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正文內(nèi)容

固定收益證券債券的價格(編輯修改稿)

2024-09-25 13:02 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 普通年金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? Excel/插入函數(shù) /財務(wù) /PV 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 普通年金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? Excel/插入函數(shù) /財務(wù) /PV ? 點擊 OK,出現(xiàn)右圖 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 普通年金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? Rate:各期的利率。 ? Nper:總投資(或貸款)的期數(shù)。 ? Pmt:各期所應(yīng)支付的金額。 ? Fv:未來值,或在最后一次支付后希望得到的現(xiàn)金余額,如果省略 Fv,則假設(shè)其值為零(一筆貸款的未來值即為零)。 ? Type:數(shù)字 0 或 1,用以指定各期的付款時間是在期初還是期末。其中: 0或省略為期末; 1為期初。 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 普通年 金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? 例 6 投資者在考慮是否購買這樣一種附息債券,它的面值為 1000元,票面利率為 10%,每年末付息,從一年后開始支付, 5年后到期,市場價格是 1170元。如果投資者要求的年收益率為 %,他購買該債券是否值得? 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 普通年金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? Excel/插入函數(shù) /財務(wù) /PV ? 點擊 OK ? 在對話框中填入適當(dāng)參數(shù),如圖( Type=0) ? 點擊 OK 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 普通年金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? Excel/插入函數(shù) /財務(wù) /FV ? 點擊 OK ? 在對話框中填入適當(dāng)參數(shù),如圖( Type=0) ? 點擊 OK,輸出結(jié)果為: 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 普通年金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? 例 6 投資者在考慮是否購買這樣一種附息債券,它的面值為1000元,票面利率為 10%,每年末付息,從一年后開始支付,5年后到期,市場價格是 1170元。如果投資者要求的年收益率為 %,他購買該債券是否值得? ? 該債券的現(xiàn)值為 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 例 銀行同意向某人提供一筆 202000元的住房貸款,期限 30年,每月月末的還款額相等。貸款收取的年利率為 12%,銀行每月應(yīng)當(dāng)向客戶收取多少還款? 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 預(yù)付年金現(xiàn)值的計算 ? 預(yù)付年金現(xiàn)值: 指一定時期內(nèi)每期期初收付的等額款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。 ? 設(shè) 為每期期末收付的金額, 為金額 在 期的現(xiàn)值, 為復(fù)利期數(shù) A kP knA第一節(jié) 貨幣的時間價值 A A A A 第 n2期 第 1期 第 n1期 第 2期 1期 2期 n2期 n1期 第 0期 P1 P2 Pn1 Pn2 P0 A 第一節(jié) 貨幣的時間價值 A? 預(yù)付年金現(xiàn)值的計算 ? 預(yù)付年金現(xiàn)值: 指一定時期內(nèi)每期期初收付的等額款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。 ? 設(shè) 為每期期末收付的金額, 為金額 在 期的現(xiàn)值, 為復(fù)利期數(shù),預(yù)付年金的現(xiàn)值為 A kF kn110 ????? nn PPPPV ?第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 預(yù)付年金現(xiàn)值的計算公式 ? 例 7 投資者考慮一種附息債券,它的面值為 1000元,票面利率為 10%,每年年初付息,第一次利息在購買債券時支付, 5年后到期,市場價格是 1170元。如果投資者要求的年收益率為 %,他購買該債券是否值得? )1()1(1 rr rAPVn???????第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 預(yù)付年金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? Excel/插入函數(shù) /財務(wù) /PV ? 點擊 OK ? 在對話框中填入適當(dāng)參數(shù),如圖( Type=1) ? 點擊 OK 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 預(yù)付年金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? Excel/插入函數(shù) /財務(wù) /FV ? 點擊 OK ? 在對話框中填入適當(dāng)參數(shù),如圖( Type=1) ? 點擊 OK,輸出結(jié)果為: 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 預(yù)付年金現(xiàn)值計算的 Excel操作 ? 例 7 投資者考慮一種附息債券,它的面值為 1000元,票面利率為 10%,每年年初付息,第一次利息在購買債券時支付, 5年后到期,市場價格是 1170元。如果投資者要求的年收益率為 %,他購買該債券是否值得? ? 該債券的現(xiàn)值為 ,故值得購買。 ? (注:與例 6比較) 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式: ? 例 8 一種面值 1000元的永續(xù)債券,票面利率是 9%,每年末付息一次,一年后開始支付,市場價格是 988元。投資者要求的年收益率為 10%,購買該債券是否值得? rAPV ?rrAPV n ])1(1[ ????第二節(jié) 債券的價值 ? 債券價值 是指債券未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值,也稱為 債券的內(nèi)在價值 、 債券的 理論價值 。 ? 債券價值是確定債券投資決策時的重要指標(biāo)之一。 ? 由于債券的付息與本金償還都發(fā)生在未來,投資者對未來收益權(quán)愿意支付的價格,取決于將來所獲得的貨幣價值與現(xiàn)在所持有現(xiàn)金價值的比較,只有債券價值大于市場上的購買價格時才值得購買。 第二節(jié) 債券的價值 ? 債券價值的計算 : ? 任何一種債券都是由不同時間的現(xiàn)金流組成,由貨幣的時間價值計算原理可以計算出債券的現(xiàn)值。 ? 現(xiàn)金流 ? 貼現(xiàn)率 第二節(jié) 債券的價值 ? 現(xiàn)金流 是指現(xiàn)金的流進(jìn)或流出。 ? 現(xiàn)金流有不同的來源,如:企業(yè)的經(jīng)營、投資、融資等。 ? 現(xiàn)金流分析是分析金融工具、企業(yè)等價值的基礎(chǔ)。 第二節(jié) 債券的價值 ? 準(zhǔn)確描述一筆現(xiàn)金流包括以下要素 : ? 現(xiàn)金流的大小 ? 現(xiàn)金流的方向 ? 現(xiàn)金流的發(fā)生時點 ? 現(xiàn)金流的持續(xù)時間 第二節(jié) 債券的價值 ? 債券的未來現(xiàn)金流包括 : ? 債券持有期間利息的支付; ? 債券到期時的票面價值。 ? 對不含期權(quán)的固定利率債券,只要債務(wù)人不違約,其利息及本金的流入是完全可以預(yù)期的。 ? 對嵌有期權(quán)的債券,如可贖回債券、抵押擔(dān)保債券、浮動利率債券及可轉(zhuǎn)債等,其現(xiàn)金流動的時間、大小和方向,都需要根據(jù)市場利率和市場價格的變化進(jìn)行調(diào)整,預(yù)測難度也顯著提高。 第二節(jié) 債券的價值 ? 貼現(xiàn)率 ? 貼現(xiàn)率是現(xiàn)值的計算的基礎(chǔ),它取決于市場利率。 ? 不同時期的現(xiàn)金
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