金融經(jīng)濟學課后答案復習資料(編輯修改稿)
2025-09-25 10:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 r r S r? ??? ? ? ? ???%%， 左邊＝ ? ? ? ?2( , )ymy m fmC o v r rE y S E r r? ??? ? ???%%%% ? ? ? ?(1 , )( ) ( )y y m mfmmS C o v r rE y E r rrr?? ? ??? ? ???%%%%%% ? ? ? ?[ (1 ) , ]( ) ( )y y m mfmmC o v S r rE y E r rrr?? ? ??? ? ???%%%%%% ? ? ? ?[ , ] ()( ) ( ) ( )mfmmmE r rC o v y rE y yy r r ?? ? ????????%%%% % %? ? ? ? = ymE y y?? ??%% 其中， ? ?? ? ? ?? ? ? ?, mf mymmmE r r C o v y rr y r??? ? ????% %%% % %。 因此， ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?11 y m m fy f y m m f f y m m f y m m fE y E r rEySr E r r r E r r E r r?? ? ?????????? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?%%%% % % ? ? ? ? = 1 ymfE y yr?? ???%% 方差可行集僅僅由 A,B 兩種風險資產(chǎn)構(gòu)成 .他們的方差 協(xié)方差矩陣為 :和 =(上 下 0 上 0 下 ),證券 A 的期望回報率為 30%,證券 B 的投資回報率 為 20%.問題a)甲的權(quán)為 (,) 乙的權(quán)為 (,) 求每個投資者計算的關(guān)于 A的貝塔值 . 解： 對于投資者甲 由于他選擇的“市場證券組合”的市場風險 ? ? ? ?2220 .0 0 8 1 00 .7 5 0 .2 5 0 .7 5 0 .2 5 0 0 .0 0 2 5 = 0 .7 5 0 .0 0 8 1 + 0 .2 5 0 .0 0 2 5 = 0 .0 0 4 7 1 2 4TM? ??? ?????? 證券 A 與市場的協(xié)方差 = 0 .7 5 0 .0 0 8 1 = 0 .0 0 6 0 7 5AM? ? 所以，投資者甲關(guān)于 A 的 ? 值 2 M?? ?? ? ? 對投資者乙 由于他選擇的“市場證券組合”的市場風險 ? ? ? ?2220 .0 0 8 1 00 .5 0 .5 0 .5 0 .5 0 0 .0 0 2 5 = 0 .5 0 .0 0 8 1 + 0 .5 0 .0 0 2 5 = 0 .0 0 2 6 5TM? ??? ?????? 證券 A 與市場的協(xié)方差 = 0 .5 0 .0 0 8 1 = 0 .0 0 4 0 5AM? ? 所以，投資者乙關(guān)于 A 的 ? 值2 0 .0 0 4 0 5 1 .5 30 .0 0 2 6 5AMAM M?? ?? ? ?。 B)哪一個論述是正確的 ? 對投資者甲 由于他選擇的“市場證券組合”的權(quán)重為 , 0 .2?甲 =（ 0 5 5） ? ?M 0 . 7 5 * 0 . 3 0 . 2 5 * 0 . 2 0 . 2 7 5Er ? ? ?甲 對投資者乙 由于他選擇的“市場證券組合”的權(quán)重為 T. , 0.?乙 =（ 05 5） ? ?M 0 .5 * 0 . 3 0 .5 * 0 . 2 0 . 2 5Er ? ? ?乙 根據(jù) CAPM 有 ? ? 1 .2 9 .2ffE r r r??%甲 （ 0 7 5 ） ? ? 1 .5 3 .2ffE r r r??%乙 （ 0 5 ） 當 ? ? ? ?E r E r?%%乙甲 也即 ? 時，有投資者甲比投資者乙要求更高的 A 的期望回報； 當 ? ? ? ?E r E r?%%乙甲 也即 ? 時，兩者都需要相同的 A 的期望回報； 當 ? ? ? ?E r E r?%%乙甲 也即 ? 時，有投資者乙比投資者甲要求更高的 A 的期望回報。 C) 計算零 貝塔的證券組合和每個投資者的證券市場線的方程 . ? ? ? ?2 T 1 1 T 1 2 , A = 1 V , B = V , C = 1 V 1 ,
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