金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課后答案復(fù)習(xí)資料-全文預(yù)覽
【正文】 為 12%。 假設(shè)每年支付利息 x 元 則有 ? ?10 . 1 2 0 . 1 22 1 0 0 0 0 1 6 1 8 . 3 6x e x e x? ? ? ? ? ?（元） 你正考慮買一套房子，這套房子除屋頂外，各方面的條件都是良好的。求現(xiàn)在舊屋頂?shù)膬r(jià)值。如果現(xiàn)貨利率的結(jié)構(gòu)曲線是單調(diào)上升的，則遠(yuǎn)期利率曲線和到期收益的結(jié)構(gòu)曲線是單調(diào)上升還是單調(diào)下降的？且這兩條曲線的位置與現(xiàn)貨利率的結(jié)構(gòu)曲線的位置比較起來有什么特點(diǎn)？如果現(xiàn)貨利率的結(jié)構(gòu)曲線是單調(diào)下降的，回答同樣的問題。且現(xiàn)貨利率曲線在到期收益率曲線的上方。證明，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)很小時(shí)， 如果 dz(W0)/dz0,任意的 W0，則 dRA(z)/dz0,任意的 z 如果 dz(W0)/dz=0,任意的 W0，則 dRA(z)/dz=0,任意的 z 如果 dz(W0)/dz0,任意的 W0，則 dRA(z)/dz0,任意的 z 由于 ? ? ? ? ? ? ? ?0 0 1 0 21u W Z p u W h p u W h? ? ? ? ? ? （ 1） 下面對(duì)（ 1）的左邊在 0W 出進(jìn)行 Taylor 展開 rT0到 期 收 益現(xiàn) 貨 利 率遠(yuǎn) 期 利 率rT0遠(yuǎn) 期 利 率現(xiàn) 貨 利 率到 期 收 益有 ? ? ? ? ? ? ? ?20 0 0u W Z u W Zu W o Z?? ? ? ? （ 2） 接下來對(duì)（ 1）的右邊在 0W 處進(jìn)行 Taylor 展開得 ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ?0 1 0 20 0 1 0 2 02222120 0 1 20 1 2 02212 220 1 2111122112pu W h p u W hpu W p u W ph u W p h u Whhp u W p u W o h o hu W ph p h u Wph p hu W o h o h? ? ? ???? ? ? ? ? ??? ??? ? ? ? ??? ? ? ? ????????????? ?? （ 3） 由于是一個(gè)公平對(duì)策，所以有 ? ?1210ph p h? ? ?????，（ 3）式的右邊可以化簡為： ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2 2 2 20 1 2 0 1 21u W p h p h u W o h o h????? ? ? ? ??? 綜合（ 1）、（ 2）、（ 3）式，得到 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?220 0 0 1 2 01 12u W Zu W u W p h p h u W? ????? ? ? ? ??? 所以， ? ? ? ?? ? ? ? ? ?221 2 0 221 2 001 1 12 12 Aph p h u WZ ph p h R WuW ???????? ??? ? ? ? ???? 顯然 ， ? ?22121 102 ph p h??? ? ???，故 Z是一個(gè)關(guān)于 ? ?0ARW的正單調(diào)變換，所以0dZdW與 ? ?00AdR WdW 有相同的符號(hào)。具體推導(dǎo)過程如下： 假設(shè)這兩種證券或證券組合的回報(bào)率和權(quán)重分別為 1 2 1 2( , ) ( , )r r w w和 ，其中121ww??。 因此，當(dāng)我們選取組合的權(quán)重 ? ?12,ww 為（ 1， 0）時(shí)表示的是組合中的第一種資產(chǎn)，它也是有效組合，因此會(huì)在有效組合前沿上。假設(shè) CAPM成立，該證券的 Beta 值為 Bym.。 C) 計(jì)算零 貝塔的證券組合和每個(gè)投資者的證券市場線的方程 . ? ? ? ?2 T 1 1 T 1 2 , A = 1 V , B = V , C = 1 V 1 , D = B C ATz c MMA D CE r r r rACEr C?? ???? ?v v vv v v%% 1 0 25 0V = V = 0 0 ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? A = 1 1 7 . 0 4 B = 2 7 . 1 1 C = 5 2 3 . 4 6 D = 4 9 2 . 6 4 對(duì)于甲投資者
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