儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 表 14 2020年保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù) : 項(xiàng)目 金額 （億元） 項(xiàng)目 金額 （億元 原保險(xiǎn)保費(fèi)收入 業(yè)務(wù)及管理費(fèi) 財(cái)產(chǎn)險(xiǎn) 銀行存款 人身險(xiǎn) 投資 （ 1）壽險(xiǎn) 資產(chǎn)總額 （ 2）健康險(xiǎn) 養(yǎng)老保險(xiǎn)公司 企業(yè)年金受托管理資產(chǎn) （ 3）人身意外傷害險(xiǎn) 養(yǎng)老保險(xiǎn)公司 企業(yè)年金投資管理資產(chǎn) 養(yǎng)老保險(xiǎn)公司企業(yè)年金繳費(fèi) 原保險(xiǎn)賠付支出 財(cái)產(chǎn)險(xiǎn) 人身險(xiǎn) （ 1）壽險(xiǎn) （ 2）健康險(xiǎn) （ 3）人身意外傷害險(xiǎn) 財(cái)產(chǎn)及意外傷害保險(xiǎn)公司 ? 為提供財(cái)產(chǎn)及意外傷害保險(xiǎn)服務(wù)的契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，主要承保由火災(zāi)、盜竊、意外、自然災(zāi)害、瀆職訴訟以及其他事故造成的損失。 ? 其主要資金來(lái)源于保險(xiǎn)費(fèi)收入，主要資金運(yùn)用投資于具有較低風(fēng)險(xiǎn)的政府債券、企業(yè)債券，少量資金投資于公司股票。 ? 由于財(cái)產(chǎn)損失比人的死亡更難預(yù)測(cè)，而且每年都不同，所以這些公司比人壽保險(xiǎn)公司擁有流動(dòng)性更強(qiáng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 個(gè)人養(yǎng)老基金和政府退休基金 ? 為退休儲(chǔ)蓄有兩種方式：即通過(guò)個(gè)人的儲(chǔ)蓄行為和企業(yè)負(fù)責(zé)的養(yǎng)老金（ Pension Funds）計(jì)劃。 ? 養(yǎng)老金有幾個(gè)明顯的優(yōu)勢(shì)。首先，養(yǎng)老基金比個(gè)人能更有效地管理資金，他們可以分散化經(jīng)營(yíng)，減少交易成本，并擁有金融實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。其次，政府鼓勵(lì)員工和企業(yè)執(zhí)行養(yǎng)老金計(jì)劃，企業(yè)盈利直接撥付給退休基金時(shí)，可以不繳稅 —— 即繳納養(yǎng)老金的資金是免稅的。但是如果它在退休時(shí)發(fā)放的話要納稅。 ? 我國(guó)各地均建立了政府主導(dǎo)的養(yǎng)老基金 —— 社會(huì)保障基金，由職工個(gè)人和工作單位分別按一定比例按月繳納社?；?。 ? 企業(yè)年金則是重要的養(yǎng)老金補(bǔ)充。近年來(lái)，中國(guó)的企業(yè)年金顯著發(fā)展。到 2020年底，全國(guó)建立企業(yè)年金的企業(yè)已達(dá)到 ,參加職工 900多萬(wàn)人，積累基金 680億元，資金量比 2020年增長(zhǎng)了 256％，特別是一些大型企業(yè)相繼建立企業(yè)年金，其示范帶動(dòng)作用非常明顯。 三、投資型金融機(jī)構(gòu) ? 投資型金融機(jī)構(gòu)主要包括共同基金、財(cái)務(wù)公司和貨幣市場(chǎng)共同基金。 ? 這些投資型金融機(jī)構(gòu)提供的優(yōu)勢(shì)有較低的交易成本（通過(guò)大量買(mǎi)入而