【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 穆迪，他在1909年出版的《鐵路投資分析》一書中發(fā)表了債券資信評(píng)級(jí)的觀點(diǎn)，使資信評(píng)級(jí)首次進(jìn)入證券市場(chǎng)，他開創(chuàng)了利用簡(jiǎn)單的資信評(píng)級(jí)符號(hào)來(lái)分辨250家公司發(fā)行的90種債券的做法，正是這種做法才將資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與普通的統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)區(qū)分開來(lái)，因此后人普遍認(rèn)為資信評(píng)級(jí)最早始于穆迪的鐵道債券資信評(píng)級(jí)。1913年，穆迪將資信評(píng)級(jí)擴(kuò)展到公用事業(yè)和工業(yè)債券上，并創(chuàng)立了利用公共資料進(jìn)行第三方獨(dú)立資信評(píng)級(jí)或無(wú)經(jīng)授權(quán)的資信評(píng)級(jí)方式。穆迪評(píng)級(jí)和研究的對(duì)象以往主要是公司和政府債務(wù)、機(jī)構(gòu)融資證券和商業(yè)票據(jù)，最近幾年開始對(duì)證券發(fā)行主體、保險(xiǎn)公司債務(wù)、銀行貸款、衍生產(chǎn)品、銀行存款和其他銀行債以及管理基金等進(jìn)行評(píng)級(jí)。目前，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個(gè)國(guó)家設(shè)有機(jī)構(gòu)，2003年評(píng)級(jí)和分析的債券總額超過(guò)30兆美元，其股票在紐約證交所上市交易（代碼MCO）?！　?biāo)準(zhǔn)普爾（Samp。P）由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司于1941年合并而成。普爾出版公司的歷史可追[標(biāo)準(zhǔn)普爾座談會(huì)]標(biāo)準(zhǔn)普爾座談會(huì)溯到1860年，當(dāng)時(shí)其創(chuàng)始人普爾先生(Henry V. Poor)出版了《鐵路歷史》及《美國(guó)運(yùn)河》，率先開始金融信息服務(wù)和債券評(píng)級(jí)。1966年標(biāo)準(zhǔn)普爾被麥克勞希爾公司(McGraw Hill)收購(gòu)。公司主要對(duì)外提供關(guān)于股票、債券、共同基金和其他投資工具的獨(dú)立分析報(bào)告，為世界各地超過(guò)22萬(wàn)多家證券及基金進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，目前擁有分析家1200名，在全球設(shè)有40家機(jī)構(gòu)，雇用5000多名員工?！　』葑u(yù)國(guó)際（Fitch）是1913年由約翰惠譽(yù)（John ）創(chuàng)辦，起初是一家出版公司，他于1924年就開始使用AAA到D級(jí)的評(píng)級(jí)系統(tǒng)對(duì)工業(yè)證券進(jìn)行評(píng)級(jí)。近年來(lái)，惠譽(yù)進(jìn)行了多次重組和并購(gòu)，規(guī)模不斷擴(kuò)大。1997年公司并購(gòu)了另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)IBCA，2000年并購(gòu)了DUFF amp。 PHELPS，隨后又買下了Thomson Bankwatch，目前，公司97%的股權(quán)由法國(guó)FIMALAC公司控制，在全球有45個(gè)分支機(jī)構(gòu)，1400多員工，900多評(píng)級(jí)分析師，業(yè)務(wù)主要包括國(guó)家、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和機(jī)構(gòu)融資評(píng)級(jí)，迄今已對(duì)1600家金融機(jī)構(gòu)、1000多家企業(yè)、70個(gè)國(guó)家、1400個(gè)地方政府和78%的全球機(jī)構(gòu)融資進(jìn)行了評(píng)級(jí)。　　自1975年美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC認(rèn)可上述三家公司為“全國(guó)認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織”或稱 “NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）后，三家公司就壟斷了國(guó)際評(píng)級(jí)行業(yè)。據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）的報(bào)告，在世界上所有參加信用評(píng)級(jí)的銀行和公司中，穆迪涵蓋了 80％的銀行和78％的公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾涵蓋了37％的銀行和66％的公司，惠譽(yù)公司涵蓋了27％的銀行和8％的公司。每年的營(yíng)業(yè)收入穆迪約15億美元，標(biāo)準(zhǔn)普爾為10多億美元，惠譽(yù)國(guó)際為5億美元左右。　?。ǘ﹪?guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)　　成為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需要經(jīng)過(guò)國(guó)家國(guó)批準(zhǔn)。內(nèi)本來(lái)有五大政府各部門發(fā)的全牌照的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，分別為大公國(guó)際，中誠(chéng)信國(guó)際，聯(lián)合資信，上海遠(yuǎn)東資信，上海新世紀(jì)評(píng)級(jí)。新世紀(jì)市場(chǎng)份額很小，只有市場(chǎng)不到5%的份額，而上海遠(yuǎn)東不知道因?yàn)槭裁丛蛲顺隽嗽u(píng)級(jí)市場(chǎng)?，F(xiàn)在資本市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)只剩下四家了，大公，中誠(chéng)信，聯(lián)合，瓜分了資本市場(chǎng)95%以上的份額，上海新世紀(jì)基本忽略不計(jì)，市場(chǎng)影響力非常小?！　≡u(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)關(guān)乎國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈。國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際資本市場(chǎng)上，因?yàn)闆](méi)有與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力相匹配的評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)，企業(yè)利益嚴(yán)重受損。中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債的信用竟然被評(píng)為BBB級(jí)。不僅在國(guó)際資本市場(chǎng)如此，國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還想在中國(guó)的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也如法炮制。國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)看中國(guó)政府不開放這塊市場(chǎng)，它們就曲線進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以參股、控股的方式進(jìn)入，像穆迪參股中誠(chéng)信49%的股份，惠譽(yù)參股聯(lián)合資信49%的股份，標(biāo)普注資新世紀(jì)。只有大公國(guó)際明確提出堅(jiān)持民族品牌、捍衛(wèi)民族利益，并且要在國(guó)際資本市場(chǎng)上爭(zhēng)取為合理的地位。　　[浙江安博爾總裁]浙江安博爾總裁浙江安博爾信用評(píng)估有限公司（ABE Credit Rating Co.,Ltd.）英文簡(jiǎn)稱ABE，是首家具有規(guī)范化、專業(yè)化、社會(huì)化、國(guó)際化特征的；享有卓越品牌聲譽(yù)的；獨(dú)立、公正、高效的第三方綜合性信用服務(wù)機(jī)構(gòu)。安博爾公司是北京大學(xué)中國(guó)信用研究中心在全國(guó)設(shè)立唯一的中國(guó)信用科研教學(xué)服務(wù)基地。在學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)國(guó)情研究開發(fā)了適合中國(guó)企業(yè)特點(diǎn)的信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的《安博爾中誠(chéng)信企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系與標(biāo)準(zhǔn)》、《安博爾中誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)》、《安博爾中誠(chéng)信信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)》等形成了安博爾完整的信用風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)與信息體系。已為近2000家企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供了信用評(píng)級(jí)及咨詢服務(wù)，涉及資產(chǎn)價(jià)值1000 多億元。安博爾提供的咨詢與評(píng)級(jí)正被越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、投資者、政府部門和媒體廣泛采用。隨著技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的積累，安博爾公司以信用評(píng)級(jí)為核心的業(yè)務(wù)線不斷延伸，在中國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)、維護(hù)市場(chǎng)公平及提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。安博爾公司作為中國(guó)信用服務(wù)業(yè)的開拓者，對(duì)未來(lái)充滿信心，必將以獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，成為中國(guó)最具影響力和公信力的綜合信用服務(wù)機(jī)構(gòu)?！　÷?lián)合信用管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)合信用”）于2000年1月經(jīng)國(guó)家工商行政管理局、北京市工商行政管理局批準(zhǔn)成立，；聯(lián)合信用是一家全國(guó)性專業(yè)信用信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，在全國(guó)設(shè)有32家分支機(jī)構(gòu)，其中2家下屬有限公司主營(yíng)資本市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，本部、23家分公司和6家下屬有限公司主營(yíng)借款企業(yè)評(píng)級(jí)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)、征信等業(yè)務(wù)，1家下屬有限公司主營(yíng)投資咨詢等業(yè)務(wù)；業(yè)務(wù)范圍包括資本市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)、銀行間市場(chǎng)評(píng)級(jí)、信貸市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)、征信、咨詢、培訓(xùn)等；擁有專職人員 500余人，是目前我國(guó)最大的信用信息服務(wù)機(jī)構(gòu)之一。[編輯本段]評(píng)級(jí)指標(biāo)　　[信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系圖]信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系圖評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一般均以“現(xiàn)金流量對(duì)債務(wù)的保障程度”作為分析和預(yù)測(cè)的核心，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)采用多變量指標(biāo)，運(yùn)用二維判斷方法對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析和定性判斷，并注重不同地區(qū)、不同行業(yè)或同行業(yè)內(nèi)評(píng)級(jí)對(duì)象信用風(fēng)險(xiǎn)的相互比較。評(píng)級(jí)指標(biāo)根據(jù)被評(píng)對(duì)象及經(jīng)濟(jì)主體所處行業(yè)不同而不同?！　。ㄒ唬┒恐笜?biāo)　　定量指標(biāo)主要對(duì)被評(píng)估人運(yùn)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，考察會(huì)計(jì)質(zhì)量，主要包括：　　資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)　　分析受評(píng)企業(yè)負(fù)債水平與債務(wù)結(jié)構(gòu)，了解管理層理財(cái)觀念和對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用策略，如債務(wù)到期安排是否合理，企業(yè)償付能力如何等。如果到期債務(wù)過(guò)于集中，到期不能償付的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)明顯加大，而過(guò)分依賴短期借款，有可能加劇再籌資風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)的融資租賃、未決訴訟中如果有負(fù)債項(xiàng)目也會(huì)加大受評(píng)對(duì)象的債務(wù)負(fù)擔(dān)，從而增加對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的需要量，影響評(píng)級(jí)結(jié)果?！　∮芰Α　≥^強(qiáng)的盈利能力及其穩(wěn)定性是企業(yè)獲得足夠現(xiàn)金以償還到期債務(wù)的關(guān)鍵因素。盈利能力可以通過(guò)銷售利潤(rùn)率、凈值報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)進(jìn)行衡量，同時(shí)分析師要對(duì)盈利的來(lái)源和構(gòu)成進(jìn)行深入分析，并在此基礎(chǔ)上對(duì)影響企業(yè)未來(lái)盈利能力的主要因素及其變化趨勢(shì)做出判斷。　　現(xiàn)金流量充足性　　現(xiàn)金流量是衡量受評(píng)企業(yè)償債能力的核心指標(biāo)，其中分析師尤其要關(guān)心的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流（Net Cashflow）。凈現(xiàn)金流量、留存現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量與到期總債務(wù)的比率，基本可以反映受評(píng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金對(duì)債務(wù)的保障程度。一般不同行業(yè)現(xiàn)金流量充足性的標(biāo)準(zhǔn)是不同的，分析師通常會(huì)將受評(píng)企業(yè)與同類企業(yè)相對(duì)照，以對(duì)受評(píng)企業(yè)現(xiàn)金流量充足性做出客觀、公正的判斷?！　≠Y產(chǎn)流動(dòng)性　　也就是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，這主要考察企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。同時(shí)分析師還通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來(lái)反映流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度，以評(píng)估企業(yè)償債能力的高低?！　。ǘ┒ㄐ灾笜?biāo)　　定性指標(biāo)主要分兩大內(nèi)容：　　一是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，即評(píng)估公司所在行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)和產(chǎn)品市場(chǎng)所受的季節(jié)性、周期性影響以及行業(yè)進(jìn)入門檻、技術(shù)更新速度等。通過(guò)這些指標(biāo)評(píng)估企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和現(xiàn)金流等。一般說(shuō)來(lái)，壟斷程度較高的行業(yè)比自由競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)盈利更有保障、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低?！　《菢I(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，即分析特定企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，如市場(chǎng)占有率、專利、研究與開發(fā)實(shí)力、業(yè)務(wù)多元化程度等，具體包括：　　基本經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)地位　　受評(píng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)歷史、經(jīng)營(yíng)范圍、主導(dǎo)產(chǎn)品和產(chǎn)品的多樣化程度，特別是主營(yíng)業(yè)務(wù)在企業(yè)整體收入和盈利中所占比例及其變化情況，這可以反映企業(yè)收入來(lái)源是否過(guò)于集中，從而使其盈利能力易受市場(chǎng)波動(dòng)、原料供應(yīng)和技術(shù)進(jìn)步等因素的影響。此外，企業(yè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)與手段、對(duì)主要客戶和供應(yīng)商的依賴程度等因素也是必須考慮的分析要點(diǎn)?！　」芾硭健　】疾炱髽I(yè)管理層素質(zhì)的高低及穩(wěn)定性、行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)理念是否明確、穩(wěn)健，企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)是否合理等?！　￡P(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保和其他還款保障　　如果有實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)為評(píng)級(jí)對(duì)象提供還款擔(dān)保，可以提高受評(píng)對(duì)象的信用等級(jí)，但信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分析師要對(duì)該擔(dān)保實(shí)現(xiàn)的可能性和擔(dān)保實(shí)力做出評(píng)估。此外，政府補(bǔ)貼、母公司對(duì)子公司的支持協(xié)議等也可以在某種程度上提高對(duì)子公司的評(píng)級(jí)結(jié)果。[編輯本段]指標(biāo)體系　　信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)被評(píng)對(duì)象的資信狀況進(jìn)行客觀公正的評(píng)價(jià)時(shí)所采用的評(píng)估要素、評(píng)估指標(biāo)、評(píng)估方法、評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)估權(quán)重和評(píng)估等級(jí)等項(xiàng)目的總稱，這些項(xiàng)目形成一個(gè)完整的體系，就是信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系。　　信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是資信評(píng)級(jí)的依據(jù)，沒(méi)有一套科學(xué)的資信評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，資信評(píng)級(jí)工作就無(wú)所適從，更談不到資信評(píng)級(jí)的客觀性、公正性和科學(xué)性。在我國(guó)，企業(yè)發(fā)行債券和銀行發(fā)放貸款，必須進(jìn)行資信評(píng)級(jí)，已經(jīng)形成制度，但對(duì)發(fā)債和貸款企業(yè)的資信評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，一直沒(méi)有統(tǒng)一和規(guī)范起來(lái)，各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)各有一套體系，獨(dú)樹一幟，自主評(píng)級(jí)。目前我國(guó)已經(jīng)“人世”，逐步趨向國(guó)際接軌，商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)也將準(zhǔn)備列入資信評(píng)級(jí)對(duì)象。因此，對(duì)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系必須在理論上有一個(gè)統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，以便在此基礎(chǔ)上逐步提高信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的客觀性、公正性和科學(xué)性，從而保證資信評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性?！　⌒庞迷u(píng)級(jí)指標(biāo)體系做為一個(gè)完整的體系來(lái)說(shuō)，應(yīng)該包括以下六個(gè)方面內(nèi)容：　　信用評(píng)級(jí)的要素。這決定于對(duì)資信概念的認(rèn)識(shí)。狹義說(shuō)，資信指還本付息的能力；廣義說(shuō)，指資金和信譽(yù)，是履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任的能力及其可信任程度。因此，信用評(píng)級(jí)的要素應(yīng)該體現(xiàn)對(duì)資信概念的理解。國(guó)際上對(duì)形成信用的要素有很多種說(shuō)法，有5C要素、3F 要素、5P要素等等。其中以5C要素影響最廣。在我國(guó)，通常主張信用狀況的五性分析，包括安全性、收益性、成長(zhǎng)性、流動(dòng)性和生產(chǎn)性。通過(guò)五性分析，就能對(duì)資信狀況作出客觀的評(píng)價(jià)。建立信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，首先要明確評(píng)級(jí)的內(nèi)容包括哪些方面，一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際上都圍繞以上5C要素展開，國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)則重視五性分析。　　信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)。即體現(xiàn)信用評(píng)級(jí)要素的具體項(xiàng)目．一般以指標(biāo)表示。指標(biāo)的選擇，必須以能充分體現(xiàn)評(píng)級(jí)的內(nèi)容為條件。通過(guò)幾項(xiàng)主要指標(biāo)的衡量，就能把企業(yè)資信的某一方面情況充分揭示出來(lái)。例如企業(yè)的盈利能力，可以通過(guò)銷售利潤(rùn)率、資本金利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)加以體現(xiàn)；企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力可以通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和營(yíng)業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)加以體現(xiàn)?！　⌒庞迷u(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)。要把資信狀況劃分為不同的級(jí)別，這就要對(duì)每一項(xiàng)指標(biāo)定出不同級(jí)別的標(biāo)準(zhǔn)，以便參照定位。明確標(biāo)準(zhǔn)是建立信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的關(guān)鍵，標(biāo)準(zhǔn)定得過(guò)高，有可能把信用好的企業(yè)排擠出投資等級(jí)；反之，標(biāo)準(zhǔn)定得過(guò)低，又有可能把信用不好的企業(yè)混入投資等級(jí)，兩者都對(duì)信用評(píng)級(jí)十分不利。因此，標(biāo)準(zhǔn)的制定必須十分慎重。一般來(lái)說(shuō)，信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)要根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的總體水平來(lái)確定，國(guó)際上通常采用全球標(biāo)準(zhǔn)，則信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)要反映整個(gè)世界的水平。目前我國(guó)信用評(píng)級(jí)主要用于國(guó)內(nèi)，評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)可以只考慮國(guó)內(nèi)企業(yè)的總體水平?！　⌒庞迷u(píng)級(jí)的權(quán)重。指在評(píng)級(jí)指標(biāo)體系中各項(xiàng)指標(biāo)的重要性。信用評(píng)級(jí)的各項(xiàng)指標(biāo)在信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系中不可能等同看侍，有些指標(biāo)占有重要地位，對(duì)企業(yè)信用等級(jí)起到?jīng)Q定性作用，共權(quán)重就應(yīng)大一些；有些指標(biāo)的作用可能小一些，其權(quán)重就相對(duì)要小。　　信用評(píng)級(jí)的等級(jí)。即反映資信等級(jí)高低的符號(hào)和級(jí)別。有的采用5級(jí)，有的采用9級(jí)或10級(jí)，有的采用4級(jí)。有的用A、B、C、D、E或特級(jí)、一、二、三、四級(jí)表示，有的用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C表示，也有的用 primeprimeprimeNot　　prime表示。一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期債務(wù)時(shí)間長(zhǎng)，影響面廣，信用波動(dòng)大，采用級(jí)別較寬，通常分為9級(jí)；、而短期債務(wù)時(shí)間短，信用波動(dòng)小，級(jí)別較窄，一般分為4級(jí)。在國(guó)際上還有一種慣例，即一國(guó)企業(yè)發(fā)行外幣債券的信用等級(jí)要以所在國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)為上限，不得超過(guò)?！　?。通常有自我評(píng)議、群眾評(píng)議和專家評(píng)議三種。如由獨(dú)立的專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，一般多由專家評(píng)議。如由政府機(jī)關(guān)統(tǒng)一組織評(píng)級(jí)，也可采用自我評(píng)議、群眾評(píng)議和專家評(píng)議相結(jié)合的方法。至于評(píng)級(jí)的具體方法可以采用定量分析方法或定性分析法，也可兩者結(jié)合運(yùn)用。在定量分析方法中，還有功效系數(shù)法、分段計(jì)分法、梯級(jí)遞減法等多種。[編輯本段]債券基金的信用評(píng)級(jí)　　一、債券基金信用評(píng)級(jí)的作用　　促進(jìn)基金市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展根據(jù)國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)，基金分析和基金信息服務(wù)是發(fā)達(dá)基金市場(chǎng)不可分割的組成部分，而基金評(píng)級(jí)是其中的一項(xiàng)重要內(nèi)容?！　榛鹜顿Y者和基金持有人判斷基金的信用風(fēng)險(xiǎn)提供參考　　債券基金的投資目標(biāo)一般都定位為：在確保本金安全的情況下，追求基金的高收益。保證債券基金本金安全的主要途徑是采取各種措施防止因基金資產(chǎn)（主要是債券）的信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失，為此，在某些基金的投資風(fēng)格中還規(guī)定了基金資產(chǎn)組合的最低平均信用等級(jí)。對(duì)于偏好債券基金投資的基金持有人和基金投資者來(lái)說(shuō)，首先關(guān)注的是基金投資組合實(shí)際上對(duì)基金安全的保護(hù)程度，債券基金信用評(píng)級(jí)提供了這方面的參考。　　二、債券基金信用評(píng)級(jí)的基本觀點(diǎn)　　債券基金信用評(píng)級(jí)結(jié)果不是投資人購(gòu)入、賣出或持有基金的建議，因?yàn)樵u(píng)級(jí)結(jié)果沒(méi)有考慮市場(chǎng)價(jià)格、收益、投資偏好等因素?！　鹦庞迷u(píng)級(jí)是在基金管理公司提供的信息和聯(lián)合資信評(píng)估有限公司通過(guò)