財務(wù)危機與財務(wù)風險管理(ppt79)-風險管理(編輯修改稿)
2024-09-23 12:35 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的負的資產(chǎn)投入單位銷售額增加所需求上式中保留贏余的增加額負債的增加額資產(chǎn)增加額資金需求額??????????????????????????????????????DMGSSLSADSGMSGSLSGSAA F N0000:])1([追加資金的核算 ?例：某公司是一家成長性的公司，去年的銷售額為 200萬元，公司預(yù)計明年要增長 25%，并預(yù)計能夠籌集到資金 25萬元。經(jīng)測算，該公司的資產(chǎn)增加的比例是銷售收入的 60%，短期經(jīng)營性債務(wù)的增長比例為銷售收入的 10%，銷售利潤率為8%，公司預(yù)計在下一年現(xiàn)金分配數(shù)為 5萬元則： 追加資金的核算 ?有： AFN= 200 25% 200 25% [ 2505] =30515=10（萬元） 即，需要增加 10萬元，而由于企業(yè)可以籌集到的資金有 25萬元，因此，企業(yè)的資金比較充裕。 均衡發(fā)展速度的計算 )1()/()/()1)1(:,])/()/[(:0:])1([。000000dMSLSAdMGGSMdDdMSLSASDMSGA F NDSGMSGSLSGSAA F N?????????????????????????（有：則固定比率現(xiàn)金股利為利潤的一個設(shè)有令由公式均衡發(fā)展速度的計算 ?例： TC公司每年的銷售收入為 1000萬元，公司每增加一單位的銷售額所需的增量資產(chǎn)為 ，短期負債增量為 ，該公司的凈銷售利潤率為 12%，股利支付率為 1/3，則公司不籌集外部資金前提下，可以支持的業(yè)務(wù)增長為： %)3/11()3/11(????????G持續(xù)增長速度的計算 ?持續(xù)增長速度是企業(yè)在保持固定的財務(wù)杠桿的前提下的增長率 )/1)(1()/()/()/1)(1)]1()1([)/(::,/,)]1()1([。0000EBdMSLSAEBdMGdSGMEBEBdSGMSGSLSGSAA F N????????????????????????（有：新增債務(wù)額為則的固定比率增加的該企業(yè)的新增債務(wù)是以設(shè)由公式持續(xù)增長速度的計算 ?例如，上述 TC公司的負債權(quán)益比率為50%，則有： %))(3/11()()())(3/11()/1)(1()/()/()/1)(1?????????????????GGEBdMSLSAEBdMG（財務(wù)危機的早期監(jiān)測 ?時刻注意資金鏈的接續(xù) ?戰(zhàn)略性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ?數(shù)量的檢測方法 資金鏈的接續(xù) ?資金投入與銷售增長的協(xié)調(diào) ?利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的協(xié)調(diào) ?存貨的監(jiān)控 ?應(yīng)收賬款的監(jiān)控 信用政策的制訂與 收賬政策 因素：收入激勵機制 公司營銷策略的安排 公司的管理體制的變動 企業(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)的調(diào)整途徑 出售多余的固定資產(chǎn) 達成售后回租的安排 以租代買 出售不盈利的部門 轉(zhuǎn)包或分包 出售不包括在集團整體戰(zhàn)略之中的產(chǎn)品 系列 管理層收購 折產(chǎn)為股 財務(wù)危機的數(shù)量監(jiān)測方法 ?多因素判別分析法 營業(yè)利潤率 (M) 流動比率 (C) K=a M+b C Z分模型 ?Z=+++ + X1凈營運資本 /總資產(chǎn) X2保留盈余 /總資產(chǎn) X3EBIT/總資產(chǎn) X4權(quán)益市價 /債務(wù)賬面凈值 X5銷售額 /總資產(chǎn) 評分標準 ?Z 公司一年內(nèi)不會倒閉 ?Z 灰色區(qū)域 ,難以判斷 ?Z 公司會在一年內(nèi)倒閉 財務(wù)風險管理 ?財務(wù)風險的意義 ?財務(wù)風險與財務(wù)危機 ?財務(wù)風險的描述 ?財務(wù)內(nèi)部風險的控制政策 風險及其計量 一、風險的概念 : 風險是指不確定事件可能發(fā)生的各種后果及其影響。 理解要點 : ? 風險是與不確定事件相連的 ? 在經(jīng)濟分析中，風險往往與收益或損失相連 ? 風險的大小通常用概率來衡量 ? 財務(wù)分析中，風險通常用收益的變動范圍大小來衡量 604020020406080項目A項目B風險及其計量 二、風險的種類 （一）、市場風險（系統(tǒng)風險、不可分散風險） （二）、公司特有風險 經(jīng)營風險 市場，生產(chǎn)成本，生產(chǎn)技術(shù)，其他 財務(wù)風險 公司舉債經(jīng)營導致的收益和償還風險 兩類風險的配合 風險的應(yīng)對態(tài)度 報酬 風險 風險中立 風險回避 風險進取 風險與報酬的關(guān)系 期望投資報酬率 =無風險利率 +風險報酬率 風險報酬率 =風險報酬斜率 標準差系數(shù) 債務(wù)的性質(zhì) 收益放大器 ?例如
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